黄金价格近期剧烈波动 - 2025年1月30日，黄金遭遇20世纪80年代以来最大跌幅 [1] - 2025年2月2日，现货黄金再次一度暴跌约10%，逼近每盎司4400美元关口 [1] - 黄金的隐含波动率（以SPDR Gold Shares衡量）相对于标普500指数创下历史新高 [1] 价格暴跌的触发因素 - 美联储主席提名从预期的鸽派转为鹰派的凯文·沃什，引发美元大幅反弹，触发贵金属抛售 [1][2] - 此前因担忧货币贬值及地缘政治紧张导致的非理性暴涨，价格过高过快，为回调埋下伏笔 [1] - 贸易战和地缘政治紧张局势一度推动避险买盘，但最终引发大规模获利了结 [1] 机构观点与价格预测 - 花旗研究团队维持0-3个月黄金目标价每盎司5000美元不变 [2] - 花旗基准情景预计，金价将在2027年回落至每盎司4000美元 [2] - 花旗熊市情景（概率20%）下，金价可能暴跌至每盎司3000美元 [2] - 摩根大通预测，投资者与央行需求可能推动金价在2026年底前升至每盎司6300美元 [4] 牛市驱动因素与潜在风险 - 本轮牛市核心驱动力是天量的投资者资本配置，而非央行购买 [2] - 据花旗测算，推动本轮上涨的资本流入约1万亿美元，而过去三年持有者累积账面利润高达约20万亿美元 [2] - 仅需5%的利润兑现，就能完全抵消本轮全球实物需求，对市场造成巨大冲击 [2] - 货币贬值是驱动黄金上涨的宏观基本情境，牛市难以轻易终结 [3] - 需警惕上半年可能出现的流动性去杠杆风险，这将是对市场贪婪情绪的一次剧烈清洗 [3] 市场表现与未来展望 - 尽管经历暴跌，2025年1月金价仍创下1999年以来最大月度涨幅 [3] - 黄金在绝对价格、ETF看涨期权成交量及相对于股票的波动率方面，均刷新历史纪录 [3] - 地缘政治风险（如美国对委内瑞拉军事干预、格陵兰岛争端）是年初上涨的核心驱动力，且后续风险仍高悬 [3] - 摩根大通对黄金中期走势坚定看涨，认为存在清晰、结构性且持续的资产配置多元化趋势 [4] - 黄金仍被视为对美元贬值的重要对冲手段及灵活多元的投资组合对冲工具 [3][4]

贵金属市场剧烈波动 - 2月2日早盘，现货白银一度大跌近8%，随后反弹，日内涨幅一度扩大至近4% [1] - 现货黄金一度重返4800美元，但随后再次跳水，失守4590美元关口，一度跌至4583美元 [1] - COMEX黄金期货涨超1%，报4802美元/盎司，COMEX白银期货涨超8%，报85美元/盎司 [1] - 前一交易日，贵金属市场遭遇史诗级暴跌 [5] 国内金饰价格大幅回调 - 受国际金价影响，国内黄金饰品价格继续回调 [3] - 周生生足金饰品报价为1484元/克，较前一日1618元/克下跌134元/克 [3] - 周生生足金饰品卖出价为每克1484元人民币，换金价和换珠宝价均为每克1263元人民币 [4] - 950铂金饰品卖出价为每克824元人民币，生生金宝卖出价为每克1300元人民币 [4] 市场抛售原因分析 - 市场抛售潮始于美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席 [5] - 此事件逆转了黄金白银的涨势，市场对美元贬值的押注正在瓦解 [5] - 加密货币市场亦遭遇猛烈抛售，比特币上周六日内跌幅一度达到10%，最低触及75709.88美元，重回2025年4月后的水平 [5] 机构对黄金后市的观点 - 美国银行首席投资策略师Michael Hartnett认为，驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固，由货币贬值驱动的牛市难以轻易终结 [6] - 该策略师指出，2020年代的投资趋势由战争、通胀、保护主义和财富再分配主导，黄金价格水平暗示美国实际利率为负 [6] - 瑞银大幅上调黄金目标价，将2026年3月、6月和9月的价格目标上调至每盎司6200美元，此前预测为5000美元，理由是投资增加带动的需求强于预期 [6] - 瑞银同时给出金价的极端情景预测：上行情景目标为7200美元/盎司，下行情景目标为4600美元/盎司 [7] 深圳水贝市场实地情况 - 2月1日，深圳水贝市场黄金价格为1262元/克，回收价1080元/克；白银价格为30.6元/克，回收价20.5元/克 [9] - 市场内档口挤满问价人群，以年轻面孔居多，有档口单日卖出近2公斤金条，收入约226万元 [9][11] - 不少金条已售罄需向料商订货 [8] - 金价下调吸引投资者购入，有顾客斥资近12万元入手100克黄金，看好长期持有 [9] - 黄金回收迎来热潮，有档口当日已回收800克黄金，回收价1080元/克，对比前两天降了180元左右 [9]

