报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近假期资金或获利了结，情绪有望回落，油脂存在回调需求，整体维持宽幅震荡，可考虑逢高轻仓试空或回调后逢低多，Y59可考虑逢高反套，期权建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：2026年2月11日，豆油2605收盘价8110元，涨12元；棕榈油2605收盘价8906元，跌34元；菜油2605收盘价9131元，涨35元 [2] - 月差收盘价：豆油5 - 9月差58元，涨8元；棕油5 - 9月差20元，跌8元；菜油5 - 9月差28元，涨7元 [2] - 跨品种价差：05合约Y - P价差 - 796元，涨46元；OI - Y价差1021元；OI - P价差225元，涨69元；油粕比2.92，跌0.04 [2] - 进口利润：24度棕榈油（马来&印尼）船期3，CNF价1099，盘面利润 - 167；毛菜油（鹿特丹）船期3，FOB价1062，盘面利润 - 1401 [2] - 周度油脂商业库存：2026年第6周，豆油本周96.0万吨，上周94.7万吨，去年同期89.4万吨；棕榈油本周72.7万吨，上周44.3万吨；菜油本周23.7万吨，上周24.2万吨，去年同期64.0万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：全球棕榈油行业分析师预计2026年马来西亚棕榈油产量1970万吨，印尼产量4880万吨；印尼棕榈油协会预计2026年上半年棕榈油交易价在每吨4100 - 4400林吉特，下半年降至每吨4000 - 4300林吉特 [4] - 国内市场（P/Y/OI）：2月11日棕榈油期价震荡小幅收跌，截至2月6日库存72.67万吨，环比增3.61%，产地报价稳中有降，进口利润倒挂，基差稳中偏弱，短期宽幅震荡；豆油期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆压榨量248.4万吨，开机率68.33%，截至2月6日库存115.52万吨，环比增0.78%，供应充足，短期跟随棕榈油震荡；菜油期价震荡小幅收涨，上周沿海油厂菜籽压榨量1万吨，开机率2.67%，截至2月6日库存23.7万吨，环比减0.5万吨，欧洲菜油FOB报价持稳，进口利润倒挂扩大，短期维持去库节奏 [4][5][6][7] 第三部分 交易策略 - 单边：临近假期油脂有回调需求，可逢高轻仓试空或回调后逢低多，维持宽幅震荡 [9] - 套利：Y59可考虑逢高反套 [10] - 期权：观望 [11] 第四部分 相关附图 - 展示华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差变化图 [14][15][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近假期资金或获利了结，油脂存在回调需求，可考虑逢高轻仓试空或回调后逢低多，整体维持宽幅震荡，Y59可考虑逢高反套，期权建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 2026年2月9日，豆油2605收盘价8114，涨12，张家港、广东、天津现货价分别为8494、8614、8394，现货基差张家港500、广东380、天津280；棕榈油2605收盘价9014，跌12，广东、张家港、天津现货价分别为8964、8954、9114，现货基差广州 -50、张家港 -60、天津100；菜油2605收盘价9137，跌7，张家港、广西、广东现货价分别为9757、9837，现货基差张家港620、广东700 [2] - 月差方面，豆油5 - 9月差50，涨2；棕油5 - 9月差26，跌2；菜油5 - 9月差34，跌20 [2] - 跨品种价差方面，05合约Y - P价差 - 900，涨24；OI - Y价差1023；OI - P价差123，涨5；油粕比2.97，涨0.01 [2] - 进口利润方面，24度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 198，船期3，CNF价1116；毛菜油（鹿特丹）盘面利润 - 1420，船期3，FOB价1064 [2] - 2026年第5周，豆油商业库存74.2万吨，上周94.7万吨，去年同期95.6万吨；棕榈油商业库存70.1万吨，去年同期46.2万吨；菜油商业库存24.2万吨，上周25.2万吨，去年同期62.2万吨 [2] 第二部分 基本面分析 国际市场 - 