财务表现 - 2025年上半年实现营收18.34亿元 净利润1569.34万元 [1] - 报告期末在手订单总额29.03亿元 其中风电设备产品24.31亿元 光伏设备产品2.06亿元 紧固件产品1.18亿元 其他1.48亿元 [1] - 到2030年在手框架订单约154亿元 [1][3] 业务布局与产能建设 - 主营业务涵盖风电设备 光伏/光热设备零部件 紧固件设计加工销售及海上风电安装运维服务 [2] - 江阴工厂投资3亿元扩产大兆瓦海上风电定转子产品 南通基地计划投资50亿元建设海上风电产品生产基地 [3] - 南通一期项目2025年三季度已批量生产 二期项目2025年底部分产能投产 [3] - 南通项目产能爬坡阶段固定摊销费用高 对利润空间形成挤压 [3] 行业发展趋势 - 海上风电向深远海发展 2025年后百万千瓦级项目将集中于深远海区域 [2] - 预计2050年漂浮式海上风电成本下降近80% 逐步具备平价商业化条件 [2] - 外骨骼机器人全球市场规模2030年预计达146.7亿美元 年复合增长率42.2% [5] - 中国外骨骼机器人市场2025年预计达42亿元 2023-2028年复合增长率50% [5] 技术创新与战略延伸 - 成为西门子歌美飒全球唯一虚拟工厂总装供应商 并与其他主机商洽谈总装业务 [2] - 紧固件业务采用差异化竞争策略 加快进口替代进程并向风电光伏市场渗透 [4] - 成立机器人公司研发外骨骼机器人 2024年申报4项专利涉及上肢与腰部助力技术 [6] - 外骨骼机器人预计2026年实现批量生产 应用于工业物流及医疗康复领域 [5][6]

战略合作内容 - 荣泰健康与傲鲨智能于8月26日举行战略合作签约仪式 开启健康科技与外骨骼技术深度融合 [1] - 双方计划在科技健康、行业应用及技术研发三大核心领域建立深度合作 实现优势互补与协同发展 [1] - 此次合作是继7月10日荣泰健康宣布2060万元注资傲鲨智能后 双方深化合作的又一举措 [1] 公司战略与愿景 - 荣泰健康集团总经理林琪表示 傲鲨智能在外骨骼机器人领域技术沉淀与场景应用能力与公司企业使命高度契合 [1] - 公司深耕健康产业28年 产品远销全球80多个国家和地区 累计销售按摩椅超过300万台 [1] - 傲鲨智能创始人徐振华认为 外骨骼技术正从工业领域向大众消费市场加速渗透 [1] 技术融合与市场前景 - 双方合作将加速前沿智能技术在健康产业的应用 催生更具突破性的产品 [1] - 科技与健康产业结合将助力消费者突破身体局限 体验更自由的生活方式 [1] - 未来将继续探索"健康+科技"的无限可能 为全球用户带来智能人性化的健康生活体验 [1]

机器人ETF基金表现 - 6月30日A股多数上涨，机器人ETF基金（159213）涨1.39%，有望终结两连阴 [1] - 标的指数成分股多数冲高，晶品特装涨超15%，科沃斯涨超6%，均普智能涨超5%，博杰股份、景气智能等涨超4%，双环传动涨超3%，汇川技术、科大讯飞等涨幅居前 [3] - 前十大成分股中，汇川技术（机械设备）涨1.18%成交额9.19亿权重10.51%，科大讯飞（计算机）涨1.23%成交额5.55亿权重9.96%，科沃斯（家用电器）涨6.08%成交额4.73亿权重2.16% [4][5] 脑机接口与外骨骼机器人技术进展 - Neuralink已有7名受试者（4名脊髓损伤+3名肌萎缩侧索硬化症），设备平均周使用时长50小时，峰值超100小时，脊髓损伤患者未来将连接擎天柱机械手实现复杂操作 [6] - 脑机接口技术可通过解析脑电信号实现"意念驱动"控制外骨骼，国内外多家公司研发集成产品，中信建投认为该技术增强人机智能协同 [6] - 外骨骼机器人在军事领域可提升单兵作战能力，民用领域适用于消防/救灾等负重场景，医疗领域辅助康复训练，应用前景明确 [6] 外骨骼机器人市场规模预测 - 2024年全球可穿戴外骨骼机器人市场规模17.6亿美元，预计2025年达24.9亿美元，2032年增至305.6亿美元（CAGR 43.1%） [7] - 中国市场规模从2016年0.03亿元增至2021年4.4亿元（CAGR 171.19%），预计2025年达42亿元 [7] 人形机器人发展前景 - 中金公司预测人形机器人远期潜在市场空间超万亿元，适合力量型/灵巧型/移动导航任务及教培/服务/关怀等场景，可覆盖制造业/医疗/餐饮等多元行业 [9][10] - 东吴证券预计人形机器人远期需求1亿台+，对应市场空间超15万亿，2025年为量产元年 [12] - 中证机器人指数覆盖全产业链：上游传感器/减速器/伺服电机，中游算法/系统集成，下游服务/巡检/特种机器人 [13]