现货白银价格剧烈波动 - 2月2日早盘，现货白银价格一度下跌超过10%，报76.89美元/盎司，随后转为上涨，现报85.267美元/盎司 [1] - 白银兑美元（XAGUSD）日内交易中，价格在85.443美元附近波动，当日小幅上涨0.21% [2] 现货黄金价格同步下跌 - 现货黄金价格一度向下跌破4700美元/盎司 [2] - 伦敦现货黄金（SPTAUUSDOZ.IDC）价格从昨结4895.118美元/盎司下跌，最低触及4696.010美元/盎司，当日跌幅为0.72% [3] - 黄金价格盘中最低点4696.010美元/盎司较某一高点下跌了4.07% [3][4] 市场波动原因分析 - 市场抛售潮始于美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席，这逆转了黄金和白银的涨势，市场对美元贬值的押注正在瓦解 [4] - 高盛交易部门负责人Mark Wilson指出，市场剧烈波动的直接诱因是投资者持仓过度拥挤，总敞口已处于99百分位数的极端水平，此次快速回调更多是技术性调整，而非基本面逻辑的转变 [5] - 美国银行首席投资策略师Michael Hartnett认为，驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固，这场由货币贬值驱动的牛市难以轻易终结，但需警惕上半年可能出现的流动性去杠杆风险 [6] 机构对黄金的长期观点与预测 - 美国银行认为，2020年代的投资趋势由战争、通胀、保护主义和财富再分配主导，当前黄金价格水平暗示美国实际利率为负，这与流动性过剩、美元贬值及美国经济在选举前繁荣的基本情境相吻合 [6] - 瑞银大幅上调了黄金目标价，将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标从每盎司5000美元上调至6200美元，理由是投资增加带动的需求强于预期 [6] - 瑞银同时给出了黄金价格的极端情景预测：上行情景目标为7200美元/盎司，下行情景目标为4600美元/盎司 [6] - 瑞银表示，若美联储货币政策转向鹰派，或将对金价形成压制；而若地缘政治紧张局势急剧升级，则可能推动金价进一步上涨 [7] 地缘政治局势动态 - 当地时间2月1日，美国总统特朗普就伊朗问题表示希望“能够达成协议”，并回应伊朗最高领袖的警告称，如果无法达成协议，“那我们就会看看他（哈梅内伊）说的是否正确” [5]

市场行情与价格动态 - 北京时间2月2日早间 现货黄金和白银价格大幅跳水 现货白银盘初一度大跌超10% 现货黄金一度大跌近4% [1] - 截至发稿时 COMEX黄金大幅反弹至4900美元/盎司 现货黄金和白银价格分别为4849.80美元/盎司和86.66美元/盎司 [1] - 加密货币市场亦遭遇猛烈抛售 比特币在上周六日内跌幅一度达到10% 最低触及75709.88美元 重回2025年4月后的水平 [1] - 2月1日深圳水贝市场实时电子价格显示 黄金价格为1262元/克 回收价1080元/克 白银价格为30.6元/克 回收价20.5元/克 [5] 市场抛售驱动因素 - 市场分析指出 抛售潮始于美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席 此举逆转了黄金白银的涨势 市场对美元贬值的押注正在瓦解 [1] 机构观点与价格预测 - 美国银行首席投资策略师Michael Hartnett认为 驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固 除非发生更具破坏力的“更大事件” 否则由货币贬值驱动的牛市难以轻易终结 [2] - Michael Hartnett指出 2020年代的投资趋势由战争、通胀、保护主义和财富再分配主导 当前黄金价格水平暗示美国实际利率为负 这与市场预期的流动性过剩、美元贬值及美国大选前经济繁荣的基本情境相吻合 [2] - 瑞银大幅上调黄金目标价 将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标上调至每盎司6200美元 此前预测为5000美元 理由是投资增加带动的需求强于预期 [2] - 瑞银同时给出金价的极端情景预测 上行情景目标为7200美元/盎司 下行情景目标为4600美元/盎司 [3] 投资者行为与市场反应 - 在价格回调期间 有投资者趁回调买入实物黄金 [4] - 2月1日深圳水贝市场档口人流密集 有在深圳打工的年轻女性在金价下调后购入5克金条 [5] - 黄金回收迎来热潮 水贝一档口老板娘当日已回收800克黄金 回收价为1080元/克 对比前两天回收价下降约180元 [5] - 有长期投资黄金的女士在金价下跌后斥资近12万元入手100克黄金 认为黄金保值并看好长期持有 [5] - 深圳水贝市场有档口单日卖出近2公斤金条 仅金条收入约226万元 另有档口单日卖出200万元金条 不少金条已售罄需向料商订货 [5][7]

市场行情与价格波动 - 现货白银价格在早盘交易中一度大幅下跌超过7% [1] - 现货黄金价格在早盘交易中一度大幅下跌近4% [1] - 前一交易日贵金属市场遭遇了史诗级暴跌 [1] 价格下跌的直接诱因 - 市场抛售潮始于美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席 [1] - 此次抛售不仅重创了加密货币市场，也逆转了黄金和白银的上涨趋势 [1] - 市场对美元贬值的押注正在瓦解 [1] 长期驱动因素与宏观逻辑 - 驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固 [1] - 除非发生比当前宏观叙事更具破坏力的“更大事件”，否则这场由货币贬值驱动的牛市难以轻易终结 [1] 短期风险与市场情绪 - 投资者必须警惕上半年可能出现的流动性去杠杆风险 [1] - 流动性去杠杆风险将对“贪婪”市场情绪进行一次剧烈清洗 [1]