期货市场程序化交易监管新规 核心观点 - 期货市场程序化交易监管框架加速完善 中期协及六大交易所同步推出配套规则 从系统测试、委托协议到交易行为监控形成全链条管理 [1][3][12] - 新规核心目标为提升市场公平性与稳定性 通过标准化测试要求强化程序化交易系统的风控能力 重点监管高频交易等异常行为 [4][8][12] - 行业短期面临合规成本上升 长期将推动从"速度竞争"转向"策略与合规并重"的健康发展模式 [9][13] 监管制度进展 - 证监会《期货市场程序化交易管理规定（试行）》将于10月9日实施 要求期货公司建立仿真测试环境并确保系统具备七大功能模块 [4] - 中期协同步推出两项测试指引征求意见稿： - 《期货公司交易信息系统测试指引》明确合规要求与性能容量测试标准 涵盖测试准备/数据/指标等全流程 [4] - 《期货程序化交易系统功能测试指引》制定六大测试维度：接口适应性/异常监测/阈值管理/错误防范/应急处置/日志记录 [5][6][7][8] - 六大交易所发布程序化交易管理办法征求意见稿 上期所方案包含实时监控/高频交易差异化收费/突发事件处置等创新措施 [12] 技术规范细节 - 系统功能测试要求具体化： - 异常监测需覆盖连接状态/重复指令/报撤单笔数等指标 [6] - 阈值管理要求系统实现动态预警功能 [6] - 应急处置需具备暂停交易和批量撤单能力 [7] - 委托协议标准化 中期协同步就《必备条款》征求意见以规范签约行为 [2][10] 行业影响评估 - 新规将显著提升程序化交易系统的安全性/稳定性 推动行业技术标准化 [8] - 高频交易监管强化 交易所可实施报撤单收费/交易限额等差异化措施 [12] - 行业竞争维度转变 从技术速度转向策略深度与合规能力的综合比拼 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月金融数据与实体经济运行合理匹配，金融总量合理增长，宏观政策合力推动经济回稳向好，同时证监会公布期货程序化交易管理规定，上期所提示市场风险[2] - 247家钢厂高炉开工率、产能利用率、盈利率和日均铁水产量有不同变化，伊朗与美国核谈判无限期中止[3] - 夜盘各商品板块表现不一，如非金属建材涨2.51%、贵金属涨30.86%等[4] - 展示了各类资产日、月、年内涨跌幅情况，如上证指数日跌0.75%、WTI原油日涨8.39%等[7] 各部分总结 热点资讯 - 5月末社会融资规模存量同比增8.7%，M2余额同比增7.9%，M1余额同比增2.3%，前5个月社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元，人民币贷款增加10.68万亿元[2] - 证监会自2025年10月9日起施行《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，期货交易所对高频交易重点管理[2] - 上期所因国际形势复杂、市场波动大，提示投资者防范风险[2] - 247家钢厂高炉开工率83.41%，环比降0.15个百分点，同比增1.36个百分点；产能利用率90.58%，环比降0.07个百分点，同比增1.05个百分点；盈利率58.44%，环比降0.43个百分点，同比增8.66个百分点；日均铁水产量241.61万吨，环比降0.19万吨[3] - 伊朗不再参加与美国核谈判，会谈无限期中止[3] 重点关注 - 重点关注尿素、原油、螺纹、碳酸锂、PVC[4] 夜盘表现 - 非金属建材涨2.51%、贵金属涨30.86%、能源涨2.86%、化工涨12.93%、谷物涨1.40%、农副产品涨2.56%、油脂油料涨11.49%、软商品涨2.70%、有色涨19.66%、煤焦钢矿涨13.03%[4][5] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日跌0.75%、月涨0.88%、年涨0.75%；上证50日跌0.55%、月跌0.08%、年跌0.31%等[7] - 固收类中，10年期国债期货日涨0.02%、月涨0.27%、年涨0.09%；5年期国债期货日涨0.04%、月涨0.15%、年跌0.34%等[7] - 商品类中，CRB商品指数日平、月涨4.25%、年涨2.04%；WTI原油日涨8.39%、月涨21.44%、年涨2.54%等[7] - 其他类中，美元指数日涨0.29%、月跌1.30%、年跌9.53%；CBOE波动率日涨15.54%、月涨12.12%、年涨20.00%[7]

宏观政策与金融数据 - 国务院常务会议提出构建房地产发展新模式 要求对全国已供土地和在建项目摸底 优化政策推动市场止跌回稳 [1] - 央行数据显示5月末M2余额325.78万亿元 同比增长7.9% M1余额108.91万亿元 同比增长2.3% 前5月新增人民币贷款10.68万亿元 其中企业贷款占9.8万亿元 [1] - 前5月社会融资规模增量18.63万亿元 同比多增3.83万亿元 对实体经济人民币贷款增加10.38万亿元 [2] - 央行将于6月16日开展4000亿元买断式逆回购操作 期限6个月 [2] 资本市场改革 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定》 明确期货公司不得将客户技术系统与交易系统混同部署 10月9日起实施 [3] - 深圳正制定红筹股二次上市规则 有望为科创企业提供新融资渠道 [4] - 上交所将发布上证580指数 覆盖沪市580只中小市值证券 与上证50等共同构成规模指数系列 [5] 公司动态与资本运作 - 广汽集团承诺2个月内完成经销商返利兑现 涉及旗下五大品牌 [8] - 海默科技控股股东变更 范中华以2.02亿元受让5%股份并获得28.02%表决权 股票6月16日复牌 [9] - *ST同洲6月17日起撤销退市风险警示 股票简称变更为"同洲电子" [10] - 博众精工拟4.2亿元收购上海沃典70%股权 切入汽车智能装备市场 [11] - 东山精密拟不超59.35亿元投资索尔思光电 包括6.29亿美元收购100%股权及10亿元可转债认购 [12] - 宏辉果蔬控股股东变更为申泽瑞泰 转让26.54%股份对价8.6亿元 [13] - *ST海越将在退市整理期回购3000万-5000万元股份 [13] - 国泰海通获准发行150亿元科技创新债券 [13] 股东减持信息 - 宝利国际股东周德洪拟减持不超过3%股份（2746.8万股） [14] - 国茂股份实控人徐国忠、徐彬拟合计减持不超过3%股份（1977.26万股） [14] 市场监管 - 牛散屠文斌因操纵多只股票价格被证监会罚没7700万元 违法所得3627万元 [5][6] 其他 - 永安药业提示股价炒作风险 一季度处于亏损状态 [7] - 新西兰将对中国公民实施有条件免签 持有效澳大利亚签证者可入境停留3个月 [7]

