行业投资评级 - 报告对海外新兴产业维持“推荐”评级 [2] 核心观点 - 美联储维持利率不变，AI业绩分化与算力需求高增，电力设备订单及指引上修 [2] - 本日报关注美股隔夜市场、主要油气价格、AI及半导体企业财报与资本开支、燃气轮机及数据中心电源相关动态，以辅助对国内映射产业链研究 [2] 美股隔夜市场概览 - 市场数据截至2026年10月28日收盘，新闻信息统计截至2026年10月29日 [7] 美国宏观：美联储维持利率不变，地缘扰动推动国际油价上涨 美联储 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.75%—4.00%，符合市场普遍预期 [8] - 联邦公开市场委员会以10比2的投票结果通过决议，莉萨·库克和贝丝·哈马克主张加息25个基点 [8] - 决议声明称美国经济活动保持强劲，国内支出具有韧性，但通胀仍处高位 [8] - 沃什重申反对前瞻性指引，认为非危机时期不应预先向市场释放利率路径信号 [8] - 美联储调整未来两年部分会议安排，相关会议将专门讨论货币政策战略，不进行利率投票 [8] - 决议公布后，市场定价的12月加息概率接近80% [8] 国际油市 - 10月28日也门胡塞武装称使用弹道导弹袭击沙特拉斯坦努拉炼油厂，但沙特方面尚未证实相关消息，公开信息亦未显示该炼油厂受损 [8] - 纽约商品交易所12月交货的WTI原油期货上涨2.88%，收于102.78美元/桶 [8] - 美国截至10月23日当周EIA商业原油库存减少189.2万桶，市场原预期增加1.5万桶，前值减少306万桶 [8] - 战略石油储备库存减少10万桶 [8] 油气价格跟踪 - 截至10月28日，布伦特原油期货结算价为115.32美元/桶，日涨1.26%，较2月底上涨59.11% [8] - 亚洲JKM为32.355美元/百万英热单位，日涨1.95%，较2月底上涨201.68% [8] - 英国天然气主连为32.758美元/百万英热单位，日涨1.53%，较2月底上涨211.55% [8] - 荷兰TTF天然气为33.953美元/百万英热单位，日涨5.52%，较2月底上涨212.59% [8] - 美国NYMEX天然气期货为3.029美元/百万英热单位，日跌1.17%，较2月底上涨6.02% [8] - Henry Hub现货最新数据截至10月27日为2.76美元/百万英热单位，较前一有效报价日上涨9.52%，较2月底下跌7.69% [8] - 欧亚天然气价格较2月底涨幅均超过200%，美国天然气期货较2月底涨幅有限，现货虽有所反弹但仍低于2月底水平，区域气价分化延续 [8] AI及半导体：Alphabet业绩不及预期，存储与云业务高增并行 Alphabet - Alphabet公布2026年第三季度财报，营收1275.8亿美元，同比增长25%，低于市场预期的1282.2亿美元 [12] - 每股收益2.12美元，低于市场预期的2.99—3.02美元 [12] - 净利润为261.7亿美元，低于上年同期的349.8亿美元，期间股权投资组合录得86.6亿美元亏损 [12] - 资本支出513.6亿美元，同比增长114%，低于市场预期的557.8亿美元 [12] - 自由现金流为-90.7亿美元，连续第二个季度为负 [12] - 公司维持全年资本支出指引1950亿—2050亿美元，并预计2027年资本支出将大幅增长 [12] - Google Cloud收入307.1亿美元，同比增长103%，营业利润111亿美元 [12] - 搜索及相关业务收入633.5亿美元，同比增长12%，低于市场预期的649.6亿美元 [12] - 广告收入820.1亿美元，同比增长11% [12] - 财报公布后，Alphabet盘后股价下跌9.34% [12] 微软 - 微软公布截至2026年9月30日的2027财年第一财季财报：营收922.8亿美元，同比增长19%，高于市场预期的906.3亿美元 [12] - 营业利润459.2亿美元，同比增长21%；调整后每股收益4.89美元，同比增长18.4% [12] - 微软云收入同比增长30%至639亿美元 [12] - Azure收入同比增长48%至331.65亿美元，增速高于上一季度的43%，公司预计第二财季Azure收入增速将进一步升至49%至50% [12] - 当季现金资本开支393.7亿美元，同比增长逾一倍，低于分析师预期的459.3亿美元 [12] - 自由现金流约186.3亿美元，同比下降约27% [12] - 商业剩余履约义务同比增长73%至6770亿美元，低于市场预期的7056亿美元，环比基本持平 [12] - 商业预订同比下降12% [12] SK海力士 - SK海力士第三季度营收首次突破100万亿韩元，营业利润达83.3万亿韩元，同比增长632%，营业利润及利润率均创历史纪录 [12] - HBM4量产进展顺利，良率已超过原定目标，预计第四季度出货量及收入占比将超过HBM3E并成为主流产品 [12] - 长期供应协议已覆盖2027—2028年产能的50%以上，公司计划提高2027年资本开支，扩大HBM4及服务器高附加值产品销售 [12] - 公司计划2026财年实施约100万亿韩元的股东回报，包括30万亿韩元以上的现金分红和60万亿韩元以上的股票回购与注销，其中包含8月已宣布的40万亿韩元回购计划 [12][13] - 董事会批准第三季度每股股息20000韩元 [13] 燃气轮机：GE Vernova上调全年指引，拟收购Trench扩充电网设备 - GE Vernova公布截至2026年9月30日的第三季度业绩：营收126.42亿美元，同比增长27%；净利润12.91亿美元，同比增长186%；每股摊薄收益4.81美元，同比增长193%，均高于市场预期的119.9亿美元和3.97美元 [13] - 电力业务营收60.67亿美元，同比增长25%；电气化业务营收38.62亿美元，同比增长51%；风电业务营收27.41亿美元，同比增长4% [13] - 公司剩余履约义务达1967.21亿美元，其中设备相关1040.54亿美元、服务相关926.67亿美元 [13] - 第三季度订单积压额环比增加200亿美元，公司预计第四季度将超过2000亿美元 [13] - 公司预计全年营收465亿至475亿美元，高于此前指引及市场预期的462.4亿美元；预计全年自由现金流160亿至170亿美元 [13] - 10月将股票回购授权额度上调至200亿美元 [13] - 公司宣布拟以90亿美元收购投资机构Triton Partners旗下高压电网设备制造商Trench Group，交易尚需满足监管等交割条件，预计于2027年末完成，交割前双方将保持独立运营 [13] 数据中心电源：Vertiv营收与有机订单高增，上调全年业绩指引 - Vertiv公布第三季度业绩：营收43.13亿美元，同比增长61%；调整后每股收益2.21美元，同比增长78%，两项指标均明显超过市场预期 [13] - 有机订单同比增长超过100%，同期有机营收增长55% [13] - 调整后营业利润同比增长83%至10.87亿美元，调整后营业利润率25.2%，较上年同期提高2.9个百分点 [13] - 调整后自由现金流增长50%至6.52亿美元 [13] - 公司上调2026年全年展望：营收指引由138亿至142亿美元提高至144.5亿至148.5亿美元，调整后每股收益指引从6.65至6.75美元提高至7.10至7.20美元 [13] - 预计第四季度调整后每股收益为2.22至2.28美元 [13] - 财报公布后，公司股价周三开盘后上涨超过10% [13]