报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对天然橡胶、白银、原油等多个品种进行短评，分析各品种的市场情况并给出投资建议，如天然橡胶震荡偏强，白银中期高位震荡等 各品种短评总结 天然橡胶 - 泰国原料价格上涨，越南1月出口下降，中国库存增加，东南亚产区低产期原料供应收缩，下游需求有提振预期，预计震荡偏强 [1] 白银 - 美国就业数据改善，市场对美联储降息预期减弱，白银做多情绪受打压，进一步上涨动力不足，中期暂看高位震荡 [1] 原油 - 美伊核谈判延续悬念，达成一致有难度，供应压力仍存，建议加强风险控制，短线交易 [3] PTA - 社会库存上升，产能利用率提升，下游聚酯减产，供需累库，商品缺乏新驱动，短期有回调预期，高位偏空，关注3月检修和需求恢复情况 [3] 焦煤 - 春节后煤矿复产加快，但供应高度受限，基本面矛盾不突出，现货预计震荡运行，盘面受资金情绪影响宽幅震荡 [4] 螺纹钢 - 产量下降，厂库和社库增加，表需增加，期货高位震荡，部分市场价格探涨，但下游工地未全面复工，成交量少，钢价难持续上涨，短期或重回震荡观望 [4] 碳酸锂 - 现货供需紧张格局延续，需求端动力电池有增长失速风险但储能需求强劲，供应端海内外锂资源释放有扰动，短期锂价易涨难跌 [5] 生猪 - 全国生猪价格北方稳定偏强，南方弱势，北方二育进场增加有支撑，但屠宰企业未完全开工，供大于求，期货价格向下空间有限，短中期远月合约筑底，建议低多远月，关注出栏量及能繁母猪去化程度 [7] 棕榈油 - 马来西亚2月1 - 25日产量环比减少，国际原油价格下跌削弱生物柴油概念支撑，市场缺乏单一方向驱动，短期预计在当前价位附近震荡，关注3月初出口高频数据 [7] 豆粕 - 现货价格弱稳小跌，基差承压走弱，市场购销情绪回暖，成交量增加，节后油厂开机逐步恢复，短期内价格企稳反弹偏强震荡 [8] 黄金 - 美伊谈判无实质进展，避险情绪存在对贵金属有支撑，但美联储官员讲话打压降息预期，黄金进一步上涨动力减弱，中期或高位震荡 [8] 十年期国债 - 避险情绪降温，人民币汇率升值，A股向好预期使债市承压，债市三角形收敛震荡，以震荡思维为主 [9] 甲醇 - 国内开工和港口库存高位，下游需求下降，节后部分下游复工，内地市场走弱，港口基差走强，商谈成交一般，预计短期震荡略偏弱 [9] 玻璃 - 浮法玻璃企业开工较稳，利润不佳，库存处于近3年同期高位，下游多未开工，终端地产需求下滑，汽车1月销量同比下滑，供稳需弱，预计短期偏弱运行 [10] PVC - 春节期间上游企业正常开工，短期检修不多，供应充裕，部分下游复工逢低采购，行业库存或继续累库，原料电石价格下调，成本支持减弱，预计短期价格承压震荡偏弱 [11] 铜 - 节后进口与国产铜集中到货，下游复产进度不及预期，供需错配使库存累积，现货贴水承压，长期有供应短缺支撑，但短期高库存构成压力，预计短期内震荡运行 [11] 铝 - 国内库存突破110万吨且累库加速，海内外库存走势分化，国内需求复工节奏不及预期，需求端是核心变量，若需求恢复不及预期，高库存将压制价格上升空间，预计短期铝价震荡运行 [12]

