欧元区第四季度GDP年率初值1.3%，预期1.2%，前值1.40%。欧元区第四季度GDP季率初值0.3%，预期 0.20%，前值0.30%。欧元区12月失业率6.2%，预期6.30%，前值6.30%。 ...

核心观点与数据前瞻 - 核心观点：美国初请和续请失业金人数均回落且好于预期；海外大宗商品价格下跌，美国汽油零售价持续回落[1] - 关注即将公布的关键数据：美国去年12月非农数据（1月9日）、ISM制造业PMI（1月5日）、ISM服务业PMI（1月7日）[1] - 关注欧元区去年12月CPI初值（1月7日）及日本去年11月劳工现金收入同比（1月8日）[2][9] 经济活动与需求 - 美国经济活动指数（WEI）基本持平：2025年12月27日当周为2.23%，前一周为2.21%[2][13] - 德国经济活动指数（WAI）趋势回升：2025年12月21日当周回升至0.14%，前一周为0.1%[2][13] - 美国消费需求强劲：红皮书商业零售同比增速回升，2025年12月26日当周为7.6%，前一周为7.2%[2][17] - 美国地产市场：30年期抵押贷款利率小幅回落至6.15%（2025年12月31日），前一周为6.18%[3][20] 就业市场 - 美国初请失业金人数好于预期：2025年12月27日当周降至19.9万，预期为21.8万[6] - 美国续请失业金人数好于预期：2025年12月20日当周从191.3万降至186.6万，预期为190.2万[6] 物价与财政 - 大宗商品价格下跌：RJ/CRB商品价格指数周环比-0.9%（1月2日），前一周环比+1.8%[6][34] - 美国汽油零售价继续回落：2025年12月29日当周为2.69美元/加仑，环比-1.1%[6][34] - 美国联邦财政支出增长：2025年日历年支出约7.765万亿美元，同比增速5.8%；2024年支出为7.34万亿美元，同比增速3%[6][54] 金融市场状况 - 美欧金融条件边际小幅收紧：1月2日美国彭博金融条件指数为0.795，前一周五为0.807[38] - 离岸美元流动性边际趋松：1月2日日元兑美元3个月互换基差为-21.5pips，一周前为-24.125pips[43] - 信用利差收窄：1月2日高收益美元公司债Spread-to-worst为260.217bp，上周五为265.333bp[47] - 国债利差走阔：10年期美欧国债利差为124.2bp（1月2日），较上周五扩大5.6bp[50]

