2025年业绩概览 - 2025年公司实现营业收入195.68亿港币，同比增长0.4% [1] - 2025年公司股东应占溢利为9.38亿港币，同比增长16% [1] - 2025年公司基础溢利为20.08亿港币，同比下降22% [1] 发展物业业务 - 2025年DP业务结转收入131亿港币，同比增长1% [1] - DP业务结转收入中，中国内地为38亿港币同比下降49%，中国香港为93亿港币同比增长70% [1] - 公司整体结转毛利率为14.9%，同比下降2.6个百分点 [1] - 中国内地结转毛利率为19.7%，同比上升8.8个百分点 [1] - 中国香港结转毛利率为12.9%，同比下降13.4个百分点 [1] - 2025年公司实现合约销售额347亿元，同比增长175% [1] - 合约销售额中，中国香港为94亿港币同比下降7%，中国内地为253亿港币同比增长920% [1] - 金陵华庭项目销售额达236亿元，是内地销售额增长的主要驱动力 [1] 投资物业业务 - 2025年公司物业租务收入为48亿港币，同比下降2% [2] - 物业租务收入中，中国大陆为38亿港币同比增长1%，中国香港为10亿港币同比下降11% [2] - 公司整体物业租务毛利率为65.8%，同比有所下降 [2] - 中国内地物业租务毛利率为63.6%，中国香港为73.7%，同比均有下降 [2] - 中国内地办公、零售、公寓出租率分别为90%、92%、92% [2] - 中国香港零售、公寓、办公出租率分别为97%、99%、81% [2] 财务与股东回报 - 2025年公司延续高派息政策，全年派息1.35港币/股，其中中期股息0.4港币/股，末期股息0.95港币/股 [2] - 以调整后每股盈利1.39港币计算，2025年派息比例高达97%，2024年派息比例为76% [2] 未来业绩展望 - 预计DP业务2026年结转收入将下降，而2027-2028年随着金陵华庭项目进入结转，毛利率有望大幅上升 [2] - IP及酒店业务展望相对稳定 [2] - 预计2026-2028年归母净利润分别为12.0、32.6、37.9亿港币，同比增速分别为27.6%、172.0%、16.5% [2]

核心观点 - 2026年2月，中国海外发展合约销售金额与面积同比均出现显著下滑，但公司仍在香港及保定等地积极补充土地储备 [1] 合约物业销售表现 - 2026年2月，公司合约物业销售金额约为人民币84.64亿元，按年下跌35.9% [1] - 2026年2月，相应的合约销售面积约为35.87万平方米，按年下跌45.0% [1] - 2026年1月至2月，公司累计合约物业销售金额约为人民币229.42亿元，按年下跌9.0% [1] - 2026年1月至2月，公司累计合约销售面积约为87.54万平方米，按年下跌29.7% [1] - 截至2026年2月28日，公司录得已认购物业销售约人民币112.28亿元，预计将在未来数月内转化为合约销售 [1] 土地储备获取情况 - 2026年2月，公司在香港及保定新增两幅地块，权益建筑面积约7.35万平方米，权益地价约人民币16.98亿元 [1] - 2026年1月至2月，公司累计新增土地权益建筑面积约7.35万平方米，累计权益地价约人民币16.98亿元 [1] - 2026年2月，关联公司中海宏洋没有收购任何地块 [1]

核心业绩表现 - 2026年2月单月合约物业销售金额约为人民币84.64亿元，按年下跌35.9% [1] - 2026年2月单月合约物业销售面积约为35.87万平方米，按年下跌45.0% [1] - 2026年1月至2月累计合约物业销售金额约为人民币229.42亿元，按年下跌9.0% [1] - 2026年1月至2月累计合约物业销售面积约为87.54万平方米，按年下跌29.7% [1] 未来销售储备 - 截至2026年2月28日，公司已认购但未签约的物业销售金额约为人民币112.28亿元 [1] - 该部分已认购物业预计将在未来数月内转化为正式合约销售 [1] 土地储备拓展 - 2026年2月，公司新增两幅地块，分别位于香港和保定，新增权益建筑面积约7.35万平方米 [1] - 2026年2月，公司新增土地对应的权益地价约为人民币16.98亿元 [1] - 2026年1月至2月，公司累计新增权益建筑面积约7.35万平方米，累计权益地价约人民币16.98亿元 [1] - 公司旗下中海宏洋在2026年2月未收购任何地块 [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止6个月将取得公司持有人应占溢利约1.8亿港元，而2024年同期为公司持有人应占亏损约5000万港元，实现扭亏为盈 [1] - 业绩扭亏为盈主要由于投资物业的公允价值变动由2024年期间的负变动约2200万港元，转为2025年期间的正变动约2亿港元 [1] - 业绩改善的另一原因是位于中国深圳市的物业项目销售增加，带动公司收入及毛利增长 [1]

