管理层迭代与权力交接 - 公司管理层发生“闪电换帅”，上任仅5个月的总裁郭波因个人原因辞职，由实控人郑庆昇之子、90后副总裁郑虎正式接棒总裁一职，距离其担任副总裁仅半年时间[4] - 2025年4月，原实控人任贵龙将所持1.45亿股公司股份（占总股本11.98%）转让给郑庆昇，并将剩余8297.47万股股份（占总股本6.85%）的表决权委托给后者行使，委托期限18个月，郑庆昇由此入主公司[6] - 2025年7月，郑庆昇当选公司董事长，郑虎同步加入公司担任副总裁；同年12月，郑虎接任总裁，完成从“企二代”到企业“一把手”的快速进阶[6] 新任总裁郑虎的背景 - 新任总裁郑虎出生于1991年，是典型的“企二代”[5] - 自2018年起，郑虎便在上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司担任董事，参与该品牌在国内的经销业务，其父郑庆昇是该公司的绝对实控人[5] - 郑庆昇于2010年牵头成立上海阿斯顿马丁汽车销售公司，以900万元出资持有90%的股份，经营该品牌在华东市场的销售业务[5] 跨界半导体领域的投资布局 - 2025年7月，公司接连设立两家全资半导体子公司——金字芯（上海）科技有限公司、福建金字半导体有限公司，经营范围聚焦集成电路设计、芯片研发与销售等，法定代表人均为郑虎[8] - 2025年9月，福建金字半导体以1亿元首轮入股中晟微电子，持股比例为9.09%，并计划后续追加投资至3亿元，目标获取20%的股权[8] - 投资标的中晟微电子成立于2019年，创始人拥有超过20年高速光模块电芯片研发经验，核心业务聚焦于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片的研发设计，已实现400G/800G芯片的量产测试，1.6T及以上芯片已完成研发设计[8] 光通信芯片行业的市场前景 - 光通信行业正处于AI算力与国产替代双驱动的高景气上行期，800G光模块正成为主流，1.6T加速进入量产[9] - 据LightCounting预测，2025年-2030年全球光通信芯片组市场年复合增长率达17%，单波200G/400G/800G产品进入放量周期[9] - 国内光通信市场2024年规模约1473亿元，2019年-2024年复合增长率为5.67%，高端光芯片（25G以上）国产化率不足10%，国产替代窗口期明确[9] - 行业龙头中际旭创市值攀升至6900亿元以上，新易盛成为年内10倍大牛股，股价在8个月时间里涨幅达10倍，市值突破4600亿元[10] “企二代”接班的行业趋势 - 公司管理层变动是“企二代”走向台前的一个缩影，中国民营经济进入代际传承关键期，越来越多90后、95后乃至00后“企二代”开始执掌企业[13] - 例如，均瑶集团实控人之子王瀚大举切入低空经济赛道；00后钟佳妤出任鑫磊股份总经理并推动公司业绩大幅增长，2025年前三季度公司营收达5.83亿元，净利润同比大幅增长963.10%[13] - 根据《福布斯》调查，2025年A股上市的684家家族企业中，有7%的企业完成了二代接班，比例相比2024年的4.6%显著增长[14] - 新一代接班人普遍拥有海外名校背景和跨界复合经历，更敢于“跨界押注”，对人工智能、半导体等被视为“10倍增长潜力”的硬科技赛道表现出较高兴趣[14]

近日，"火腿第一股"金字火腿（002515.SZ）管理层迭代正式落定。公司公告称，上任仅5个月的总裁郭 波因个人原因辞职，实控人郑庆昇之子、90后副总裁郑虎正式接棒总裁一职。这使得这场"闪电换帅"， 距离90后郑虎做副总裁一职仅半年时间。 在此之前，这家金华老字号已悄然跨界，以3亿元入股光通信芯片公司中晟微电子。那么，父子携手之 下，金字火腿完成二代权力交接的同时，新上任的90后二代能否将金字火腿带到新的高度？ 90后"少帅"火速上位 对于这位新上任的90后，外界或许有点陌生。履历显示，出生于1991年的郑虎，是典型的"企二代"，拥 有本科学历。但若是提起顶级豪车——阿斯顿・马丁，关注该领域的人可能会有点印象，这位90后已经 与该百年豪车品牌绑定了7年。 阿斯顿・马丁成立于1913年，是一家英国老牌豪车品牌，因007系列电影中詹姆斯·邦德的座驾而闻名全 球。自2018年起，郑虎便在上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司担任董事一职，参与该品牌在国内的经销 业务。 作为父亲，郑庆昇也是这家公司绝对的实控人。2010年，郑庆昇牵头成立上海阿斯顿马丁汽车销售公 司，前者以900万元出资持有90%的股份，经营着该品牌在华东市 ...

