金田股份电话会议纪要关键要点总结 一、 公司整体经营表现与核心战略 1.1 财务业绩 * 公司2025年实现归母净利润7.52亿元，同比增长56.16%，创上市以来新高[2] * 2025年营业收入同比增长2.42%[3] * 2026年第一季度归母净利润约1.7亿元，同比增长12.91%，刷新上市单季记录[2][3] * 2025年铜及铜合金材料总产量190.61万吨，销量176.87万吨[3] 1.2 核心战略执行成果 * **国际化战略**：2025年境外主营业务收入155.49亿元，同比增长27.86%，占主营业务收入比重提升至13.44%[3]；铜材出口销量20.47万吨，同比增长20.48%[3] * **高端化战略**：2025年应用于新能源汽车、光伏风电等战略性新兴领域的铜材销量达23.55万吨，占铜材总销量13%[3][4]；其中新能源汽车领域销量同比增长16%[4] * **绿色化战略**：公司在再生铜全闭环利用方面具备领先优势，2025年绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长54%；2026年第一季度单季销量已达2025年全年的60%，同比增速接近300%[4] 二、 新兴业务与海外业务 2.1 业务结构与贡献 * 2025年，新能源汽车、芯片半导体及算力散热等新兴领域合计销量23.55万吨，约占总销量13%，但贡献了超过30%的毛利[5] * 海外业务销量20.47万吨，占主营收入13.44%[5] * 新兴业务与海外业务合计占总销量约26%，但贡献了超过60%甚至接近70%的毛利[2][5] 2.2 未来展望 * “十五五”期间，公司目标实现新兴领域收入和海外收入双双翻番[2][5] * 算力相关业务预计每年将保持30%至50%的增长[2][5] * 2026年第一季度，海外业务继续保持超过20%的快速增长[5] 三、 产能扩张与项目进展 3.1 海外产能 * **泰国8万吨铜管项目**：已进入试生产阶段，预计2026年第二、三季度释放产能[3]；2026年预计产销规模2万吨左右，好情况下可能达3万吨[7]；预计2027年第二季度开始全力生产，全年产量可达5至6万吨[7] * **越南5万吨铜管项目**：现已接近满产，月产量约4,000吨，近两年年利润均已突破亿元[8] * **越南1万吨电磁扁线项目**：2026年第一季度产量约1,000吨，预计全年产量3,000至5,000吨[8][9]；2027年预计贡献5,000至8,000吨新增产量[9] * **越南3万吨液冷铜排项目**：土地合同已签订，力争2026年5月开工，计划2027年第一季度投产[2][9]；预计2027年即可贡献超过1万吨销量[9]；远期产能潜力有望达到5万吨[9] 3.2 国内产能 * **广东铜排二期项目**：现有3万吨铜排产能已接近满产，计划再扩充2万吨产能[10]；扩产后总供应规模达5万吨，预计2027年第二季度达成[10] * **广东空调铝管项目**：设备已订购，预计2026年第四季度有产品产出，计划用2027年全年完成产能爬坡[10] * **铜排总产能规划**：到2027年底，公司铜排业务将在江苏、宁波、广东和越南四个基地形成合计16至17万吨的生产规模；若越南二期建成，总产能将接近20万吨[2][10] 四、 具体业务板块分析 4.1 算力散热业务 * 2025年应用于芯片半导体领域的销量为4.1万吨，同比增长21%[4] * 其中算力散热部分销量为1.41万吨，增速高达55%[4] * 公司已为下一代液冷架构（如英伟达Rubin架构）进行了充分的产能和技术准备[2][4] * 目前芯片半导体领域的铜排产能约3.5万吨，机架母线新增产能1.5万吨，合计5万吨[4] 4.2 电磁扁线业务 * 2025年电磁扁线全年出货量为2.5万吨，同比增长16%[4] * 