股价表现 - 公司股价盘中一度上涨4.48%至7.46港元，创下自2023年2月14日以来超过两年半的新高 [1] - 公司当前市值约为488亿港元 [1] 财务业绩摘要 - 截至2025年9月30日止九个月，公司持续经营业务综合收入为142.81亿港元，较去年同期微增1.3% [1] - 期间未经审核归属于公司所有者的综合溢利为40.67亿港元，同比增长13.2% [1] 业务分部表现 - 收入增长主要得益于水资源业务的收入增加 [1] - 水资源业务的增长抵消了百货营运、道路及桥梁业务和发电业务收入减少带来的负面影响 [1] - 首三季物业业务利润同比增长11.3%，主要受惠于期内租金收入按年增长4.8%的推动 [1] - 租金收入是公司的第二大盈利贡献来源 [1] 机构观点与股息政策 - 花旗维持对公司的"买入"评级，目标价为8港元 [1] - 公司2025年派息比率预计不低于65% [1] - 预测2025年股息回报率可达6.2%，被视为吸引水平 [1] - 公司承诺在2030年前维持派息，股息应可持续 [1]

公司运营与治理 - 公司第五届第二十四次董事会会议于2025年10月27日以现场和通讯相结合方式召开 [1] - 会议审议了包括《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》等文件 [1] - 公司当前市值为37亿元 [1] 业务收入构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中酒类销售占比80.56% [1] - 智算业务收入占比为10.32% [1] - 自有物业租赁及创业园区运营服务收入占比9.12% [1]

租赁协议核心信息 - 公司间接全资附属公司广东天天送作为承租人与出租人订立租赁协议 [1] - 租赁协议于2025年9月30日订立 租期三年至2028年9月29日止 [1] 租赁物业详情 - 租赁物业位于中国广东省深圳市前海深港合作区华海金融创新中心A栋38层1单元 [1] - 租赁物业将作为广东天天送的办公室 以支持其及大金象的营运 [1] 财务安排 - 租赁协议项下的租金及其他费用将由所得款项净额及集团内部资源拨付 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止年度公司拥有人应占亏损约为港币9880万元，较上一财年的港币5050万元亏损增加约港币4830万元，亏损同比扩大约95.6% [1] - 每股亏损从上一财年的约2.60港仙增加至约5.10港仙 [1] - 公司拥有人应占全面亏损总额约为港币9060万元，上一财年则为港币5310万元 [1] 亏损原因分析 - 年度亏损增加港币5330万元，主要由于所持物业（分类为物业、厂房及设备）之减值亏损同比增加约港币4470万元 [1] - 投资物业公平值亏损较上一财年增加约港币980万元 [1] - 应收贷款及应收利息之减值拨备及撇销同比增加约港币260万元 [1] - 上述亏损被出售一间附属公司之收益约港币220万元部分抵销 [1] 业务构成与经营环境 - 公司主要业务包括信贷业务、酒店营运业务及物业租赁业务 [1] - 过去一个财年面临高息周期及楼市下跌的经济背景，经济复苏未达疫情前水平 [2] - 公司通过多元化转型将现金流控制在健康水平，以应对复杂多变的经济局势 [2] 管理层展望 - 董事会相信通过稳健营运现有业务板块，未来可实现业务及财务状况的持续改善 [2]

核心交易 - 公司及全资附属公司中泰汇融资本与齐鲁中泰物业签订两份租赁协议 租赁期限为2025年10月1日至2026年9月30日 总租金为人民币1878.67万元 其中租赁协议一租金为人民币1453.83万元 租赁协议二租金为人民币424.84万元 [1] 租赁物业详情 - 租赁协议一物业位于中国山东省济南市高新区舜华路街道经十路7000号汉峪金融商务中心五区3号楼17-19层及16层1611、1612室 [1] - 租赁协议二物业位于同一地址3号楼16层1601-03、1605-10、1615-20室 [1] 搬迁原因 - 公司业务迅速发展、规模壮大、人员扩张 现有证券大厦办公场所已无法满足业务发展需求 [1] - 搬迁旨在改善办公环境 提高效率 助力公司高质量发展 [1] 新办公地点优势 - 新办公大厦位于汉峪金谷中心地段 该区域是省市政府落实黄河流域生态保护和高质量发展国家战略的重点建设项目 也是山东自由贸易试验区济南片区的核心 [2] - 片区历经20多年基础和配套建设 入驻企业包括集团总部、银行、证券、保险、人工智能、航天信息、智能装备等科技金融及类金融类优质企业 周边有多家"专精特新"企业资源 是一个成熟且充满活力的片区 [2] - 新大厦为济南地标性超高层建筑 入驻可改善办公环境 大幅提升公司品牌形象 彰显公司实力 [2] 战略协同效应 - 新地点更有利于加强公司与中泰证券的业务协同 进一步挖掘中间介绍业务的潜能 [2] - 在当前经纪业务竞争激烈的情况下 此次搬迁将为公司高质量发展增添新动能 [2]