截至2月4日，阿根廷2025/26年度大豆播种结束，但作物生长和水分条件恶化，75%的大豆作物评级正常至良好，较一周前降8.6%，59%的种植区水分条件适宜到最佳，较一周前降5.6%，超40%早播大豆进入关键生殖生长阶段，受严重水分短缺制约，16%晚播大豆进入生殖生长阶段，水分不足致花朵败育甚至植株死亡，约31%大豆面积处关键生长期，未来数周天气特别是降雨对最终单产起决定性作用 [4] 国内市场（P/Y/OI） - 棕榈油：2026年2月6日，全国重点地区棕榈油商业库存72.67万吨，环比增2.53万吨，增幅3.61%，处历史同期中性水平，产地报价稳中有降，盘面进口利润倒挂200左右，基差稳中偏弱，现货成交量小幅增加，下游按需采购，短期维持宽幅震荡，可反弹后逢高短空或回调后逢低多 [4][6] - 豆油：2026年2月6日，全国豆油商业库存115.52万吨，环比增0.89万吨，增幅0.78%，持续小幅去库，处历史同期偏高水平，基差偏稳，油厂压榨节奏推升，下游节前备货需求增加，周提货量上升，库存或将小幅去库但整体不缺，供应充足，缺乏矛盾，短期跟随棕榈油震荡 [6] - 菜油：2026年2月6日，沿海菜油库存23.7万吨，环比减0.5万吨，处历史同期中性水平且持续边际去库，欧洲菜油FOB报价持稳1030美元附近，进口利润倒挂扩大至 - 1300附近，近日国内采购加菜籽较多，远月或有供应压力，短期维持小幅去库，实际可流通库存偏紧支撑近月基差，进口成本高对价格有支撑，受政策端扰动，需关注菜籽进口政策变化 [7] 第三部分 交易策略 - 单边：临近假期资金或获利了结，油脂存在回调需求，可逢高轻仓试空或回调后逢低多，整体维持宽幅震荡 [9] - 套利：Y59可考虑逢高反套 [10] - 期权：观望 [11] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 5 - 9月差，Y - P、OI - Y 05价差等附图，展示了不同时间序列的价格走势 [14][15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂震荡运行波动增加 棕榈油方向上维持反弹后区间上沿逢高空思路 豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动 套利和期权均建议观望 [8][9][10] 各部分总结 第一部分 数据分析 - 2026年1月8日 豆油2605收盘价7944 跌14 张家港、广东、天津现货价分别为8474、8524、8344 现货基差分别为580、530、400；棕榈油2605收盘价8612 涨50 广东、张家港、天津现货价分别为8582、8572、8742 现货基差分别为 -30、 -40、130；菜油2605收盘价8956 跌139 张家港、广西、广东现货价分别为9756、9876、9876 现货基差分别为800、920、920 [2] - 月差方面 豆油5 - 9月差130 跌20；棕油5 - 9月差112 涨2；菜油5 - 9月差13 跌1 [2] - 跨品种价差 05合约Y - P为 -668 跌64；OI - Y为1012 跌125；OI - P为344 跌189；油粕比为2.86 涨0.02 [2] - 进口利润 24度棕榈油（马来&印尼）船期2 CNF价1052 盘面利润 -218；毛菜油（鹿特丹）船期1 FOB价1040 盘面利润 -1233 [2] - 2026年第1周 豆油商业库存72.7万吨 上周73.4万吨 去年同期108.1万吨；棕榈油商业库存89.4万吨 上周108.9万吨 去年同期50.1万吨；菜油商业库存27.3万吨 上周29.1万吨 去年同期49.2万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场 印尼因资金紧张可能提高棕榈油出口税以支持生物柴油任务 [4] - 国内市场 棕榈油期价震荡小幅收涨 截至2026年1月2日 全国重点地区棕榈油商业库存72.67万吨 环比减1.01% 处于历史同期中性略偏高水平 进口利润倒挂收窄至 -250附近 基差偏稳 12月马棕或累库 去库慢 短期维持震荡 区间上沿逢高空 [4] - 豆油期价震荡小幅收跌 上周油厂大豆压榨量175.33万吨 开机率48.23% 较前一周减少 截至2026年1月2日 全国重点地区豆油商业库存108.1万吨 环比降0.73% 处于历史同期偏高水平 库存拐点已至 基差稳中有降 市场交投清淡 后期大豆到港减少 压榨量回落 库存或小幅去库 但整体供应充足 上涨乏力 维持底部震荡 [4][6] - 菜油期价震荡收跌 上周沿海油厂菜籽压榨量0万吨 开机率0% 菜籽库存见底 截至2026年1月2日 沿海菜油库存27.3万吨 环比减1.8万吨 处于历史同期中性水平 库存持续边际去库 