核心财务表现 - 2025年上半年营收22.61亿元同比下降19.57% 归母净利润2.21亿元同比下降35.38% 扣非净利润1.73亿元同比下降45% [1] - 营收及净利润增长均处于六年来最低水平 [2] 业务板块表现 - 皮肤科学创新转化业务收入9.12亿元同比下降33.97% 占主营业务收入40.36% 该业务2024年已同比下滑31.62% [2] - 原料业务收入6.26亿元同比微降0.58% [4] - 医疗终端业务收入6.73亿元同比下降9.44% 占主营业务收入29.77% [4] 战略调整与改革 - 公司将2024年定义为变革元年 董事长兼总经理赵燕直接接手皮肤科学创新转化业务及相关品牌管理中心 [1] - 业务转型从流量驱动转向基于科学论证的品牌传播逻辑 注重小红书等平台的内容种草-品牌建设-销售转化闭环 [3] - 组织架构升级产生2900万元管理费用 影响短期损益但夯实长期发展基础 [4] 研发与产品动态 - 研发项目较2024年减少88个 投入聚焦原料与医疗终端业务 [4] - 发布合规水光产品"润百颜 玻玻"及合规动能素"润致 缇透" 但新品暂未对医美业务带来新增量 [4] 管理层变动 - 报告期内董监高11人离任 2025年6月选举产生第三届董事会并聘任新一届高级管理人员 [4] 法律纠纷 - 香港子公司钜朗就合作协议纠纷对韩国Medytox提起国际仲裁 初步索赔金额7.5亿港元 [5] - 指控Medytox未按约提供A型肉毒毒素产品 导致合作项目无法实现 [5]

核心业绩表现 - 2025年上半年营收22.61亿元，同比下降19.57% [2] - 归母净利润2.21亿元，同比下降35.38% [2] - 扣非净利润1.73亿元，同比下降45% [2] - 营收及净利润增长均处于六年来最低水平 [4] 业务板块表现 - 皮肤科学创新转化业务收入9.12亿元，同比下降33.97%，占主营业务收入40.36% [5] - 原料业务收入6.26亿元，同比微降0.58% [7] - 医疗终端业务收入6.73亿元，同比下降9.44%，占主营业务收入29.77% [7] - 皮肤科学创新转化业务2024年营收同比下滑31.62%，2025年降幅进一步扩大 [5] 战略调整与改革 - 董事长兼总经理赵燕直接下沉管理皮肤科学创新转化业务，接手品牌与传播管理中心、BM肌活、米蓓尔品牌 [2] - 业务转型从流量驱动销售逻辑转向基于科学论证的品牌传播逻辑 [5] - 组织架构升级带来2900万元管理费用，影响短期损益 [7] - 研发项目较2024年减少88个，投入聚焦原料与医疗终端业务 [7] 运营与挑战 - 线上渠道竞争激烈导致营销费用居高不下，利润空间受挤压 [4] - 新品"润百颜•玻玻"及"润致•缇透"暂未对医美业务带来新增量 [7] - 香港子公司钜朗就合作协议纠纷提起国际仲裁，初步索赔金额7.5亿港元 [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入22.61亿元，同比下降19.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比下降35.38% [1] - 扣非净利润1.74亿元，同比下降45.00%，主因皮肤科学创新转化业务收入下降 [1] 业务板块收入结构 - 原料业务收入6.26亿元（占比27.70%），同比下降0.58% [1] - 医疗终端业务收入6.73亿元（占比29.77%），同比下降9.44% [1] - 皮肤科学创新转化业务收入9.12亿元（占比40.36%），同比下降33.97% [1] - 营养科学创新转化业务（华熙当康）收入0.38亿元，同比增长32.40% [1] 医美产品体系 - 核心医美品牌包括润百颜和润致，覆盖皮肤护理至分层抗衰多场景 [2] - 润致品牌推出分层抗衰矩阵产品：Natrual系列、2号、3号、5号、斐然针、耀然针 [2] - 基于细胞外基质(ECM)研究推出润百颜·玻玻、润致·缇透、润致·格格及润致娃娃针等合规护肤产品 [2] - 润致臻活(®)采用术后护肤方式推广，通过"械+妆"多产品矩阵满足术后全周期需求 [2]

