公司融资与资金用途 - 苏州元涌科技有限公司于近日宣布完成种子轮融资 [1] - 本轮投资方为南慧创投和恒邦资本 [1] - 所融资金将主要用于加速核心团队建设、芯片研发及流片进程 [1] - 资金将用于加速推进端侧AI算力芯片的产业化落地 [1] 公司业务与战略方向 - 公司业务聚焦于端侧AI算力芯片的研发与产业化 [1]

文章核心观点 - 国内存储芯片龙头兆易创新成功在港交所上市，开盘股价较发行价上涨45.06%，市值达1637.40亿港元（约合人民币1465亿元），展现了市场对其的积极认可 [5] - 公司是全球唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和MCU四大领域均位列全球前十的集成电路设计公司，在多个细分市场占据国内第一的领先地位 [8][9] - 公司凭借“感存算控连”生态协同解决方案和多元化的产品组合，能够为人形机器人、电动汽车、智能可穿戴设备等行业提供综合解决方案，有望受益于端侧AI算力爆发的行业机遇 [11][49] 公司上市与市场表现 - 兆易创新于港交所挂牌上市，发行价为每股162.00港元，开盘价为每股235.00港元，较发行价上涨45.06% [5] - 上市首日，公司股价最高达238.000港元，总市值一度达到1658.30亿港元，成交量为346.52万股，成交额为7.71亿港元 [7] - 此前，公司已于2016年8月8日在A股上交所主板上市，截至2026年1月12日休市，其A股总市值为1749亿元 [8] 公司业务与市场地位 - **整体地位**：根据弗若斯特沙利文报告，以2024年销售额计，兆易创新是全球唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和MCU领域排名均位列全球前十的集成电路设计公司 [8] - **NOR Flash业务**：2024年，公司NOR Flash业务收入为5.122亿美元，全球市场份额为18.5%，排名全球第二，在中国内地企业中排名第一 [26][28] - **SLC NAND Flash业务**：2024年，公司SLC NAND Flash业务收入为5000万美元，全球市场份额为2.2%，排名全球第六，在中国内地企业中排名第一 [29][31] - **利基型DRAM业务**：2024年，公司利基型DRAM业务收入约为1.46亿美元，全球市场份额约为1.7%，排名全球第七，在中国内地企业中排名第二 [33] - **MCU业务**：公司聚焦Arm和RISC-V内核的32位通用MCU，拥有63大系列、700余款产品，是全球首个推出并量产基于RISC-V内核32位通用MCU的厂商 [35] - **MCU市场地位**：2024年，公司MCU业务收入约为2.306亿美元，全球市场份额约为1.2%，排名全球第八，在中国内地企业中排名第一 [37][38] - **传感器与模拟芯片**：传感器芯片主要包括指纹识别和触控芯片；模拟芯片包括通用电源、专用电源等产品，并于2024年收购了锂电保护细分领域龙头苏州赛芯以产生战略协同 [40] 财务表现分析 - **收入与利润**：2024年公司收入为73.56亿元，净利润为11.01亿元，较2023年的1.61亿元大幅回升；2025年上半年收入为41.50亿元，净利润为5.88亿元 [14] - **历史波动**：2023年受行业周期影响，收入同比减少29.1%至57.61亿元，净利润大幅下降至1.61亿元，毛利率从2022年的45.5%下降至30.3% [14][17] - **毛利率恢复**：公司毛利率从2023年的30.3%回升至2024年的35.7%，并在2025年上半年进一步提升至36.9% [19] - **收入结构**：专用型存储芯片是公司核心收入来源，2022年至2025年上半年，其贡献收入占比均超过59%，其中NOR Flash占比最高 [18][19] - **资产与现金流**：截至2025年6月30日，公司总资产减流动负债为176.44亿元，资产净值为174.35亿元；2024年经营活动所得现金净额为20.32亿元 [21][22] 运营与销售详情 - **研发与专利**：截至2025年6月30日，公司拥有1556名技术雇员，占雇员总数的73.2%；在中国内地已注册1016项专利 [23] - **芯片销量**：2024年，公司共销售43.62亿颗芯片，其中专用型存储芯片销量为35.53亿颗，平均售价为1.46元人民币 [41][42] - **销售网络**：公司产品销往全球，已构建覆盖40多个国家或地区的分销网络；2024年，中国内地市场收入占比为26.1%，其他地区收入占比为73.9% [42][43] - **客户集中度**：2022年至2025年上半年，公司向五大客户的销售额占总销售额的比例分别为29.3%、30.6%、33.3%、29.4%，前五大客户均为分销商 [43][44][45][46] - **供应商集中度**：同期，公司向五大供应商的采购额占总采购额的比例分别为73.4%、71.0%、70.2%、68.9%，供应商集中度较高，其中供应商A和C同时也是公司客户 [46][47][48] 战略投资与行业展望 - **战略投资**：公司持有国内晶圆测试探针卡龙头强一的股份，并拟投资边缘SoC芯片设计商合肥酷芯（投资3.39亿元人民币，持股12.78%）和存算一体芯片设计商微纳核芯（投资5000万元人民币，持股3.82%） [8][9] - **子公司设立**：2024年7月，公司成立了控股子公司青耘科技，以开拓定制化存储方案等新业务 [34] - **行业机遇**：根据弗若斯特沙利文报告，2025年被视为端侧算力爆发的元年，边缘计算将推动消费电子、工业、汽车、具身机器人等产业向AI转型 [49] - **公司定位**：公司以多元产品组合和“感存算控连”一站式解决方案，能够快速回应客户个性化需求，有望在终端设备AI渗透率提升的竞争中占据优势 [49]