公司动态与市场机遇 - 长光华芯在互动平台表示，高速光通信芯片的需求变化为公司带来了潜在机会 [2] - 公司提示关于其经营和财务的具体数据，应以公开披露信息为准 [2]

新股申购信息 - 2025年12月8日有两只新股可供申购，分别为纳百川和优迅股份 [1][7] - 纳百川申购代码为301667，发行价格为22.63元/股，发行市盈率为28.7倍，申购上限为6500股，顶格申购需配市值6.5万元 [1][7] - 优迅股份申购代码为787807，发行价格为51.66元/股，发行市盈率为60.27倍，申购上限为4500股，顶格申购需配市值4.5万元 [1][7] - 两只新股的中签缴款日均为2025年12月10日 [1][7] 公司业务 - 纳百川主营业务为新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售 [1][7] - 优迅股份主营业务为光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [1][7] 申购规则 - 沪深市场新股申购要求投资者持有非限售A股股份市值1万元以上，市值按T-2日前20个交易日的日均持有市值计算，沪深两市市值分开计算 [1][2][7] - 北交所新股申购无市值要求，但申购时需要全额缴款 [2][8] - 沪市新股申购时间为T日9:30-11:30、13:00-15:00 [1][7] - 深市与北交所新股申购时间为T日9:15-11:30、13:00-15:00 [1][7] - 投资者申购沪深新股中签后，应在T+2日15:30点之前履行缴款义务 [2][8]

本周A股新股申购安排 - 本周（12月8日—12月12日）A股市场将有5只新股申购，分别为科创板的优迅股份、创业板的纳百川和天溯计量、深市主板的元创股份和沪市主板的锡华科技 [1] - 优迅股份、纳百川将于周一开启申购，元创股份将于周二申购，锡华科技、天溯计量将于周五申购 [1] 优迅股份 (光通信电芯片) - 公司是国内光通信电芯片领域的领军企业，也是“国家级制造业单项冠军企业” [1][2] - 产品是光模组的关键元器件，应用于接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域 [2] - 已实现155Mbps～100Gbps速率光通信电芯片产品的批量出货，并正在研发50GPON、400Gbps、800Gbps数据中心收发芯片及车载光通信电芯片等新产品 [2] - 2022至2024年度，公司营业收入分别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元，归母净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元 [3] - 发行价为51.66元/股，单一账户申购上限4500股，顶格申购需沪市市值4.5万元 [1] - 本次募集资金将投资于下一代接入网及高速数据中心电芯片、车载电芯片、800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发及产业化项目 [3] 纳百川 (新能源汽车热管理) - 公司是国内最早布局新能源汽车热管理的企业之一，深耕热管理系统领域 [1][4] - 主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体等，应用于新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理 [4] - 客户包括T公司、蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑、吉利、长安、广汽、宁德时代、阳光电源等多家主机厂和新能源设备厂商 [5] - 2022至2024年度，公司营业收入分别为10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元，归母净利润分别为1.13亿元、0.98亿元、0.95亿元 [5] - 发行价为22.63元/股，单一账户申购上限6500股，顶格申购需深市市值6.5万元 [4] - 本次募集资金将投资于年产360万台套水冷板生产项目（一期）及补充流动资金 [6] 元创股份 (橡胶履带) - 公司是国内橡胶履带领域的龙头企业 [1][7] - 主要产品包括农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带和橡胶履带板，应用于农业生产、工程施工等领域 [7] - 客户包括沃得农机、潍柴雷沃、三一重工、徐工机械、中联重机、洋马集团等知名主机制造商和贸易商，拥有全球化销售网络 [7] - 2022至2024年度，公司营业收入分别为12.61亿元、11.41亿元、13.49亿元，归母净利润分别为1.39亿元、1.78亿元、1.55亿元 [7] - 发行价为24.75元/股，单一账户申购上限19500股，顶格申购需深市市值19.5万元 [7] - 本次募集资金将投资于生产基地建设、技术中心建设及补充流动资金 [8] 锡华科技 (高端装备专用部件) - 公司是全球领先的大型高端装备专用部件制造商，产品以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅 [1][9] - 是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，产品覆盖1-22MW风电机组功率范围，在行业内处于领先地位 [9][10] - 客户包括南高齿、弗兰德、采埃孚、海天塑机等全球行业龙头，在风电齿轮箱铸件细分领域全球市场占有率约为20% [9][10] - 2022至2024年度，公司营业收入分别为9.42亿元、9.08亿元、9.55亿元，归母净利润分别为1.83亿元、1.77亿元、1.42亿元 [10] - 单一账户申购上限21000股，顶格申购需沪市市值21万元 [9] - 本次募集资金将投资于风电核心装备产业化项目（一期）和研发中心建设项目 [11] 天溯计量 (第三方计量检测) - 公司是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构 [1][12] - 主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务，涉及生物医药、汽车、新能源、轨道交通等多个领域 [12] - 截至2025年6月末，公司已发展完善十大计量校准领域及综合性专用测量仪器共计1417项校准服务，并发展了电池检测业务，在多地设立了网格化实验室 [12] - 2022至2024年度，公司营业收入分别为5.97亿元、7.26亿元、8亿元，归母净利润分别为0.84亿元、1.01亿元、1.11亿元 [13] - 单一账户申购上限4000股，顶格申购需深市市值4万元 [12] - 本次募集资金主要投向深圳总部计量检测能力提升、区域计量检测实验室建设、数字化中心建设及补充流动资金 [13]