房地产政策 - 国常会强调构建房地产发展新模式 要求通过规划、土地、财政、金融等政策支持"好房子"建设 并摸底全国已供土地和在建项目以优化政策[2] - 政策目标包括稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险 推动房地产市场止跌回稳[2] 货币政策与流动性 - 央行将于6月16日开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作 为月内第二次同类操作[2] - 5月末M2余额325.78万亿元（同比+7.9%） M1余额108.91万亿元（同比+2.3%） 前五月人民币贷款增加10.68万亿元[3] 期货市场监管 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定》 明确高频交易定义并建立全流程监管框架 包括报告制度、系统接入管理及风险监测要求[4][5] 消费与IP经济 - 泡泡玛特LABUBU系列在韩国引发抢购潮 公司暂停该系列线下销售 其股价年内累计涨幅达205.21% 市值超3660亿港元[6][7] 资本市场动态 - 深市指数6月16日调整样本股：深证成指调入中钨高新等20只 调出南玻A等20只 创业板指调入蓝色光标等8只[7] - 本周56家公司限售股解禁 总市值466.82亿元 迪阿股份以112.03亿元解禁市值居首[16][17] 国际金融市场 - 中东冲突致以色列、沙特股市大跌 沙特基准指数重挫3.6% 国际油价单日飙升7.26%[10][11][12] - 美股三大指数均跌超1% 纳指中国金龙指数跌2.74% COMEX黄金期货创3452.8美元/盎司新高[12] 新股与论坛预告 - 本周2只新股申购：广信科技（6月17日）和信通电子（6月20日）[14][15] - 陆家嘴论坛6月18-19日举行 主题聚焦金融开放合作 将发布重大金融政策[8]

程序化交易监管规定 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，旨在加强对期货市场程序化交易的全过程监管，维护交易秩序和市场公平 [1] - 规定明确程序化交易的定义，即通过计算机程序自动生成或下达交易指令的行为，并根据交易频率分为高频交易和中低频交易 [2] - 高频交易被定义为具备以下特征之一的程序化交易：短时间内报单撤单笔数频率较高、日内报单撤单笔数较高、证监会认定的其他特征 [3] 监管要求与实施 - 从事程序化交易需遵循公平原则，不得影响交易所系统安全和正常交易秩序 [3] - 交易者从事程序化交易前需报告相关信息，经确认后方可进行，期货公司和交易所需定期或不定期核查报告信息 [3] - 期货交易所将对程序化交易实行实时监测监控，重点监控报撤单频率高、报撤单成交比高等异常交易行为 [3] - 中国期货市场监控中心负责对程序化交易行为进行监测监控 [3] - 管理规定将于2025年10月9日起实施 [4]

宏观预警 - 国务院常务会议提出构建房地产发展新模式，强调稳中求进、先立后破，要求加强政策支持并摸底全国土地和在建项目以稳定市场 [3] - 广州拟全面取消房地产限购、限售、限价政策，降低贷款首付比例和利率，计划2025年完成城中村改造固定资产投资1000亿元 [4] - 央行开展4000亿元6个月期逆回购操作以保持流动性充裕 [5] - 5月新增人民币存款超2万亿元，存贷款增长差异反映金融机构资产多元化和融资结构变化 [6] 中国债券预警 - 中证鹏元维持广东宝莱特医用科技AA-评级但展望下调至负面 [8] - 广西能源集团终止主体及债项信用评级，相关评级结果失效 [9][10] - 西湖城投新增借款93.3亿元，占2024年末净资产28.62% [11] - 皖投置业子公司抵押土地使用权，账面价值16.08亿元占净资产30.63% [13] - 弘阳地产延长重组支持协议费用期限至2025年7月11日 [14] 中国股票预警 - 腾讯否认考虑收购韩国游戏开发商Nexon的传闻 [16][17] - 知名牛散屠文斌因操纵股价被证监会罚没近7700万元 [17] - 老凤祥AI眼镜尚未取得销售许可证，预计9月后上市 [18] - 华阳新材澄清公司不涉及稀土永磁业务 [21] 海外预警 - 以色列关闭最大天然气田利维坦，可能影响埃及等地区供应 [24][25] - 美光确认DDR4将停产，未来2-3季逐步停止出货，DDR4/LPDDR4将优先供应车用及工业客户 [27] 金融同业预警 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定》，明确高频交易监管标准 [29] - 全球黄金ETF 5月净流出18亿美元，为2024年11月以来首次月度净流出 [31] 行业预警 - 国务院研究优化药品和耗材集采，推动集采规范化制度化 [34] - 八部门拟要求汽车数据处理者向境外提供重要数据或超100万人个人信息时需申报安全评估 [36] - 哪吒汽车进入破产重整程序，法院已确认管理人机构 [38][39]