9月17日，"探寻万亿生物经济合成密码——2025山东生物制造媒体行"活动在济南举办。本次活动由山东省工业和信息化厅、山东广播电视台主办，齐鲁工 业大学（山东省科学院）、山东省轻工集体企业联社、山东省土地发展集团有限公司、山东省生物发酵产业协会协办。活动旨在贯彻落实工信部关于生物制 造产业发展和全省食品与生物制造标志性产业链工作要求，充分展示我省生物制造创新成果和产业优势，提升行业和企业品牌影响力，加快推动新质生产力 发展。 8 (2006) 2008 - 1 上线 KEREAKERS CAN CAN AND CONTRACT CASE CE CASE CONSULERS CONTRY NEW RESERT CE CERTERED 山东省生物发酵产业协会会长，山东省科学院生物研究所名誉所长、研究员史建国指出，山东是我国生物制造产品品种最多、细分领域门类最全、创新能力 最强、产业规模最大的省份，在国际生物制造产业领域也具有重要地位。2024年全省生物制造产业产值突破6800亿元，其中生物基材料、生物能源等绿色产 品年替代化石资源超120万吨，减排二氧化碳近2000万吨，绿色转型成效显著。 山东广播电视台党委委员 ...

英国剑桥大学研究团队发现，"冻结"大脑中的关键分子——透明质酸，可有效阻止脑癌细胞扩散。这一 成果有望为脑癌治疗提供新方向，相关研究论文发表于最新一期《皇家学会开放科学》杂志。 透明质酸是一种糖状聚合物，构成了大脑中大部分支持结构。团队发现，癌细胞正是借助这种分子的柔 韧性，才能附着于其他癌细胞表面的受体，进而触发扩散机制。若将透明质酸"冻结"在原位、限制其灵 活性，便可使癌细胞停止移动、无法侵入周围组织，实现"重新编程"。 脑癌治疗一直面临严峻挑战，即便手术切除肿瘤，残留的癌细胞仍可能在数月内再生。现有药物难以穿 透血脑屏障，放疗也只能延缓而不能阻止复发。最新研究的创新之处在于，不直接攻击肿瘤细胞，而是 改变其周围的细胞外基质，从环境上遏制癌细胞扩散。 借助核磁共振光谱技术，团队观察到透明质酸分子会扭曲成特定形态，与癌细胞表面的CD44受体紧密 结合，从而驱动扩散。一旦让透明质酸分子交联并"冻结"，扩散信号即被关闭。即使透明质酸浓度较 低，该机制依然有效，这说明癌细胞并非被物理禁锢，而是被诱导进入休眠状态。 这一发现也解释了为何胶质母细胞瘤常在手术部位复发，因为术后水肿可稀释透明质酸，增强其柔韧 性，反而促 ...

核心观点 - 华熙生物创始人赵燕回归一线主导组织与战略变革 旨在重塑营销战斗力并推动合成生物技术平台的多品类拓展 以科技力支撑品牌价值 穿越行业周期并实现长期增长[3][4][5] - 公司正从依赖流量营销转向科学证据驱动的市场沟通 通过优化投放策略与自播内容强化"皮肤科学"定位 同时加速中试平台建设以突破生物制造"死亡谷" 复制透明质酸成功至糖生物学等新领域[9][10][16][24] 业务调整与营销变革 - 2022-2024年功能性护肤品收入与毛利率连续下滑 2024年销售费用绝对值仍达24.6亿元[8] - 营销策略从超级主播转向腰部达人矩阵 同等预算（如50万）投放多个垂直领域达人以提高转化效率[9] - 品牌自播渠道强调科学宣传 在官方直播间以专利数据、实验结果替代营销黑话[10] - 组织架构调整将"个人健康消费品事业部"更名为"皮肤科学创新转化事业部" 预计C端业务调整期需半年 显著成效或待2025年春节后[9][13] 研发与生产实力 - 济南研发中心面积超11000平方米 配备液相色谱仪等精密仪器支持原料与质量研究[11] - 自动化生产车间配备2500万元无菌灌装机 单日可生产价值上千万元次抛精华 仅需2名工人[11] - 天津合成生物中试平台投资30亿元 为亚洲最大 支持多项目并行中试与柔性产线调整[24][26] 技术平台与多品类拓展 - 原料业务2024年收入12.36亿元 同比增长近10% 出口原料收入增17.65%[16] - 研发体系覆盖三大板块：细胞外基质（透明质酸、硫酸软骨素等）、细胞间通讯（母乳寡糖、PDRN等）、细胞内（麦角硫因、PQQ等）[19][20] - 2019年已研发麦角硫因原料 现实现高纯度量产并被认定为国家一级标准物质[16] - 发酵法软骨素钠完成CDE备案 红景天苷、唾液酸等糖类物质实现量产 HMO开发中6个月完成菌株构建至中试生产[20] 行业竞争与战略定位 - 胶原蛋白赛道存在营销乱象 部分产品因氨基酸序列拼接或同源性低导致功能折扣[17] - 细胞外基质（ECM）系统为抗衰核心 透明质酸承担"结构工程师"功能 胶原蛋白作为"建筑工人"协同作用[18] - 合成生物产业面临"死亡谷"挑战 中试环节需应对菌株从实验室到量产的环境变量（如pH、溶氧控制）[23] - 公司定位为合成生物科技企业 依托菌库、酶库及全链条开发经验 对抗单一品类依赖风险[5][16][21]

