「逆势募资10亿人民币。」 「入局」是「暗涌Waves」的固定栏目。它源于我们发现，曾经行之有效的运行模式出现新的挑战，过往自西向东所承袭的行业规则已经被打散。人们亟 待创新与资本的新版图和新秩序。而"入局"则是一种最珍贵的姿态。 「入局」诞生于变局之中。若用一句话总结这个栏目的书写对象：我们希望找到更适应变化环境中的新玩家、新玩法。以下是本栏目的第十四篇文章。 文｜徐牧心 编辑｜陈之琰 久违地，人民币基金募资端也有了好消息。一家水下的市场化的人民币基金在一年内募资金额超10亿。 「暗涌waves」获悉，静水湖创投完成新一期5亿元盲池基金的首关。算上其此前连续设立的S基金、FOF基金以及已在设立流程中的新一支S基金，在不 到12个月的时间内，静水湖创投合计募资金额已超10亿元人民币，静水湖也相继成功引入了元禾辰坤、厦门资本、国联新创、宿城创投以及源铄资本等新 的LP。 在当下的人民币基金市场，这算得上可观的融资规模。而这家在市场上颇为低调的投资机构，更让人值得关注的一点是，其政府引导基金属性的资金被控 制在30%以下，且过去基金的资金来源中，"具有引导性质的钱都没有与强制的前置返投指标与call款挂钩"。 在 ...

公司股价表现 - 极智嘉-W(02590)尾盘涨超3%，报25.78港元，成交额4097.31万港元 [1] 近期业务亮点 - 公司中标某知名电商巨头多个物流机器人项目，中标金额超3亿元 [1] - 今年以来订单持续高增长，累计多笔订单金额超过亿元 [1] - 订单增速超过30% [1] - 客户复购率高达80%以上 [1] 海外战略合作进展 - 助力国际运动品牌PUMA打造全新的智能物流中心，实现一体化运营 [1] - 在韩国最大电商平台Coupang的仁川物流中心成功部署智能机器人 [1] - 助力DHL供应链在新西兰奥克兰打造该国最先进的医疗物流中心，创下新西兰规模最大的机器人部署纪录 [1] - 与全球物流巨头马士基韩国合同物流公司正式达成战略合作伙伴关系 [1]

机器人部署里程碑 - 公司成功部署第100万台机器人，巩固其全球移动机器人制造商和运营商的领先地位 [2] - 该里程碑机器人进驻日本某配送中心，加入目前遍布全球300多个设施的机器人网络 [2] - 机器人发展始于2012年，从最初一种可在仓库地面移动货架的机器人演变为多样化车队体系 [7] DeepFleet AI模型与技术 - DeepFleet是基于亚马逊庞大物流数据及Amazon SageMaker等云科技服务构建的生成式AI基础模型 [2][6] - 该模型旨在协调配送网络中机器人的移动，将机器人车队运行时间提高10% [2] - 系统通过优化配送中心内机器人导航路径减少拥堵，并智能优化仓储布局将更多产品存放在靠近客户的位置 [4][6] - 技术建立在能够持续学习和进步的AI之上，将不断优化机器人的协同工作 [6] 机器人产品阵容与能力 - 多样化车队体系包括可搬运约560公斤重物的Hercules、精准分拣包裹的Pegasus以及首个全自主移动机器人Proteus [7] - Proteus能在开放区域智能避障，安全运输订单推车 [7] - 这些创新使仓储作业更高效、更安全 [7] 运营效率与成本效益 - DeepFleet通过将机器人运行时间减少10%，直接带来更快配送速度、更低运营成本和更高能源效率 [12] - 技术实现服务提速与成本优化的双重突破 [16] - 公司正从"成本优化"转向"创新驱动"，将投入1000亿美元在AI算力和云基础设施等领域 [16] 人机协作与员工发展 - 机器人系统与员工形成高效协作，机器人负责重物搬运和重复性工作 [11] - 自2019年起，公司通过培训计划帮助超70万员工提升技能，重点培养先进技术应用能力 [11] - 在路易斯安那州什里夫波特的新一代配送中心，机器人技术应用带动可靠性、维护和工程类岗位需求增长30% [11] - 机器人系统承担高风险重复作业降低员工工作强度，并通过职业选择等计划赋能一线员工掌握高需求技术技能 [14]

