谈判核心进展 - 美国财长表示美方不再考虑对中国加征100%关税，并罕见使用“实质性框架协议”措辞 [1] - 美方获得急需的政治成绩单，成功阻止最坏情况发生，中国制造业价值数百亿美元的出口订单得以保全 [5] - 美方首次同意就特定技术领域的出口许可建立快速沟通渠道，为后续谈判留下空间 [5] 宏观经济背景 - 美联储发布年内第三次暂缓加息决议，美国消费者信心指数连续三个月下滑 [3] - 国际货币基金组织指出全球贸易格局已从一元主导转向多元共治，任何单边主义关税政策都难以达到预期效果 [11] - 会谈地点吉隆坡具有象征意义，暗含双方对稳定区域经济秩序的共识 [3] 产业影响与重构 - 中国新能源汽车海外订单量悄然创下新高 [3] - 长三角代工企业将30%产能转移至东南亚，高端产品线迁回国内，其自主研发智能穿戴设备利润率是原代工业务三倍 [6] - 美国大豆种植者被迫寻找新市场，但承认中国市场依然无可替代 [6] 未解分歧与竞争 - 在半导体、人工智能和量子计算等关键领域，技术竞争的铁幕依然低垂 [9] - 美国商务部近期又将七家中国实体列入出口管制清单，与谈判和谐氛围形成对比 [9] - 美方担忧中国在新能源领域的全产业链优势，承认过去是美方卡脖子，现在互有胜负 [9] 全球影响与反应 - 欧盟委员会密切关注中美谈判进展，并准备调整欧盟贸易策略 [11] - 东南亚各国期盼中美缓和能带动区域经济复苏 [11] - 世界正在形成新的经贸生态系统，中美是其中既竞争又合作的特殊存在 [11]

报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2025年10月24日 [2] - 研究员包括翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 10月23日铁矿石期货主力2601合约震荡偏强，收报777.0元/吨，涨0.39%，焦煤市场突发消息下拉涨明显，钢材铁矿或阶段性跟涨，但需观察钢材生产利润变化和中美谈判结果 [7][11] 各部分总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 10月23日，铁矿石期货主力2601合约开盘后震荡上行，午后小幅回落后震荡运行，收报777.0元/吨，涨0.39% [7] - 当日主要铁矿石外盘报价环比持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨3元/吨；铁矿石2601合约日线KDJ指标金叉，日线MACD指标绿柱连续3个交易日收窄 [9] 后市展望 - 消息面上，中方10月24 - 27日赴马来西亚与美方举行经贸磋商；10月23日必和必拓表示若澳大利亚焦煤业务无监管政策支持将做“艰难决定”，上个月其曾宣布暂停昆士兰焦煤矿运营 [10][11][12] - 基本面上，澳巴发运回升，到港明显回落；需求端日均铁水产量处240万吨以上但连续3周小幅下滑，钢材生产利润持续收窄，本周钢材需求有所修复，五大材产量小幅回升，预计后续产量在240万吨左右震荡 [11] 行业要闻 - 10月23日，必和必拓表示若澳大利亚焦煤业务得不到监管政策支持，将被迫做出“艰难决定”；上个月其曾因产品价格低廉和较高特许权使用费，暂停与三菱旗下子公司合资的昆士兰焦煤矿运营 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、不同品位矿与PB粉价差、铁矿石现货与1月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉与电炉开工率及产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][18][22]

高层外交活动 - 中国副总理何立峰将在马来西亚与美国举行经贸磋商 [1] - 马来西亚方面表示中国总理李强将出席东盟峰会 [1] - 中国外交部表示高度重视同东盟关系和东亚合作，支持马来西亚担任东盟轮值主席国 [1] 信息发布机制 - 对于具体会议安排，中国外交部表示将适时发布消息，并提及中方出席活动的惯例 [1]

