市场表现 - 美国股市三大股指18日涨跌不一 道琼斯工业平均指数下跌142.30点至44342.19点跌幅0.32% 标普500指数下跌0.57点至6296.79点跌幅0.01% 纳斯达克综合指数上涨10.01点至20895.66点涨幅0.05% [1] - 标普500指数十一大板块六跌五涨 能源板块和医疗板块分别下跌0.96%和0.60%领跌 公用事业板块和非必需消费品板块分别上涨1.71%和0.98%领涨 [1] 经济数据 - 美国6月新建住房开工数量132.1万套 高于预期的130万套和5月修订后的126.3万套 新建住房许可数量139.7万套 高于预期的138万套和5月修订后的139.4万套 [1] - 美国7月消费者信心指数61.8 高于预期的61.4和6月的60.7 消费者对一年后通胀预期从5%回落至4.4%符合预期 [2] 贸易政策 - 特朗普政府要求对欧盟输美产品征收15%至20%关税 此前威胁若8月1日前未达成协议将征收30%关税 [2] 行业观点 - 市场投资者当前在追逐风险 尽管有美联储降息传闻但现实更为微妙 [2] - 历史上牛市周期在没有降息时表现更好 首次降息往往是看跌信号 但当前通胀降温且经济增长预测保持稳定 [2] 公司动态 - 奈飞公司二季度业绩超预期 但因预计下半年经营利润率下滑股价18日下跌5.1% [2]

市场表现 - A股早盘尝试修复但盘中震荡走弱，平均股价创出新低 [1] - 半导体板块领涨但未能带动市场放量，两市成交额萎缩至1.0678万亿，较前一日减少约1200亿 [1] - 银行、券商、保险等权重板块一度带动上证指数翻红，但个股跟涨意愿不足，3600只个股下跌 [2] - 下午市场量能持续萎缩，成交额进一步缩减1800亿，最终跌破1.1万亿 [2] 行业动态 - 半导体板块早盘表现强势，但上涨未能有效提振市场情绪 [1] - 权重板块（银行、券商、保险）盘中护盘，但未能扭转市场颓势 [2] 技术分析 - 平均股价跌破黄色箱体震荡区间，短期变盘向下信号明显 [2] - 市场已连续30多个交易日在狭窄区间震荡，历史罕见 [2] - 短期需警惕大跌风险，但中长期仍看好牛市周期，类似2019年盘整后缓涨的行情可能重现 [3] 投资策略 - 当前市场量能不足，需谨慎观望，避免盲目参与反抽行情 [2] - 中长期仍看好牛市周期，等待市场企稳或恐慌性下跌后的超跌机会 [2][3]

纪要涉及的行业 股票市场、科技股、新消费、军工、有色、银行、AI、机器人、TMT、半导体、信创、白酒、核心资产、新能源 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场走势** - 市场处于反弹阶段，预计持续约一个月，目标高度达3400点附近，6 - 7月或更晚二次调整，回撤至3200点左右，难回4月初低点，反弹受政策预期和中美谈判可能性驱动[1][2][5] - 未来一两个季度继续反弹，收复3月底至4月初大部分跌幅，二次回撤后中国股票再入牛市节奏，今年晚些时候至2026年市场明显创新高，因国内经济和居民资金周期转牛[5] 2. **与2018 - 2019年对比** - 此次首次关税加征速度快，很快进入接触与谈判窗口期，过去有谈判可能就能抓反弹机会，不必等方案出台[4] - 当前经济状况改善，人民币汇率偏强、美元弱，资金回流资本市场；国内政策倾向稳杠杆甚至加杠杆；消费和成长产业盈利改善，制造业企稳[6] 3. **牛市判断** - 当前仍处牛市周期，关税冲击类似黑天鹅事件，市场有望修复3月中下旬至4月初跌幅，但因关税对盈利影响大，未来可能二次回调[1][7] 4. **二次回调幅度** - 无新增政策压力，市场波动幅度有限，涨至3400点后回调至3200点已是较大调整，时间从6月到8月约两到三个月；有极端变化可参考2020年3月中下旬疫情二次波动[8] 5. **市场机会与核心力量** - 市场结构性赚钱效应存在，自下而上热点增多，如AI、新消费和机器人等；牛市核心力量来自国内资金、经济和政策周期，多行业盈利触底回升，一季度利润增速超收入增速[1][9] 6. **配置策略** - 科技股短期内有修复性上涨，重点配置需等AI技术突变；看好新消费、军工、有色和银行，与国内经济周期相关，各有优势[10] 7. **牛市风格选择** - 长期可选择新消费、军工、有色和银行等具备成长性及稳定表现的方向长期持有[11] 8. **成长股牛市策略** - 当前成长股牛市与历史不同，应参考2013 - 2015年策略，进行成长股内部高低切换，阶段性配置价值类主题和热点板块应对波动性[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 观察4月7号跌幅是否收复判断上涨结束有问题，涨跌幅受中长期力量影响，更应关注节奏和时间[2] - 2020 - 2021年新能源牛市业绩完美，波动性小，当前成长股牛市波动性更大，需优化投资组合[15] - 自4月9号以来市场反弹速度放慢甚至略有调整，因国内政策未超预期和季报影响，但未改变反弹方向[12]