公司近期业务突破 - 成功助力DHL供应链在新西兰奥克兰打造该国最先进的生命科学与医疗物流中心 并创下新西兰规模最大的机器人部署纪录 [1] - 通过部署RoboShuttle货箱到人拣选方案 实现DHL在新西兰的医疗物流处理能力提升20% [1] - 近期斩获超3亿元人民币大额订单 并与马士基达成战略合作 [1] 全球化运营与客户基础 - 公司业务覆盖全球40余个国家 服务超850家全球大客户 包括耐克、沃尔玛、西门子等 [1] - 海外营收占比长期稳定在70%以上 [1] - 订单增速超30% 客户复购率超80% 众多客户将其方案推广至全球 [1] 机构观点与行业地位 - 被机构视为全球仓储履约AMR解决方案龙头企业 拥有全链条技术能力和全球部署服务网络 [2] - 受益于AMR行业高景气发展 公司有望加深客户粘性、巩固领先地位并实现收入增长与盈利改善 [2] - 获得民生证券、大摩、大和等机构看好 大摩指出第三季新订单保持高速增长 大和给予38港元目标价 [2] 技术赋能与战略方向 - 以“AI+机器人”技术输出赋能全球供应链升级 携手DHL等客户构建更高效可靠的全球物流网络 [2] - 机器人方案实现药品与医疗物资全流程智能化流通 为当地医疗供应链注入动能 [1] - 在具身智能领域有前瞻布局 [2]

公司业务进展 - 公司近期成功助力DHL供应链在新西兰奥克兰打造该国最先进的生命科学与医疗物流中心，创下新西兰规模最大的机器人部署纪录 [1] - 通过部署公司RoboShuttle货箱到人拣选方案，DHL在新西兰的医疗物流处理能力提升20% [1] - 公司不久前斩获超3亿元大额订单，并与马士基达成战略合作 [1] - 截至2025年6月30日，公司业务已覆盖全球40余个国家，服务超850家全球大客户，包括耐克、沃尔玛、西门子等 [1] 财务与运营表现 - 公司海外营收占比长期稳定在70%以上 [1] - 公司订单增速超30% [1] - 公司客户复购率超80% [1] 机构观点与行业地位 - 民生证券认为公司作为全球仓储履约AMR解决方案龙头企业，拥有全链条技术能力和全球部署网络，受益于AMR行业高景气发展 [2] - 大摩认为公司基本面依然强劲，第三季新订单保持高速增长，给予"增持"评级 [2] - 大和表示公司是其全球物流人工智能领域的首选公司，重申"买入"评级，目标价为38港元 [2]

公司动态 - 杭叉集团在10月底亚洲物流展发布首款轮式物流人形机器人 [1] - 井松智能展示轮足式人形机器人关键产品 并计划于今年11月正式发布 [1] - 中力股份于6月展示具身智能机器人产品 并宣布将发布超人形具身智能机器人"袋鼠" [1] 行业趋势 - 物流领域正成为人形机器人规模化落地场景 工业物流是最明确方向之一 [1] - 随着人形机器人进入物流领域 自动叉车、AMR及立体仓正加速智能化升级 [1]