公司2025年全年经营业绩 - 截至2025年12月31日止全年，集团已签订合同额为人民币70.52亿元 [1] - 连同协议未转合同额人民币3.38亿元，集团年内总物业销售额为人民币73.90亿元 [1] - 截至2025年12月31日止全年，高速公路项目的路费收入为港币16.95亿元 [1] - 截至2025年12月31日止全年，高速公路项目的日均混合车流量为87,000架次 [1]

公司2025年12月及全年销售业绩 - 2025年12月单月，公司取得签约销售金额人民币128.21亿元，签约销售建筑面积42.32万平方米 [1] - 2025年全年，公司累计签约销售金额达人民币1135亿元，同比增长15.52% [1] - 2025年全年，公司累计签约销售建筑面积为479.5万平方米 [1] 公司销售构成与待签约资源 - 全年签约销售金额包含多个城市运营项目的成交贡献，具体项目包括长沙梅溪湖国际新城、南京青龙山国际生态新城、宁波生命科学城、嘉兴上海之窗智慧科学城、郑州二七区马寨新城、温州鰲江国际新城、金华金茂未来科学城及上海横沔城市运营项目 [1] - 截至2025年12月31日，公司已取得已认购但未签约的物业销售金额共计人民币7.2亿元 [1]

2025年物业销售表现 - 2025年12月单月合约物业销售金额约为人民币398.32亿元 按年下跌1.0% [1] - 2025年12月单月销售面积约为133.24万平方米 按年上升2.4% [1] - 2025年全年累计合约物业销售金额约为人民币2512.31亿元 按年下跌19.1% [1] - 2025年全年累计销售面积约为1056.08万平方米 按年下跌8.1% [1] - 截至2025年12月31日 公司录得已认购物业销售约人民币28.28亿元 预期将在未来数月内转化为合约销售 [1] 2025年土地储备更新 - 2025年12月单月 公司在长沙、深圳及北京新增三幅地块 权益建筑面积约21.29万平方米 权益地价约人民币44.06亿元 [1] - 2025年全年 公司新增土地累计权益建筑面积约444.55万平方米 累计权益地价约人民币924.23亿元 [1]

2025年12月及全年销售业绩 - 2025年12月单月合约物业销售金额约为人民币398.32亿元，按年下跌1.0% [1] - 2025年12月单月销售面积约为133.24万平方米，按年上升2.4% [1] - 2025年1月至12月累计合约物业销售金额约为人民币2512.31亿元，按年下跌19.1% [1] - 2025年1月至12月累计销售面积约为1056.08万平方米，按年下跌8.1% [1] 已认购未签约物业 - 截至2025年12月31日，公司录得已认购物业销售约人民币28.28亿元 [1] - 该部分已认购物业预期将在未来数月内转化为合约物业销售 [1]

2025年10月单月销售表现 - 物业合同销售额为人民币5.61亿元，同比大幅减少41.4% [1] - 合同销售建筑面积为8.09万平方米，同比大幅减少49.3% [1] - 每平方米平均销售价格为人民币6933元，同比增加15.5% [1] 2025年前10个月累计销售表现 - 累计物业合同销售总额为人民币66.82亿元，同比减少12.1% [1] - 累计总合同销售建筑面积为105.12万平方米，同比减少7.9% [1] - 累计每平方米平均销售价格为人民币6357元，同比减少4.6% [1]

核心观点 - 建业地产2025年前9个月物业合同销售总额同比出现下滑，销售面积和平均售价亦呈现下降趋势 [1] 2025年9月单月销售表现 - 物业合同销售额为人民币4.99亿元，同比减少31.1% [1] - 合同销售建筑面积为80,244平方米，同比减少25.7% [1] - 每平方米平均销售价格为人民币6,219元，同比减少7.2% [1] 2025年前9个月累计销售表现 - 物业合同销售总额为人民币61.2亿元，同比减少7.9% [1] - 总合同销售建筑面积为97.03万平方米，同比减少1.1% [1] - 每平方米平均销售价格为人民币6,308元，同比减少6.8% [1]