港股新股市场概况 - 港股新股市场近期表现火爆，部分新股表现亮眼[1][6] - 2025年前11个月，港股市场共有91家企业完成IPO，合计募集资金达2598.89亿港元，较去年同期大幅增长约228%，登顶全球交易所募资额榜首[10] - 2025年港股IPO平均超额认购倍数达1675倍，同比激增4.61倍，创近五年新高[10] - 截至11月26日，2025年港股新股上市首日平均回报率达38%（剔除以SPAC、转板和介绍方式上市），较去年同期大幅提升347个百分点[10] - 2025年港股新股首日破发比例降至23.08%，创下近五年新低[10] - 安永预计2026年港股IPO市场将保持稳健增长，结构进一步深化，人工智能、生物医药等前沿领域企业将成为重要的上市来源[11] 宝济药业-B (02659) 新股表现 - 宝济药业-B于2025年12月9日暗盘交易中表现强劲，股价一度暴涨超115%[1][2] - 暗盘收盘报56港元，较招股价26.38港元大涨112.28%[2][3] - 以每手100股计算，暗盘交易中每手可赚3057港元（不计手续费）[1] - 公司公开发售获券商借出2692.1亿港元孖展，以公开发售集资额1亿港元计算，超购2690.8倍[1] - 公司于2025年12月10日正式挂牌上市[1] 宝济药业-B (02659) 公司信息 - 宝济药业是一家处于临床和商业化阶段的生物技术公司，成立于2019年，总部位于上海[4] - 公司专注于利用基于合成生物技术的先进生物制造在中国开发及提供重组生物药物[4] - 公司产品管线主要包括12款自主开发在研产品，其中有三款核心产品[4] - 公司旗下产品针对四个领域：大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖以及重组生物制药[4] - 公司一款辅助生殖“7天长效促排”新药已于2025年8月被批准上市[4] - 一款大容量皮下给药产品已提交上市申请，一款用于器官移植前脱敏和自身免疫性疾病的药物处于三期临床后期[4] - 公司2023年、2024年营收分别为693万元、616万元，净亏损分别为1.6亿元、3.64亿元[5] - 2025年上半年，公司营收为4199万元，同比大增2716.23%，但净亏损仍达1.83亿元[5] - 公司此次全球发售H股总数为3791.17万股，其中国际发售占90%，香港公开发售占10%[3] - 本次IPO基石投资者阵容强大，包括安科生物香港、DC Alpha SPC等3家机构，合计认购2.006亿港元，约占募集资金总额20.06%[4] - 截至暗盘收盘，公司总市值为182.55亿港元[3] 卓越睿新 (02687) 新股表现 - 卓越睿新于2025年12月8日上市首日盘中一度暴涨超111%，最终收涨87.26%[7] - 2025年12月9日，该股股价再度大涨近16%，报146.6港元/股[7][8] 卓越睿新 (02687) 公司信息 - 卓越睿新是中国知名的高等教育机构教学数字化解决方案提供商[10] - 公司致力于高等教育机构数字化教育内容、数字化教学环境服务及产品的提供交付和运营，产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等重要方面[10] - 根据弗若斯特沙利文数据，2024年，公司在中国高等教育教学数字化市场收入排名第二，市场份额为4.0%[10] - 2024年，公司在中国高等教育数字化教学内容制作市场收入排名第一，市场份额为7.3%[10]

