美联储政策立场 - 美联储主席鲍威尔明确表示不准备立即降息 需先观察通胀数据变化 [1][2] - 高关税可能暂时推高通胀 美联储希望确保物价压力可控后再决定降息时机 [2] - 过早降息导致通胀反弹的风险高于延迟降息 [2] 通胀数据影响 - 6月CPI报告是关键指标 若环比涨幅达0.2%或更高 可能推迟降息至9月 [2] - 若6月CPI涨幅类似5月的0.1% 可能重燃7月降息预期 [2] - 鲍威尔承认若通胀低于预期 可能需要更早降息 但未锁定具体会议节点 [2] 就业市场因素 - 美联储需同时维持低通胀和强劲就业市场 就业恶化可能促使更早或更激进降息 [3] - 当前失业率处于4.2%低位 但招聘放缓、失业申请增加等压力迹象浮现 [3] - 就业市场裂缝被部分官员视为支持7月降息的理由 [3] 美联储内部分歧 - 美联储理事沃勒和鲍曼支持若当前通胀趋势持续 7月可能降息 [2] - 摩根大通指出目前仅沃勒和鲍曼转向鸽派 其他高官未明确响应 [2]

加拿大5月CPI数据 - 5月消费者价格指数（CPI）同比上涨1.7%，与4月持平 [1] - 剔除能源后，5月CPI上涨2.7%，较4月的2.9%有所放缓 [1] - 5月CPI环比上涨0.6%，经季节性调整后环比上涨0.2% [1] 分项价格变化 住房与租金 - 住房价格同比涨幅从4月的3.4%放缓至5月的3.0% [3] - 租金价格同比上涨4.5%，低于4月的5.2% [3] 旅游与航空运输 - 旅游价格同比下跌0.2%，而4月上涨6.7% [3] - 航空运输价格同比下降10.1%，跌幅扩大 [3] 能源与汽油 - 汽油价格同比下降15.5%，4月降幅为18.1% [3] - 汽油价格环比上涨1.9%，主要由于炼油利润上升 [3] 移动服务与新车 - 移动服务价格同比下跌5.5%，4月为下跌10.8% [3] - 移动服务价格环比上涨7.2%，因促销活动结束 [3] - 新乘用车价格同比上涨4.9%，高于4月的4.6% [3] 市场影响因素 - 租金涨幅收窄及旅游价格下跌对CPI构成下行压力 [4] - 汽油和移动服务价格降幅收窄对CPI形成上行支撑 [4] - 安大略省租赁房租供应增加及人口增长放缓导致租金价格涨幅显著放缓 [4] - 抵押贷款利息成本连续第21个月增速放缓，5月同比增长6.2%，前值为6.8% [4] 政策与数据监测 - 美国关税及加拿大反制措施可能影响最终消费者价格，但具体影响已嵌入CPI数据 [4] - 加拿大统计局持续监测关税动态及其对通胀的影响 [4]

通胀压力与关税影响 - 特朗普政府征收的进口关税开始推高核心商品价格 潜在通胀压力上升 [1] - 5月核心CPI预计环比上涨0.3% 为1月以来最大涨幅 同比上涨2.9% 主要受关税推动 [2] - 零售商库存消化后 5-7月为价格上涨明显阶段 沃尔玛已宣布5月底至6月提价 [1] CPI数据预期 - 5月CPI预计环比上涨0.2% 同比上涨2.5% 高于4月的2.3% 低汽油价格抑制整体涨幅 [1][2] - 核心CPI连续四个月加速 剔除能源食品后涨幅更显著 反映关税传导效应 [1][2] 数据采集与可靠性争议 - 美国劳工统计局因资源限制暂停三个城市CPI数据采集 受政府裁员和招聘冻结影响 [3] - BLS人手减少至少15% 但电子化采集维持全国数据可靠性 细分层面准确性下降 [4] - 8月起BLS将停止发布约350项PPI细分指数 包括行业和商品分类数据 [5] 经济学家观点 - 暂停采集对全国CPI影响有限 但若进一步压缩采样点将加剧数据质量问题 [4] - CPI计算中"差异单元插补法"使用比重上升 部分认为该方法准确性较低 [4]

预算削减与重组 - 特朗普政府2026财年预算提案计划将劳工统计局(BLS)的预算和人员编制各削减约8% [1] - 削减将迫使BLS将资源集中于月度就业报告和消费者价格指数等"主要联邦经济指标"(PFEIs) [1] - 预算提案建议将BLS重组至商务部旗下 与经济分析局和人口普查局合并 声称可提升效率并改善数据质量 [1] 数据收集受影响 - BLS已因人员短缺减少消费者价格指数(CPI)调查网点数量 停止在内布拉斯加州林肯市等三地收集数据 [3] - 瑞银经济学家警告CPI价格报价数量减少可能降低其作为通胀指标的可靠性 并增加月度数据波动性 [3] - BLS承认调整"可能增加较小系列的波动性" 但声称不影响整体CPI指数 [3] 历史性资源紧缩 - BLS长期面临经通胀调整后预算下降问题 此前已通过延迟辞职等方式失去大量人员 [2] - 当前联邦机构仍处于招聘冻结状态 加剧了人员流失问题 [2] - BLS明确表示当资源不足时会削减数据收集工作 [4] 统计项目缩减 - BLS宣布8月起停止计算和生产350个生产者价格指数(PPI) 占PPI总数不到1% [3] - 发言人称对PPI最终需求指数影响"微乎其微" 但持续削减趋势引发担忧 [3]