欧洲菜油FOB报价持稳1050美元附近 进口利润倒挂扩大至 -1200附近 国内澳菜籽到港 供应边际改善预期影响市场情绪 基差稳中有降 现货市场交投清淡 需求端缺乏亮点 受政策扰动大 价格仍有较强支撑 [6] 第三部分 交易策略 - 单边 短期油脂震荡运行 波动增加 棕榈油方向上维持反弹后区间上沿逢高空思路 豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动 [8] - 套利 观望 [9] - 期权 观望 [10] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差图 以及Y、P、OI 5 - 9月差和Y - P 05、OI - Y 05价差图 [13][14][17][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂震荡运行，波动增加，棕榈油方向上维持反弹后区间上沿逢高空思路，豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动，套利和期权建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 2026年1月7日，豆油2605收盘价7958，涨46；棕榈油2605收盘价8562，涨62；菜油2605收盘价9095，跌35 [2] - 各油脂品种不同地区现货价、基差及涨跌幅有差异，如张家港豆油现货价8488，基差570，涨跌幅0 [2] - 月差方面，豆油5 - 9月差150，涨12；棕油5 - 9月差110，跌8；菜油5 - 9月差14，跌38 [2] - 跨品种价差方面，05合约Y - P价差 - 604，跌16；OI - Y价差1137，跌81；OI - P价差533，跌97；油粕比2.83，跌0.02 [2] - 进口利润方面，24度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 203，船期2，CNF价1041；毛菜油（鹿特丹）船期1，FOB价1040，盘面利润 - 1233 [2] - 2026年第1周，豆油商业库存108.1万吨，去年同期89.4万吨，上周108.9万吨；棕榈油商业库存72.7万吨，去年同期50.1万吨；菜油商业库存27.3万吨，去年同期49.2万吨，上周29.1万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上，2025年12月马来西亚棕榈油产量预计比11月减少2% - 6%，不同地区产量变化有差异 [4] - 国内市场，截至2026年1月2日，棕榈油商业库存72.67万吨，环比减1.01%，进口利润倒挂收窄，基差偏稳，短期缺乏明显驱动，维持震荡运行 [4] - 截至2026年1月2日，豆油商业库存108.1万吨，环比降0.73%，库存拐点已至，基差稳中有降，供应充足，上涨乏力，维持底部震荡 [4][7] - 截至2026年1月2日，菜油商业库存27.3万吨，环比减少1.8万吨，持续去库，进口利润倒挂扩大，基差稳中有降，受政策扰动大，价格有支撑 [7] 第三部分 交易策略 - 单边策略，棕榈油维持反弹后区间上沿逢高空思路，豆油跟随油脂整体波动 [9] - 套利和期权策略建议观望 [10][11] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，以及Y 5 - 9、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等相关图表 [14][15][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂经历大幅下跌后有所企稳并迎来技术性反弹，但各品种情况有别，棕榈油短期缺乏明显驱动上涨幅度有限，豆油供应充足上涨乏力，菜油继续边际去库对价格形成支撑 [4][5][7] 各部分总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差方面，2025年11月18日，豆油2601收盘价8320元，涨38元，不同地区现货价在8490 - 8620元，基差有涨有跌；棕榈油2601收盘价8708元，涨28元，不同地区现货价在8658 - 8818元，基差有变化；菜油2601收盘价9874元，跌6元，不同地区现货价在10224 - 10474元，基差也有变动 [2] - 月差收盘价方面，豆油1 - 5月差228元，跌10元；棕油1 - 5月差 - 114元，涨2元；菜油1 - 5月差427元，跌27元 [2] - 跨品种价差方面，01合约Y - P价差 - 