公司股价与市场表现 - 百融云-W(06608)尾盘涨近6%，截至发稿涨5.2%，报12.55港元，成交额4548.78万港元 [1] 战略与产品发布 - 公司于12月18日举办硅基生产力大会，发布企业级AI Agent战略 [1] - 推出“硅基员工”与Agent生态，同步明确RaaS(结果即服务)商业模式 [1] - 上线Results Cloud(结果云)平台及面向多业务岗位的企业级Agent产品体系 [1] - 此举实现AI从“工具”向“生产力”的范式切换，开启硅碳共治的商业新形态 [1] 机构观点与行业影响 - 海通国际认为，公司在业界率先推出AI员工体系具有重大战略意义 [1] - 公司商业模式将从卖模型服务拓展为出租AI员工，to B端AI和软件行业的商业模式可能出现颠覆性转变 [1] - 随着AI员工的破冰和规模商用，若能切实解决B端客户痛点，公司的业务结构将发生重大变化 [1] - 伴随硅基员工的行业生态布局，公司的业务范围将跳出金融领域，赋能千行百业，具备广阔的想象空间 [1]

市场表现与事件驱动 - 百融云-W(06608)股价尾盘上涨近6%，截至发稿时上涨5.2%，报12.55港元，成交额达4548.78万港元 [1] - 股价上涨的直接驱动因素是公司于12月18日举办了硅基生产力大会，并发布了一系列重大战略与产品 [1] 核心战略与产品发布 - 公司发布企业级AI Agent战略，推出“硅基员工”与Agent生态 [1] - 公司同步明确了RaaS（结果即服务）商业模式，并上线了Results Cloud（结果云）平台 [1] - 公司推出了面向多业务岗位的企业级Agent产品体系，旨在实现AI从“工具”向“生产力”的范式切换，开启硅碳共治的商业新形态 [1] 机构观点与战略意义 - 海通国际认为，公司在业界率先推出AI员工体系具有重大战略意义 [1] - 未来公司商业模式将从售卖模型服务拓展为出租AI员工，这可能对To B端AI和软件行业的商业模式产生颠覆性转变 [1] - 随着AI员工的规模商用并切实解决B端客户痛点，公司的业务结构预计将发生重大变化 [1] - 伴随硅基员工的生态布局，公司的业务范围将跳出金融领域，赋能千行百业，具备广阔的想象空间 [1]

文章核心观点 - 中国To B行业正面临传统“工具买卖”模式下的双输困局，甲方追求低价与效果，乙方陷入定制化与盈利困境 [4][5] - 百融云创提出并实践“结果即服务”新范式，旨在通过“风险共担、利益共享”的新型甲乙方关系，将乙方收入与为甲方创造的可量化业务价值直接挂钩 [6] - RaaS模式的核心是重构商业模式、工程能力和组织协作，使软件进化为可考核、可优化的“数字同事”，推动行业从“价低者得”转向“价值为王”的良性生态 [28][29] 传统To B的双输困局 - 传统模式下，甲方采购遵循“价低者得”的招标思维，既要产品卓越又要成本低廉；乙方则在有限预算内交付，利润微薄 [5] - 这导致“甲方总是不满，乙方总是疲惫”的局面：甲方抱怨软件不好用、效果不达预期；乙方抱怨需求善变、付款苛刻 [5] - 衍生出两大困境：一是标准化与定制化之困，为赢得订单陷入无休止定制化，产品变得臃肿非标，沦为“项目制”作坊；二是增长与健康度之困，追求合同额意味着卷入低价竞争和人力成本军备竞赛 [5] - 困境根源在于过时的交易模式：甲方支付的是生产资料成本，但渴望获得的是清晰的业务结果 [6] 告别“卖铲子”的商业模式 - 百融云创的商业模式持续进化，从MaaS演进至BaaS，再探索RaaS，旨在打破“工具买卖”的零和博弈 [8] - 2014年创业初期，以MaaS切入，通过API按调用量计费，将“数据+算法+行业经验”产品化，为金融机构提供KYC能力 [9] - 2017年进入BaaS阶段，逻辑升级为“构建交易场景”，扮演智能匹配撮合平台角色，商业模式变为“仅成交后分润”，收入与促成的实际交易挂钩 [11] - RaaS模式指向第三条路：与客户并肩“共同挖金子”，收费取决于最终可衡量的业务成果 [12] - RaaS价值交付体系包含三种结算方式：最核心的是“按岗位计价”，参照人类专家薪资水平为“硅基员工”定价，例如相当于月薪3万元法务专家的“硅基员工”服务定价约为1.5万元 [12][13] - 此外还包括标准化的“按量计件”模式，按实际交付的合格成果份数结算；以及延续的BaaS逻辑，按最终达成的业绩进行分润 [13] - 这三种方式共同实践“不为过程卖工具，只为结果共分配”原则，将双方转变为利益共同体 [13] RaaS的工程化答卷 - 百融云创推出“结果云”平台作为RaaS理念的工程化核心，支撑稳定、规模化地交付“结果” [15] - 平台架构分为三层：最底层是AI基础设施层，集成英伟达、海光、昇腾等异构算力，并构建了自有大模型家族，为“硅基员工”提供专业认知能力 [16] - 中间是智能体操作系统层，提供支持智能体全生命周期管理的工具链，开发者可高效创建和迭代业务智能体 [16] - 顶层是智能体商店层，陈列面向业务增量和内部提效的两大类“硅基员工”，如营销、客服专家及HR、财务、法务助手 [17] - 为解决企业级落地中“连接不稳、知识不准、运维失控”三大工程化难题，公司构建了三大工程体系能力 [19] - 通过深化模型上下文协议实现统一、可治理的连接核心，实现对多模型、多工具、多业务系统的“一站式接入”，降低重复适配成本，并构建安全治理与审计机制 [19] - 通过构建“可治理的知识资产链路”，聚焦高精度文档解析、严格的知识版本治理和意图澄清能力，确保在金融、法律等领域输出的知识精准可靠 [20][21] - 通过AgentDevOps体系确保智能体的行为质量与持续进化，其核心包括全流程工程能力、场景化评估器、半监督自适应优化和强化学习增强的在线优化 [21][24] - 这些工程能力带来可量化效果：人工调参与维护成本显著下降，AI Agent上线周期大幅缩短，超过70%的典型应用场景实现自动优化，稳定性与产出质量持续提升 [21] - 三大工程能力环环相扣，共同将“结果云”升级为能持续交付、优化并验证业务结果的工程体系，为RaaS商业模式提供扎实技术支撑 [22] 从“替代恐惧”到“价值同盟” - 当硅基员工走入企业，挑战跃升至组织与协作层面，可能引发因取代人类员工而导致的内部抵触 [24] - 百融云创提出“硅碳共治”的未来范式，追求协作而非替代：硅基员工承接定义清晰、重复性高的任务；人类员工则被解放至需要复杂判断、创造性思维和情感交互的高价值领域 [25] - 具体协作模式包括：部分标准化工作流程由硅基员工独立完成；关键环节采用“硅基初审、人类专家复核”模式；更多时候两者紧密配合，由硅基员工提供实时数据分析和知识支持，人类员工做出最终决策 [25] - 这一转变有望打破传统软件采购“压价-减配”的死循环，当双方利益通过对“硅基员工”的绩效KPI达成共识并绑定时，博弈焦点从“为工具成本砍价”转向“协同优化以创造更大价值” [27] - 合作关系从而从甲乙方进化为真正的“价值同盟”，从根源上化解因目标错位导致的内耗 [27] - 公司的深层行业愿景是以自身实践为蓝本，推动整个To B行业从“价低者得”的恶性竞争转向“价值为王”的良性生态 [28] - 公司通过“开放赋能”，向更多机构开放底座，让合作伙伴在平台上沉淀自身场景经验，同时推动智能体向“标准化模板与可定制部分”相结合的方向发展，以应对开放生态的复杂性 [28] - 公司构建的是一种适应智能时代的新生产关系，软件进化为可考核、可优化、能共同成长的“数字同事”，合作成为围绕共同目标的动态共创 [28]

公司战略与商业模式 - 公司正式发布企业级AI Agent战略，明确提出RaaS商业模式，即“结果即服务”，标志着AI产业从“工具供给”向“结果交付”的范式转型 [1] - RaaS战略的核心是交付可衡量的结果，面向岗位、端到端执行、可审计留痕，旨在让企业真正把AI变成生产力 [1] - 公司推出“结果云”平台作为RaaS战略的核心载体，并宣布与产业伙伴共建“硅基生产力生态”，加速“硅基员工”在高价值岗位规模化上岗 [1] 产品与技术平台 - “结果云”平台采用“百基-百工-百汇”三层架构，底层提供算力与模型，中层为智能体操作系统，顶层是内置旗舰硅基员工的Agent