报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周市场情绪高涨期货及国际尿素拉涨带动现货交易热情 本周末大部分地区以稳定为主 基本面来看 国储货源投放 日产不断破新高 但气头装置基本完成复产 且上游工厂有停车计划 复产与停车并行 复合肥原料端本周均上涨 终端走货顺畅 成本叠加需求带动复合肥产品价格上涨 虽开工回升但成品库存去化 虽小麦返青追肥基本收尾 但后续春玉米等仍需大量高氮复合肥 虽原料价格上涨挤占工厂利润 但高需求对应高供应 大幅跳涨后下游买涨不买跌 终端走货顺畅 上游工厂库存连续去化 虽目前日产同比去年偏高 但下游需求消化及出口带动下 库存未大量累库 反而较去年宽松 无明显累库压力 成为支撑行情偏强的重要原因 整体来看 农耕叠加中东局势 尿素趋于小幅超涨迹象 春耕旺季保供稳价是市场主基调 后续大幅上涨机会需关注春耕结束后的出口配额情况 短期预计以回稳为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货市场动态 - 上周市场情绪高涨 期货及国际尿素拉涨带动现货交易热情 部分工厂维持指导价最高价 本周末大部分地区以稳定为主 河北 山东及河南尿素工厂出厂报价范围在1810 - 1840元/吨 [5] 期货动态 - 上周 周一尿素期货受地缘冲突影响开盘涨停 午后开板回落 周二大宗商品能化板块同步降温 低开低走 日内下降近4% 周三低开高走 日内上涨 周四低开低走 日内震荡偏强 周五低开高走 震荡偏弱 截至3月16日 尿素主力5月合约报收于1900元/吨 较3月9日结算价1926元/吨下跌26元/吨 上周周度成交量3940.11万吨 周环比增加1178.76万吨 持仓量862.86万吨 周环比减少15.22万吨 [8] - 1月6日尿素受出口消息传言刺激 价格连续反弹 突破上方压力位置 同时受地缘局势及印标高于预期影响 国际尿素上涨刺激国内同步小幅上行 春节假期前国内备货刺激现货流通 期现共振上行 节后受伊朗地区地缘政治冲突刺激 尿素封涨停板至1954元/吨 随后市场情绪降温 但迅速继续上涨 目前尚未突破前高 [8][9] - 上周 尿素期货涨幅小于现货涨幅 基差走弱 以河南地区为基准 截至3月16日 05合约基差为 - 30元/吨 周度 - 15元/吨 截至3月16日 5 - 9价差 - 39元/吨 周度 - 57元/吨 [9] - 2026年3月16日 尿素仓单数量8055张 周环比 + 5195张 [11] 尿素供应端 - 上周 尿素周产量环比减少 3月5日 - 3月11日 尿素周产量153.76万吨 较上期下跌0.03万吨 环比下跌0.02% 周均日产21.96万吨 其中 煤制周产量125.86万吨 环比减少0.5% 气制周产量27.9万吨 环比增加2.2% 其中小颗粒周产122.59吨 环比 - 0.44% 大颗粒周产量31.17万吨 环比 + 1.66% 下个周期预计3家企业有复产计划 3家企业有停车计划 3月16日 全国尿素日产量22.05万吨 较昨日 - 0.14万吨 开工率88.38% [15] - 中东地缘冲突下 全球能源缺口拉大 煤炭端供应情绪双重刺激下 价格偏强整理 但国内需求进入淡季 价格支撑乏力 截至3月16日 秦皇岛动力末煤Q5500报价在736元/吨 周度 - 10元/吨 晋城市场价格 无烟煤洗小块920元/吨 周度持平 [17] - 上周 国内液化天然气价格上涨 截至3月16日国内液化天然气基准价为4172元/吨 与3月9日相比 周度 + 594元/吨 [19] - 上周 合成氨价格上涨 截至3月13日 山东地区合成氨价格2260元/吨 周度 + 122元/吨 尿素现货价格上涨 山东地区合成氨尿素价差360元/吨 周度走强92元/吨 上周 甲醇现货价上涨 截至3月13日 甲醇报价1600元/吨 甲醇与尿素价差700元/吨 周度 + 225元/吨 [19] 尿素需求端 - 截至3月13日 45%硫基复合肥报价3300元/吨 周环比 + 20元/吨 原料端本周均呈现不同程度的上涨 且终端走货顺畅 