公司租赁协议 - 百得利天津与天津国贸就天津自贸试验区物业租赁订立协议 [1] - 租赁物业位于天津空港经济区汽车园中路59号及环河北路66号部分物业 [1] - 协议签署日期为2025年9月26日 [1] 公司股权结构 - 百得利天津为公司间接全资附属子公司 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4804.16万元 归属于上市公司股东的净利润-459.51万元 受消费降级及医学在线教育业务战略调整影响 [1] - 物业租赁业务上半年实现营业收入1557.40万元 通过差异化招商策略和线上线下降推广模式维持出租率稳定 [8] AI+医学教育业务 - 旗下英腾教育重点构建三大AI应用：AI学前测评+学习计划应用、AI拍照解题应用、AI面审官应用 基于考试宝典和医考拉等产品 [4] - 视频微课生产线实现24小时无人化内容生成 报告期内生产21万条视频 覆盖69个学科 大幅缩短教研周期 [4] - AI思维导图应用已为29个学科生成超6000套思维导图 提升教研生产效率与准确性 [4] - 拥有1600万道医学题库、4000万道职业题库、160亿条答题数据及6.6万小时课程资源 形成数据资产壁垒 [4] 产教融合业务 - 采用OBE人才培养闭环模式 构建"产业需求-课程设计-能力评价-就业输出"体系 [5] - 完成智能体专项课程及人工智能导论通识课程教材研发 建立400余项毕业设计课题资源库覆盖软件工程/大数据/AI/物联网等领域 [7] - 报告期内服务产业学院在校生5100名 提供超15000课时教学服务 助力学生获得国家级奖项8项及省级奖项9项 [7] 资产与创新业务 - 推进深高科南山大厦深圳城市更新计划 按"工改M0"方向筹备拆除重建类更新 已完成立项申报前期材料准备 [8] - 子公司国融资产开展特殊资产受托清收处置及困境资产处置咨询业务 核心团队具备破产重整项目全周期经验 目前处于培育阶段 [9]

核心财务表现 - 截至6月底中期股东应占溢利63.02亿港元 同比下跌26.75% [1] - 每股盈利1.8港元 维持中期股息0.39港元 [1] - 投资物业重估前溢利增长1.2%至68.05亿港元 [2] - 银行结存及定期存款330亿港元 净负债214亿港元 负债净额与总资本净比率约5% [5] 物业销售业务 - 上半年物业销售收入73.66亿港元 按年增加58.9% [2] - 物业销售收益减少2.9%至17.68亿港元 因市况疲弱推出折扣优惠导致收益率较低 [2] - 香港物业销售收入增7.8%至28.03亿港元 但销售收益大幅减少92.9%至7400万港元 [2] - Blue Coast项目累计售出900伙（占全盘75%）套现152亿港元 平均每伙成交价1700万港元 [3] 租赁业务表现 - 香港投资物业组合总体出租率约86% 长江中心一期出租率约75% 二期未达期望水平 [4] - 欧洲社会基础设施物业投资组合出租率达99% 租金贡献稳定 [4] - 香港零售及商用物业租赁行业仍然疲弱 [1] 业务发展策略 - 公司强调有兴趣在香港投资更多商业与零售物业以及参与投地 [1][2] - 核心策略维持多港元化投资与资产组合 凭借财务实力把握环球市场机遇 [1] - 经常性收入业务预计保持强劲 受投资物业组合、酒店及服务式公寓、基础设施及公用事业资产支持 [2] 酒店业务 - 上半年度酒店及服务套房业务收入21.92亿港元 同比轻微增加 [5] - 酒店平均入住率89% 服务套房平均入住率88% [5] - 正研究将邻近大学的长租酒店改建为学生宿舍的可行性 [5] 市场展望与运营计划 - 下半年将继续推售Blue Coast II及预售启德花海项目 [4] - 香港写字楼市场竞争激烈 供应大于需求且未来几年供应量还会增加 [4] - 发展商仍专注于去库存 定价或持续"慷慨"拖累楼价 [2] - 公司倾向于保持较高现金储备或低杠杆率 谨慎管理现金流 [5]