宠物消费市场 - 618抢先购期间宠物消费市场表现强劲，天猫首小时有653个宠物品牌成交同比翻倍，其中9个品牌成交破千万，5个主粮单品成交破千万 [3] - 天猫宠物品牌榜TOP10中鲜朗、蓝氏、弗列加特等国产品牌占据主导地位，抖音猫狗粮品牌榜TOP10同样以麦富迪、诚实一口等国产品牌为主 [3] - 2024年中国城镇犬猫消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，2015-2024年CAGR为13.3%，预计2025年规模将达3311亿元，同比增长10.3% [4] - 宠物行业呈现产品高端化和差异化趋势，国产品牌凭借产品、品牌和渠道优势加速替代进口品牌，市占率持续提升 [4] - 宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑强化 [4] 智能外骨骼机器人 - 中国科学院沈阳自动化研究所研发"刚柔耦合"下肢多关节康复外骨骼机器人，可为下肢偏瘫患者提供运动功能重建与行为辅助服务 [7] - 外骨骼机器人已应用于黄山、泰山等旅游景区，并在工业、军事、应急救援及养老领域实现落地 [7] - 行业研究聚焦人机交互、AI算法和材料革新，多家中国企业完成多轮融资，上市公司开始布局外骨骼业务 [7] - 2024年全球外骨骼机器人市场规模达18亿美元，预计2030年突破120亿美元，年复合增长率28% [8] - 中国"十四五"规划将外骨骼纳入高端医疗装备重点发展领域，部分康复型外骨骼已纳入医保报销范围，医疗康复领域商业化进程有望加速 [8]