成本叠加需求共振带动复合肥产品价格上涨 虽开工逐步回升 但成品库存依然维持去化 虽小麦返青追肥基本收尾 但后续春玉米等产物仍需大量高氮复合肥 虽原料价格上涨导致工厂利润挤占 但高需求依然对应高供应 截至3月13日 复合肥工厂开工率45.56% 环比增加8.54% 同比 - 10.37% [22] - 3月7日 - 3月13日 中国三聚氰胺周均产能利用率53.35% 较上期增加3.9个百分点 同比偏低9.17个百分点 本期尿素价格上涨 部分联产装置以生产尿素为主 供应收缩三聚氰胺价格上涨 [23][24] - 库存数据来看 截至2025年3月13日 中国尿素企业总库存量95.76万吨 较上周去库14.05万吨 环比减少12.79% 同比偏低23.58万吨 大幅跳涨后下游买涨不买跌 终端走货顺畅 上游工厂库存连续去化 虽目前日产同比去年偏高 但下游需求消化及出口的带动下 库存并未表现为大量累库 反而呈现出较去年宽松迹象 无明显累库压力 成为支撑行情偏强的重要原因 港口样本库存量18.9万吨 较上周 - 0.1万吨 [24] 国际市场 - 中东战事持续影响国际尿素供应 印度受影响供应急剧收缩 预计将于本周发起印标 双重影响下 国际尿素价格不断上扬 后续上涨节奏需关注中东局势 [26] - 截至3月12日 小颗粒中国FOB价报565美元/吨 周环比 + 84美元/吨 波罗的海FOB报价492.5美元/吨 周环比 + 84.5美元/吨 阿拉伯海湾价格570美元/吨 周环比 + 77.5美元/吨 东南亚CFR报价567.5美元/吨 周环比 + 65美元/吨 [26] - 截至3月12日 大颗粒中国FOB价报575美元/吨 周环比 + 87.5美元/吨 埃及大颗粒FOB价格580美元/吨 周环比 + 95美元/吨 阿拉伯海湾大颗粒FOB价格541美元/吨 周环比 + 71美元/吨 波罗的海大颗粒FOB价格505美元/吨 周环比 + 87美元/吨 东南亚CFR报价605美元/吨 周环比 + 95美元/吨 美湾FOB报价544美元/吨 周环比 + 70美元/吨 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素今日低开高走日内上涨 市场可流通货源相对充足 农耕旺季下游经销商备肥热情高 国际市场价格猛涨刺激国内需求 上游工厂库存大幅去化 盘面高位反弹 但上涨空间受限 需关注后续旺季后出口政策及下游农需承接力度 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素今日低开高走日内上涨 厂家维持最高指导价 现货报价持稳 河北、山东及河南尿素工厂出厂报价 1810 - 1840 元/吨 [1][3] - 国储投放中 市场可流通货源充足 临时检修不影响产量 日产 22 万吨 小麦返青追肥 农耕旺季下游备肥热情高 复合肥工厂终端走货顺畅 开工负荷预计回升 [1] - 国际尿素市场受中东地缘政治冲突影响 供给缩减发运受限 价格猛涨刺激国内需求 上游工厂库存大幅去化 12.79% [1] - 氮协会议提出保供稳价助力春耕 春耕后有机会放开出口 市场情绪高涨 但上涨空间受限 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力 2605 合约 1840 元/吨开盘 低开高走 收于 1872 元/吨 涨跌幅 1.35% 持仓量 229705 手（+15308 手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位 多头 +8554 手 空头 +8349 手 东吴期货净多单 +2360 手、宏源期货净多单 +1071 手 国泰君安净空单 +800 手 银河期货净空单 +3989 手 [2] - 2026 年 3 月 11 日 尿素仓单数量 5433 张 环比上个交易日 +98 张 其中安阳万庄 +98 张 [2] 现货 - 厂家维持最高指导价 现货报价持稳 河北、山东及河南尿素工厂出厂报价 1810 - 1840 元/吨 [1][3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价上涨 