Store [2] - 该平台具备五大核心能力，将智能体开发部署周期从2个月缩短至2周，让企业可像管理人类员工一样规模化部署和管理“硅基员工” [2] - 公司自研的BR-Proactive LLM在真实场景中的ROI可达通用大模型的2倍，BR-Voice端到端语音模型响应速度提升4倍，BR-Vortex推理引擎通过多级缓存将P99延迟降低一个数量级 [2] - 公司采用“训练上云，推理归己”的融合架构，利用阿里云弹性资源应对算力峰值，同时通过自建集群确保核心业务链路的自主可控 [2] 应用场景与商业成效 - 公司明确了EX与CX两条硅基员工规模化主线，CX聚焦智能营销、客户服务等对外创收场景，EX深入财务、法务、人力资源等内部提效环节 [3] - 推出的“百盈”销服一体硅基专员使年化离职率从70%以上降至0%，咨询转化率飙升217% [3] - “百才”硅基招聘专员将招聘周期从28天缩短至2天 [3] - “百鉴”专业服务硅基员工把出海法商财税服务反馈周期从90天压缩至14天 [3] - “百智”知识生产硅基搭子使深度报告交付周期缩短80% [3] - 结果付费模式已在多个场景跑通，例如在汽车行业为一众新能源车企提供服务，提升营销客服体验与内部信审效率 [6] 生态合作与行业影响 - 公司与中国信息通信研究院等机构联合发布《企业级AI智能体技术及应用白皮书》，与中国人民大学高瓴人工智能学院成立“AI for Business联合实验室”，并与主流云厂商、国产芯片企业等达成深度合作 [3] - 公司倡导与客户“共同挖金子”的价值分成模式，通过按任务计价、岗位薪酬制、价值创造分成等灵活模式，推动软件行业从“卖工具”向“交结果”转型 [4] - 公司认为当前AI赋能企业的最大障碍是甲方将软件公司当作人力外包的认知，呼吁行业比照碳基劳动力定价以推动认知转变 [5] 技术创新与研发路径 - 公司聚焦应用场景，不盲目投入基座模型，而是将研发资源集中在业务场景落地与人才积累上 [6] - 通过与高校合作开展前沿研究，结合开源模型与行业场景训练专属模型，解决了长文解析、中国式嵌套表格提取等技术难点，并探索数据合成技术以实现少样本训练的突破 [6] 就业影响与未来展望 - 公司以内部案例说明，某部门17位硅基员工替换45位碳基员工，被替换的员工转型为对外服务团队，从成本中心变为利润中心，薪资得到提升 [5] - 技术进步会创造新岗位，例如硅基员工培训师、评估师等新职业，并预测“1人公司”等超级个体将越来越多，因为个体可通过智能体实现“雇1万个下属”的效果 [5] - 公司累计服务8000+家企业客户，此次战略发布标志着公司正式开启“硅碳共治”新时代，持续推动AI从工具升级为生产力 [6]

公司战略与商业模式 - 公司正式发布企业级AI Agent战略，明确提出RaaS商业模式，即“结果即服务”，旨在交付可衡量的业务结果而非仅提供工具[1] - 公司提出“硅碳共治，智成其事”的企业主张，构建AI与人类协同共治的新型商业组织形态，并引入硅碳比、工作流重构率等可观测指标体系[2] - 公司完成品牌焕新升级，将战略定位锚定为“为客户提供交付结果的硅基员工”，主张Best Results导向[5] - 公司认为AI行业需进行生产力范式切换，区别于过去项目制、卖工具、SaaS订阅等模式，强调以结果为导向、为结果计价[3] 核心平台：Results Cloud - 公司发布“结果云”平台，作为RaaS战略的核心载体，旨在让企业像管理人类员工一样规模化部署和管理“硅基员工”[6] - 平台采用三层架构：第一层“百基”为AI基础设施；第二层“百工”为企业级智能体操作系统；第三层“百汇”为内置旗舰硅基员工的Agent Store[6] - 平台构建了五大核心能力以实现“对结果负责”的可量化承诺[8] - 平台具备可观测可计量能力，通过原子化封装智能体组件和价值化闭环机制，实现全链路可观测、业务效果可衡量[8] - 平台首创“评测优化一键发布”体验，基于Agent DevOps体系，能自动完成模型选择、参数调优和效果验证，并引入“反思式学习”技术实现自我提升[9] - 