据了解，恒坤新材致力于集成电路领域关键材料的研发与产业化应用，是境内少数具备12英寸集成电路 晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销 售。 值得一提的是，此次已是恒坤新材二度上会，公司今年7月25日首次上会遭暂缓审议。 北京商报讯（记者 马换换 实习记者 李佳雪）8月22日，上交所官网显示，厦门恒坤新材料科技股份有 限公司（以下简称"恒坤新材"）科创板IPO将于8月29日再次上会。 ...

控制权迷局 - 公司由京东方创始人王东升二次创业孵化而来，五年内跻身中国大陆硅片产能第一，获国家大基金、IDG资本等41家私募基金累计注资超120亿元 [4] - 王东升联合一致行动人发行前合计控制25.68%股份（奕斯伟集团直接持股12.73%），发行后表决权稀释将低于30%安全线 [4] - 刘益谦通过国华人寿在宁波奕芯等关键平台持有一票否决权，虽表面转让股份，仍控制宁波盈泰泓85.71%财产份额及多个投资平台99%以上份额 [5][6] 技术研发短板 - 研发人员235人中50%为兼职，工艺开发部门职责边界模糊，上交所两轮问询质疑研发工时统计真实性 [9] - 逻辑芯片外延片电阻率均匀性仅0.9%，落后先进制程要求的0.5%，高附加值产品收入占比16.75%显著低于沪硅产业40%水平 [10] - 2024年折旧摊销占营业成本46.7%，债务激增60%至70.07亿元挤压研发投入，利息支出与研发投入形成资源争夺 [11] 财务风险加剧 - 三年累计亏损17.27亿元，2024年归母净利润-7.38亿元，亏损持续扩大 [13] - 债务总额从2023年43.75亿元飙升至2024年70.07亿元（短期9.62亿+长期60.44亿），增速60%远超营收43.95%增速 [14][15] - 应收账款同比激增79.89%，周转率4.29次低于行业均值6.07次，固定资产占比59.58%且存货三年增长5倍至12.46亿元 [15][16] 行业竞争压力 - 2022-2024年产品单价累计降幅近30%（479.89元→361.58元/片），SEMI预测2024年全球价格或再跌2-5% [19][20] - 国内规划产能超2026年预测需求1.5倍，公司计划扩产至120万片/月面临产能过剩风险 [20] - 前五大客户贡献超60%收入，对某存储IDM厂商依赖度达35%，客户集中度过高 [22][23] 监管问询焦点 - 触发17条财务风险预警指标，监管两轮问询直指控制权稳定性、刘益谦潜在利益安排及盈利预测可靠性 [24] - 要求披露兼职研发人员管理标准及第一大客户替代方案，质疑2026年扭亏假设的激进性 [24][26] - 债务增速远超营收增速，每新增1元债务需1.5元营收覆盖利息，现金流压力持续放大 [27]

公司IPO进展 - 公司正在闯关科创板IPO 已披露二轮回复意见并更新招股书 [1] - 最新募资额由最初的18.93亿元下调至11.85亿元 缩水7.08亿元 [1][5] - 募投项目保持不变 包括药物早期研发服务平台建设等4个项目 [5] 研发人员变动 - 专职研发人员数量从2022年58人骤降至2024年5人 [1][3] - 研发人员总数从2022年627人降至2024年337人 [3] - 创新药研发业务研发人员100%为专职 CRO业务研发人员100%为兼职 [4] - 研发人员占比下降因CRO业务人员生产工时占比提升 [4] 财务表现 - 2024年实现扭亏为盈 归属净利润3354.18万元 [5] - 营业收入持续增长 从2022年5.34亿元增至2024年9.8亿元 [5] - 此前两年亏损分别为6.02亿元(2022年)和3.83亿元(2023年) [5] 业务模式 - 公司为临床前CRO及生物医药企业 [3] - 基于自主基因编辑技术提供创新模式动物及临床前研发服务 [3] - 利用RenMice全人抗体小鼠平台进行规模化药物发现与开发 [3]

