报告核心观点 - 宠物经济持续升温，国产品牌发展势头正盛，关注北交所宠物产业链标的[2][6] - 小马智行与广州公交集团合作推动自驾技术商业化应用，关注北交所无人车概念企业[2][17] - 香港推出《稳定币条例草案》，关注游戏和电影产品档期[2][10] - 绿电直连政策出台，关注绿电、垃圾焚烧发电[2][23] - 中国创新药BD能力显著提升，后续潜力值得继续期待[2][4] - 无人车配送快速发展，看好物流产业升级[2][4] - 关注TACO交易及海外科技市场动态[2][47] 各行业报告要点 北交所宠物经济 - 中国城镇宠物（犬猫）消费规模从2018年的1708亿元增长至2024年的3002亿元，年复合增长率达9.86%，“猫经济”增长突出[6] - 宠物食品是主要消费市场，2024年线上市场CR10仅为33.7%，国产品牌崛起，海外品牌地位下滑[6] - 2025年1 - 4月宠物出口金额累计32.6亿元，同比增长7.2%，4月同比下滑受美国贸易政策影响[6] - 北交所宠物产业链相关公司有路斯股份和海能技术，路斯股份近年着力自主品牌建设，积极布局海外产能[6] - 本周北交所消费服务股股价涨跌幅中值+2.03%，37家企业多数上涨，市盈率中值和总市值略有下降[7] 北交所无人车 - 我国乘用车智能驾驶等级向L3+级别过渡，预计2025年自动驾驶市场规模接近4500亿元[17][18] - 小马智行与广州公交集团合作，在多领域展开自动驾驶相关业务合作[17][18] - 我国无人驾驶汽车行业发展迅速，部分领先车企规划在2025年左右推出L4级产品，矿山领域无人矿卡需求有望增长[18] - 北交所共有11家无人车产业链企业[18] - 本周北交所科技成长股股价涨跌幅中值+2.31%，各产业市盈率和市值有不同变化[19][20] 传媒互联网 - 香港推出《稳定币条例》，推动香港成为国际Web3和数字金融中心，助力人民币国际化及离岸金融业务发展[10] - 暑期临近，关注游戏新品测试和上线表现、暑期档影片定档宣发和票房表现[10] - 建议关注布局稳定币、RWA、游戏、电影、互联网、AI应用、国有出版等相关产业的公司[11][12][14] - A股市场本周传媒行业表现较好，部分公司有新动态和业绩披露[15] 公用环保 - 国家发改委、能源局发布绿电直连政策，有助于绿电经济性和环境价值体现，带动海上风电产业发展[24] - 政策明确绿电直供在现货连续运行区域可反送电网，提高经济性，同时规定合理缴纳相关费用[24][25] - 多方合力推动绿电直供，政策出台将加快项目进展与落地[25][26] - 推荐绿电运营、垃圾焚烧发电、电力设备方向相关企业[27][28] 医药 - 本周医药指数上涨2.21%，创新药板块是主旋律，石药集团披露重磅潜在BD项目，中国创新药出海火热[4][29] - 近年来国内药企管线在全球认可度不断提高，重磅BD不断涌现，原研药品临床研究数量超美国，早研临床管线品类丰富[31] - 建议关注创新药械、出海、国产替代等方向相关标的[33] 交运 - 快递物流行业迎来“人工智能+”政策支持，九识智能发布E6无人物流车，安能物流一季度业绩平稳增长，全国物流保通保畅有序运行[36][37][38] - 航运船舶方面，美国关税前景反复或刺激集运美线发运，OPEC+增产或利好VLCC需求，各运价指数有不同变化[39][40] - 航空机场方面，燃油附加费下调，香港机场离境税增加，中国对沙特等4国试行免签政策[42][43] - 看好航空、快递、供应链物流、航运船舶等板块相关企业[44][45][46] 海外/教育研究 - 英伟达增速放缓，H20芯片受出口限制影响，公司评估应对措施[48] - 本周港美科技股震荡，加密市场核心资产现货ETF净流出，价格突破11万美元后震荡下跌，全球加密货币总市值下降[49][50][51] - 建议对风险资产保持谨慎，警惕TACO交易失效带来的潜在风险[52]

市场表现 - A股三大股指小幅低开 稳定币概念股活跃 汽车拆解及无人车概念股走低 有色金属ETF（512400）涨1.25% [1] - 赤峰黄金涨超5% 湖南黄金涨超4% 白银有色、盛和资源、山金国际、恒邦股份、兴业银锡等涨超3% [1] 贵金属行情 - 伦敦金现一度触及3392美元 多头剑指3400美元关键心理关口 金价周一上涨超过2% 触及三周最高 [1] - 中邮证券认为贸易逆差缩减本质是美债买盘衰减 美国长债利率上行概率加大 黄金配置价值凸显 只要长端美债名义利率位于4%以上 黄金上涨趋势大概率持续 [1] 金属市场分析 - 天风证券研报指出 基本金属方面 去库存支撑延续 铜铝价格高位震荡 贵金属方面 避险买盘坚挺 力撑金银周线收阳 小金属方面 资源紧挺价强 钨品价格分化上行 稀土永磁方面 价格上行 基本面持续修复 [1] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过有色金属ETF联接基金（A：004432 C：004433 E：010990 I：021021）布局有色金属板块 [2]