公司战略与领导层调整 - 华熙生物掌门人赵燕于2025年初回归一线，亲自组建运营团队，并四次承认公司C端团队此前"睡着了"导致市场误读透明质酸价值 [1] - 公司对外严正辟谣前员工举报，呼吁行业回归科学理性，并揭露重组胶原蛋白赛道营销乱象；对内进行流程和组织变革，重塑创业型团队 [1] - 赵燕将"个人健康消费品事业部"更名为"皮肤科学创新转化事业部"，强调护肤品需立足生命科学，并兼具情绪价值和时尚属性 [4] 营销策略转型 - 公司2024年销售费用绝对值达24.6亿元，虽同比有所下降，但营销投入产出仍严重失衡 [3][4] - 从依赖超级主播转向腰部"达人矩阵"策略，同等预算（如50万）从投单一主播转为覆盖多领域达人 [4] - 在抖音、小红书官方直播间强调科学宣传，以科研数据、专利成果替代营销黑话（如"k老""敏敏"） [5] - 赵燕预计C端业务调整需半年时间，显著起色可能需等到2025年春节后 [8] 研发与生产能力 - 济南研发中心总面积超11000平方米，配备液相色谱仪等数十台精密仪器，支撑原料研究及质量检测体系 [6] - 皮肤科学创新转化产品示范车间采用三合一无菌灌装机（造价2500万元）等自动化设备，日产能达千万元级次抛精华，仅需2名工人 [6] - 天津合成生物中试平台总投资30亿元，为亚洲最大，覆盖多尺度发酵纯化功能，可并行处理多个项目 [16][18] 产品与技术布局 - 原料业务2024年收入12.36亿元（同比增长近10%），其中出口原料增长17.65% [9] - 核心研发聚焦三大板块：细胞外基质（透明质酸、硫酸软骨素等）、细胞间通讯（肝素、母乳寡糖等）、细胞内（麦角硫因、PQQ等） [11][12] - 麦角硫因原料2019年已研发成功，现实现高纯度量产并被认定为"国家一级标准物质"；发酵法软骨素钠完成CDE备案，红景天苷、唾液酸实现量产 [9][12] - HMO（母乳低聚糖）开发中，依托天津中试平台6个月完成从菌株构建到中试生产 [12] 行业竞争与定位 - 妆品行业存在劣币驱逐良币现象，流量成本升高导致粗放投流模式失效 [4] - 公司强调自身是"合成生物科技公司"而非仅妆品企业，医药级透明质酸占全球70%市场份额 [10] - 合成生物产业链存在"死亡谷"挑战（实验室到量产转化），美国公司Ginko因缺乏制造基础市值从380亿美元跌至几亿美元 [14] - 中试平台通过模块化设计服务外部合作方，参考CRO模式解决数据保密问题，旨在填补行业菌种设计到工程放大的环节缺失 [18] 财务与资本动向 - 控股股东拟以每股不超过70元价格增持2-3亿元股份，传递信心 [8] - 功能性护肤品收入及毛利率2022-2024年持续下滑，直接影响资本市场信心 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入22.61亿元 归母净利润2.21亿元 扣非净利润1.74亿元 营收和净利润未实现增长 [2] - 2025年第二季度营业收入11.83亿元 同比下降18.44% 归母净利润1.19亿元 同比增长20.89% 扣非净利润0.92亿元 同比增长8.75% 净利润率首次实现同比和环比回升 [2] 战略调整 - 2025年3月公司战略从规模扩张升级为以科研创新为核心的效益型发展模式 董事长亲赴业务前线统筹品牌传播 [3] - 原料与医疗终端业务持续稳健增长 护肤品与营养科学板块经过重塑后焕发新活力 形成核心业务稳中有进 转型板块蓄势突破的格局 [3] 研发投入 - 2025年上半年研发费用逆势增长15.25% 重点投向合成生物技术 重组胶原蛋白产业化和微生态制剂三大领域 [4] - 合成生物技术实现菌株改造效率提升30% 微生态制剂已申请5项专利 重组胶原蛋白处于中试阶段 [4] - 研发投入覆盖四大领域：原料研发聚焦新生物活性物开发 药械研发聚焦透明质酸新医学应用 皮肤科学创新研发开展34个项目 营养科学创新研发开展17个项目 [4] 技术突破与产业应用 - 全球领先合成生物制造平台应用于三大板块产业转化 打通底层研发资源 构建基础研究-技术转化-产业应用的完整研发链路 [6] - 无菌级HA生产线完成工艺验证 国家合成生物技术创新中心天津产业化基地正推进 目标突破生物制造放大瓶颈 [6] - 孵化的华熙唐安生物科技实现肝素聚糖体外全酶法精准合成 技术全球领先 是国内唯一掌握全天然结构抗凝血肝素聚糖生物合成的企业 [6]

核心观点 - 公司发布2025年度"提质增效重回报"专项行动方案半年度评估报告 聚焦主业优化、运营效率提升、科技创新及投资者回报 [1] - 2025年第二季度营业收入11.83亿元同比下降18.44% 但净利润1.19亿元同比增长20.89% 净利润率自2024年一季度以来首次上升 [5] - 通过组织变革、研发聚焦和费用管控实现经营质量优化 存货周转天数从391天降至321天 销售费用率稳步下降 [2][5][14] 经营业绩 - 2025年上半年营业收入22.61亿元同比下降19.57% 归母净利润2.21亿元同比下降35.38% [5] - 原料业务收入6.25亿元占主营业务收入27.7% 其中国际市场原料销售3.31亿元占原料业务收入52.93% [6] - 医药级原料业务毛利率超过90% 注射用透明质酸钠凝胶类产品毛利率达89.9% [6][10] - 欧洲、东南亚、韩国销售额实现近10%增长 日本地区增长超20% [6] 研发创新 - 研发投入2.31亿元同比增长15.25% 占营业收入比重10.22% [24] - 新增授权知识产权293项 其中发明专利33项 累计拥有知识产权6050项 [24] - 研发项目数量减少88个 聚焦高壁垒透明质酸产品及生物活性物 [2] - 糖生物学和细胞生物学成为核心研发方向 聚焦衰老干预与再生医学应用 [1][2] 产品与业务进展 - 新上市注射级Hyatrue交联透明质酸钠、BloomColla重组Ⅲ型人源化胶原蛋白等6款原料产品 [25] - 医美领域推出国内首张合规水光注册证"润百颜·玻玻"和首款动能素产品"润致·缇透" [27] - 三类医疗器械销售支数同比增长20% 皮肤类医疗产品收入4.67亿元同比下降1.8% [10] - 骨科注射液"海力达"收入超1.2亿元 PRP产品实现稳定增长 [11] 运营效率提升 - 构建BPIT流程管理体系 实现端到端流程固化与业务价值量化 [16] - 建立企业级数据平台 整合财务、销售、生产等业务域数据 [17] - 推行29个AI应用 覆盖80%以上日常办公场景 [19] - 存货原值较期初减少7572万元 下降5.72个百分点 [24] 组织与战略调整 - 总经理下沉管理 系统性调整经营理念和业务方向 [2] - 削减无明确技术支撑的品牌孵化计划 强化科技与消费品业务绑定 [2] - 停止价格促销投流 转向"内容种草-品牌建设-销售转化"的营销闭环 [12] - 因组织架构升级产生2900万元管理费用 [4] 国际化进展 - 以"零缺陷"通过韩国MFDS和美国FDA的GMP审计 [7] - 在国际市场取得8个医疗器械注册证 覆盖巴西、泰国、俄罗斯 [28] - 推进"品牌出海+技术出海"策略 完善国际认证布局 [11] 可持续发展 - 首次开展温室气体范围三核算 覆盖原辅料采购、运输等上下游环节 [30] - 完成多款产品全生命周期环境影响(LCA)评估 [30] - 2024年度现金分红5261.99万元 占净利润比例30.19% [35]