其中高压扁线出货量同比增长50%，占比提升10个百分点至47%[4] * 公司已开发超过200个电磁扁线项目，其中60项为驱动电机项目，高压项目占其中的60%（36项）[4] * 1,200伏及1,500伏高压平台产品已完成设计验证[4] 4.3 废铜业务 * 国内废铜行业整治推高合规成本，市场现金收购自行开票成本从约6%提高至10%以上，接近11%[12] * 黄铜带加工费已从长期维持的数百元甚至负值，回升至正2,500至3,000元[2][12] * 预计2026年全年废铜业务板块有望增加2至3亿元的利润贡献[2][12] * 公司预计2026年海外及国内废铜采购量都将有明显回升[12] 4.4 磁材业务 * 2025年磁材业务毛坯产量约8,100多吨，产能利用率已接近90%[2][13] * 2025年磁材业务毛利率有较大提升，长期目标稳定在20%以上[2][13] * 预计2026年磁材板块海外收入将同比增长30%[13] * 公司计划未来三年内将磁材总产能扩张至13,000吨左右[2][14] 4.5 铝材业务 * 2025年公司190万吨总产量中，已包含2万吨的铝材产品[11] * 内螺纹铝管的加工费约是铜管的4到5倍[11] * 铝排的毛利率显著高于铜排[11] 五、 其他重要信息 5.1 原材料与库存 * 公司在稀土原材料库存管理上整体采取以销定产策略，当前库存水平略高于2025年，处于行业中等水平[15] * 公司与北方稀土签订了2026年的长期供货协议，是其四家年度长单客户之一[15] 5.2 研发与市场布局 * 公司新设德国子公司，定位为技术服务与销售服务中心，辐射欧洲市场[16] * 研发主要集中在国内的宁波和广东基地，生产实现全球化布局[10] 5.3 资本与财务规划 * “十五五”期间，公司年均资本开支强度将保持在10至15亿元人民币[2][17] * 公司每年的分红比例约为30%，未来趋势是分红比例只升不降[17] * 公司在“十五五”期间可能会考虑进行一次再融资[2][17]

公司未来发展规划 - 公司未来发展规划主要依托分子结构设计及材料合成能力布局创造绿色化学 [1] - 以磷腈催化剂为核心 持续开发迭代催化剂及合成材料 扩大产品优势 丰富产品品类 提高汽车领域市场占有率 [1] - 围绕绿色低碳材料布局产业链 持续开发二氧化碳聚醚产品及应用领域 [1] - 以功能型解聚催化剂为核心 赋能资源循环 共筑可持续发展未来 [1]

行业发展趋势与评估维度 - 2026年上海展厅设计行业已超越传统空间装饰，深度融合数字孪生、扩展现实（XR）、人工智能交互及绿色低碳材料等前沿科技[2] - 评价优秀展厅设计公司的核心能力包括：战略理解与叙事能力、科技与艺术的融合能力、项目落地与全程管控能力、可持续与前瞻性设计[4] 表现突出的设计机构评估 - **壹码视界（北京）文化传媒有限公司**：核心优势是为世界五百强企业及国内顶尖机构提供高度定制化、具有战略视野的展厅整体解决方案，擅长将复杂产业逻辑转化为沉浸式体验，例如为全球领先能源化工集团打造的数字孪生系统展厅，实时呈现全国工厂运营数据与碳足迹管理[5] - **上海黑泡泡建筑装饰设计有限公司**：在商业空间与品牌体验店领域深耕，设计带有强烈建筑感与艺术气质，擅长运用空间造型、材质对比和灯光设计营造品牌场域，作品多见于高端消费品、汽车品牌及金融机构[6] - **上海诺特装饰设计工程有限公司**：在博物馆、规划馆及大型企业展馆方面经验丰富，强调“内容为王”，设计逻辑紧密围绕展陈大纲，注重信息传达的准确性与流畅性，在多媒体展项集成和传统展陈工艺结合方面较为均衡[8] - **上海华策建筑设计事务所有限公司**：展厅设计依托强大的建筑与规划背景，擅长从城市与建筑整体视角切入，使展厅成为建筑有机部分，项目多集中于城市规划展示、产业园区招商中心等大型公建领域[8] - **上海亿品展示设计有限公司**：专注于中小型商业展厅、企业总部展厅及巡回展览的设计与搭建，特点是反应迅速、灵活性高，提供性价比高的快速解决方案，在快消品、科创企业发布会及临时性主题展览市场占有份额[8] - **上海境洁环境艺术设计有限公司**：在文化主题展厅、旅游景区游客中心及主题体验馆方面有建树，设计风格善于挖掘地域文化元素并用现代设计语言转译，营造具有故事性和情感共鸣的空间体验[8] 