公司业务进展 - 公司近日中标某知名电商巨头多个物流机器人项目，中标金额超3亿元 [1] - 今年以来屡获多笔超亿元订单，订单增速超30% [1] - 公司客户复购率超80%，持续夯实业务增长基础 [1] 行业发展趋势 - 物流作业正从传统“人到货”向“货到人”转变 [1] - 电商零售仓储资本开支处于向上周期 [1] - 目前全球自主移动机器人渗透率接近10%，处于S曲线爆发附近 [1] 商业模式与技术优势 - 商业模式具备“可复制、高复购”特点，与软件即服务的“可扩展、高留存”高度类似 [3] - 技术栈整合人工智能算法与Matrix全仓一站式柔性方案 [3] - Hyper+调度系统可同时调度5000台以上机器人 [3] 客户案例与验证 - 第三方物流大厂UPS已引入两期自主移动机器人解决方案 [4] - 服饰巨头S&S Activewear在三年内五次复购 [4] - 关键客户巨头的滚动验证证实商业模式及海外业务质量 [4]

市场表现与指数动态 - 上证指数于10月28日盘中突破4000点，为历史上第三次突破该关键点位，也是近10年来首次站上4000点，当日收盘于3988点 [1] - 福建板块多只个股涨停，军工板块也有一定表现 [1] - 沪深两市成交额达到21479亿元，较前一交易日缩量1923亿元 [1] 市场观点与板块机会 - 有市场观点认为，上证指数在缩量突破3950点关键压力位后，市场成交额出现萎缩，表明观望气氛增加，市场可能在等待美联储议息和APEC会议的消息 [3] - 看好的板块机会包括券商、变压器出口、物流机器人、稀有金属等 [3] 投资工具与产品 - “火线快评”产品被提及曾多次捕捉白银板块机会，例如在8月29日提到白银板块后，盛达资源、湖南白银等公司在随后一个多月股价表现强劲 [4] - “火线快评”包含最新的热点事件、行业投资逻辑和相关公司分析 [4]

核心财务表现 - 预计上半年实现收入9.95亿元至10.3亿元 同比增长27%至32% [1] - 报告期内亏损净额为4500万元至5500万元 同比大幅收窄90%至92% [1] - 经调整亏损净额为1000万元至2000万元 同比大幅收窄90%至95% [1] 业绩驱动因素 - 仓储移动机器人解决方案业务完成交付项目增多带动收入明显增长 [1] - 欧元兑人民币升值带来较多汇兑收益 [1] 公司业务背景 - 公司为一站式仓储机器人合作伙伴 成立于2015年 总部位于北京 [1] - 项目覆盖零售 鞋服 医药 3PL 汽车 锂电 光伏 电子等行业 [1]

上市概况 - 极智嘉成为全球首家仓储AMR上市公司，登陆港交所[1] - 全球发售1.614亿股，香港与国际发售分别超购133.62倍和30.17倍，创港股科技板块国际配售纪录[1] - 发行价16.80港元/股，募资27.12亿港元，基石投资者注资7.17亿港元认购3.2%股份[1] 股价表现 - 上市首日收盘价17.70港元/股，较发行价上涨5.4%，总市值233.75亿港元[2] - 后续5个交易日最高触及20.60港元/股，但日均换手率仅1.3%，最新市值229.52亿港元较高点下跌12.8%[2] 融资与估值 - 上市前完成10轮融资，总额44.76亿元人民币，26家机构参与[2] - 2021年E1轮估值达150亿元，较2016年A1轮增长75倍[2] - 早期投资者岩青资本实现34.43倍回报，Herkules Holdings Limited四年收益率280.7%[3] 机构投资回报 - 华平投资综合回报6.88倍，剩余持股对应市值22.20亿港元[4] - 祥峰投资中国基金账面浮盈630.3%，持股对应市值5.22亿港元[4] - 高榕创投和火山石投资回报最高，分别达19.73倍和13.66倍[5] - 清悦资本E1轮投资浮亏5.6%，多数机构回报率在125%-250%之间[5] 财务与竞争 - 2022-2024年营收增速从83.9%降至12.6%，累计净亏损超35亿元[7] - 2024年全球市场份额被海康机器人超越，研发费用率从30.1%降至11.7%[7] - 面临快仓智能、AutoStore等国内外竞争对手挤压市场空间[7]