公司2025年全年经营业绩 - 截至2025年12月31日止全年，集团已签订合同额为人民币70.52亿元 [1] - 连同协议未转合同额人民币3.38亿元，集团年内总物业销售额为人民币73.90亿元 [1] - 截至2025年12月31日止全年，高速公路项目的路费收入为港币16.95亿元 [1] - 截至2025年12月31日止全年，高速公路项目的日均混合车流量为87,000架次 [1]

公司2025年12月及全年销售业绩 - 2025年12月单月，公司取得签约销售金额人民币128.21亿元，签约销售建筑面积42.32万平方米 [1] - 2025年全年，公司累计签约销售金额达人民币1135亿元，同比增长15.52% [1] - 2025年全年，公司累计签约销售建筑面积为479.5万平方米 [1] 公司销售构成与待签约资源 - 全年签约销售金额包含多个城市运营项目的成交贡献，具体项目包括长沙梅溪湖国际新城、南京青龙山国际生态新城、宁波生命科学城、嘉兴上海之窗智慧科学城、郑州二七区马寨新城、温州鰲江国际新城、金华金茂未来科学城及上海横沔城市运营项目 [1] - 截至2025年12月31日，公司已取得已认购但未签约的物业销售金额共计人民币7.2亿元 [1]

2025年物业销售表现 - 2025年12月单月合约物业销售金额约为人民币398.32亿元 按年下跌1.0% [1] - 2025年12月单月销售面积约为133.24万平方米 按年上升2.4% [1] - 2025年全年累计合约物业销售金额约为人民币2512.31亿元 按年下跌19.1% [1] - 2025年全年累计销售面积约为1056.08万平方米 按年下跌8.1% [1] - 截至2025年12月31日 公司录得已认购物业销售约人民币28.28亿元 预期将在未来数月内转化为合约销售 [1] 2025年土地储备更新 - 2025年12月单月 公司在长沙、深圳及北京新增三幅地块 权益建筑面积约21.29万平方米 权益地价约人民币44.06亿元 [1] - 2025年全年 公司新增土地累计权益建筑面积约444.55万平方米 累计权益地价约人民币924.23亿元 [1]

2025年12月及全年销售业绩 - 2025年12月单月合约物业销售金额约为人民币398.32亿元，按年下跌1.0% [1] - 2025年12月单月销售面积约为133.24万平方米，按年上升2.4% [1] - 2025年1月至12月累计合约物业销售金额约为人民币2512.31亿元，按年下跌19.1% [1] - 2025年1月至12月累计销售面积约为1056.08万平方米，按年下跌8.1% [1] 已认购未签约物业 - 截至2025年12月31日，公司录得已认购物业销售约人民币28.28亿元 [1] - 该部分已认购物业预期将在未来数月内转化为合约物业销售 [1]

2025年10月单月销售表现 - 物业合同销售额为人民币5.61亿元，同比大幅减少41.4% [1] - 合同销售建筑面积为8.09万平方米，同比大幅减少49.3% [1] - 每平方米平均销售价格为人民币6933元，同比增加15.5% [1] 2025年前10个月累计销售表现 - 累计物业合同销售总额为人民币66.82亿元，同比减少12.1% [1] - 累计总合同销售建筑面积为105.12万平方米，同比减少7.9% [1] - 累计每平方米平均销售价格为人民币6357元，同比减少4.6% [1]

核心观点 - 建业地产2025年前9个月物业合同销售总额同比出现下滑，销售面积和平均售价亦呈现下降趋势 [1] 2025年9月单月销售表现 - 物业合同销售额为人民币4.99亿元，同比减少31.1% [1] - 合同销售建筑面积为80,244平方米，同比减少25.7% [1] - 每平方米平均销售价格为人民币6,219元，同比减少7.2% [1] 2025年前9个月累计销售表现 - 物业合同销售总额为人民币61.2亿元，同比减少7.9% [1] - 总合同销售建筑面积为97.03万平方米，同比减少1.1% [1] - 每平方米平均销售价格为人民币6,308元，同比减少6.8% [1]

业务运营 - 截至2025年6月30日止六个月内销售及交付物业总建筑面积超过1.5万平方米 [1] - 物业销售主要来自位于上海地区、长江三角洲地区、环渤海地区及中国东北部的12个项目 [1] - 公司将继续致力于物业项目的建设、销售及交付，并寻求出租及出售办公大楼和商铺 [1] 财务状况与融资活动 - 为缓解流动性压力及改善债务结构，公司积极与多家贷款人就续期及延长银行贷款与信贷融资进行磋商 [1] - 公司与各金融机构谈判，为在可见将来的营运资金及承担寻找各种融资方案 [1] - 公司股份继续停牌 [1]

公司月度销售业绩 - 2025年9月单月签约销售金额为人民币98.01亿元 [1] - 2025年9月单月签约销售建筑面积为493,412.71平方米 [1] 公司累计销售业绩 - 截至2025年9月30日止9个月累计签约销售金额为人民币806.85亿元 [1] - 截至2025年9月30日止9个月累计签约销售建筑面积为3,674,556.77平方米 [1] 项目销售贡献 - 累计销售金额包含多个城市运营项目，如长沙梅溪湖国际新城、南京青龙山国际生态新城等 [1] 公司未签约销售储备 - 截至2025年9月30日，已认购未签约物业销售金额为人民币6.43亿元 [1]

评级与目标价调整 - 摩根士丹利维持中国金茂“与大市同步”评级 同时将目标价从1.2港元上调至1.32港元 [1] 物业销售表现 - 公司今年首九个月物业销售金额同比上升27% [1] - 基于强劲销售表现 该行将全年销售预测上调11%至1180亿元人民币 意味着同比增长20% [1] 收入预测调整 - 摩根士丹利将公司2025至2027年各年收入预测分别上调6%、10%及11% [1] 毛利率展望 - 该行将2025至2027年的开发业务毛利率预测分别上调2.2、2.9及3.9个百分点 至11.5%、13%及12.6% [1] - 2024年开发业务毛利率预测为11% 毛利率提升主要由于近年新增项目的平均售价表现好于预期 [1]

业绩与财务 - 2025年前九月境内借款本金约10.49亿元融资安排获展期[3] - 2025年前九月物业合同销售额约55.25亿元，面积约57.04万平方米[3] 组织与诉讼 - 2025年1月至公告日员工总数减少约32%，架构精简至两个区域公司[7] - 2025年前九月达成8宗诉讼和解[7]