公司上市计划 - 天味食品正筹划发行H股并申请在香港联交所主板上市 [1] - 公司曾于2022年计划发行GDR于瑞士证券交易所上市 但于2023年9月终止 [1][2] - 此次港股上市细节尚未确定 [2] 公司背景与业务 - 公司专注于复合调味料研发、生产和销售 产品包括火锅调料、中式菜品调料等100多个品种 [2] - 主要品牌包括"好人家""大红袍"等六大品牌 [2] - 实际控制人邓文、唐璐夫妇位列《2025胡润全球富豪榜》第2295位 财富115亿元 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收6.42亿元 同比减少24.8% [4] - 2025年一季度归母净利润7473万元 同比减少57.53% [4] - 净利润下滑主要系销售下降所致 [4] 行业动态 - 消费类企业迎来上市高潮 包括古茗、蜜雪冰城等新茶饮企业赴港上市 [2] - 同行海天味业于2025年6月19日成功在港股上市 募资总额约101亿港元 [2] - 海天味业港股发行定价36.30港元/股 截至8月22日收盘价为34.22港元/股 [5] 国际化战略 - 公司产品已远销美国、澳大利亚、西班牙等50多个国家和地区 [4] - 此次港股上市意在借助港股市场国际化优势 推进公司国际化战略与海外业务布局 [4] - 调味品企业积极拓展国际市场 新兴市场因内需和人口红利成为布局重点 [4] 市场影响因素 - 企业发行H股需获得中国证监会备案 过程中可能存在多轮反馈问询 [5] - 海天味业等股票表现可能影响H股发行定价 [5] - 一季度业绩承压受行业竞争加剧、春节错期等因素影响 终端动销不及预期 [4]

公司概况 - 泰国椰子水品牌IFBH Limited通过港交所聆讯，即将在主板挂牌上市，中信证券担任联席保荐人，从提交招股书到通过聆讯仅耗时两个多月 [1] - 公司源自泰国食品饮料企业General Beverage分拆的国际业务，2013年推出IF品牌，2017年进入中国内地市场并快速成长 [1] - 创始人Pongsakorn Pongsak为泰国富二代，其家族企业涵盖纺织、地产、酒店、高尔夫俱乐部及饮料等六大产业板块，General Beverage为其2011年创立 [4][5] 市场地位 - 2024年IF成为全球椰子水饮料市场第二大品牌，在中国内地及香港市场占据领先地位 [2] - 中国内地市场连续五年市占率第一（2024年34%），领先第二名超7倍，香港市场连续九年第一（2024年60%） [2][6] - 核心产品椰子水营收占比超95%，中国内地市场营收占比超90%（2023年8744万美元，2024年1.58亿美元） [2][6] 行业数据 - 全球果汁饮料市场规模2024年达1616亿美元，预计2029年增至2032亿美元（CAGR 4.7%），椰子水为增长最快子类别 [4] - 中国椰子水市场2019-2024年CAGR达60.8%，2024年零售额突破10亿美元，预计2027年成全球最大消费市场 [6] - 生产技术成熟、健康饮食趋势及多元化应用场景（如烹饪、饮品搭配）推动中国市场增长 [6] 竞争优势 - 原产地优势：原料来自泰国（全球最大椰子产区），成本比对手低18% [7][9] - 本土化策略：透明瓶身设计、高端进口定位、优先布局一二线城市便利店及精品超市 [7] - 明星代言效应：赵露思、肖战等代言推动天猫旗舰店单款月销破30万件，市占率一度达55% [8] 商业模式 - 轻资产运营：生产外包给关联公司General Beverage及代工厂，团队仅46人专注品牌与渠道管理 [9] - 供应链协同：形成"原料收购—生产加工—品牌运营"闭环，代工厂采用高速无菌灌装线（产能4万瓶/小时） [5][9] 上市背景 - 控股股东Pongsakorn Pongsak持股77.64%（直接6.53%+间接71.11%） [10] - 对赌协议：若2026年12月31日前未IPO需以12%年化回报回购投资者股份（金额超2300万美元） [11][12] 港股消费IPO趋势 - 2025年港股已上市7家消费企业（如蜜雪冰城首日涨43%，市值破1500亿港元），超2024年全年10家 [13] - 政策推动：港股允许同股不同权、简化流程，中证港股通消费指数市盈率20倍，新消费股普遍更高（泡泡玛特86倍） [15] - 南向资金2025年净流入6369亿港元，港交所IPO融资总额614亿港元 [15]