行业调研背景与意义 - 中国香妆协会发布2024年度化妆品原料企业30强调研结果 旨在解决行业信息不对称问题 为下游品牌选择供应商 企业定位竞争力和政策制定提供全景视图 [3] - 原料创新被视为化妆品产业的"芯片" 对行业发展至关重要 [3] 市场规模与结构特点 - 2024年中国化妆品原料市场规模达644.29亿元 [7] - 市场集中度高 呈倒金字塔结构：TOP5企业营收153.95亿元占23.9% TOP10企业营收240.07亿元占37.26% TOP30企业营收354.53亿元占55.03% [8] - 中腰部企业规模较小：第1-10名企业平均营收24.01亿元 第11-30名企业平均营收5.72亿元（仅为头部企业1/4） 第31-50名企业平均营收1.42亿元 50名后企业多数年营收不足1亿元 [9] - 头部市场由外资主导：TOP30企业中外资总营收205.47亿元占57.96% 德国企业平均营收18.71亿元 瑞士企业平均营收17.5亿元 中国企业虽然15家进入30强但平均单产仅9.94亿元 [10][11] 行业发展趋势 - 中国企业在细分领域持续突破：华熙生物占全球透明质酸市场44% 南京科思占全球防晒剂市场20%-30% 广州天赐为全球第二大卡波姆生产商 深圳维琪在多肽领域 珈凯生物在植物提取物领域形成差异化竞争力 [13][14] - 高附加值活性成分成为竞争焦点：重组胶原蛋白 透明质酸 玻色因 多肽等活性物市场快速扩张 具有高溢价特点吸引大量研发投入 [14] - 国产替代成为不可逆转趋势：中国已成为全球化妆品基础原料主要生产基地 基础原料实为"中国制造 外资贴牌" 国产原料正从幕后走向台前 未来3-5年有望在中高端市场实现份额跃升 [14][15] 评价体系与方法论 - 评价体系包含三个核心部分：数据采集与复核 评价维度 排名算法 [17] - 评价维度三大指标：财务表现权重50%（仅计算化妆品原料自研自产收入且需被IECIC收录） 创新能力权重40%（含研发投入占比 专利数量与质量 新原料开发 营销推广支出） ESG表现权重10% [17][18][19][21] - 采用加权博尔达算法：将财务数据排名和专家综合排名进行加权计算 兼顾定性与定量分析 [24][27] - 数据验证机制：企业自主申报 第三方独立调研 上下游交叉验证 公示举报社会监督 专家组经过3个月调研走访上百家企业 [29] 协会战略意图 - 评价系统最重要出发点是弘扬"品牌建设" 鼓励以长期主义价值观打造品牌 而非简单以销量排序 [30] - 品牌建设涵盖产业链所有环节 需要每个环节都有品牌意识才能推动中国品牌发展壮大 [30] - 原料创新是化妆品产业高质量发展的根本驱动力 是从规模扩张向价值提升转型的核心战略支点 [32] - 30强名单是系统化的行业语言 打破信息不对称的公共努力 推动行业从量变走向质变的行为倡议 [33]

公司技术发展 - 公司通过技术革新实现透明质酸微生物发酵法量产 使生产成本降低90%以上[2][3] - 酶切法技术实现生物酶解精准控制分子量 开发出不同功效产品并获中国专利奖金奖[3] - 合成生物学技术采用细胞工厂模式代替传统发酵 将生产效率提升3倍并实现零碳生产[3] 产业链布局 - 形成原料-医疗终端-功能护肤品-功能性食品的全产业链布局[1][5] - 构建从菌种改造到原料生产的全流程技术体系 推动科研成果落地[5] - 主营四大业务板块包括原料、医药、护肤品、食品 支撑公司发展[7] 行业地位与市场拓展 - 公司多年居全球透明质酸行业龙头地位[7] - 在欧美、日本等海外市场销售医药级注射液和功能性护肤品 覆盖关节健康和营养抗衰领域[7] - 主导制定多项国际标准 实现从销售原料向输出标准的转型[3][7] 应用领域扩展 - 透明质酸钠于2021年被纳入新食品原料目录 公司推出玻尿酸饮用水等产品[7] - 针对老龄化浪潮在糖生物学和细胞生物学领域持续投入 推出系列产品[7] - 透明质酸应用从医疗领域延伸至滴眼液、护肤品和功能性食品等日常生活场景[1][7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入17.90亿元，同比下降7.05% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降15.16% [2] - 经营活动现金流量净额1867.74万元，同比大幅下降86.26% [2][21] - 总资产60.37亿元，较期初增长1.14%；归属于上市公司股东的净资产41.52亿元，增长1.14% [2] 分业务板块表现 - 