388元，涨10元；OI - Y价差1554元；OI - P价差1166元，跌34元；油粕比2.74，涨0.01 [2] - 进口利润方面，24度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 132元，船期12月，CNF价1037.5美元；毛菜油（鹿特丹）船期12月，FOB价1085美元，盘面利润 - 808元 [2] - 周度油脂商业库存方面，2025年第46周，豆油库存59.7万吨，上周114.9万吨，去年同期115.7万吨；棕榈油库存65.3万吨，上周50.8万吨；菜油库存43.0万吨，上周45.5万吨，去年同期41.9万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上，截至11月15日，巴西大豆播种率为69%，上周为58.4%，去年同期为73.8%，五年均值为67.2% [4] - 国内市场上，棕榈油期价震荡小幅收涨，截至11月14日，全国重点地区棕榈油商业库存65.32万吨，环比增5.59万吨，增幅9.36%，处于历史同期中性水平，进口利润倒挂收窄至 - 200附近，基差偏稳，短期缺乏明显驱动，上涨幅度有限 [4] - 豆油期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆实际压榨量207.76万吨，开机率57.15%，截至11月14日，全国重点地区豆油商业库存114.85万吨，环比降0.87万吨，降幅0.75%，处于历史同期偏高水平，库存拐点或已至，基差偏稳，后期库存或小幅去库但整体不缺，上涨乏力 [5] - 菜油期价震荡小幅收跌，上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底，截至11月14日，沿海菜油库存43万吨，环比减2.5万吨，处于历史同期高位但持续去库，欧洲菜油FOB报价持稳1100美元附近，进口利润倒挂扩大至 - 1100附近，基差稳中偏强，去库趋势延续 [7] 第三部分 交易策略 - 单边策略上，棕榈油可考虑逢低短多或继续观望，菜油可考虑回调时逢低做多OI03或05合约 [9] - 套利和期权策略均为观望 [10][11] 第四部分 相关附图 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 1 - 5月差，Y - P 01价差、OI - Y 01价差等数据的历史变化图 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂上涨乏力或回调，但幅度有限，多单持有者可部分止盈部分持有，无单者可短空或回调后逢低试多；豆棕价差短期或反弹，可反弹后逢高做缩；P1 - 5 可逢低做多；OI 11 - 1 存在正套逻辑；期权建议观望 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 2025 年 9 月 2 日，豆油 2601 收盘价 8356 元、涨 8 元，棕榈油 2601 收盘价 9422 元、涨 38 元，菜油 2601 收盘价 9766 元、跌 35 元 [3] - 各油脂品种不同地区现货价、基差及涨跌幅有差异，如张家港豆油现货价 8576 元，基差 330 元、跌 10 元 [3] - 月差方面，豆油 1 - 5 月差 288 元、跌 6 元，棕油 1 - 5 月差 246 元、跌 4 元，菜油 1 - 5 月差 169 元、涨 3 元 [3] - 跨品种价差方面，01 合约 Y - P 价差 - 1066 元、跌 30 元，OI - Y 价差 1410 元、跌 43 元，OI - P 价差 344 元、跌 73 元，油粕比 2.74、涨 0.01 [3] - 进口利润方面，24 度棕榈油马来&印尼船期 9 月，CNF 价 1118 美元；毛菜油鹿特丹船期 10 月，FOB 价 1067 美元，盘面利润 - 776 元 [3] - 2025 年第 35 周，豆油商业库存 123.9 万吨，棕榈油 61.0 万吨，菜油 66.4 万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场，2025 年 8 月 1 - 31 日马来西亚棕榈油单产环比降 4.18%，出油率环比增 0.29%，产量环比降 2.65% [5] - 国内市场，棕榈油期价震荡小涨，截至 8 月 29 日库存 61.01 万吨、环比增 4.81%，产地报价增，进口利润倒挂缩小，传有两船近月买船，现货基差偏稳 [5] - 豆油期价震荡小涨，上周油厂大豆压榨量 242.54 万吨，开机率 68.18%，截至 8 月 29 日库存 123.88 