公司股价表现与资金流向 - 丰倍生物于2026年2月5日涨停收盘，收盘价为59.08元，当日涨跌幅为10.00% [1][2] - 该股在当日10点11分涨停，期间2次打开涨停，收盘时封单资金为2721.22万元，占其流通市值的1.48% [1] - 2月5日主力资金净流入6018.19万元，占总成交额的12.87%，而游资和散户资金分别净流出3231.90万元和2786.29万元 [1] - 近五个交易日（1月30日至2月5日）数据显示，主力资金在2月4日和2月5日分别净流入5480.84万元和6018.19万元，净占比分别高达24.33%和12.87% [2] 公司核心业务与市场地位 - 公司是少数具备可持续航空燃料合格工业级混合油供应资质的企业，已与海新能科、嘉澳环保、Phillips66等头部SAF厂商开展合作 [1] - 公司主营业务为废弃油脂综合利用，深度契合国家绿色环保政策，属于资源循环利用重点支持方向 [1] - 公司构建了“废弃油脂—生物柴油—生物基材料”完整产业链，其化肥助剂产品市场占有率达到6.46% [1] - 公司下游协同优势突出，已绑定丰乐种业、泸天化等农化行业龙头企业 [1] 公司背景与市场关注度 - 公司于2025年11月5日注册制主板新上市，并具有国家级专精特新“小巨人”企业身份，政策与市场关注度双升 [1] - 该股被归类为生物柴油概念热门股票 [4]

公司股价表现 - 丰倍生物股价连续两个交易日涨停，晋级2连板 [1] - 该股今日于10:11封涨停，成交额达3.44亿元，换手率为19.17% [1] 市场关注与驱动因素 - 该股属于生物柴油概念，近期市场对相关题材的关注度较高，推动其股价连续走强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月25日A股三大指数涨跌不一，沪深两市成交额微幅放量，多个期货品种价格有不同表现，各品种受不同因素影响呈现不同走势 [1] 各品种总结 股指期货 - 4月25日沪指跌0.07%收报3295.06点，深证成指涨0.39%收报9917.06点，创业板指涨0.59%收报1947.19点，沪深两市成交额11136亿，较昨日放量45亿，沪深300指数收盘3786.99，环比上涨2.64 [1] 焦炭 焦煤 - 4月25日焦炭加权指数区间震荡，收盘价1566.4元，环比下跌21.0；焦煤加权指数弱势整理，收盘价946.0元，环比上涨1.7 [1] - 假期将近，下游需求好转，钢材需求尚可，成交好转，铁水超预期回升，钢厂开工率较好，焦炭市场暂稳运行，焦企出货顺畅，部分钢厂采购积极性强，多数按需采购，焦炭第一轮提涨全面落地，提涨幅度50 - 55元/吨，提涨后焦企利润好转，开工较稳 [1] - 部分煤矿完成月度任务减产，线上竞拍流拍率上升，煤价窄幅震荡向下，总体供应不足，焦企按需补库，煤矿库存累积，焦煤降价现象增多，跌幅20 - 30元/吨左右，进口蒙煤市场交投活跃，但口岸库存高位致使价格承压，蒙5长协原煤主流价格现汇价820 - 840元/吨左右 [2] 郑糖 - 因担心巴西产区干旱天气遏制甘蔗产量美糖上周五震荡走高，受空头打压郑糖2509月合约上周五夜盘震荡小幅走低，巴西下周降雨可能性有限，截至4月22日当周，投机客减持ICE原糖期货和期权净空头头寸7,008手，至44,734手 [2] 胶 - 因刺激价格波动因素偏少沪胶上周五夜盘窄幅震荡涨跌互现，天然胶强20号胶偏弱，截至4月25日，上海期货交易所天然橡胶库存201622吨环比 - 410吨，期货仓单200520吨环比 - 630吨，20号胶库存80338吨环比 - 1411吨，期货仓单74189吨环比 - 2722吨 [2] 豆粕 - 国际市场预计中美贸易僵局缓和，美豆出口销售需求有望增加，支撑美豆价格，美豆播种初期产区天气正常，巴西大豆收割近尾声，出口能力大幅提升，阿根廷大豆处于收割阶段，天气好转利于收割提速 [3] - 4月25日豆粕期货偏弱运行，主力M2509收于3031元/吨，跌幅0.92%，近期部分地区进口大豆通关缓慢，豆粕库存降至近年同期低点，下游低库存企业刚需补库，支撑近端豆粕价格，后续进口大豆高峰来临通关速度加快，大豆补充工厂库存后压榨量恢复，产量增加供应宽松，豆粕价格或回调，短期关注大豆到港量情况 [3][5] 生猪 - 4月25日生猪主力LH2509收于14150元/吨，涨幅0.11%，近端养殖端出栏积极性增加，主流规模猪企中大猪认卖积极性回升，部分集团猪企增量出栏，近日标猪补栏成本大幅提升，二次育肥补栏意愿降温，受五一节日气氛支撑，部分屠企提前备货，开工率略有提升 [5] - 根据能繁母猪存栏推算，二季度生猪理论供应能力逐月回升，叠加前期二育入场及养殖端中小标猪压栏增重，市场整体供给宽松，生猪期货或弱势震荡运行，短期关注标肥价差及出栏情况 [5] 棕榈油 - 周五夜盘棕榈油延续冲高回落态势继续走低，截至收盘主力合约P2509价格8310元/吨，较白天下跌0.79%，美国3月份可再生能源识别码生成数量增长，利好生物柴油概念，2024/25年度全球油脂供需结构整体向好，生柴需求只是暂时受压制，长期发展方向不变 [6] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13005元/吨，4月28日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为580元/吨，棉花库存较上一交易日增加216张，新疆南疆棉花种植接近尾声 [6] 沪铜 - 中美开始接触，关税压力前景转好，国内政治局会议临近，情绪面或偏暖，美元在低点附近徘徊影响沪铜市场，但市场担忧价格抬升后去库速度减慢，以及贵金属上涨放缓对铜价反弹的拖累，期价窄幅震荡 [6] 铁矿石 - 4月25日铁矿石2509主力合约震荡下跌，跌幅为1.87%，收盘价为709元，上周铁矿澳巴发运总量继续小幅回升，到港量回落但仍处于年内均值水平以上，港口库存累库，钢厂存刚需补库支撑铁水产量再度走高，铁矿市场供需双增，短期呈震荡走势 [7] 沥青 - 4月25日沥青2506主力合约震荡收涨，涨幅为0.68%，收盘价为3401元，沥青炼厂开工率连续三期环比增加，炼厂加工利润修复下产量有增长预期，出货量连续两期增加，北方需求有所释放，但南方地区需求回升不明显，沥青基本面缺乏向上驱动，短期呈震荡运行走势 [7] 原木 - 2507合约周五开盘794、最低791.5、最高799、收盘796、日减仓2248手，关注790支撑，上方810压力 [7] - 4月27日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为790元/方，较昨日上调20元每方，原木出货量太仓港表现较好，港口原木库存环比下降，出库小幅增加，总体需求较弱，等待现货价格企稳，关注进口数据和下游拿货和贸易商挺价意愿 [8] 钢材 - 贸易战情绪缓和，黑色震荡反弹，美方考虑多种关税方案，随着贸易战情绪缓和及宏观政策效用释放，钢材需求持续改善，下游需求改善预期增强，黑色系商品获得支撑和驱动作用增强，短期内黑色系商品维持低位震荡反弹运行状态 [9] 氧化铝 - 几内亚雨季临近，铝土矿提前集中发运，雨季发运量下降，短期国内铝土矿港口库存及未来到港量相对充足 [9] - 氧化铝现货价格低位运行，部分氧化铝厂利润倒挂，出现压产运行或检修情况，开工率回落，国内产量预计小幅收敛，电解铝厂原料价格偏低且需求旺季利润较好，生产意愿好，氧化铝基本面处于供给小幅收敛、需求向好阶段 [9] 沪铝 - 电解铝供给端冶炼厂利润较好，前期停减产情况已复产，国内在运行产能小幅提升，供应量相对充足，需求端下游铝材加工企业受益于扩内需政策，终端消费行业拉动下游需求增长，国内电解铝社会库存降库节奏继续，下游开工及需求回升，库存稳步去化，基本面处于供需双增、稳步去库阶段 [10]