公司上市进展 - 中电科思仪科技股份有限公司提交首次公开发行股票并上市辅导备案申请，备案时间为2025年7月23日，辅导机构为国泰海通 [1] - 国泰海通与思仪科技辅导协议签署时间为2025年7月22日，参与辅导的证券服务机构包括上海市锦天城律师事务所及容诚会计师事务所 [2][3] - 2022年12月公司曾申报科创板IPO并获上交所受理，保荐机构为中信证券，但2023年6月21日因撤回申请终止审核 [3][4] 公司业务与财务数据 - 公司专业从事电子测量仪器研发、制造和销售，主要产品包括整机、测试系统、整部件 [4] - 2020-2022年营业收入分别为125,081.37万元、151,310.39万元、194,916.18万元，年复合增长率24.8% [5] - 同期净利润分别为11,903.89万元、19,132.93万元、22,786.74万元，扣非净利润分别为6,754.02万元、15,226.88万元、19,804.43万元 [5] - 政府补助占利润总额比重逐年下降，2020-2022年分别为46.54%、22.59%、17.18% [5] - 前五名客户销售收入占比2020-2022年为64.35%、48.31%、54.35%，客户集中度较高 [5] 募投项目与股权结构 - 前次IPO拟募集12.06亿元，投向高端电子测量仪器生产线改造(4.68亿元)、移动通信测试研发(0.71亿元)、技术创新中心(3.17亿元)及补充流动资金(3.5亿元) [6] - 中国电子科技集团有限公司直接持股50.54%，为公司控股股东和实际控制人 [6] 行业可比公司 - 同行业上市公司包括普源精电(688337)、鼎阳科技(688112)、坤恒顺维(688283) [5]

科创板开市6周年数据统计 - 截至当前科创板共有589家上市公司，按年度分布为：2019年70家、2020年143家、2021年162家、2022年124家、2023年67家、2024年15家、2025年至今8家（不含已退市的紫晶存储和泽达易盛）[1] - 589家公司的IPO中介机构包括53家券商、67家律师事务所及29家会计师事务所[1] 签字保荐代表人排名 - 中信证券赵亮以6单IPO项目量位居签字保代榜首，同机构王彬以5单位列第二[2] - 项目量≥3单的保代共47人，其中中信证券占据主导（如陈熙频、贾延延等4单保代共8人，褚晓佳等3单保代共15人）[3][4] - 其他机构表现：国泰海通（陈邦羽等4单3人）、中信建投（包红星等4单2人）、华泰联合（时镜4单1人）等[3][4] 签字律师排名 - 上海锦天城王立以11单IPO项目量位列签字律师第一，同机构沈诚以10单第二，北京君合石铁军以8单第三[5] - 项目量≥3单的签字律师共110人[5] 签字会计师排名 - 天健王强以8单IPO项目量居签字会计师首位，立信张松柏（7单）、王娜（6单）分列二、三名[6] - 项目量≥3单的签字会计师共59人[6][7]

公司IPO进展 - 公司第三次启动IPO 拟科创板募资24 46亿元 其中80%用于扩产 当前总资产21 14亿元 [1] - 公司简称从"未来氢能"改为"未来材料" 仅用3个多月完成上市辅导并获受理 [1] - 2024年7月被抽中IPO现场检查 2022-2024年抽检企业终止率达72 73% [1] 财务表现 - 2022-2024年营收先升后降 分别为5 24亿 7 21亿 6 40亿元 2024年同比下降11 23% [2] - 同期净利润1 43亿 2 30亿 1 65亿元 2024年下滑28 26% 政府补助占比约15% [2] - 高性能含氟功能膜关键材料收入占比从93 99%降至60 20% 全氟质子交换膜占比提升至24 68% [5][6] 产品与价格 - 全氟质子交换膜单价从2022年909 68元/平米降至2024年655 41元/平米 降幅27 95% [4] - 主要产品HFPO ETFE 含氟表面活性剂等价格普遍下降20%-30% [5] - 衍生材料收入占比从2022年1 41%提升至2024年14 68% [4] 客户与市场 - 大连融科2024年成为第一大客户 贡献全氟质子交换膜66 45%销售额 占公司营收16 48% [6][7] - 前五大客户集中度从48 59%降至45 79% 东岳氟硅科技集团持续位列前二 [14] - 大连融科为全球最大钒电解液生产商 钒电池产品市占率60% 正推进IPO [7][10] 产能与存货 - 全氟质子交换膜2024年产能利用率仅45 25% 产销率84 98% [11] - 存货规模持续增长 周转率从3 07次降至1 74次 库存商品占比79 2% [12][13] - 拟募资扩产300万平米全氟质子膜 3000万平米ETFE薄膜等项目 [11] 关联交易与股权 - 东岳氟硅科技集团既是第二大客户又是第一大供应商 2024年采购占比16 02% [14][16] - 关联采购占比从66 74%降至30 15% 关联销售占比约14% [17] - 实控人张建宏通过多层架构控制35 5%表决权 股权分散无控股股东 [22][27]

