财务表现 - 2025Q2实现营收7.3亿元，同比增长14.0%，环比增长14.85% [1] - 2025Q2归母净利润0.57亿元，同比增长8.34%，环比大幅增长110.40% [1] - 2025H1营收13.67亿元，同比增长10.35%，归母净利润0.85亿元，同比下降23.96% [1] - 2025Q2毛利率19.9%，同比下降5.5个百分点，环比下降0.7个百分点 [2] - 2025Q2净利率7.6%，同比下降0.5个百分点，环比提升3.5个百分点 [2] - 四费率10.24%，同比下降4.39个百分点，环比下降4.94个百分点 [2] 产品结构 - 车载扬声器收入10.52亿元，同比增长11.6%，毛利率19.39% [1] - 车载功放收入2.38亿元，同比增长15.2%，毛利率21.50% [1] - AVAS收入0.60亿元，同比增长2.4%，毛利率27.85% [1] 产能与技术布局 - 合肥工厂投入使用，产能处于爬坡期导致经营成本上升 [1] - 申请发行可转换公司债券，拟对苏州本部扬声器生产线进行技术改造升级 [3] - 实现硬件到软件全自研，构建自研芯片+智能算法+车规验证三维技术体系 [3] - 展示AI全景声音响系统技术，推进智能座舱纯数字链路全景声场方案商业化 [3] 市场竞争力 - 车载扬声器全球市占率从2020年12.64%提升至2024年15.24% [3] - 2025H1获得多家知名汽车制造商新项目定点 [3] - 单车配套价值从100-200元提升至300-500元，部分车型达1000元左右 [3] 业绩驱动因素 - 营收增长主要受益于汽车市场发展及产品综合竞争优势 [1] - 净利润下降主要因新工厂产能爬坡成本上升及产品整体毛利下降 [1]

财务表现 - 2025H1营收13.67亿元，同比增长10.35%，归母净利润0.85亿元，同比下降23.96%，扣非归母净利润0.79亿元，同比下降11.11% [2] - 2025Q2营收7.31亿元，同比增长14.03%，环比增长14.85%，归母净利润0.57亿元，同比增长8.34%，环比增长110.40%，扣非归母净利润0.55亿元，同比增长17.57%，环比增长129.59% [2] - 2025Q2毛利率为19.95%，同比下降4.95个百分点，环比下降0.68个百分点，归母净利率为7.87%，同比下降0.41个百分点，环比上升3.57个百分点 [3] 客户与市场 - 主要客户理想、蔚来、赛力斯2025Q2销量分别同比增长2.30%、25.59%、7.96%，环比增长19.61%、71.18%、121.67%，蔚来销量同环比及赛力斯销量环比快速增长驱动公司收入增长 [3] - 国内整车市场价格竞争加剧导致上游供应链承压，叠加新建工厂投入运营处于产能爬坡期，共同导致公司毛利率承压 [3] 费用与汇率 - 2025Q2销售费用率1.20%，同比上升0.57个百分点，管理费用率6.68%，同比下降0.76个百分点，研发费用率5.40%，同比下降0.30个百分点，财务费用率-3.05%，同比下降3.35个百分点 [3] - 财务费用率同比下滑明显，主要系欧元汇率上升产生大量汇兑收益所致 [3] 技术研发与产品创新 - 公司持续深化纯数字音频技术链布局，构建自研芯片+智能算法+车规验证的三维技术体系，推进智能座舱纯数字链路全景声场方案商业化落地 [4] - 2025H1发布AI全景声音响系统技术，采用53扬声器配置，包括钻石高音、带式高音、系列化碳纤维扬声器和阵列式头枕扬声器等创新专利产品，搭配4000W大功率功放和720°全景声场重构技术，属业界首创顶级配置 [4] 产能与全球化布局 - 为应对贸易风险及跟随中国车厂出海，公司推进捷克与墨西哥基地自动化生产线改造及新产品产线建设，提升海外交付能力 [5] - 合肥新工厂2024年底投入生产，产能逐步爬坡，苏州本部扬声器生产线拟进行技术改造升级，全面提升智能制造能力 [5] 业绩预测与估值 - 预计2025-2027年营收32.56亿元、38.44亿元、43.73亿元，归母净利润2.46亿元、3.63亿元、4.63亿元，EPS为1.51元、2.23元、2.84元 [6] - 以2025年8月28日28.89元/股收盘价计算，对应PE分别为19倍、13倍、10倍 [6]

财务表现 - 营业收入13.67亿元 同比增长10.35% [2][3] - 归母净利润8481.93万元 同比下降23.96% [2][3] - 扣非净利润7884.64万元 同比下降11.11% [2][3] - 经营活动现金流量净额6166.49万元 同比下降77% [3] - 总资产33.53亿元 较上年末增长0.69% [3] 业务发展 - 获得多家知名汽车制造厂商新项目定点信 [3] - 项目开发周期1-2年 存在客户项目延期或终止风险 [3] - 推进捷克与墨西哥生产基地自动化改造 [4] - 合肥新工厂2024年底投产 产能处于爬坡阶段 [4] - 申请发行可转债升级苏州本部扬声器生产线 [4] 技术创新 - 推出业界首创AI全景声音响系统 [5] - 采用53扬声器配置与4000W大功率功放 [5] - 应用720°全景声场重构技术 [5] - 实现硬件到软件全自研技术链 [5] - 构建自研芯片+智能算法+车规验证三维技术体系 [5]