新能源车企10月交付数据 - 小鹏汽车10月交付新车42,013台，创单月交付量历史新高，并连续2个月超过4万台，1至10月累计交付355,209台，同比增长190% [1] - 智己汽车10月销售13,159台，其旗舰车型智己LS9将于11月4日全球首发 [1] - 理想汽车10月交付31,767辆汽车 [1] - 小米汽车10月交付量持续超过40,000台 [1] - 零跑汽车10月全系交付达70,289台，同比增长超84% [1] 赛力斯公司业绩与问界品牌表现 - 赛力斯前三季度实现营业收入1,105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，同比增长31.56% [3] - 赛力斯今年1至9月新能源汽车累计销量达304,629辆 [3] - 问界全系累计交付已突破80万辆，其中问界M9上市21个月累计交付突破25万辆，问界M8累计交付突破10万辆，全新问界M7上市36天交付突破2万辆 [3] 汽车行业发展趋势与政策展望 - 乘联分会秘书长指出，车市以旧换新补贴政策引爆2025年车市，1至9月效果显著，国内车市零售量增长年度预期需要调高，但2026年压力很大 [4] - 行业期待未来能有长效的强力接续政策，如减免购车人员个税、推动新能源车下乡、优化C7经济型电动车驾照申领、给200公里以下续航的合规纯电动车免车购税、鼓励结婚购车、鼓励生育购车等改善措施 [4] Robotaxi（自动驾驶出租车）发展动态 - 元戎启行与无锡市政府签约建设测试研发基地，计划于今年年底以消费级量产车型落地Robotaxi业务，将成为全国首家以消费级量产车开展该业务的企业 [5] - 元戎启行的Robotaxi基于消费级量产车打造，无需额外加装定制化传感器与专属硬件，部署成本更低，系统稳定性与平台兼容性更强，且与量产车共用同一套技术框架 [5] - 2025年下半年小马智行推出第七代Robotaxi，车队规模将扩大至1,000台，灼识咨询数据显示2025年至2030年中国Robotaxi市场年均复合增长率将高达140.7% [5]

文章核心观点 - 2025年1-7月汽车行业在“以旧换新”等政策支持下呈现稳健增长，新能源汽车是核心驱动力，产量同比增长33%，渗透率达45% [1] - 房地产市场的持续调整对汽车消费的挤压效应减弱，汽车消费额从2020年的3.94万亿元上升至2024年的5.03万亿元，但2025年7月汽车消费额同比仍下降2% [5][24] - 行业对后续政策支持有较强期待，包括减免购车个税、新能源车下乡等，以维持消费增长动能，并将2025年国内车市零售量增长年度预期从2%调高至6% [2] 汽车生产情况 - 2025年7月汽车产量251万台，同比增长8%；1-7月累计产量1808万台，同比增长11% [1][7] - 2025年7月新能源汽车产量118万台，同比增长17%，渗透率47%；1-7月累计产量805万台，同比增长33%，渗透率45% [1][14] - 2025年7月燃油车产量133万台，同比增长2%；1-7月累计产量1003万台，同比下降3% [1] 汽车消费与零售 - 2025年7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%，其中汽车消费额3849亿元，同比下降2% [1][25] - 2025年1-7月社会消费品零售总额284238亿元，同比增长4.8%，其中汽车消费额27224亿元，同比增长0.4% [1][25] - 2025年7月除汽车以外的消费品零售额增长4.3%，1-7月增长5.3%，显示汽车消费增速落后于整体消费 [1][25] 工业增加值与产能利用率 - 2025年7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，1-7月同比增长6.3% [9] - 2025年1-7月汽车工业增加值同比增长10.9%，7月增长8.5% [9] - 2025年二季度汽车制造业产能利用率为71.3%，上半年为71.6%，处于相对较低水平 [10][11] 行业投资表现 - 2025年1-7月全国固定资产投资同比增长1.6%，制造业投资增长6.2%，汽车投资增长21.7%，高于制造业投资15.5个百分点 [19] - 近两年汽车投资超预期强劲，处于近6年1-7月历史最高位，2024年汽车投资增速为5% [19] 房地产与车市关联影响 - 2025年1-7月商品房销售面积5.2亿平方米，销售额5.0万亿元，房价均价9649元/平方米，7月房价为9327元/平方米 [20][22] - 汽车销量与房地产销量比值从2020年峰值70平米房/1辆车改善至2025年1-7月的29平米房/1辆车，显示楼市对车市资金分流压力减小 [22][23] - 楼市财富效应减弱及居民债务压力下降，对改善车市消费带来潜在利好 [21][23]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 渠道持续布局和新车周期有望助力鸿蒙智行销量持续突破，江淮及鸿蒙智行旗下品牌有望受益于尊界S800高端突破，看好华为系主机厂江淮、赛力斯、北汽蓝谷 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 近1个月、3个月、12个月汽车（申万）表现分别为0.3、 -1.4、30.5，沪深300表现分别为2.5、1.2、13.2 [2] 事件进展 - 6月27日鸿蒙智行宣布4 - 5月新建用户中心32家，目前问界用户中心290 + 家、鸿蒙智行用户中心160 + 家、体验中心710 + 家 [4] 投资要点 - 鸿蒙智行旗下有4个品牌，通过统一渠道销售，截止6月27日门店超1000家；2025年第25周周销量突破12497台，连续5周破万；5月全系交付新车44454辆创新高；尊界S800上市首月大定突破6500台，大定数量持续高增长 [5] 投资建议 - 看好华为系主机厂江淮、赛力斯、北汽蓝谷 [6] 重点关注公司及盈利预测 - 江淮汽车、赛力斯、无锡振华投资评级均为买入 [9]