股价表现 - 乐信股价上涨5.05%，收盘价7.49美元，当日成交额1246.79万美元 [1] - 盘后再涨0.4%，股价定格在7.519美元 [2] - 纳斯达克中国金龙指数涨3.31%，创5月13日以来最大单日涨幅 [2] 市场环境 - 美股三大指数均涨超1%，道指涨超500点，涨幅1.19%，纳指涨1.43%，标普500指数涨1.11% [2] - 以色列与伊朗停火协议生效、油价暴跌推动市场情绪 [2] - 热门中概股普涨，小马智行涨超16%，新东方涨逾13%，金山云涨超7%，拼多多涨超5% [2] 业绩驱动因素 - 2025Q1营收31亿元，GAAP净利润4.3亿元，环比增长18.6%，同比增长113.4% [3] - Take rate提升至1.58%，高于2024Q4的1.31%和2024Q1的0.66% [3] - 净利润率从2024Q4的9.9%提升至13.9%，为过去三年最高水平 [3] 股东回报与机构评级 - 分红比例从净利润的25%提升至30%，下半年开始实施 [3] - 星展、瑞银、交银、花旗、中信里昂、华泰等多家券商发布研报并上调目标价 [3] - 星展基于6倍市盈率给出11美元公允价值目标价 [3] 公司背景与估值 - 股价从峰值下跌超30%，机构认为当前估值未充分反映增长潜力 [4] - 成立于2013年，总部位于深圳，2017年12月登陆纳斯达克 [4] - 商业模式聚焦线上与线下消费场景，服务年轻消费者与新消费品牌 [4]

经营概况 - 2025年一季度营业总收入3.57亿元，同比增长10.01% [1] - 归母净利润-1038.63万元，同比上升69.88% [1] - 扣非净利润-1235.43万元，同比上升63.94% [1] 盈利能力 - 毛利率30.04%，同比增加17.66% [2] - 净利率-3.15%，同比增幅70.32% [2] 费用控制 - 销售费用、管理费用及财务费用总计4880.52万元，占营业收入比例从16.91%降至13.69%，同比下降19.07% [3] 现金流与偿债能力 - 每股经营性现金流从-0.31元提升至-0.11元，同比增长65.58% [4] - 货币资金7.98亿元，同比减少7.73% [4] - 应收账款17.41亿元，同比减少13.20% [4] - 有息负债15.74亿元，同比增加2.94% [4] - 货币资金与流动负债比率60.38% [4] 商业模式与融资分红 - 累计融资10.32亿元，累计分红4.22亿元，分红融资比0.41 [5]

经营概况 - 公司2024年营业总收入为6647.92万元，同比下降23.25% [2] - 归母净利润为-4144.36万元，同比上升41.58%，扣非净利润为-5046.34万元，同比上升37.78% [2] - 第四季度营业总收入为1987.44万元，同比上升27.65%，归母净利润为-3211.35万元，同比上升27.51% [2] 盈利能力分析 - 2024年毛利率为64.25%，同比增加5.53%，净利率为-70.66%，同比增加27.36% [3] - 公司仍处于亏损状态，净利率为负值，表明产品或服务的附加值较低 [3] 成本费用分析 - 销售费用、管理费用、财务费用总计为6657.76万元，三费占营收比为100.15%，同比减少7.73% [4] - 销售费用减少主要因非集采省份执行集采价格联动政策，管理费用减少因降本增效措施，财务费用减少因利息收入增加 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流为-0.09元，同比增加12.8%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-78.8% [5] 资产负债状况 - 货币资金为2.62亿元，同比增加24.2%，应收账款为874.86万元，同比减少27.86% [6] - 有息负债为175.56万元，同比增加879.34%，但绝对金额较小 [6] 发展前景与风险 - 公司在医药制造业领域拥有近40项国内外发明专利，核心产品注射用灯盏花素和注射用降纤酶已实现全产业链布局 [7] - 产品结构单一问题依然存在，除注射用灯盏花素外，其他化学仿制药收入规模较小 [7] 总结 - 公司2024年盈利能力有所回升，但整体经营压力较大，需优化产品结构并加强现金流管理 [8]