隔夜市场行情 - A股市场三大指数于2025年12月5日集体收涨，沪指涨0.7%报3902.81点，深证成指涨1.08%报13147.68点，创业板指涨1.36%报3109.3点，上涨个股超4300只，沪深两市全天成交额1.73万亿元，较上个交易日放量1700亿元 [1] - 港股市场于2025年12月5日收涨，恒生指数涨0.58%报26085.08点，恒生国企指数涨1.01%报9198.3点，恒生科技指数涨0.84%报5662.46点，全日成交额2104.73亿港元 [1] - 美股三大指数于当地时间2025年12月5日集体收涨，标普500指数涨0.19%报6870.4点，纳斯达克综合指数涨0.31%报23578.13点，道琼斯工业平均指数涨0.22%报47954.99点 [1] 今日新股申购 - 纳百川（创业板，代码301667）发行价格22.63元/股，发行市盈率28.7倍，公司专注于新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体等，在国内新能源汽车动力电池热管理细分市场领先，服务特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、广汽集团、长城汽车、奔驰、大众等主机厂 [2] - 优迅股份（科创板，代码688807）发行价格51.66元/股，发行市盈率60.27倍，公司是中国首批专业从事光通信前端高速收发芯片设计的企业，为全球光模块厂商和系统设备商提供5G前传/中传、云计算、光接入网、数据中心等领域的高速收发芯片解决方案，拥有完整的测试验证开发平台 [2] 金融监管政策动态 - 金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，旨在完善保险公司偿付能力监管标准，发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服务实体经济质效 [3] - 该通知调整了保险公司投资相关股票的风险因子，以培育壮大耐心资本，并调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，以鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略 [3] 医药行业政策动态 - 国家医保局、人力资源社会保障部于2025年12月7日印发了《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》（2025年） [4] - 新版药品目录自2026年1月1日起正式执行，同时废止2024年版目录，要求各地严格执行，不得自行调整目录内容，并及时更新信息系统和数据库，加强费用审核和基金监管 [4]

新股申购安排 - 2024年12月8日至12月12日期间，共有5只新股将启动申购 [1] - 纳百川与优迅股份将于12月8日率先启动申购 [1] - 元创股份将于12月9日启动申购 [1] - 天溯计量与锡华科技将于12月12日启动申购 [2] 公司发行价格 - 纳百川发行价格为22.63元/股 [1] - 优迅股份发行价格为51.66元/股 [1] - 元创股份发行价格为24.75元/股 [1] - 天溯计量与锡华科技的发行价格截至新闻发布时尚未确定 [2] 公司业务与产品 - 纳百川专注于新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等 [1] - 优迅股份专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [1] - 元创股份是一家专业从事研发、生产、销售橡胶履带类产品的企业，主要产品包括农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带和橡胶履带板，产品作为履带式机械的行走部件，最终应用于农业生产、工程施工等领域 [1]

公司产品进展 - 在光通信领域，100G EML芯片已实现量产 [1] - 200G EML芯片已开始送样 [1] - 100G VCSEL芯片已达到量产出货水平 [1] - 100mW CW DFB芯片已达到量产出货水平 [1] - 70mW CWDM4 DFB芯片已达到量产出货水平 [1] 市场与客户验证 - 受益于近期算力需求增长 [1] - 已有海外光模块大厂在验证公司多款芯片且验证顺利 [1]