化妆品业务收入10.94亿元，毛利率61.99%，收入同比下降7.73% [21] - 医药业务收入2.07亿元，毛利率51.80%，收入同比下降13.87% [21] - 原料及添加剂业务收入1.79亿元，毛利率40.93%，收入同比增长4.15% [21] - 物业管理及其他业务收入2.93亿元，毛利率21.80%，收入同比下降4.96% [21] 品牌发展动态 - 颐莲品牌收入5.54亿元，同比增长23.78%；喷雾品线销售额4.82亿元，增幅43% [9][10] - 瑷尔博士品牌收入4.51亿元，同比下降29.97%，正进行品牌定位升级和产品结构调整 [9][10] - 珂谧品牌推出穿膜胶原技术新品，胶原次抛销售额超1400万元 [10] - 善颜品牌拓展线下店20家，伊帕尔汗纯露类产品位列京东类目第1名 [10] 研发与创新进展 - 化妆品板块新上市产品80余个，新授权专利23项 [13] - 重组胶原蛋白技术经鉴定达国际领先水平，胶原皮下渗透率提升27.5倍 [13] - 医药板块获得利丙双卡因乳膏生产批件，7项老品种激活 [14] - 原料板块完成2款三类医疗器械用透明质酸钠原料主文档登记，玻璃酸钠原料药转为A类备案状态 [14] 市场与渠道建设 - 化妆品线上渠道收入9.21亿元，占比84.20%；线下渠道收入1.73亿元，占比15.80% [11] - 医药板块新开发县级以上医院与OTC客户200余家 [11] - 原料业务医药级透明质酸销售收入1608.81万元，同比增长287.3% [11] - 国际业务覆盖70多个国家和地区，医药级产品市场涵盖欧洲、亚洲等地区 [7][11] 行业环境分析 - 2025年1-6月限额以上化妆品类零售总额2291亿元，同比增长2.9%，增速低于社零总额5.0%的增速 [3] - 全国规模以上医药制造业企业利润总额同比下降1.8% [3] - 全球合成生物学市场规模从2018年53亿美元增长至2023年超170亿美元 [3] - 监管政策持续优化，国家围绕化妆品安全评估、原料管理等方面出台多项法规 [3] 产能与技术优势 - 透明质酸原料年产能420吨，发酵产率达12-14g/L，处于国际先进水平 [8] - 拥有4个国家级、17个省级科研平台，报告期内授权专利35件，申请59件 [19] - 福瑞达生物股份入选山东省先进级智能工厂，明仁福瑞达获评国家级绿色工厂 [4][15] - 构建了覆盖透明质酸、重组胶原蛋白、王浆酸等多个研究方向的技术研发体系 [13][19]

财务表现 - 上半年营业收入12.99亿元，同比下滑21.59% [1] - 归母净利润7.89亿元，同比下降29.57% [1] - 扣非后归母净利润7.22亿元，同比下降33.7% [1] - 经营活动现金流净额6.55亿元，同比剧降43.06% [1] - 二季度收入同比下降25.11%，归母净利润同比下降41.75% [1] - 中期分红每10股派12元，合计派发3.62亿元 [1] 运营指标 - 6月底应收账款达2.13亿元，较去年底增长26.79% [1] - 6月底存货0.82亿元，创历史新高 [3] - 应收账款和存货创新高表明产品滞销，业绩尚未触底 [5] - 6月底现金（含交易性金融资产）30.31亿元，较2024年底减少13.62亿元，降幅超3成 [12] 行业背景 - 医美行业整体下滑，华熙生物一季度归母净利润同比下降58.13% [6] - 华熙生物通过组织调整和压缩营销费用应对下滑 [6] 战略收购 - 3月以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%股权，取得"童颜针"生产经营权 [7] - REGEN的AestheFill与公司产品濡白天使形成协同 [8] - 收购后面临达透医疗16亿元索赔风险，仲裁已立案 [11][13] 研发投入 - 上半年研发投入15.66亿元，同比增长24.47%，创同期新高 [14] - 在研项目包括司美格鲁肽、去氧胆酸等减肥产品和米诺地尔毛发再生产品 [15] 产品表现 - 溶液类注射产品和凝胶类注射产品收入均同比下降超20% [1] - 透明质酸填充剂市场份额：销量39.2%（中国第一），销售额21.3%（中国第二，国产品牌第一） [1]