公司概况 - 恒润达生是一家专注于免疫细胞治疗产品研发与生产的创新药企，主要深耕恶性血液病及实体肿瘤治疗领域，以自主研发CAR-T细胞治疗产品为先导 [1][2] - 公司自2015年成立至今已十年，目前处于新药研发阶段，尚无产品上市、无主营收入、无企业盈利 [1][2] - 公司采用科创板第五套上市标准冲刺IPO，该标准要求企业预计市值不低于40亿元，且至少1项核心产品获准开展二期临床试验 [7] 财务状况 - 2022年至2024年，公司归母净利润分别亏损2.74亿元、2.83亿元、1.88亿元，累计未分配利润为-9.04亿元 [2] - 同期研发费用分别为2.42亿元、2.56亿元和1.52亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为-2.09亿元、-2.26亿元、-1.41亿元 [3] - 2024年末公司货币资金仅为7151.43万元，资产负债率从2022年的20.34%大幅攀升至2024年的84.76%，远高于可比公司均值 [3][4] 研发管线与产品竞争力 - 公司正在开展10个主要产品对应的11个在研项目，进展最快的HR001（r/rB-NHL适应症）NDA申请已获受理，预计2025年获批；HR003（r/rMM适应症）处于II期临床试验阶段 [7] - HR001在r/rB-NHL治疗领域的最佳ORR为68%，在5家竞品中排名最末，3级及以上CRS为6%，安全性指标劣于多数竞品 [9][10] - HR003在r/rMM治疗领域的最佳ORR为86%，在同类竞品中垫底，且将面临至少6款已上市同类药品的直接竞争 [8][9][10] 市场环境与估值 - 全球已有13款上市的CAR-T细胞治疗产品，国内上市6款，其中3款靶向CD19（与HR001同靶点） [8] - 公司2021年增资后投后估值约为42.73亿元，此次IPO计划募集资金25.39亿元，预估值超过100亿元，显著高于已上市竞品企业药明巨诺（市值约11亿元）和科济药业（市值约114亿元） [7][10][11] - 行业专家指出公司存在估值泡沫风险，技术先进性与市场潜力优势不足 [11] 上市与退市风险 - 公司上市后若第4个完整会计年度触发科创板财务退市标准（如净利润为负且营收低于1亿元或净资产为负），可能直接终止上市 [4][5][6] - 若主要产品研发失败或未能取得药品上市批准，且无其他业务符合上市要求，也可能触发退市条件 [4][5]

