行业投资评级 - 报告对TMT行业投资评级为"强于大市" 反映全球算力需求快速增长趋势 [3][29] 核心观点 - 全球算力需求进入高速增长周期 英伟达预计未来五年AI基础设施市场将拓展至3-4万亿美元规模 [3] - 中国算力市场空间达500亿美元 预计年均增速达50% 国产算力产业链景气度持续上行 [3] - 海外算力链受益于B系列机柜加速出货和ASIC需求增长 CPO、PCB、液冷及电源等细分领域迎来机遇 [3] - 阿里巴巴云业务营收334亿元同比增长26% 资本开支386.3亿元同环比增长219.5%/56.9% 印证国内AI需求强劲 [3] 市场周度回顾 - TMT板块周度涨幅领先：通信(12.38%)、电子(6.28%)、计算机(1.34%)、传媒(1.05%) [3] - 通信细分领域表现突出：网络设备及器件(21.05%)、印制电路板(16.93%)、线缆及配套(11.27%) [3] - 个股涨幅前列包括：开普云(133.74%)、天孚通信(61.54%)、长飞光纤(55.36%)、东田微(46.92%) [3][12][13] 行业要闻及重点事件 - AI模型技术突破：OpenAI发布GPT-realtime语音模型 xAI推出Grok Code Fast 1编程模型 字节跳动推出OmniHuman-1.5视频生成模型 [14] - 政策支持加码：国家发改委推动"人工智能+"行动 发放算力券降低研发成本 国家数据局推动30项数据政策出台 [16][17] - 算力基础设施升级：全国一体化算力网监测平台覆盖31省 接入111EFLOPS算力资源 华为云算力规模同比增长近250% [18][20] - 技术研发进展：我国研制全球首款光电融合6G通信芯片 传输速率超120Gbps 华为联合成立"先进存力AI推理工作组" [20][23] 重点公司动态 - 英伟达2026财年Q2营收同比增长56% 批准600亿美元股票回购计划 [22] - 寒武纪预计2025年营收50-70亿元 上半年实现扭亏 [24][25] - 中芯国际上半年营收44.56亿美元同比增长22% [25] - 新易盛上半年净利润39.42亿元同比增长356% 中际旭创净利润同比增长69.4% [26]

8月21日，广合科技发布2025年上半年报告称，上半年，公司实现营业收入24.25亿元，同比增长42.17%；实现归属于上市公司股东的净利润 4.92亿元，同比增长53.91%；扣除非经常性损益的净利润为4.78亿元，同比增长47.78%。 （校对/黄仁贵） 报告期内，受益于算力基础设施需求强劲增长，公司所处的算力供应链需求旺盛。公司积极把握算力需求强劲增长机遇，加大算力产品市 场开拓，坚持以技术创新驱动产品结构优化，通过数字化推动提产增效，经营业绩稳步提升，公司2025年上半年的营收和净利润较上年同 期均有所增长。 报告称，广合科技坚持以技术创新为发展内核，公司聚焦材料、新产品开发、创新工艺研究、数字化管理建设等关键领域，开展了一系列 富有成效的研究工作。上半年，公司在高阶HDI、AI服务器、高速交换机、新代际通用服务器、光模块等核心产品领域持续突破技术瓶颈， 高端产品技术的加速迭代与突破，不仅显著提升了公司的核心竞争力，更为其在高端化产品赛道的深耕与拓展奠定了坚实基础。 报告期内，公司全资子公司黄石广合持续推动成本管控、调整产品结构、提产增效，报告期内实现扭亏为盈。2025年6月，泰国广合正式投 产，目前 ...