中美贸易关系现状 - 美方威胁对华加征100%关税并出台一系列对华限制措施 [3] - 中方坚决反对美方行为 认为其严重损害中方利益并破坏经贸会谈氛围 [3] - 中美双方在中美经贸磋商机制框架下保持沟通 包括进行工作层会谈 [4] 中方对稀土出口管制的立场 - 中方对稀土等相关物项的出口管制是完善自身出口管制体系的正当做法 并非禁止出口 [3] - 对符合规定的出口申请将一如既往地予以许可 以共同维护全球产供链安全稳定 [3] - 措施出台前 中方已通过双边出口管制对话机制向美方进行通报 [3] 中方对贸易争端的总体立场 - 中方立场一贯为打 奉陪到底 谈 大门敞开 [4] - 中美合则两利 斗则俱伤 拥有广泛的共同利益和广阔的合作空间 [4] - 敦促美方纠正错误做法 拿出谈的诚意 与中方相向而行 通过对话协商解决各自关切 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第三轮提降落地 双焦盘面价格反弹后在现货平水附近 基本面弱势格局未改 继续上涨难度较大 钢材消费季节性转弱 价格预计偏弱震荡 钢厂有盈利减产积极性有限 铁水产量下降速度放缓 钢厂原料库存充足 打压原料价格意愿强 焦企出货压力增大 库存被动增长 开工略有下降 后期仍有提降可能 焦炭供给宽松 期货价格预计震荡偏弱运行 焦煤供给不确定性增加但仍偏宽松 煤矿签单销售不佳 成交价格走低 港口库存底部反弹 蒙煤口岸成交冷清 通关量减少 焦煤现货和期货市场预计震荡偏弱运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格情况 - 焦炭盘面多个合约有涨跌变化 如J2601昨日价格12601 间日价格1358.5 涨跌56等 焦煤盘面多个合约也有涨跌变化 如JM2601昨日价格7925 间日价格773.0 涨跌19.5等 还有基差等数据也有相应变化 [2] - 焦炭现货方面 邢台出厂价等多个地区价格有下降 如邢台出厂价昨日1315 间日 -75等 焦煤现货方面 澳洲低挥发等价格有变动 如澳洲低挥发昨日668 间日868 涨跌0等 焦化利润多个合约有下降 如01盘面利润昨日253.6 间日269.6 涨跌 -16.0等 [2] - 夜盘期货JM2509收于778元/吨 12509收于1336元/吨 2509合约焦化利润250.9元/吨 较前一日跌19.8元/吨 现货方面 山西最优交割品仓单857元/吨等 [2][3] 基本面情况 - 焦炭基本面 247家钢铁企业铁水日均产量241.8降至241.9 降幅 -0.11 环比 -0.05%等 多个指标有相应变化 焦煤基本面 110家洗煤厂精煤日均产量51.5降至678 降幅 -0.3 环比 -0.60%等 多个指标有相应变化 [2] 重要资讯 - 国务院总理李强与加拿大总理卡尼通话 指出中加合作潜力大 应深化合作 [4] - 国务院副总理何立峰访问英国 并将举行中美经贸磋商机制首次会议 [4] - 商务部称中欧电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段 中国依法审查稀土相关物项出口许可申请 [4] - 特朗普敦促美联储主席鲍威尔降息一个百分点 [4] - 上周末唐山迁安普方坯累降20报2880元/吨 [4] - 6月6日 全国主港铁矿石成交74.30万吨 环比减22.8% 237家主流贸易商建筑钢材成交10.43万吨 环比增4.9% [4] - 国内79家热轧带钢钢厂2025年6月计划产量949.96万吨 较5月实际总产量931.85万吨 预期增量18.11万吨 [5] - 2025年5月至6月初 蒙古进口炼焦煤市场价格持续下行 甘其毛都口岸蒙5原煤价格从830元/吨降至705元/吨 累计跌幅达15.06% [5] - 中国汽车产业呈现市场容量停滞等特征 兼并重组浪潮将不可避免 [5] - 截至6月5日 新疆铁路今年货运发送量达1.01亿吨 同比增幅2.0% 疆煤外运量达3940.12万吨 同比增长6.8% [5] - 2025年1 - 5月份 蒙古国煤炭出口量累计3177.73万吨 同比降2.35% 出口额22.83亿美元 同比降40.77% 出口均价71.86美元/吨 同比降46.61美元/吨 [5] 交易策略 - 焦炭第三轮提降落地 中美经贸磋商结果或影响宏观情绪 双焦盘面价格在现货平水附近 基本面弱势 上涨难 钢材消费季节性转弱 价格预计偏弱震荡 钢厂有盈利减产积极性有限 铁水产量下降放缓 钢厂原料库存足 打压原料价格意愿强 焦企出货压力大 库存被动增长 开工下降 后期仍有提降可能 焦炭供给宽松 期货价格预计震荡偏弱运行 [6] - 焦煤供给不确定性增加 供应小幅收窄但仍偏宽松 煤矿签单销售不佳 成交价格走低 港口库存底部反弹 蒙煤口岸成交冷清 通关量减少 焦煤现货和期货市场预计震荡偏弱运行 [6]

中美元首经贸磋商 - 两国经贸牵头人在日内瓦举行会谈 迈出通过对话协商解决经贸问题的重要一步 [1] - 会谈受到两国各界和国际社会普遍欢迎 证明对话和合作是唯一正确的选择 [1] - 双方同意用好已建立的经贸磋商机制 秉持平等态度并尊重各自关切 [1] - 中方强调在磋商中既有诚意也坚持原则 目标为争取双赢结果 [1]