美国11月通胀数据引发争议，纽约联储主席威廉姆斯明确指出数据遭技术因素扭曲，但也肯定通胀放缓 进程仍在持续。 纽约联储主席长威廉姆斯周五表示，目前没有进一步调整利率的紧迫性，最近的就业和通胀数据也并未 改变他的看法。 威廉姆斯在在CNBC的"Squawk Box"节目中表示："就我个人而言，我认为目前没有必要在货币政策方 面采取进一步行动，因为我们已经实施的降息措施让我们处于非常有利的地位。我希望看到通胀率降至 2%，同时又不给劳动力市场造成不必要的损害。这需要权衡。" 对于备受争议的消费者价格指数（CPI），威廉姆斯表示，"技术因素"可能扭曲了11月份的通胀数据， 导致总体读数低于正常水平。 威廉姆斯称："存在一些特殊的实际因素，这与他们无法收集10月份和11月上半月的数据有关。正因如 此，我认为某些类别的数据出现了偏差，导致CPI读数下降了大约十分之一。 " 他补充道，"目前难以确定具体影响，等拿到12月的数据后，我认为我们将能更清楚地了解这种扭曲的 程度、影响有多大，但我确实认为这些技术因素导致读数被压低了一些。" 美国劳工统计局延迟发布的报告显示，上月CPI年化增长率为2.7%。道琼斯调查的经济学家此 ...

12月18日，英国通胀率跌至八个月来的最低水平，降幅超出预期，交易员认为这几乎可以确定英国央行 将在周四降息。英国国家统计局周三公布的数据显示，11月消费者价格指数（CPI）年率降至3.2%，不 仅低于10月的3.6%，也低于经济学家所预期的3.5%。最新的通胀数据表明，英国物价压力的缓解速度 快于英国央行决策者的预期。英国国家统计局首席经济学家Grant Fitzner指出，通常在每年这个时候上 涨的食品价格出现回落，是推动此次通胀下降的主要因素。此外，备受关注的服务业通胀率也从10月的 4.5%微幅放缓至4.4%。Capital Economics的首席英国经济学家Paul Dales在给客户的报告中直言： "通胀 消退的速度比所有人想象的都要快得多。" 另外，当地时间周三，美联储理事沃勒表示，鉴于市场担忧就业市场疲软，美联储仍有降息空间。沃勒 表示："我仍然认为，我们可能距离中性利率还有50到100个基点的差距。"这意味着美联储仍有降息空 间。他强调，鉴于目前的经济前景，美联储仅凭通胀前景缓和即可降息，"没有必要急于降息"，在通胀 可能趋于温和的经济环境下，"我们可以稳步地将利率降至中性水平"。对于美联 ...

12月18日（周四）21:30，美国将公布11月消费者价格指数（CPI）报告，预计将显示通胀小幅回升。 经济学家预计，11月CPI同比或从9月的3.0%小幅上升至3.1%。剔除食品和能源后的核心CPI同比料将录得3%。 由于政府停摆导致10月期间大部分数据无法采集，美国劳工统计局（BLS）取消发布10月的CPI数据。这也意味着，BLS将无法提供11月的环比数据。一位 BLS发言人表示： "即将发布的新闻稿和数据库更新中，将不包含2025年11月的单月百分比变化数据，因为缺少2025年10月的数据。" 法国外贸银行（Natixis）首席美国经济学家克里斯托弗·霍奇（Christopher Hodge）表示，环比变化对于判断通胀趋势至关重要。"人们真正关注的是环比数 据，"他说，"同比通胀并不能提供太多信号。" 尽管如此，经济学家仍尝试通过将11月价格指数水平与9月进行对比，来推测通胀的短期变化趋势。市场预测显示，整体CPI在11月可能环比上涨0.3%，与9 月的0.30%涨幅相当，核心CPI环比涨幅预计为0.3%，略高于9月的0.2%。 数据采集缺失可能对CPI质量产生持续影响 数据采集缺失也为本次CPI的可靠 ...

