以下文章来源于九索 ，作者经济小张 九索 . 一页风云散 变幻了时空 问题可能不在你身上，而是因为我们也许正处在从未经历过的经济节点。旧的常识正在一个个失效， 而新规则尚未建立。 宏观经济分析师Lyn Alden在近期的比特币大会上，用非常详实的数据，阐述了我们正站在的分水 岭。她说明了： 为什么经济学理论失效了 为什么美国财政赤字已无"刹车" 为什么民主党或共和党都一样 为什么高稀缺资产能够提供出路 她用的是美国的数据，但这不是纯粹的美国问题。 美元怎么走，美联储怎么决策，黄金为什么涨，都会影响你手里的存款、你买的基金和你未来的生活 成本。 作为有责任、有资产、有未来的人，你可能没时间翻长篇大论的报告，关注指标的走势，但用几分钟 的时间，也可以看清现实，提前准备。 一、财政赤字扩张失控 几十年来，美国的财政赤字走势基本与经济周期同步。 本文来自微信公众号： 九索 ，作者：经济小张，原文标题：《6张图，看清我们身处的经济拐点： 写给资产在涨跌之间的你》，题图来自：AI生成 疫情之后，我们正在穿越一段经济迷雾，不知道这个世界到底怎么了。 每当经济陷入衰退，失业率上升，政府加大支出，赤字扩大，托底社会和市场。而当 ...

疫情之后，我们正在穿越一段经济迷雾，不知道这个世界到底怎么了。 问题可能不在你身上，而是因为我们也许正处在从未经历过的经济节点。旧的常识正在一个个失效，而新规则尚未建立。 宏观经济分析师Lyn Alden在近期的比特币大会上，用非常详实的数据，阐述了我们正站在的分水岭。她说明了： 她用的是美国的数据，但这不是纯粹的美国问题。 美元怎么走，美联储怎么决策，黄金为什么涨，都会影响你手里的存款、你买的基金和你未来的生活成本。 作为有责任、有资产、有未来的人，你可能没时间翻长篇大论的报告，关注指标的走势，但用几分钟的时间，也可以看清现实，提前准备。 一、财政赤字扩张失控 几十年来，美国的财政赤字走势基本与经济周期同步。 每当经济陷入衰退，失业率上升，政府加大支出，赤字扩大，托底社会和市场。而当经济好转，就业改善，财政自然收紧，赤字随之缩小。 几乎所有教科书都这么教，几乎所有模型都这么算。 但2017年开始，这套规律悄然失灵：即便失业率下行，财政赤字却依旧持续扩大。当前失业率超低，赤字却狂飙到GDP的7%。 到了疫情期间，财政支出短期激增情有可原。但即使疫情过后，经济迅速反弹，赤字水平仍旧居高不下。 换句话说：美国已经 ...

摩根大通观点 - 美国劳动力市场趋缓对股市的压制效应可能超过美联储降息的提振作用，完全抵消货币宽松政策的积极影响 [1] - 当前支撑美股的宏观环境正在弱化，就业市场走弱对投资者信心的冲击将比美联储放松货币政策的正面推动力更具主导性 [1] - 市场聚焦本周即将披露的就业数据，包括职位空缺报告和非农就业数据等关键指标，以捕捉美国经济复苏信号 [1] - 交易员预期显示，美联储年底前至少实施两次降息的概率已充分计价，第三次降息的可能性市场多空双方几乎五五开 [1] 摩根士丹利观点 - 市场可能在降息预期兑现前就已提前启动反弹行情，美联储将在2026年累计实施七次降息操作，为下半年股市表现提供支撑 [3] - 尽管降息利好的提前消化可能导致短期波动，但从历史规律看，美联储正式进入降息周期后股市往往能延续强势表现 [3] - 上周标普500指数和纳斯达克综合指数均以历史新高收盘，分别上涨约3.5%和4.1% [3] 观点分歧与市场背景 - 两大投行观点交锋的核心是对美国经济拐点判断的分野，摩根大通侧重就业市场恶化对消费端和企业盈利的连锁反应，摩根士丹利更关注政策转向对估值扩张的驱动作用 [3] - 当前市场处于数据真空期的敏感时点，即将公布的就业指标将成为验证双方逻辑的关键试金石，可能重塑投资者对美联储政策路径和经济前景的预期 [3]