万吨、环比增 4.45%，基差偏稳 [6] - 菜油期价震荡小跌，上周沿海菜籽压榨量 4.5 万吨，开机率 11.99%，截至 8 月 29 日库存 66.4 万吨、环比增 1.8 万吨，欧洲菜油 FOB 报价增，进口利润倒挂扩大，现货购销清淡，基差稳中有降 [7][11] 第三部分 交易策略 - 单边策略，短期油脂上涨乏力或回调，多单持有者部分止盈部分持有，无单者可短空或回调后逢低试多 [13] - 套利策略，豆棕价差短期或反弹，可反弹后逢高做缩；P1 - 5 可逢低做多；OI 11 - 1 正套 [13] - 期权策略，观望 [14] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南 24 度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 1 - 5、P 1 - 5、OI 1 - 5 月差，Y - P 01、OI - Y 01 价差等历史数据图表 [17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计油脂高位回调，可考虑回调后逢低试多；YP09短期可能会反弹，可考虑反弹后继续做缩，P15可考虑回调后继续做扩；回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2509收盘价8576元，涨100元；棕榈油2509收盘价9424元，涨62元；菜油2509收盘价10064元，涨262元 [3] - 豆油9 - 1月差收盘价16元，涨4元；棕油9 - 1月差收盘价 - 66元，跌32元；菜油9 - 1月差收盘价5元，涨13元 [3] - 09合约Y - P价差163元，跌832元；OI - Y价差1477元；OI - P价差645元，涨205元；油粕比2.71，跌0.03 [3] - 马来&印尼24度棕榈油9月船期盘面利润 - 300元，CNF价1130美元；鹿特丹毛菜油9月船期FOB价1026美元，盘面利润 - 622元 [3] - 2025年第32周，豆油商业库存113.8万吨，上周111.7万吨，去年同期111.1万吨；棕榈油商业库存60.0万吨，上周58.2万吨，去年同期58.3万吨；菜油商业库存67.2万吨，上周67.8万吨，去年同期42.6万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上，马来西亚9月毛棕榈油参考价上调至每吨4053.43林吉特（962.12美元），出口税上调至10%，8月参考价为3864.12美元，出口税为9% [5] - 国内棕榈油市场受中国对加菜籽反倾销事件影响上涨，截至8月8日库存59.98万吨，环比增1.76万吨，增幅3.02%，产地报价增加，进口利润倒挂收窄，短期震荡上涨，可逢低做多 [5] - 国内豆油期价震荡收涨超1%，上周油厂大豆压榨量217.75万吨，开机率61.21%，截至8月8日库存113.77万吨，环比增2.03万吨，增幅1.82%，后期或小幅去库，可逢低试多 [6] - 国内菜油期价震荡大幅收涨超2%，上周沿海油厂菜籽压榨量6.32万吨，开机率16.84%，截至8月8日库存67.2万吨，环比减0.6万吨，欧洲菜油FOB报价增加，进口利润倒挂扩大，单边大区间震荡，关注买船及政策变动 [7][8][10] 第三部分 交易策略 - 单边策略为短期预计油脂高位回调，回调后逢低试多 [11] - 套利策略为YP09短期反弹后继续做缩，P15回调后继续做扩 [11] - 期权策略为回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权 [12] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等历史数据图表 [15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计油脂窄幅震荡运行，YP09做缩可考虑部分止盈，待有所走扩后可继续考虑逢高做缩，期权建议观望 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2509收盘价8012元，涨18元，张家港、广东、天津现货价分别为8222元、8202元、8182元，基差分别为190元、210元、170元；棕油2509收盘价8708元，跌40元，广东、张家港、天津现货价分别为8748元、8868元、8908元，基差分别为40元、160元、200元；菜油2509收盘价9404元，跌20元，张家港、广西、广东现货价分别为9524元、9454元，基差分别为120元、50元 [3] - 豆油9 - 