过去三年的大部分时间里，月度消费者价格指数（CPI）报告一直是美国股票交易员最关注的数据之一。 如今，投资者不再如坐针毡，而是以一种漠然的态度等待周四公布的11月通胀数据。 据巴克莱银行收集的数据显示，期权交易员押注标普500指数当日的涨跌幅度将在0.7%以内。这远低于截止今年9月前12份CPI报告引发的1% 平均实际波动幅度。 期权交易员预期标普500指数将出现0.7%的波动 市场情绪的转变不无道理。美联储近期更关注劳动力市场疲软的信号，而非通胀率的小幅波动。周二公布的数据显示，就业市场依然低迷， 为明年降息留下了空间。 原定于12月10日发布、最终推迟至周四出炉的11月CPI报告，不仅比往常滞后，还因政府停摆导致调查工作中断，存在可靠性不及往常的风 险。此外，10月的CPI报告将永久消失。 "市场已默认，这份数据要么无关紧要，要么从数据收集角度来看质量存疑，不会被过分关注，"巴克莱全球股票战术策略主管亚历山大·奥特 曼（Alexander Altmann）表示。 美国劳工统计局（BLS）称，由于缺少10月数据，这份CPI报告只能展现通胀的部分情况，无法对整体指数和核心指数进行月度对比。 该报告也不太可能改 ...

数据发布中断 - 美国10月份关键经济数据，包括失业率和消费者价格指数（CPI），因政府停摆而面临发布中断或永久丢失的风险[1] - 10月份失业率将不会公布，这将是77年来该数据首次未能发布，但就业创造预估数据仍会进行计算[1] - 负责编制数据的劳工统计局（BLS）预计将在几天内发布更新后的经济数据日历，但全面评估情况并最终确定修订后的发布日期需要时间[1] 数据质量与收集挑战 - 数据中断的核心原因是政府停摆期间，工作人员无法对企业和家庭进行就业调查，也无法核查价格变动，现在需在事后数周进行回填[3] - 从企业通过电子方式发送的就业、价格等数据相对容易收集，最大的困难在于涉及个人的调查数据，例如向多达6万个家庭询问的失业率调查，让人们准确回忆起两个月前的情况更为困难[3] - 劳工统计局可以尝试回填数据并做出有根据的猜测，但这并非万全之策，数据准确性将受影响[3] 机构运营能力受损 - 自2月份以来，劳工统计局已经流失了25%的员工，并且三分之一的领导职位仍然空缺[4] - 政府停摆期间因领不到薪水可能导致更多员工离职，而招聘冻结又使得这些职位无法得到补充[4] - 由于员工减少，恢复数据发布的过程可能会更慢，恢复正常甚至可能要等到2026年初[4] 对经济分析的后续影响 - 数据问题可能需要数月时间才能解决，这将掩盖美国经济在增长步履蹒跚、通胀攀升关键时刻的真实状况[2] - 9月份的经济报告受停摆冲击不大，因其在停摆开始前已基本完成，但这批报告已经过时，无法显示经济在停摆期间或结束后的表现[5] - 11月份的经济报告也可能被推迟，因为统计机构必须首先完成9月和10月报告的工作，某些情况下，两个月数据可能会合并为一份发布[5]

通胀数据表现 - 印度10月消费者价格指数同比上涨0.25%，低于市场预测的0.4%，创下自2012年有现行统计以来的最低纪录 [1] - 食品价格同比大幅下降5.02%，创下历史最大跌幅 [3] - 食品价格下降主要受三方面因素影响：去年同期高基数、雨季降水充沛改善供应、9月实施的税制改革降低了家庭必需品成本 [3] 央行政策预期 - 市场对印度央行货币政策的宽松预期显著增强，预计12月将降息25个基点，明年2月再次降息的预期亦不断升温 [3] - 自2月份以来，印度央行已将基准回购利率下调100个基点，但在10月份暂停降息 [3] - 印度央行已将2026财年通胀预测从3.1%下调至2.6%，但10月份0.25%的实际通胀数据远低于4%的政策目标 [5] - 经济学家认为本财年通胀率有望降至2%以下，为12月降息创造了条件，并预计明年2月将进一步降息25个基点 [6] 市场反应 - 市场降息预期升温推动印度股市连续第三日上涨 [3] - 10年期国债收益率周三收盘下跌2个基点至6.46% [3]

政府停摆对经济数据的影响 - 持续42天的联邦政府停摆导致原定于10月收集的部分经济数据可能永久缺失[1] - 部分统计调查未能完成 使得全面评估美国经济健康状况面临严峻挑战[1] - 统计机构恢复运转前 将面临迷雾般的经济图景[1] 受影响的统计机构与数据 - 劳工统计局和人口普查局等联邦统计机构暂停运作[1] - 依赖人工采集方式的统计项目受到严重影响[1] - 10月消费者价格指数存在无法如期发布的风险[1] - 用于计算失业率的关键数据来源"当前人口调查"引发经济学家担忧[1] 数据发布与修复前景 - 原定于10月3日发布的9月就业报告预计将最容易修复并如期发布[1] - 统计机构恢复后需紧急确定报告优先级 市场参与者正为可能出现的"数据倾泻"做准备[2] - 部分数据永久丢失 部分尚可挽回[2] 经济影响与政府行动 - 白宫国家经济委员会主任预测美国经济增长将在2026年初重回正轨[2] - 预计到明年第一季度 经济增速将恢复至3%–4%[2] - 参议院已于11月11日晚间通过重启政府的法案 众议院最快将于11月13日晚间批准[2]