平台通过Agent Runtime实现智能体的“在线自迭代”，使智能体在运行中自动提炼经验并注入知识库，效果提升可接近模型精调但成本显著降低[9] - 平台在“百汇”层创新实现“内置计价与分成”机制，支持按任务计价、按岗位薪酬制、按价值创造分成三种价值交换模式[10] - 平台通过Agent DevOps体系将智能体开发与部署周期从传统的数月缩短至数周，实现“2个月→2周”的革命性提升[10] - 该平台基于服务8000家机构客户和海量C端用户的经验，融合了全栈生成式AI能力[12] 技术底座与性能 - 公司自研技术底座支撑规模化交付结果，其中BR-Proactive LLM在真实场景中的投资回报率可达通用大模型的2倍[13] - BR-Voice端到端语音模型响应速度提升4倍[13] - BR-Vision-Doc视觉语言模型能完成解析、抽取、对比、审核等高阶任务[13] - BR Vortex推理引擎通过多级缓存将P99延迟降低一个数量级，通过多元算力优化使芯片利用率提升30%[13] - 公司采用“训练上云，推理归己”的融合架构，模型训练部署于阿里云，模型推理落地于自建集群，确保核心业务链路的性能、成本与时延自主可控[13] - 平台实现了对所有模型的统一接入与智能调度，系统自动匹配异构算力、支持模型动态切片与聚合[13] 产品与应用场景 - 公司提出企业岗位将从“以人完成”走向“人机协同”，再到“以Agent主导”，最先规模化的两条主线是EX和CX[14] - CX领域聚焦客户体验，产出对外创收硅基员工，覆盖智能营销、客户服务、客户留存等场景[15] - EX领域聚焦员工体验，打造公司内部硅基员工，深入财务、税务、法务、人力资源等专业服务环节[17] - “百汇”Agent Store从“产品商店”升级为“开放平台”，吸引第三方开发者与行业ISV共创垂直场景硅基员工[17] - 公司推出四个旗舰硅基岗位作为“岗位样板”[18] - “百盈”是CX领域的销服一体硅基专员，年化离职率从 >70% 降至 0%，波峰客户满意度从下滑16%提升至增长55%，咨询转化率飙升217%[18] - “百才”是EX领域的智能招聘硅基专员，招聘周期从28天缩短至2天，简历达成率从60%提升至90%，HR单岗招聘量从5个扩增至20个[18] - “百鉴”是EX领域的专业服务平台，实现90%高频工作由硅基员工完成，专家聚焦关键判断，反馈周期从90天压缩至14天，项目成本从300-600万降至100万内[19] - “百智”是EX领域的知识生产助手，深度报告交付周期从20天缩短至4天，交付提效80%[19] 生态合作与行业标准 - 公司与产业伙伴共建“硅基生产力生态”，加速硅基员工在高价值岗位规模化上岗[1] - 公司与中国信息通信研究院等权威机构联合发布《企业级AI智能体技术及应用白皮书》，旨在定义技术框架与实施标准[20] - 公司与中国人民大学高瓴人工智能学院等高校成立“AI for Business联合实验室”，聚焦Agent认知推理等前沿课题[20] - 公司与主流云厂商、通信服务商、国产芯片企业及通义千问等模型方达成深度合作，打通全产业链[20] - 公司与Gangtise投研达成生态合作，面向资本市场投研机构，结合BR-Voice展开金融场景语音模型的探索研发[20] - 公司战略投资思迪信息，结合自研BR-LLM联合推出面向券商2B2C场景的下一代AI Native卡片式金融智能体“财查查”[20] - 公司被授予“智能体创新与应用工作组联席组长单位”，成为《远程银行智能体标准》的牵头制定者[21] - 公司通过平台与生态的乘数效应，构建Agentic AI时代新型商业生态[22] 公司背景与市场地位 - 公司是一家面向企业级AI Agent的科技公司，以Results Cloud平台和Agent OS「百工」为中枢[24] - 公司结合自研语音/多模态与知识治理、AgentDevOps，将AI直接承担企业岗位职责，并以RaaS模式对齐业务结果[24] - 公司当前已在营销、客服、人力、法务等场景规模化应用，累计服务8000+家企业客户[24]