1月差收盘价46元，涨12元；棕油9 - 1月差收盘价16元，跌14元；菜油9 - 1月差收盘价68元，跌13元 [3] - 09合约Y - P价差为 - 696元，涨58元；OI - Y价差为1392元；OI - P价差为696元，涨20元；油粕比为2.69，涨0.02 [3] - 24度棕榈油马来&印尼8月船期盘面利润 - 165元，CNF价1040美元；毛菜油鹿特丹8月船期FOB价1013美元，盘面利润 - 642元 [3] - 2025年第28周，豆油商业库存104.9万吨，棕榈油商业库存56.3万吨，菜油商业库存70.6万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场7月前15日马棕出口减少，较前10日出口环比由增转减；国内棕榈油期价震荡小收跌，7月11日库存56.3万吨，环比增5.21%，进口利润倒挂收窄，短期累库制约上涨高度，预计震荡运行，可回调试多 [5] - 国内豆油期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆压榨量229.54万吨，开机率64.52%，7月11日库存104.94万吨，环比增2.91%，国内大豆大量到港，压榨量高，豆油阶段性累库，短期制约上涨，整体震荡 [6] - 国内菜油期价震荡小幅收跌，上周沿海油厂菜籽压榨量3.7万吨，开机率9.86%，7月11日沿海库存70.6万吨，环比减1.3万吨，欧洲菜油进口利润倒挂收窄，现货购销清淡，基差稳中有降，短期政策扰动多，单边大区间震荡，关注买船及政策变动 [8][10] 第三部分 交易策略 - 单边短期预计油脂窄幅震荡运行 [11] - 套利YP09做缩可部分止盈，走扩后继续逢高做缩 [12] - 期权建议观望 [13] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 9 - 1月差，Y - P、OI - Y 05价差等附图 [16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计油脂窄幅震荡运行，P9 - 1及P1 - 5可考虑回调后逢低做扩，期权观望 [11] 各部分总结 第一部分 数据分析 - 2025年7月14日，豆油2509收盘价7994元，涨8元；棕榈油2509收盘价8748元，涨66元；菜油2509收盘价9424元，跌15元 [3] - 豆油9 - 1月差34元，涨14元；棕油9 - 1月差30元，跌4元；菜油9 - 1月差81元，涨15元 [3] - 09合约Y - P价差 - 754元，跌58元；OI - Y价差1430元；OI - P价差676元，跌81元；油粕比2.67，跌0.01 [3] - 24度棕榈油马来&印尼8月船期盘面利润 - 181元，CNF价1040美元；毛菜油鹿特丹8月船期FOB价1013美元，盘面利润 - 642元 [3] - 2025年第27周，豆油商业库存53.8万吨，上周53.7万吨，去年同期102.0万吨；棕榈油商业库存未提及，去年同期51.6万吨；菜油商业库存71.9万吨，上周74.7万吨，去年同期39.9万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：印度6月棕榈油进口量环比增60%至955683吨，豆油进口量降9.8%至359504吨，葵花籽油进口量增17.8%至216141吨，植物油进口总量1549825吨，较5月增30.6% [5] - 国内棕榈油市场：7月11日全国重点地区商业库存56.3万吨，环比增2.79万吨，增幅5.21%，产地报价偏稳，进口利润倒挂收窄，短期累库制约上涨，预计震荡，可回调试多 [5] - 国内豆油市场：上周油厂大豆压榨量229.54万吨，开机率64.52%，7月11日全国重点地区商业库存104.94万吨，环比增2.97万吨，增幅2.91%，国内大豆到港多，压榨量高，短期累库制约上涨，整体震荡 [6] - 国内菜油市场：上周沿海地区油厂菜籽压榨量3.7万吨，开机率9.86%，7月4日沿海菜油库存71.9万吨，环比减2.8万吨，欧洲菜油FOB报价1020美元附近，进口利润倒挂收窄，现货购销清淡，基差稳中有降，短期政策扰动多，单边大区间震荡，关注买船及政策变动 [10] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂窄幅震荡 [11] - 套利：P9 - 1及P1 - 5可回调后逢低做扩 [11] - 期权：观望 [11] 第四部分 相关附图 - 展示华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差相关图表 [14][17]