公司科研实力 - 公司专注于透明质酸及其衍生物的研发应用，打造出引领世界透明质酸行业的中国名牌 [2] - 截至2024年末，公司共申请专利1047项，其中发明专利826项，授权专利587项 [2] - 2024年研发投入4.66亿元，占营业收入的8.68%，居于A股上市公司前列 [2] 科研成果转化 - 公司开发出医药级、化妆品级和食品级透明质酸产品，全方位覆盖透明质酸应用领域 [3] - 推出润百颜"次抛"修护精华液，采用HA靶向识别技术和100%人源miRNA技术 [3] - 与故宫博物院联名推出口红系列产品，将传统文化与现代科技融合 [5][6] 市场表现与战略 - 2023年公司营收超60亿元人民币，市场份额持续攀升，产品远销全球 [7] - 公司建立三大核心能力：研发创新能力、成果转换能力、市场转化能力 [6] - 开始探索各类聚糖对人类健康的作用，并构建糖库，布局细胞生物学 [7] 行业趋势与竞争 - 透明质酸应用领域横跨医药、化妆品、食品等多个行业 [2] - 国人健康意识与对高品质生活的向往推动透明质酸市场需求持续旺盛 [3] - 企业竞争对科技成果转化效率提出更高要求，需洞察市场需求与消费心理变化 [7]

融资与战略合作 - 公司近期获得数千万元人民币融资，由康哲药业独家投资，资金将用于新品研发、市场开拓及产线升级 [1] - 穆棉资本担任长期战略首席财务顾问，协助公司与康哲药业达成股权及产品战略全面合作 [1] 公司背景与技术平台 - 公司成立于2011年，专注于研发和生产以细胞外基质（ECM）为代表的组织修复、创面愈合及再生医疗美容等新型生物医用材料产品 [1] - 已在上海建设研发中心及GMP产业化基地，并于2019年取得高新技术企业认证 [1] - 以猪小肠粘膜下层细胞外基质（SIS-ECM）为切入点，延展AAM等多体系的ECM材料，构建技术平台和产品矩阵 [1] - SIS-ECM具有优异的生物相容性，富含胶原蛋白和生长因子，能够诱导细胞向内扩散、粘附、生长、增殖，对组织缺损处自身修复和再生重建具有重要作用 [1] - 公司选择动物源性材料而非人源化或人工合成ECM，因其脱细胞工艺成熟、免疫排斥反应低、供应链稳定且市场接受度高 [3] - 已搭建SIS-ECM及AAM-ECM两大技术平台，并开发了可吸收生物膜（百建固®）和硬脑（脊）膜生物补片（百建膜®）两款核心产品 [3] 核心产品与商业化进展 - 百建固®应用于口腔种植牙治疗的引导骨再生术（GBR），骨增量流失率约为3-5%，优于进口产品的10% [4] - 百建膜®适用于神经外科领域的硬脑膜修复和重建，降低术后感染风险 [4] - 两款产品已进入商业化阶段，在全国24省完成挂网，2024年首个完整销售年份实现超千万元级收入 [4] 医美领域布局 - 公司正在开发ECM材料在医美填充和水光产品领域的应用，SIS-ECM填充产品即将完成临床研发，预期于今年递交产品注册申请 [4] - ECM材料在医美抗衰领域被视为未来发展方向，其核心价值在于更接近人体细胞微环境，能实现组织再生而非简单补充 [5] - 公司认为ECM材料在医美领域虽是新应用，但市场认知正在普及，未来核心问题在于监管部门的审评审批态度和速度 [6]