公司上市进展与行业地位 - 厦门优迅芯片股份有限公司于10月15日正式通过上交所科创板上市委审议 [2] - 公司是深耕光通信芯片领域二十余年的企业，在低功耗驱动芯片、车载激光雷达芯片等领域有技术积累，在光芯片国产化浪潮中占据一席之地 [2] 财务表现与盈利能力 - 公司主营业务毛利率从2022年的55.26%连续三年下滑至2025年上半年的43.48% [3][6] - 2025年上半年营业收入为23,849.87万元，2024年度营业收入为41,055.91万元，同比增长31.11%，而2023年度营业收入为31,313.34万元，同比下滑7.65% [7] - 2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为4,695.88万元，2024年度为7,786.64万元，同比增长8.02%，而2023年度为7,208.35万元，同比下滑11.44% [7] - 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润在2023年度为5,491.41万元，同比大幅下滑42.64% [7] 产品结构与行业挑战 - 公司收入结构高度依赖10G及以下速率的中低速芯片，2025年上半年该类产品仍占营收主力，而25G及以上高速芯片占比不足两成 [6] - 行业正从5G建设高峰期过渡，传统10G及以下速率芯片市场面临价格战与成本压力，从“蓝海”沦为“红海” [3][6] - 光通信技术正向800G、硅光集成演进，行业龙头纷纷转向高速光模块、硅光芯片等高附加值赛道 [6] - 公司毛利率下降受行业需求波动、主要产品价格下行、部分原材料成本上升及客户结构变化等多重因素影响 [6] - 产业链上游晶圆代工厂产能紧张导致代工成本上升，下游运营商集采价格承压、数据中心客户议价能力增强，共同压缩利润空间 [6] 研发投入与战略布局 - 公司研发费用（剔除股份支付影响）从2022年的5,656.74万元增长至2024年的7,220.78万元，但研发费用率从2022年的21.14%降至2025年上半年的15.81% [7][12] - 可比行业研发投入均值维持在30%左右 [12] - 公司推出了业内首款CMOS低功耗XGSPON OLT DML驱动芯片UX3368等创新产品 [6] - 公司在高端芯片领域的布局已启动，包括车载LiDAR系统高速ADC芯片、800G及以上光通信电芯片研发，但成果转化仍需时日 [6] - 公司IPO募投项目计划将8.09亿元募资全部投向“下一代接入网及高速数据中心电芯片开发”、“车载电芯片研发”、“800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发”三大项目 [7] 公司治理与资本运作 - 报告期内，公司累计委外研发支出超2100万元，主要合作方包括“合作单位D”及多所高校 [9] - 委外研发支出逐年扩大，2023年为166.04万元，2024年为473.58万元，2025年上半年为214.61万元 [9] - 公司实控人柯炳粦、柯腾隆父子合计控制27.13%表决权，本次发行后将摊薄至20.35%，公司股权高度分散，无单一股东持股超30% [11] - 公司2022年、2024年累计进行5800万元现金分红，但在IPO申报稿中曾计划募资8000万元补充流动资金，形成“左手分红、右手融资”的操作 [10] - 公司2024年末资产负债率仅11.3%、货币资金6805万元、流动比率高达6.23倍 [11] - 公司早年创始人Ping Xu因经营理念分歧引发诉讼，其家族仍通过配偶持股平台间接掌握8.38%股权 [11]

IPO市场整体情况 - 今年以来A股IPO上会数量61家，过会数量58家，过会率95.08%，较去年同期的85.37%上升近10个百分点 [1][2] - 3家未顺利过会企业包括暂缓审议的优迅股份、泰金新能以及取消审核的节卡股份 [2] - 排队上市企业质量提高，发行人企业"卡位申报"情况明显改善 [2] 审核效率与政策支持 - 科创板审核速度显著提升，摩尔线程从受理到过会用时88天，创2025年以来半导体领域审核最快纪录 [2] - 优讯股份完成两轮问询仅用75天，审核响应速度加快 [2] - 未盈利企业科创板上市路径畅通，半导体、生物医药等领域企业通过第五套标准实现上市突破 [3] 监管趋严与现场检查 - 年内被抽中现场检查的首发企业增至16家，抽查比例为在审企业的20% [1][4] - 现场检查聚焦财务真实性、内控规范性、信息披露质量及中介机构执业质量 [4] - 前两批次被抽中14家企业中，尚无一家通过审核，11家企业因财务资料过期处于"中止审查"状态 [4] 科技创新导向 - IPO筛选标准从泛科技转向硬科技精准识别，优先聚焦人工智能、商业航天、生物医药等前沿领域 [3] - 财务标准从盈利导向转向现金流及技术估值，重点关注攻克技术壁垒的未盈利企业 [3] - 科创板形成"核心技术突破+资本市场支持"双轮驱动生态，推动前沿领域加速发展 [3] A+H股上市趋势 - 9月以来64家公司递表港交所，包括20余家A股上市企业，覆盖医药生物、通信、食品饮料、汽车等行业 [6] - 年内11家A股公司实现"A+H"两地上市，募集资金合计916.89亿港元 [6] - 宁德时代、恒瑞医药等5家企业实际融资额占今年港股IPO总融资额五成以上 [6] 双市场协同效应 - A股龙头企业赴港上市有助于构建"A+H"双融资平台，实现境内外市场协同发展 [6] - 赴港上市可帮助企业整合全球资源，加速国际化进程，提升全球产业链地位 [6] - A股到H股上市浪潮将改善港股市场结构，强化香港作为中国资产投资窗口的地位 [7]