战略金属 - 国家出口管制工作协调机制办公室印发《加强战略矿产出口全链条管控工作总体部署》，多地加强战略矿产管控 [1] - 锑、铋、钨、钼等战略金属价格年初至今轮番表现，价格中枢显著上移 [1] - 资源稀缺性及供给刚性凸显，需求端受益于新能源、新材料、制造业升级、军工等发展 [1] 啤酒 - 2025年1-4月中国规模以上企业累计啤酒产量1144万千升，同比下降0.6%，4月单月产量289.6万千升，同比增长4.8% [2] - 行业轻装上阵，Q1销量复苏，现饮渠道消费增加有望带动结构自然恢复 [2] - 2024年10月起多地推出餐饮消费券，啤酒消费有望重启量价复苏，6-8元价格带结构升级仍在途中 [2] 割草机器人 - 全球高端智能家电品牌MOVA推出的割草机器人MOVA 600和MOVA 1000在法国和德国亚马逊站点分别获品类好评Top1和Top3 [3] - MOVA1000登顶德国和法国站点智能割草品类销量榜首，从上市到成为冠军仅用两个月 [3] - 智能清洁行业进入技术商业化与政策红利叠加期，AI与多传感器融合提升效率50%以上 [3] 玩具 - 名创优品聘请摩根大通和瑞银协助旗下TOPTOY在香港IPO，门店数量已增至280家 [4] - 泡泡玛特股价去年飙升逾340%，2025年迄今又上涨171%，隐藏包装收藏玩具需求旺盛 [4] 马产业 - 联合国大会将7月11日定为"世界马日"，旨在提高公众对马业重要性的认识 [5] - 马产业涵盖马匹养殖、马术运动、马休闲旅游及马产品加工等多领域 [5] 保险 - 2025年1至4月保险行业保费收入25955亿元，同比增长2.3%，4月单月保费收入4210亿元，同比增长9.6% [6] - 分红险业务市场接受度提升，叠加商业银行下调存款利率，保险产品相对吸引力提高 [6] 外骨骼机器人 - 中国科学院沈阳自动化研究所研发"刚柔耦合"下肢多关节康复外骨骼机器人，临床验证显示有效实现康复目标 [7] - 2025年被称为外骨骼机器人迈向消费级市场元年，材料、元器件、算法突破降低成本 [7] 航空 - 中国考虑最早于7月订购数百架空客飞机，潜在订单规模约300架，宽体机占比较大 [8] - 若签署500架订单，将成中国航空史上最大采购订单，超越2022年370亿美元的300架空客订单 [8] 宏观、行业新闻 - 中央财政拟支持北京、天津等20城实施城市更新行动 [9] - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作 [10] - 工信部研究部署推动人工智能产业发展和赋能新型工业化 [11] - 广东印发《广东省政府投资基金管理办法》，四川省发布氢能产业中长期发展规划 [12]

财务表现 - 2024年总营业收入39.46亿元 同比增长2.71% 归母净利润1.78亿元 同比下降2.99% [1] - 2025年第一季度总营业收入9.37亿元 同比下降6.16% 归母净利润0.07亿元 同比下降88.64% [1] - 2024年新能源行业营业收入35.60亿元 同比增长1.75% 毛利率20.67% 同比下降0.69个百分点 [1] 业务发展 - 海外业务收入29.42亿元 同比增长18.43% 主要受益于北美和欧洲市场渠道扩展和订单增加 [1] - 截至2025年2月底在手订单25.83亿元 其中风电设备产品22.65亿元 光伏设备产品1.06亿元 [1] - 风电和光伏产品在国际市场表现突出 [1] 产能扩张 - 南通工厂一期海上风电装配项目建设完成 二期大兆瓦定转子等产能正在建设中 [2] - 美国光伏支架工厂投建完成 产能逐渐提升 [2] - 沙特光伏支架工厂处于生产调试阶段 预计2025年二季度正式投产 [2] - 德国海外风电工厂完成初步交割 预计2025年三季度投产 [2] 战略布局 - 收购丹麦公司Nordmark Properties ApS和Nordmark Coating Cuxhaven Properties ApS 提升欧洲市场品牌认知度和销售渠道 [2] - 设立机器人子公司 专注于外骨骼机器人的智能控制算法及仿生学设计研究 [2] - 2024年申报4项外骨骼专利 涉及上肢和腰部助力外骨骼的总体技术和核心组件技术 [2] - 预计2025年进行外骨骼机器人小批量试产和推广试用 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为50.25亿元/64.05亿元/74.75亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.81亿元/4.14亿元/5.55亿元 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为1.52元/2.25元/3.01元 [3] - 预计2025-2027年PE分别为16倍/11倍/8倍 [3]

美股投资 - 大摩认为穆迪下调美国评级之际投资者对美股可以逢低买入 [2] 货币政策 - 澳洲联储将维持低且稳定的通胀作为首要之务 [2] - 丹麦丹斯克银行因经济衰退风险缓解推迟美联储降息预期 [2] 核聚变行业 - 中信证券指出核聚变板块催化不断且有较强增长前景预期 [2] 在线音乐行业 - 中信建投认为全球在线音乐行业量价齐升并构筑长期增长潜力 [2] 银行业 - 银河证券表示银行基本面积极因素持续积累且改善可期 [2] 高端手机行业 - 天风证券分析小米自研芯片或加速国产高端手机竞争格局变化 [2] 维生素行业 - 中泰证券指出维生素板块受益涨价业绩兑现且结构性行情仍可期待 [2] 医疗康复行业 - 光大证券认为外骨骼机器人在医疗康复领域商业化进程有望加速 [2] 白酒行业 - 国泰海通证券指出白酒行业周期寻底且配置价值凸显 [2]