核心财务表现 - 集团2025年上半年收入253.86亿港元 同比增长15.3% [1] - 股东应占溢利63.02亿港元 同比下降26.7% [1] - 每股基本盈利1.80港元 拟派中期股息每股0.39港元 [1] 物业销售业务 - 上半年物业销售收入取得升幅但相关收益减少 [1] - 主要销售项目包括油塘亲海駅、上海御沁园及北京逸翠园 [1] - 新加坡Perfect Ten项目溢利收益预计2025年下半年确认入账 [1] - 公司继续奉行审慎策略物色优质土地储备 [1] 物业租赁业务 - 香港零售及商用物业租赁行业仍然疲弱 [1] - 英国Civitas社会基础设施投资收益缓解香港市场挑战 [1] - 上半年租赁业务收入及收益较2024年同期出现轻微减幅 [1] - 长江集团中心二期已积极进行推广及租赁计划 [1] 酒店及服务套房业务 - 香港政府推动旅游业 上半年访港旅客及留宿旅客均有增长 [2] - 行业面临成本压力 酒店平均房租有所下调 [2] - 业务收入取得温和增长但相关收益略为下降 [2] - 公司正优化业务组合并推进数字化转型以提升运营效率 [2]

股东大会安排 - 2024年年度股东大会将于2025年6月30日召开，采用现场会议与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行[2] - 现场会议地点设在浙江省诸暨市西施大街59号公司会议室，由公司董事长主持[2] - 会议议程包括审议议案、股东发言提问、投票表决等环节，其中将听取独立董事2024年度述职报告[2][3] 董事会工作情况 - 2024年度共召开6次董事会会议，审议通过《2023年度董事会工作报告》《2023年度利润分配方案》等多项议案[4][5] - 董事会围绕公司年度生产经营计划和发展战略开展工作，认真履行《公司章程》赋予的各项职责[3] - 报告期内召开2次股东大会，审议通过2023年度报告、利润分配方案等议案[6][7] 2024年经营情况 - 全年实现营业总收入14.83亿元，同比下降30.32%，归属于母公司净利润-3.00亿元[7][22] - 传统能源业务受新能源替代影响，碳酸锂行业呈现供需双增但价格下行态势[7] - 诸暨地区油气业务通过优化供应链实现利润率提升，北方石油仓储贸易业务营业收入4.49亿元[8] - 铜川海越碳酸锂业务收入932.66万元，正进行产线升级和冰晶石深加工业务拓展[8] - 创投板块管理规模超5亿元，2024年完成1个项目上市，获得多项行业奖项[9] - 物业租赁业务平均出租率超90%，EBITDA达1947.33万元[9] 财务数据 - 总资产37.23亿元，同比下降15.22%，资产负债率25.42%[22][31] - 经营活动现金流量净额5249.99万元，同比扭亏为盈，主要因电解质采购减少[29][30] - 信用减值损失2.32亿元，主要因应收账款计提和美国冻结资金减值[30] - 分产品看，大宗贸易收入下降30.91%，成品油零售收入下降15.33%，房屋租赁收入增长1.91%[26] 2025年经营计划 - 安全方面将细化安全生产责任，建立量化考核制度，全年计划开展各类安全培训[10] - 传统能源业务将深化与地炼厂合作，开拓上游供应渠道，优化加油站零售业务[11][12] - 碳酸锂业务将实施精细化管理，加大研发投入，延伸副产品加工产业链[13][14] - 创投业务将聚焦人工智能、机器人等创新技术领域，物业租赁瞄准高成长性企业[14] - 计划通过资源整合构建石化能源全产业链，打造北方地区燃料油集散地[12] 其他议案 - 2024年度不进行利润分配，因合并报表净利润为负[36][37] - 拟与子公司互保总额不超过55亿元，其中为北方石油系提供不超过10亿元担保[41][42] - 授权管理层2025年向金融机构申请不超过25亿元综合授信额度[53] - 追认宁夏恺力信、铜川安泰容为关联方，确认相关交易[54][55]