市场表现 - 三大指数全线收跌 沪指下跌0.47% 深指下跌0.85% 创指下跌0.96% 超4100只个股下跌 [1] - 两市全天成交11392亿 较上个交易日减少462亿 [1] - 创新药方向逆势走强 养殖业 银行等偏防御性板块活跃 核电概念集体重挫 数字货币和无人车概念分化 [1] 下跌原因 - 美国关税政策变化是直接原因 美国贸易法院裁定撤销关税后巡回法案阻止裁定 导致美股高开低走 A股科技股下跌拖累指数 [1] - 上方抛盘压力较大 阻碍指数反弹 [1] 板块分析 创新药 - 国药批准11款创新药上市 ASCO大会公布多项国产创新药重磅数据 71项原创性研究成果入选发言环节 推动概念热度 [2] 养殖业 - 4月猪肉价格淡季不淡 5月生猪出栏增量有限 需求端消费边际向好 内需占比大吸引资金关注 [2] 银行 - 存款利率非对称降息预期落地 中长期存款利率降幅更大 3年期或达25个基点 显著降低银行负债成本 对净息差产生正向影响 [2] - 红利板块内需占比大 业绩稳定 股息率高 降息周期稳固利润增速 吸引长线资金 [2] 后市展望 - 假期消息面不确定性较大 特别是美国方面 A股处于避险为主状态 节后可能继续调整 回补3300点上方跳空缺口 [2]

贵州茅台股价与市场表现 - 茅台股价创22个月新低 7连跌后登上热股榜首 2022年10月曾跌破1400元但因三季报超预期迅速反弹 [1] - 当前消费市场萎靡导致散装飞天茅台单瓶价格急跌至2080元 公司通过减少投放稳价但市场信心仍显脆弱 [1] - 瑞银研报预测2024-2025年茅台年复合增长率将从19%降至8% 批发价或于2025年底下跌50%至1200元 五粮液同期批发价预计跌17% [1] 白酒行业基本面 - 茅台TTM市盈率22倍 分红率2.24% 但若营收利润下滑将导致分红同步萎缩 [3] - 高端白酒面临产能过剩压力 未来一年半零售端承压明显 [1] A股市场动态 - 沪深两市成交量不足6000亿元 中小盘股中位数上涨0.42% 但北向资金净流出24亿元 2024年累计净流入仅剩23亿元 [3] - 沪深300ETF尾盘放量 显示国家队持续买入 但外资抛售、公募赎回与散户割肉形成对冲 [3] - 无人车概念板块连续15天暴涨 成为低迷市场中少数资金抱团方向 低空经济概念热度已消退 [3] 其他行业观察 - 电力股因需求刚性受追捧 与经济下行期消费股形成反差 [3] - 30年期国债ETF创新高 市场押注人民币进一步降息 年利率波动0.01%对应30年期价格波动0.3% [3] - 香港私人住宅价格指数环比跌1.2%创8年新低 但租金指数上涨0.2% 租售比达4%显著高于内地 [4] 国际资本市场 - 巴菲特本月累计减持美国银行股票超30亿美元 反映对银行股在降息周期盈利能力的担忧 [4]

今天最大的新闻肯定是特朗普在宾州的演讲中遇刺。杀手在安全区外大概200米出头的一个棚子上举枪射击，使用的武器是ar-15自动步枪，一共射出8发 子弹。 这个ar-15还有另一个更熟悉的名字，m16步枪（民用版），玩过绝地求生或者和平精英的人肯定有印象，只能点射，不能连发，所以是半自动步枪。游戏 里这把武器很不好用，只适合初期过度，99.99%的玩家后面都会抛弃他。它不是专业的狙击枪，射击精度不是很高，用这把枪打200米的目标，在游戏里 都属于抽奖的难度，现实中更别提了。 这8发子弹无一直接命中特朗普，但其中1颗打碎了提词器，弹射出来的玻璃碎片割伤了特朗普的右耳，导致右边的脸上流出了鲜血。 枪手事发后被迅速击毙，美网上公布了图像，让人无语的是他的穿着和刺杀安倍晋三的那位十分相像，所以现在连刺客都要统一着装么。除了他以外现场 还有一名观众被子弹击中身亡，所以警方通报这起事件中一共死了2人。 至于特朗普，受伤后第一时间卧倒并被保镖团团围住，确认他没有生命危险后保镖们试图将其带离现场，但这个时候可以很清晰的听到特朗普说了三声 wait wait wait（等等等），然后就看到他站起来，冲着人群挥舞拳头，大喊了三遍fi ...