文章核心观点 - 报告回顾了美国、欧元区及日本在特定统计周内的重要经济数据表现，并对未来一周的关注重点进行了提示 [1][2][3][5] - 报告通过高频数据跟踪了海外经济体的经济活动、需求、就业、物价、金融状况及财政支出等方面的近期动态 [6][7][8] 本周海外重要经济数据回顾及下周关注重点 美国 - 除11月新增非农就业人数好于预期外，本周公布的重要经济数据均低于预期，包括10月零售销售、11月CPI数据、11月二手房销量、12月密歇根消费者信心指数、12月标普PMI初值 [2][11] - 11月新增非农就业人数为64k，预期为50k [12] - 11月CPI同比为2.7%，预期为3.1%；核心CPI同比为2.6%，预期为3.0% [12] - 11月二手房销量折年数为4.13百万套，预期为4.15百万套 [12] - 12月密歇根大学消费者信心指数终值为52.9，预期为53.5 [12] - 12月标普全球美国制造业PMI初值为51.8，预期为52.1；服务业PMI初值为52.9，前值为54.1 [12] - 下周需关注的数据：10月耐用品订单环比初值、11月工业产值环比、12月咨商局消费者信心指数、12月里士满联储制造业指数 [2][11] 欧元区 - 本周公布的数据中，12月议息会议结果、10月工业产值环比、11月CPI终值符合预期，12月制造业和服务业PMI初值低于预期 [3][12] - 10月工业产值经季调环比为0.8%，符合预期 [13] - 12月HCOB欧元区制造业PMI初值为49.2，预期为49.9；服务业PMI初值为52.6，预期为53.3 [13] - 11月CPI同比终值为2.1%，符合预期 [13] - 下周无重点数据公布 [4] 日本 - 本周公布数据中，4季度短观制造业指数、11月CPI数据、12月议息会议符合预期，12月标普制造业PMI初值好于上月，10月机械订单环比好于预期 [5][13] - 4季度短观大型制造业指数为15，符合预期 [15] - 12月标普全球日本制造业PMI初值为49.7，上月为48.7 [15] - 10月核心机械订单环比为7.0%，预期为-1.8% [15] - 11月全国CPI（除生鲜食品）同比为3.0%，符合预期 [15] - 下周需关注的数据：12月东京CPI数据、11月失业率和求人倍率、11月社零同比、11月工业产值环比初值 [5][14] 本周海外高频数据回顾 周度经济活动指数 - 美国经济活动指数持平，12月13日当周WEI指数为2.29% [17] - 德国经济活动指数趋势回升，12月14日当周WAI指数回升至0.16% [17] 需求 - 美国红皮书商业零售同比增速回升，12月12日当周同比为6.2%，前一周为5.7% [20] - 美国30年期固定按揭贷款利率持稳于6.21%，房贷申请数量回落，12月12日当周MBA市场综合指数环比下降3.8% [22] 就业 - 美国初请失业金人数回落，12月13日当周从23.7万降至22.4万，预期22.5万 [24] - 美国续请失业金人数回升，12月6日当周从183万升至189.7万，预期193万 [24] - Indeed职位空缺数低位趋稳，截至12月12日指数为104.66，12月至今均值104.76高于11月均值103.22 [28] 物价 - 海外大宗商品价格下跌，12月19日RJ/CRB商品价格指数周环比下降1.1% [32] - 美国汽油零售价继续回落，12月15日当周为2.77美元/加仑，环比下降1.6% [33] 金融 - 欧元区金融条件小幅改善，美国基本持平，12月19日美国彭博金融条件指数为0.735，欧元区为1.647 [35] - 离岸美元流动性边际小幅宽松，12月19日日元兑美元3个月互换基差为-25.75pips，欧元兑美元3个月互换基差为-0.25pips [38] - 高收益美元公司债Spread-to-worst利差基本持平，12月19日为266.118bp，较上周小幅扩大0.109bp [41] - 美日、美欧长端国债利差收窄，截至12月18日，10年期美日国债利差为214.8bp，收窄8.6bp；10年期美欧国债利差为117.1bp，收窄6.4bp [44] - 欧洲中心-外围利差稳中趋窄，截至12月19日，10年期意大利-德国国债利差为66.7bp，收窄3.7bp；葡萄牙-德国国债利差为30.8bp，收窄2.2bp [44] 美国财政支出 - 截至12月18日，今年美国联邦资金累计支出约7.537万亿美元，同比增速为6%，去年同期同比增速为3% [8][46]

欧元区11月PMI数据表现 - 欧元区11月综合PMI初值为52.4，略低于市场预期的52.5和前值52.5 [1] - 欧元区11月服务业PMI初值为53.1，高于市场预期的52.8，但低于前值53 [1] - 综合PMI连续第二个月高于50荣枯线，显示私营部门经济活动处于扩张区间 [1]

核心观点 - 欧元区9月生产者价格指数环比下降0.1%，降幅超出市场预期的0% [1] 价格数据表现 - 9月PPI环比数据为-0.1%，低于市场预期的0% [1] - 前值由最初公布的-0.30%修正为-0.4% [1]

欧元区7月CPI数据 - 欧元区7月CPI年率初值为2%，与6月持平，高于市场预期的1 90% [1]

即将发布的经济数据 - 欧元区第二季度GDP年率初值将于十分钟后公布 [1] - 欧元区7月工业景气指数将于十分钟后公布 [1] - 欧元区7月经济景气指数将于十分钟后公布 [1]

欧元区5月PPI数据 - 欧元区5月PPI环比下降0.6%，与市场预期一致 [1] - 前值（4月）PPI环比降幅为2.2%，显示工业品价格下行压力较上月有所缓解 [1]

经济数据发布 - 欧元区6月消费者信心指数初值将于十分钟后公布 [1] - 美国5月谘商会领先指标月率将于十分钟后公布 [1]

欧元区劳动力成本变化 - 一季度劳动力成本同比增长3.4% [1] - 前值（上一季度）为3.7% [1] - 同比增长率较前值下降0.3个百分点 [1]