宇树科技IPO进展 - 公司被曝将选择科创板作为上市地点 [1] - 2025年上半年陆续传出LP份额遭疯抢、股份制改造完成、C轮融资完成等资本化消息 [2] - 5月底完成股份制改造，公司名称变更为股份有限公司，被视为上市辅导前置条件 [4] - 6月完成C轮融资，腾讯、阿里、蚂蚁集团、吉利资本等入股，老股东跟投 [4] - 浙江证监局尚未披露任何A股上市辅导信息 [2] 上市地点选择 - 创始人王兴兴4月回应港股上市问题时态度模棱两可 [3] - A股科创板估值优势明显但等待时间长，港股上市快捷但流动性及估值较低 [5] - 华南投资人认为公司会首选A股上市，因政策支持力度更大 [9] - 券商人士指出A股辅导期最短需3个月，知名企业进度可能加快 [5] - 若要在2025年底前登陆A股，公司需在7月后两个月内完成辅导备案 [5] 科创板定位与政策支持 - 金沙江创投朱啸虎认为公司"有价值"，可能登陆科创板 [8] - 上交所6月宣布科创板"1+6"改革，第五套标准扩展至人工智能等领域 [10] - 公司连续五年盈利、营收超10亿，估值超百亿，或无需借助第五套标准 [10] - 科创板对硬科技企业包容性强，监管层明确支持优质未盈利科技企业发行上市 [10] - 天使投资人预计科创板申报到注册需6~12个月，技术原创性或加速过会 [11] 行业竞争与商业化 - 人形机器人行业处于商业化初期，追赶者仍有机会迎头赶上 [11] - 公司2025年关注度飙升，从春晚表演到海外社交平台大V开箱等多场景曝光 [2] - 创始人王兴兴成为科技圈红人，频繁参与公共活动 [2]

公司IPO进展 - 厦门优迅芯片股份有限公司科创板IPO获受理 保荐机构为中信证券 会计师事务所为容诚 律师事务所为北京中伦 [2] - 公司作为国内光通信领域的"国家级制造业单项冠军企业" 专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元 2024年同比增长31.2% [3] - 同期净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元 2024年同比增长8.0% [3] - 2024年资产总额达8.17亿元 较2023年增长39.2% 归属于母公司所有者权益7.25亿元 较2023年增长43.0% [3] - 研发投入占营业收入比例维持在19%-21%区间 2024年为19.10% [3] 股权结构 - 公司股权分散 无单一股东持股超30% 无控股股东 [5] - 实际控制人为柯炳粦与柯腾隆父子 合计控制27.13%表决权 [5] - 柯炳粦直接持股10.92% 通过科迅发展间接控制4.59%表决权 [5] - 柯腾隆通过三个员工持股平台控制11.63%表决权 [5] 管理层信息 - 柯炳粦1955年出生 现任董事长 曾任厦门大学法律系讲师 厦门商业购物中心总经理等职 [6] - 柯腾隆1987年出生 现任董事兼总经理 曾任职澳大利亚PCIA投资管理公司 厦门乃尔电子有限公司 [7] - 2024年柯炳粦与柯腾隆薪酬分别为137.61万元和141.37万元 合计278.98万元 [8]

公司概况 - 江苏亚电科技股份有限公司（简称亚电科技）科创板IPO已获受理，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司 [1][2] - 公司是国内领先的湿法清洗设备供应商，专注于硅基半导体、化合物半导体及光伏领域湿法清洗设备的研发、生产和销售 [2] - 2022年～2024年营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元和5.80亿元，2023年开始扭亏为盈 [2] 财务数据 - 2024年度资产总额9.06亿元，归属于母公司所有者权益5.17亿元 [3] - 2024年度营业收入5.80亿元，同比增长31.3%；净利润8512万元，同比增长721.3% [3] - 2024年度加权平均净资产收益率18.12%，较2023年度的3.9%大幅提升 [3] - 研发投入占营业收入比例从2022年的47.52%降至2024年的7.64% [3][5] 研发投入 - 研发费用金额从2022年的5737万元降至2024年的4433万元 [5] - 研发费用中职工薪酬占比从2022年的45.51%增至2024年的67.96% [5][7] - 直接投入占比从2022年的45.36%降至2024年的18.82% [6][7] - 2022年高研发投入主要由于12英寸单片清洗系统项目研发，涉及高薪酬外籍研发人员 [6] 客户与业务 - 前五大客户销售占比维持在74%-77%之间，客户集中度较高 [4] - 经营业绩与下游客户资本性支出密切相关，存在对少数客户依赖风险 [4] - 应收账款从2022年的3845万元增至2024年的1.64亿元 [4] 行业比较 - 2022年公司各项费用率高于行业平均水平，2023-2024年逐渐接近行业平均水平 [8] - 2024年销售费用率6.02%，高于行业平均4.15%；研发费用率7.64%，低于行业平均10.61% [9] - 管理费用率8.28%，接近行业平均7.68% [9]