期货收盘价上涨 以河南地区为基准 基差环比上个交易日走弱 5 月合约基差 -12 元/吨（-16 元/吨） [7] 供应数据 - 2026 年 3 月 11 日 全国尿素日产量 22.19 万吨 较昨日持平 开工率 88.94% [9] 企业库存数据 - 截至 2026 年 3 月 13 日 中国尿素企业总库存量 81.72 万吨 较上周减少 24.84 万吨 环比减少 23.31% [11] 预售订单天数 - 截至 2026 年 3 月 13 日 中国尿素企业预收订单天数 8.06 日 较上周期增加 0.35 日 环比增加 4.54% [11]

农业农村部近期工作部署 - 农业农村部于2月26日召开党组会议，对当前春耕季节及农业农村重点工作提出明确要求 [1] - 会议核心是精细指导各地推进春管春耕，并协调推动多项关键任务 [1] 农业生产保障措施 - 重点抓好冬小麦、冬油菜的促弱转壮工作 [1] - 协调推动农资保供稳价，确保农业生产资料供应 [1] - 加强“菜篮子”产品生产供给，保障重要农产品稳定供应 [1] 规划与改革推进 - 要求高质量编制“十五五”农业农村规划 [1] - 稳妥推进农村改革重点任务 [1] - 抓细农业安全生产各项工作 [1]

行业核心观点 - 全国多地正利用科技手段与专业服务，科学开展春季田管与春播，以应对不利天气影响，夯实夏粮及全年农业生产基础 [1][3][9][11] 科技赋能与智慧农业应用 - 湖北襄阳依托农田智慧管理平台，通过遥感监测精准掌握超过500万亩冬小麦和70多万亩油菜的苗情长势 [3] - 种植户通过数字遥感平台节约生产成本，并能对病虫害做到提前防治 [5] - 宁夏农户在春播中使用种肥同播一体机进行高效作业 [11] 专业化农技服务支持 - 湖北襄阳有超过100支、共千余人的支农服务队活跃在田间，为农户量身制定田间管理方案 [3][7] - 农技人员针对晚播弱苗进行手把手指导，内容包括追肥、防渍、防病，以促进弱苗转壮 [7] - 山东菏泽农技专家深入农田查看苗情、墒情，并向农户讲解技术要领，针对部分晚播弱苗给出“镇压划锄、增温保墒”及“分类施策、水肥跟进”的具体方案 [9] - 宁夏农业技术人员深入田间，指导农户根据今年气温偏高、墒情偏紧的特点，采取适时早播、科学下种的策略 [11] 各地区春季农业生产具体进展 - **湖北襄阳**：超过500万亩冬小麦和70多万亩油菜进入春季管理关键期 [3] - **山东菏泽成武县**：75万亩冬小麦进入返青管理关键阶段，因受2025年秋汛影响，今年小麦苗情长势较往年整体偏弱 [9] - **宁夏**：60万亩春小麦春播工作全面展开，农资储备充足、价格平稳，春播工作预计3月中旬全部完成 [11][14] 应对特定气候条件的生产策略 - 针对山东菏泽因秋汛导致的苗情偏弱问题，农技专家提供了分类管理方案以稳定农户信心 [9] - 宁夏农技部门建议，由于气温高、土壤化冻快，小麦播种顺序应优先选择低洼地、倒茬地，后选择高地，并需及时关注土壤化冻情况及表层含水量，适时早播以防土壤含水率过高无法播种 [14]

文章核心观点 邮储银行各地分支机构针对春耕期间农业经营主体融资难、担保难问题，通过创新担保方式、推出特色产品等定制专属金融服务，满足其资金需求，助力乡村振兴 [1][3] 分组1：邮储银行甘肃分行服务案例 - 邮储银行山丹县支行了解到山湾村村民彭辅国的合作社春耕资金缺口后，推荐“极速贷法人保证贷款”，与甘肃省农业融资担保有限责任公司合作发放30万元贷款 [1] 分组2：邮储银行宁夏分行服务举措 - 邮储银行宁夏回族自治区分行创新推出“知识产权质押贷款”，将企业无形资产转化为春耕资金 [2] - 构建“政银企”协同服务机制，推出“产业贷”等产品，实现快速审批放款 [3] - 今年以来聚焦关键农时，通过创新产品、优化网络、加大投放等累计为农户及涉农企业发放超7亿元贷款 [3] 分组3：邮储银行未来规划 - 邮储银行相关负责人表示将持续加大乡村振兴重点领域资源倾斜，以精准产品、高效流程、贴心服务助力乡村发展 [3]