成功项目的共性特征 - 从“展示”转向“体验”与“对话”，通过互动环节和情感触点引导参观者探索思考，形成品牌与受众的双向对话[9] - 数据驱动的动态空间，特别是科技、金融、能源类企业展厅整合实时数据流，使静态空间变为反映企业实时状态的“活体”[9] - 模块化与可持续设计成为主流，注重可变更、易升级的模块化设计，同时环保材料选用和能源消耗的智能控制已成为项目方案标配[9] - 线上线下一体化延伸，实体展厅配套线上虚拟展厅、小程序导览或AR互动应用，突破时空限制并实现用户数据沉淀[10] 市场总体格局与未来展望 - 2026年上海商业展厅设计市场呈现专业细分与跨界融合并存的特点，不同体量、不同需求的企业都能找到匹配的设计服务伙伴[10] - 寻求建立行业标杆、传递复杂战略价值的大型集团与机构，需要具备全局策划、高端技术整合与跨地域服务能力的公司[10] - 侧重于品牌形象直观表达、特定文化传达或快速灵活布展的需求，可由上海本地诸多特色鲜明的设计公司提供选择[10] - 未来随着人工智能生成内容（AIGC）、脑机接口等技术的逐步渗透，展厅的形态与交互方式将迎来新的变革[10]

公司基本信息 - 证券代码 300535，证券简称达威股份，为四川达威科技股份有限公司 [1] - 2025 年 4 月 29 日下午 13:00 - 17:00 通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开业绩说明会，接待人员有董事兼副总经理兼董事会秘书王丽、财务总监罗梅、独立董事陈清胜、董事长兼总经理严建林 [2] 股权与投资情况 - 实际控制人协议转让股份事宜正在办理过户登记手续 [2] - 2024 年全面梳理跨界投资，终止对四川岳华新能源科技有限公司的增资意向，暂停经营病毒体外诊断试剂板块，承债式转让持有的控股子公司威远达威木业有限公司全部股权 [3] 业绩表现 - 2025 年一季度营业收入较去年同期下降 3.07%，若扣除非并表的威远达威木业有限公司生态木业板块销售收入影响，较去年同期增长 10%左右 [4] - 2024 年营业收入 75,314.09 万元，同比增长 3.94%，归属于上市公司股东的净利润 - 1,144.85 万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3,166.85 万元，同比增长 19.97% [8] 经营目标与战略 - 2025 年核心经营目标为加大国际市场推进力度、加强投后管理增厚化学主业盈利能力、加强研发能力建设、强化人力资源管理 [5] - 未来盈利增长驱动因素为加大国际市场布局、发展战略客户、开展前瞻性研发、发展新质生产力、优化成本控制 [9] 盈利能力与现金流 - 2024 年归属于上市公司股东净利润为负，原因一是处置威远达威木业有限公司股权及债权损失，二是联营企业亏损影响 [6] - 通过强化回款管理、优化业务结构及成本控制改善现金流，2025 年一季度经营活动产生的现金流量净额达 1,149.63 万元，同比增长 152.68% [8] 研究领域与成果 - 近年来致力于绿色低碳、时尚前沿、功能型高性能等材料研究开发，在轻量化制革材料等多个研究领域取得成果并实现工业生产和稳定销售 [7] 其他问题回复 - 安利股份系公司合成革用聚氨酯材料的潜在客户 [2] - 公司始终重视对外投资前期调研，进入新领域前会多维度分析，后续将加强投后管理，优化资源配置 [3]