上市时间表变动 - 海西新药于10月16日晚间公告，因需要额外时间完成配发结果公告的定稿及获取监管机构批准，公司上市时间表将会顺延 [1] - 公司原预期H股于10月17日上午九时正在联交所开始买卖 [4] - 此次暂缓上市发生在开启暗盘交易之后，成为自2023年港交所FINI系统落地后首只在暗盘交易后延迟上市的新股公司 [4] 市场反应与传言 - 暗盘交易收涨25.12% [1][7] - 市场出现传言，称国际配售可能存在问题，例如投资者重复申请或没有资格的人参与其中 [4] - 公司公告明确延期上市原因为程序性因素，并非市场传闻中的"承配问题" [5] 港股新股市场背景 - 今年前三季度，港股市场共有66只新股IPO上市，同比增长46.7%，累计募资额达1824亿港元，同比增幅达228.1% [7] - 医疗医药企业在今年前9个月港股新股表现"Top10"中占据7席，多只医药股暗盘涨幅超过100% [7] - 海西新药暗盘25.12%的涨幅相较同业表现平平，市值未能守住"入通线" [7] 公司业务与财务状况 - 公司采用仿创结合路线，仿制药业务重点布局首仿药、难仿药、高仿药 [9] - 创新药管线包括1个2期临床项目、3个临床前项目，覆盖肿瘤、眼科及呼吸系统疾病领域 [9] - 报告期内主营收入分别约为2.12亿元、3.17亿元、4.67亿元和2.49亿元，3年复合增长率达到48.4% [9] - 对应期内利润分别约为0.69亿元、1.17亿元、1.36亿元和0.9亿元，毛利率稳定在80%以上 [9] - 2024年仿制药收入占比高达98%，多款核心品种的集采协议将于今年年底到期 [9] 估值分析 - 此次港股IPO的PE（TTM）估值约为41倍，低于A股仿制药企业58倍的平均PE估值 [10] - 按创新药企市销率估值法计算，海西新药的PS估值约为13倍，对比同业公司存在一定的升值空间 [10] 新股认购与监管 - 此次IPO孖展认购资金达3094亿港元，超购3113倍，公司拟全球发售1150万股 [4] - 香港证监会于今年3月发布新规，明确投资者需通过香港身份证或护照进行唯一身份识别，以杜绝重复申购 [5] - 有报道称疑似有内地投资者使用不同身份证明文件在不同券商申购热门新股，FINI系统似乎仍难以完全识别重复认购 [5] 事件处理规则 - 若仅是延期上市，已成交的暗盘订单将视为有效，按常规在L+2日完成交收，未成交订单则自动取消 [8] - 只有在"取消上市"的极端情况下，暗盘交易才会全部作废，相关资金或股票会在取消上市后一个交易日内退回客户账户 [8]

港股新股市场表现 - 前三季度共有68只新股登陆港股，同比增长51% [1] - 前三季度新股合计募资金额达1824.5亿港元，同比增长227% [1] 市场前景预测 - 德勤中国资本市场服务部上调2025年香港新股市场融资规模预测 [1] - 预计2025年全年新股融资规模将达到2500亿港元至2800亿港元 [1]

港股上市盛况 - 7月9日港交所迎来年内最密集上市日，5家公司（蓝思科技、极智嘉-W、峰岹科技、大众口腔、讯众通信）及1只ETF同时上市，现场首次同时敲响6面铜锣[1] - 上市现场挤满高管及投资人，蓝思科技基石投资者小米集团副总裁林世伟出席[1] - 5家公司全球发售合计募资净额98.21亿港元，蓝思科技以46.94亿港元居首，大众口腔1.78亿港元垫底[4][5] 个股表现与认购情况 - 蓝思科技： - 智能终端精密制造解决方案商，每股定价18.18港元，公开发售获462.76倍超额认购，国际发售16.68倍[5] - 基石投资者Redwood看好其"果链"身份及科技能力[5] - 峰岹科技： - 半导体企业，产品涵盖电机主控芯片等，每股定价120.5港元（最高），公开发售获138.26倍认购[7] - 极智嘉： - 物流机器人公司，每股16.8港元，公开发售133.62倍超额认购[7] - 大众口腔： - 唯一医疗股，上市首日涨幅一度超25%，公开发售108.25倍认购[5][7] - 讯众通信： - 云通信服务商，每股13.55港元，公开发售12.79倍认购[7] 港股市场动态 - 2025年上半年港股新股市场表现： - 新上市公司44家（同比+47%），募资额1071亿港元（同比+699%），居全球第一[8] - 恒生指数上半年累计上涨20%（超4000点），创历史最大上半年涨幅[8] - 行业分布： - 上半年新股集中在科技、新消费、医药医疗领域，本次上市的蓝思科技、峰岹科技、极智嘉均属科技链企业[8] - 递表企业中软件服务（66家）、医疗保健（40家）、工业制造（31家）占比最高[9] - 市场预期： - 安永认为资金面及政策面支持推动港股IPO火热，预计下半年趋势延续[8]