政府停摆对经济数据的影响 - 白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，创纪录时长的政府停摆导致部分10月份的经济数据可能永久缺失，使全面评估美国经济健康状况变得困难 [1] - 哈塞特指出，部分调查因停摆未能完成，导致10月份的经济活动情况可能永远无法获知，且在数据机构恢复运作前将经历数据不明朗时期 [1] - 政府停摆期间，包括劳工统计局和人口普查局在内的统计机构无法收集数据，使依赖人工收集方法的报告极易受到影响 [1] 受影响的特定经济数据 - 美国劳工统计局无法发布10月份消费者价格指数（CPI）的风险日益加剧 [1] - 经济学家担忧另一项与失业率相关的调查能否如期发布 [1]

政府停摆对经济数据发布的影响 - 长达一个月的政府停摆导致一系列关键经济报告被严重推迟发布 [2] - 根据2013年停摆结束后的经验，数据发布将在停摆结束后3至44个工作日不等，例如9月就业情况预计在停摆结束后3个工作日（11月19日）发布，而10月新屋销售等数据预计在停摆结束后34个工作日（1月1日）发布 [3] - 10月份的三份关键通胀报告（CPI、PPI、PCE）成为最大牺牲品，可能根本不会发布或报告质量大打折扣 [4] 关键数据报告的延迟与缺失 - 9月份就业报告在10月1日政府停摆前已基本完成，预计最早在本周五或下周初发布 [2] - 10月份就业报告原定于上周五公布，但可能需要长达一个月才能完成，预计在美联储12月9日至10日会议前几天发布，甚至可能与11月报告合并 [4] - 10月份就业数据的实用性值得怀疑，因为统计人员需在事后很久通过回溯方式拼凑报告 [4] 对美联储决策的潜在影响 - 9月就业报告的延迟以及10月通胀报告的缺失，将使美联储在12月初讨论是否连续第三次降息时缺乏足够的决策依据 [4] - 11月份的就业报告定于12月5日发布，或许能准时出炉，更清晰及时地反映就业市场健康状况 [6] - 美联储可能在12月会议的第二天看到11月份的CPI数据，这将是几个月来首份干净的通胀数据 [6] 数据扭曲的具体风险 - 数十万联邦雇员的强制休假可能导致10月份就业报告的整体数据呈现负值，从而扭曲报告 [6] - 尝试拼凑10月份通胀报告，其发布时间可能晚到几乎失去意义 [4] - 回溯调查三个月前的雇佣情况会使数据收集过程困难且准确性存疑 [5]

美国9月CPI数据 - 9月美国CPI环比上涨0.3%，低于8月的0.4% [1] - 9月美国CPI同比上涨3.0%，略高于前值2.9%，但低于市场预期的3.1% [1] - 剔除食品与能源后的核心CPI环比上涨0.2%，连续第三个月回落，同比涨幅降至3.0% [1] 对美联储货币政策的影响 - 通胀涨幅温和为美联储再次降息25个基点打开了空间 [1] - 市场对年内再次降息的预期升温，美元及美债收益率在数据公布后小幅下行 [1] - 温和的通胀为美联储保留了10月降息的余地，使其可优先缓解就业问题 [2] 机构对政策路径的解读 - 美联储的关注点正逐步转向支持劳动力市场，政策重心将更多放在防止劳动力市场进一步走弱 [1] - 即使10月如期降息25个基点，后续美联储宽松的路径也会更加束手束脚 [2] - 在通胀加速上行的背景下，最终利率路径可能不及市场预期乐观，四季度很可能出现预期的反向修正 [2] 通胀驱动因素分析 - 尽管能源价格短期上扬，但住房成本的放缓显示通胀压力继续缓解 [1] - 通胀风险主要由关税驱动且呈暂时性 [1] - 降息后逐步修复的就业市场与加速上行的通胀并存，或导致美联储在12月或明年1月暂缓降息 [2]