行业整体表现 - 半导体板块呈现强劲上涨态势 Wind半导体精选指数一度上涨超6个百分点 多股涨停 [1] - 86家半导体公司披露上半年财报或预告 其中54家实现净利润同比增长 上年同期为50家 [1] - 行业处于温和复苏状态 但分化较为明显 存在结构性差异 [1] - 从净利润绝对值看 76家公司披露具体数据 实现总利润88.7亿元 低于去年同期的97.1亿元 [4] 龙头企业业绩表现 - 寒武纪上半年实现营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 归母净利润10.38亿元 同比扭亏为盈 [1] - 台基股份归母净利润3972.84万元 同比扭亏 增速达3789.4% [2] - 士兰微实现营业收入63.36亿元 同比增长20.14% 归母净利润2.65亿元 同比扭亏 [2] - 晶瑞电材实现营业收入7.68亿元 同比增长10.68% 归母净利润6975.35万元 同比扭亏 [2] 细分领域表现分化 - 高性能存储芯片 汽车电子 工控领域芯片需求旺盛 [1] - 消费市场修复放缓 影响部分公司业绩 [1] - 9家公司上半年净利润降幅超过100% 其中航天智装 明微电子 晶华微降幅超500% [4] - 明微电子归母净利润亏损0.35亿元 同比下滑616.66% [4] - 普冉股份净利润下滑70% 主要存储芯片产品出货量下降 [5] 高增长领域分析 - 汽车电子需求显著增长 晶方科技车规CIS芯片市场需求提升 [6] - 数据中心与算力中心需求推动高性能存储芯片增长 中电港净利润增速65% [6] - 澜起科技 光迅科技受益算力中心建设加速 净利润增速超50% [6] - 智能家居 能源管理 工业控制维持较好增速 AI玩具等新兴领域开始萌芽 [7] 行业复苏驱动因素 - 新能源汽车普及 智能驾驶渗透 AI算力需求增长共同推动行业复苏 [3] - 全球半导体设备市场持续复苏 中国形成完整产业集群 [3] - 半导体行业景气度持续攀升 汽车电子 人工智能等领域呈现强劲增长 [3] - 端侧AI算力需求驱动高性能以太网交换机 先进存储产品 GPU等市场需求增长 [7]

半导体材料设备指数表现 - 截至2025年5月27日11:00 中证半导体材料设备主题指数下跌0.40% 成分股中广钢气体领涨1.83% 沪硅产业上涨1.73% 天岳先进上涨1.47% 拓荆科技领跌2.52% 长川科技下跌2.12% 金海通下跌2.07% [1] - 半导体材料ETF(562590)下跌0.57% 最新报价1.05元 近1年累计上涨29.78% [1] - 半导体材料ETF最新规模达3.31亿元 创近1月新高 [1] 小米自研芯片进展 - Arm确认玄戒O1芯片由小米自主研发 采用Armv9.2 Cortex CPU集群IP Immortalis GPU IP和CoreLink系统互连IP 全面支持3nm先进制程工艺 [1] - 玄戒O1芯片由小米旗下玄戒芯片团队打造 在系统级设计下实现出色性能与能耗表现 [1] 半导体行业趋势 - 国内AI大模型技术崛起带动端侧AI算力需求 驱动高性能以太网交换机 先进存储产品 GPU及边缘计算/端侧算力芯片等半导体硬件市场增长 [2] - 智能手机 PC及IOT板块弱复苏态势延续 上游IC设计企业业绩有望稳步增长 [2] - 地缘政治风险加剧 国产化替代为行业主要趋势 [2] 半导体材料ETF投资价值 - 半导体材料ETF(562590)及其联接基金紧密跟踪中证半导体材料设备指数 半导体设备(55.8%)和半导体材料(21.3%)合计权重超77% [2] - 指数聚焦光刻胶 大硅片 刻蚀机等芯片制造关键赛道 直击国产化刚需 [2]