IDC行业 - 全球IDC板块近期经历较大波动 美股公司受宏观经济及关税政策影响回调 国内公司因市场对收入及Capex担忧在四季报后大幅回撤 [1] - 海外头部公司通过网络效应提升客户粘性 同时保持谨慎的资本开支规划 国内IDC业绩兑现周期较长 预计25H2为重要观察窗口 [1] AI医疗 - 当前AI医疗应用以医生Copilot为主 未来将向科室级、全院级智能体发展 长期C端市场空间近千亿元 [2] - 短期关注能获取医院数据提升AI模型的厂商 长期医院信息化厂商也具备投资价值 [2] 资产配置 - 桥水全天候ETF在纳斯达克上市 采用跨周期风险分散策略 投资股票、债券、TIPS、商品等多资产类别 [3] - 该产品在美股调整期展现抗波动性 多资产ETF管理费率高于行业平均 体现配置能力溢价 [3] 财政预算 - 2025年广义财政赤字预计达11.4万亿 广义赤字率8.0% 均为历史高位 1-2月财政支出进度快于收入 显示前置发力特征 [5] 外骨骼机器人 - 外骨骼机器人应用场景覆盖工业、物流、医疗等领域 受益AI与工业控制技术进步 老龄化推动需求增长 [7] 逆变器 - 逆变器板块估值修复 海外大储景气度持续 欧洲渠道库存消化后国内企业业绩有望改善 长期看好构网型储能等技术溢价方向 [9] 核聚变设备 - 核聚变领域近期催化密集 商业化节奏或超预期 国内核电设备供应商已领先布局 高端制造能力厂商将受益 [10] 近期活动 - 重点会议包括中国海外宏洋集团、粤海投资、爱博医疗等业绩交流 以及美国道富-桥水ETF策略研讨会 [11][12][13]

市场对川普国会演讲的反应 - 演讲内容未超预期 仅将对等关税实施日期从4月1日改为4月2日[1][3] - 全球风险资产普涨 恒生科技涨超4% 德国股市涨超3% 比特币回升至9万美元以上[1] - 南向资金恢复净流入 单日买入超80亿港元 空头比例从23%降至18%[6][7] 资产价格敏感度与区域市场表现 - 港股恒生科技日内11点触底反弹 日韩及中国台湾市场同步回升[4] - A股11点后同步上行 节奏与亚太市场一致[8] - 市场情绪快速切换 避险(Risk off)与追逐风险(Risk on)行为显著[4] 政策报告对三大市场的影响 - 股市聚焦"科技"和"消费"领域 政策导向明确[10] - 债市关注"供给"和"宽松" 新增债券规模符合预期 货币政策保持适度宽裕[12] - 地产政策体现"兜底"和"中性" 强调防范房企债务违约风险但缺乏新刺激[12] 优质股权投资时代背景 - 低利率环境与人口周期变化推动资产配置转向股权[14][15] - 互联网企业松绑与股市深层次改革形成政策助力[17] - 监管层明确资产价格提振消费的财富效应 参考美国经验[18] 行业动态与业务反弹 - FOF业务显著回暖 1-2月新发规模达120亿 超去年全年110亿[25] - 行业转向大类资产配置模式 桥水全天候策略推动认知转变[25] - 易方达等头部机构实践固收+多资产FOF 某产品年化收益5.2% 最大回撤3.3%[31] 债券市场右侧信号 - 大行存单收益率稳定在2% 融出规模重回2万亿以上[36] - 基金公司恢复信用债净买入 负债端压力缓解[36] - 债市短期警报解除 配置窗口可能开启[38] 资金动向与配置建议 - 保险资金新增600亿大基金额度 增量资金持续入场[20] - 量化与全球配置产品风险释放 A股需注意结构性高估值[39] - 固收投资、投行业务边际改善 比亚迪400亿配售显示融资环境改善[23]