市场表现 - 沪指高开0 12%至3371 69点 深成指高开0 11%至10182 25点 创业板指高开0 43%至2041 50点 [1] - 上证指数成交金额37 64亿元 深证成指成交65 06亿元 创业板指成交24 38亿元 [2] - 标普500指数涨0 09%至5963 6点 纳斯达克综合指数涨0 02%至19215 46点 道琼斯工业平均指数涨0 32%至42792 07点 [3] - 标普500指数从4月底部反弹17% 距离历史新高仅差3% [3] 行业动态 - 创新药 并购重组等板块涨幅居前 [1] - 外骨骼机器人2024年市场规模达18亿美元 预计2030年突破120亿美元 年复合增长率28% [4] - 2025年1-3月建筑及装潢材料类零售额同比持平 3月单月同比下降0 1% [5] - 国内在建核聚变实验堆总投资额或超600亿元 [6] 机构观点 医疗康复领域 - 外骨骼机器人主要应用于脊髓损伤修复 脑卒中偏瘫康复 老龄化辅助三大场景 [4] - 中国"十四五"规划将外骨骼纳入高端医疗装备重点发展领域 多地医保已纳入报销范围 [4] 消费建材行业 - 商品房销售面积降幅收窄 有望带动消费建材重装需求回升 [5] - 城市更新 老旧小区改造加速推进 将带动消费建材市场企稳 [5] - 消费建材龙头企业加速渠道下沉 零售业务规模扩大 市占率有望提升 [5] 核聚变行业 - 中国聚变能源有限公司发布重大活动服务项目采购公告 实验装置稳步推进 [6] - 国际装置加速建设 国内后续或有行业顶层设计或支持资金预期 [6] 白酒行业 - 白酒产业进入库存周期后半段 企业业绩依赖核心市场市占率提升及腰部以下单品驱动 [7] - 头部白酒企业股息率接近或大于3% 动态估值回落至历史区间低位 [8] - 白酒商品属性加速重塑 快消品属性强化 适应快消品运作逻辑的企业优势凸显 [7][8]

核心观点 - 2025年一季度国内生产总值31.9万亿元，同比增长5.4%，消费成为拉动GDP增长的首要动力，最终消费支出当季同比拉动GDP为2.8% [3][7] - 新消费赛道投资复苏，2025年1-4月融资案例128起，已披露融资金额68.9亿元，其中亿元及以上融资案例16起 [3] - 谷子经济和银发经济成为资本关注重点，近一年谷子经济赛道融资案例超20起，银发经济赛道融资案例近40起 [3] 行业概览 - 2025年一季度GDP同比增长5.4%，环比增长1.2%，21个省份达到或超过GDP预期增长目标 [7] - 消费对GDP贡献率51.85%，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6% [7][8] - 消费品以旧换新政策成效显著，限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、家用电器和音像器材类商品零售额分别增长26.9%、21.7%、19.3% [8] 投融动态 - 2025年1-4月新消费融资案例128起，同比减少31.5%，融资金额68.9亿元，同比减少24.4% [28] - 餐饮赛道融资案例最多（42起），食品饮料赛道融资金额最高（29.5亿元） [28] - 融资轮次主要集中在A轮及以前，占比67.9%，融资金额区间以1000万-5000万为主（33起） [32][33] 赛道图谱 - 谷子经济源于二次元文化周边产品，2024年市场规模达1689亿元，预计2029年达3089亿元 [48][50] - 银发经济2023年市场规模12万亿元，预计2027年达20万亿元，涵盖养老服务、智能科技、医疗健康等领域 [60][61] - 母婴、文旅、消费科技、宠物、冰雪经济等细分赛道也具备投资潜力 [10] 代表企业 - 元气玛特：元宇宙潮玩企业，已完成4轮融资，总金额超1.2亿元，主打"游戏+电商+虚实结合+AIGC"模式 [70][72] - 程天科技：外骨骼机器人企业，已完成7轮融资，总金额超2.2亿元，产品覆盖全国92%省级行政区域 [76][80] 政策支持 - 2025年政府工作报告将"提振消费"置于年度重点任务之首 [9] - 多部门出台政策支持消费，涵盖跨境电商、入境消费、服务消费、轻工业数字化转型等领域 [17][18] - 地方政府如广东、浙江、上海等也推出促消费具体措施 [17][18]

