固定资产投资整体表现 - 1-9月全国固定资产投资同比下降0.5%，而1-8月为增长0.5% [1] 基础设施投资 - 1-9月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长1.1%，涨幅较1-8月回落0.9个百分点 [2] - 近期基建投资增速下行较快，部分原因是上半年经济走势偏强，基建投资稳增长需求减弱 [3] - 伴随外需走弱及美国高关税冲击，四季度出口可能转为负增长，基建投资的宏观经济“稳定器”作用将受倚重，政策信号已通过9月末5000亿新型政策性金融工具释放 [3] - 前期基建增速较低的原因包括专项债等财政资源注重化债、清欠，投向基建比例不高，以及城投等预算外资源偏紧 [5] - 四季度雅下水电项目等战略性工程全面开工将获财政资源充分支持，可能推动基建投资增速反弹 [5] - 全年基建投资（不含电力）增速有望达到3.0%左右，比去年全年放缓1.4个百分点 [3] 房地产开发投资 - 1-9月全国房地产开发投资同比下滑13.9%，降幅较1-8月扩大1.0个百分点 [5] - 1-9月新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5% [5] - 9月末商品房待售面积75928万平方米，比8月末减少241万平方米 [5] - 1-9月房地产开发企业到位资金72299亿元，同比下降8.4% [5] - 8月末房企资金来源中的国内贷款同比增长0.2%，累计增速已连续三个月为正，为近4年来首次 [6] - 商业银行审批通过的“白名单”贷款增至7万亿元，较去年末大幅增加约2万亿元，房企信贷资金来源整体改善 [5] - 地产投资下滑的核心原因是房企持续缩表，这与城镇化步伐放缓及住房供求形势逆转相关 [6] 未来展望 - 综合考虑房地产市场运行态势及楼市支持政策，后期房地产投资同比降幅将有所收敛 [5] - 供需两端“加大力度推动房地产市场止跌回稳”的措施陆续推出，四季度楼市降温势头将得到遏制，房企销售回款对房地产投资的拖累效应有望减弱 [6]

楼市政策预期 - 市场普遍期待香港特区政府9月17日施政报告公布利好楼市措施 [1] - 潜在措施包括削减600万港元以下住宅物业印花税 [1] - 其他措施可能包括放宽资本投资者入境计划要求 设立购房资金通计划 加快北部都会区土地收回及基建建设 [1] 公司评级与受益程度 - 新鸿基地产及恒基地产可能最大程度受惠于任何潜在楼市支持政策 均予增持评级 [1] - 九龙仓集团获减持评级 因内地业务面临挑战 [1] 利率环境影响 - 近期HIBOR回升 但美联储可能减息将带来支持 [1]

新房市场表现 - 8月百城新建住宅均价为每平方米16910元人民币 环比上涨0.20% 同比上涨2.73% [1] - 杭州 上海 合肥新房价格环比涨幅居前三 分别上涨0.92% 0.86%和0.82% [1] - 核心城市优质改善性项目推出带动结构性上涨 但市场整体仍处于淡季行情 房企推盘力度较弱 [1] 二手房市场表现 - 8月百城二手住宅均价为每平方米13481元人民币 环比下跌0.76% 同比下跌7.34% [1] - 二手房挂牌量维持高位 以价换量仍是市场主流 成都二手房价跌幅相对较小 [1] 政策环境变化 - 北京上海放宽购房政策 五环外/外环外购房不限套数 上海取消首套和二套住房贷款利率区分 [1] - 多地优化住房公积金贷款政策 新一轮楼市支持政策有望加快出台 [1][2] 市场前景展望 - 房地产市场进入金九银十传统营销旺季 房企在核心城市将加快推盘节奏 [2] - 市场活跃度有望迎来阶段性回升 随着美联储降息预期升温 国内货币政策空间有望进一步打开 [2]

百城房价走势 - 8月百城新建住宅平均价格每平方米16910元人民币 环比上涨0.20% 同比上涨2.73% [1] - 百城二手住宅平均价格每平方米13481元人民币 环比下跌0.76% 同比下跌7.34% [1] - 杭州 上海 合肥新房价格环比涨幅居前 分别上涨0.92% 0.86%和0.82% [1] 区域市场表现 - 核心城市优质改善性项目带动新建住宅价格结构性上涨 但整体市场仍处于淡季行情 [1] - 二手房挂牌量维持高位 以价换量成为市场主流策略 [1] - 成都二手房价跌幅相对较小 显示区域市场分化特征 [1] 政策环境变化 - 北京上海放宽购房限制 五环外和外环外购房取消套数限制 [1] - 上海取消首套与二套住房贷款利率区分 多地优化住房公积金贷款政策 [1] - 新一轮楼市支持政策有望加快出台 货币政策空间可能进一步打开 [2] 市场展望 - 房地产市场进入传统"金九银十"营销旺季 [2] - 房企预计在核心城市加快推盘节奏 市场活跃度有望阶段性回升 [2]

新房价格走势 - 8月百城新建住宅平均价格为每平方米16910元人民币，环比上涨0.20%，同比上涨2.73% [1] - 杭州、上海、合肥新房价格环比涨幅居前三，分别上涨0.92%、0.86%和0.82% [1] - 核心城市优质改善性项目推动新房均价结构性上涨，但房企推盘力度较弱，市场整体处于淡季 [1] 二手房价格走势 - 8月百城二手住宅平均价格为每平方米13481元人民币，环比下跌0.76%，同比下跌7.34% [1] - 二手房价格跌幅较上月收窄0.01个百分点，成都跌幅较小 [1] - 二手房挂牌量维持高位，"以价换量"仍是市场主流策略 [1] 政策动态 - 北京和上海放宽购房政策，北京五环外、上海外环外购房不限套数，上海取消首套和二套房贷利率区分 [2] - 多地优化住房公积金贷款政策，新一轮楼市支持政策有望加快出台 [2] - 市场对美联储9月降息预期升温，国内货币政策空间有望进一步打开 [2] 市场展望 - 房地产市场进入"金九银十"传统营销旺季，房企预计在核心城市加快推盘节奏 [2] - 市场活跃度有望迎来阶段性回升，政策目标聚焦"止跌回稳" [2]