基金产品概况 - 基金简称长城港股通价值精选混合，主代码007132，运作方式为契约型开放式，合同生效于2019年6月26日 [1] - 报告期末基金份额总额为114,143,744.19份，其中A类份额76,983,280.18份，C类份额37,160,464.01份 [1][3] - 投资目标聚焦港股通标的股票，筛选基本面良好、价值被低估的公司，通过多策略组合配置追求长期稳定回报 [1] 投资策略 - 采用主动资产配置策略，股票投资比例60%-95%，港股通标的股票占比不低于非现金资产的80% [4] - 运用五大子策略构建组合：高股息稳健增长、行业龙头稳健增长、高增长、A-H股价差、戴维斯双击策略 [2] - 重点筛选相对A股估值合理、具备优质成长性且注重现金分红的港股通标的 [2] 业绩表现 - 2025年Q2 A类份额净值增长率8.90%，超越业绩基准6.20个百分点；C类份额增长8.72%，超越基准6.02个百分点 [3] - 过去一年A类累计收益65.31%，大幅跑赢基准40.17个百分点；C类收益63.76%，超额38.62个百分点 [3] - 业绩比较基准为恒生指数收益率×60%+沪深300指数收益率×15%+中证全债指数收益率×25% [3] 资产配置 - 股票持仓占总资产86.16%，港股通投资占比达89.17%，公允价值120,897,403.01元 [9][10] - 行业配置集中于信息科技（24.34%）、电信服务（27.10%）及消费者非必需品（29.13%） [10] - 前三大行业合计权重超80%，未配置能源、金融、医疗保健等板块 [10] 投资逻辑 - 超额收益主要源于科技互联网板块布局，AI融合推动互联网、新能源车、游戏等细分领域增长 [6] - 新兴消费领域（茶饮、潮玩、宠物）因年轻群体消费偏好变化呈现结构性机会 [6] - 后续继续看好港股科技互联网的政策红利及AI发展机遇，同时关注新消费的长期潜力 [7] 份额变动 - Q2 A类份额净申购1,108,464份，C类份额净申购16,007,246份，总份额环比增长23.6% [13] - 基金管理人持有A类份额7,352,205.88份，占比6.44%，报告期内未增减持 [13][14]

@ JIN10.COM D. 金十数据 | 一个交易工具 | 42 | | 新大陆 | 44.44 | 14 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 43 | | 中国民航信息网络 | 42.23 | 14 | | 44 | DHC | 东华软件 | 41.45 | 1 1 | | 45 | | 巨人网络 | 39.34 | 2 t | | 46 | INESA | 云赛智联 | 38.96 | | | 47 | PNG | 美图公司 | 38.01 | 1 t | | 48 | | 网宿科技 | 36.28 | 11 | | 49 | | 中科创达 | 36.06 | 3 1 | | 50 | | 阅文集团 | 35.45 | | 每日根据市值计算出前50名公司,美元港元按照当日汇率中间价折算 金十图示：2025年05月29日（周四）中国科技互联网公司市值排名TOP 50一览 | | | 台棋电 | 10172.85 | | --- | --- | --- | --- | | 2 | | 腾讯控股 | 5958.22 | | 3 | | 阿里巴巴 | 2785.41 | | ...

战略升级 - 公司宣布近十年最激进的战略升级，新增"爱彼迎服务"和"爱彼迎体验"两大板块，覆盖生活服务和本地化体验 [1] - 新业务包括私人主厨、健身教练等10大生活服务品类，以及米其林厨师、明星私教等达人资源 [1] - 预计2025年将投入2亿美元用于新业务发展 [1][7] 业务背景 - 2024年度总预订金额增长13.4%，亚太地区表现突出，中国游客出境游预订量同比增长25% [2] - 美国旅客住宿需求出现放缓迹象，公司寻求业务多元化以应对旅游市场不确定性 [2][3] - 联合创始人兼CEO希望打破短租平台刻板印象，向科技互联网巨头转型 [3] 新业务规划 - 目标在3-5年内将新业务发展到10亿美元收入规模 [4][9] - 平均体验定价约66美元，已覆盖650个城市并每日上新，服务入驻260个城市 [4][7] - 重新设计App，新增探索选项卡和行程选项卡，增强用户体验连贯性 [5] 竞争优势 - 强调全球平台优势，解决小型平台服务分散和预订繁琐的问题 [8][15] - 组建专门团队进行人工审核，确保服务提供者质量 [7] - 核心房源业务EBITDA利润率高达36%，现金流充足支持新业务投入 [17] 运营策略 - 投资主要用于产品开发、运营和营销推广 [7][12] - 通过问卷调查了解用户需求，筛选出首批10大类服务 [14] - 引入AI驱动的客户服务功能，目前支持英语，未来将扩展至更多市场 [16] 发展目标 - 短期目标是找到产品市场契合点并开始扩大规模 [12] - 中期目标是优化运营并实现规模增长 [12] - 长期目标是提升用户使用频率，衡量旅行和非旅行场景下的App访问量 [10][13]

港股市场表现 - 今年以来恒生指数涨幅达9.22%，恒生科技指数涨幅达11.36%，同期沪深300指数下跌3.83% [1] - 南下资金持续流入推动港股市场表现 [1] - 长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83% [1] 基金业绩驱动因素 - 国内经济在政策利好下呈现复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面高增 [1] - 重点关注港股科技互联网和新兴消费两大方向，相关公司展现良好上涨属性 [1] - 长城港股通价值精选A类2020-2024年业绩分别为36.47%、-14.62%、-31.87%、-11.43%、17.41% [3] 港股后市展望 - 经济基本面好转、长期逻辑明朗、资金面向好情况下，港股有望保持较好收益风险水平 [2] - 科技互联网板块和新兴消费板块投资逻辑持续看好 [2] - 国家将更加坚定转向刺激消费和高科技自主创新 [2] 科技互联网板块 - 港股科技互联网公司包括社交、网络购物等平台公司及芯片制造、新能源汽车等硬件公司 [2] - 这些公司是科技创新和新质生产力代表，具备新兴消费属性 [2] - 在经济刺激政策明确发力背景下，企业业绩增长长期逻辑将得到巩固 [2] 新兴消费领域 - 泛二次元人群快速增长推动"谷子经济"等新兴消费领域发展 [2] - 中国年轻人消费潜力巨大，更加注重IP和心仪品牌 [2] - 投资需关注企业IP创造、IP运营能力及业绩增速和管理水平 [2]