市场概述 - 美股涨势疲态显现 标普惊险三连阳 道指两连跌 科技股表现强劲 英伟达涨近4% 特斯拉 AMD收涨超4% 超微电脑涨近16% [2] - 中概指数反弹超1% 腾讯财报后涨超3% 京东回落逾4% [2] - 美债收益率创一个月新高 美元两连跌后V形反弹 离岸人民币盘中跌超200点失守7.21 [2] - 原油跌落三周高位盘中跌超1% 黄金回落至一个月低位盘中跌超2% [2] - A股集体收涨 沪指重返3400点 恒科指涨超2% 国债普跌 [2] 中国宏观经济 - 4月社融增量1.16万亿元 新增人民币贷款2800亿元 M2-M1剪刀差扩大 前四个月人民币存款增加12.55万亿元 [3][9] - 七部门设立"国家创业投资引导基金" 引导资本投早投小投长期投硬科技 推动科技创新公司债券发展 [3][9] - 对美关税调整 125%→10% 24%税率暂停90天 美国撤销加征91%关税 下调小额包裹关税 [14] - 4月企业新发放贷款利率处于历史低位 部分银行消费贷款利率低于保本点 [15] 科技与互联网 - 腾讯Q1营收同比增13%达1800亿元 王者荣耀流水创新高 AI对广告游戏云业务产生实质性贡献 GPU储备充足 [3][11][12] - 鸿海Q1销售额同比增24% 净利润421亿新台币超预期 受益于关税前囤货潮及AI服务器需求 [11] - Poe报告显示DeepSeek使用率下降50% OpenAI因GPT-4o暴涨 快手Kling占据文生视频21%份额 [11] - 阿里巴巴被称中国最佳AI赋能者 动态PE仅12倍 摩根士丹利预计阿里云收入增速2026财年加速至25% [17] 新能源与高端制造 - 宁德时代赴港IPO获机构超额认购30倍 募资额或达410亿港元 成2021年后香港最大IPO [16] - 多晶硅龙头企业计划成立700亿元基金 整合过剩产能 目标将价格从3.6万元/吨提至4.5-6万元/吨 [18] - 中国企业发射12颗太空计算卫星 组成全球首个太空计算星座 节约数据中心能源成本 [17] 海外市场与公司 - 波音获卡塔尔航空210架飞机订单 总价值960亿美元 创史上最大单 波音股价涨超3%创15个月新高 [10] - 超微电脑与沙特DataVolt签200亿美元AI协议 股价盘中涨约20% [21] - 桥水Q1大买黄金ETF超3亿美元 新进京东超1亿美元 增持阿里百度 减持谷歌英伟达Meta [21] 行业趋势 - 传感器行业受益于人形机器人发展 力矩传感器存在高壁垒 国内厂商市场空间扩大 [22] - 船舶行业供需缺口明显 手持订单覆盖率3.8年 头部船厂排产至2028年后 利润迎向上拐点 [23] - 有色金属价格强势 特朗普关税政策推升通胀预期 金价中枢抬升 铜铝持续去库 [23] - 外骨骼机器人应用拓展至消费级 传感系统 控制系统 驱动系统为核心 [23] 资本市场动态 - 价值投资巨头Baillie Gifford看好字节跳动 预计有五倍回报率 警惕"填鸭式投资"危害 [16] - 小米短期订单量下降引担忧 德银指21万台电动车积压显示需求强劲 四大催化剂或推动股价反弹 [17] - 小马智行传闻赴港二次上市 创始人锁定期延长540天 股价盘前飙涨16%后收跌超4% [18]