一般来说，八次会议中的四次堪称"重量级"，也就是每年3月、6月、9月、12月召开的这四次。因为这 几次会议会公布经济预测摘要(SEP)，包含著名的"点阵图"。虽是小小一图，却浓缩了委员们对未来利 率路径的判断，被市场视作政策走向的风向标。 除去这四次分量较重会议，其他四次会议虽不发布点阵图，但也会有利率决定与联储主席新闻发布会。 如果经济形势突变，这些会议同样可能成为转折点。 此外，如有特殊情况，譬如危机或突发事件时，FOMC还会召开临时会议，这种临时会议的关注度甚至 超过例会。譬如2008年金融危机、2020年疫情期间，都曾出现过"紧急降息"的非常规举措。同时，如果 会议刚好发生在美联储换主席、换理事，或者总统对联储独立性施压的时点，那会议也会被额外放大。 会议内容:从数据到措辞，环环相扣 一次完整的FOMC会议大致分为几步。 当地时间9月16日，美联储决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)在首都华盛顿召开货币政策会议，该会 议常常被形容为"华尔街的心跳"，因为其不仅决定美元利率高低，也牵动全球资本流向、各国央行政 策，乃至普通家庭的房贷和就业。正因为FOMC决定牵一发而动全身，本次会议的敏感性更显突出。 ...

2025年上半年，国际金价在高位震荡，一度突破2300美元/盎司，创下阶段性新高。进入下半年，市场对黄金的走势充满分歧：一方面，美联储释放降息信 号增强了黄金多头的信心；另一方面，经济软着陆预期回升，风险资产吸引力提升，黄金似乎面临一定的回调压力。 在美元利率路径尚不明朗、地缘风险与避险情绪此起彼伏的背景下，2025年下半年金价究竟是上涨延续，还是高位盘整？ 以下我们从利率政策、避险需求、央行购金、供应结构四个维度分析金价可能的走势方向。 公开市场预期显示，2025年底联邦基金利率可能回落至4.25%区间。 利率下调意味着美元回报率下降，降低持有黄金的机会成本，对金价构成直接支撑。 此外，若经济放缓迹象加剧，美联储可能更快进入宽松周期，从而为黄金提供上行空间。 二、避险情绪仍存：地缘冲突和金融风险支撑金价底部 2025年全球政治格局仍然不稳： 俄乌战争进入持久拉锯阶段，影响欧洲能源和大宗商品供应； 一、美联储货币政策：利率下降对黄金构成利多支撑 黄金价格与实际利率（名义利率-通胀率）呈负相关。2024年底至2025年初，美国通胀逐步降温，核心CPI下行至3.1%左右，美联储已多次释放"2025年或将 启动降息 ...

美元指数历史周期分析 - 1971年至今美元指数呈现三个先降后升的长周期 第一个周期下降期1971年初至1978年10月底从120 5降至82 1降幅31 9% 上升期1978年10月底至1985年2月底从82 1升至164 7升幅100 6% [2] - 第二个周期下降期1985年2月底至1992年9月初从164 7降至78 3降幅52 5% 上升期1992年9月初至2001年7月初从78 3升至120 9升幅54 4% [2] - 第三个周期下降期2001年7月初至2008年4月底从120 9降至71 3降幅41 0% 上升期2008年4月底至2022年9月底从71 3升至114 1升幅60 0% [2] 美元指数周期特征 - 三个周期最高点与最低点持续下降 最高点分别为164 7 120 9 114 1 最低点分别为82 1 78 3 71 3 显示美国经济相对优势逐渐削弱 [5] - 周期持续时间拉长且上升期显著延长 第一个周期下行期8年上升期6年半 第二个周期下行期7年半上升期9年 第三个周期下行期7年上升期14年半 [5] - 前两个周期利率见顶早于美元指数见顶 第三个周期利率见顶晚于美元指数见顶 显示美元指数与利率相关性下降 [6] 近期美元指数走势 - 2022年9月底至2025年6月底美元指数从114 1降至96 9降幅15 1% 美联储2024年9月进入降息周期 确认美元指数进入新下行长周期 [4] - 2023年二季度联邦基金利率持平 10年期美债收益率持平 但美元指数从104 2降至96 9 反映外国投资者远离美元资产 [6] 未来美元指数预测 - 美元指数未来较长时间将波动下行 当前下行期已持续1年 历史规律显示可能再持续6-7年 [10] - 未来下行期最低点可能低于第三周期71 3 但受其他发达国家基本面制约或难低于80 [10] - 美元指数与利率相关性可能持续保持低位 [10] 人民币汇率影响 - 2015年"811汇改"后人民币兑美元汇率与美元指数相关性增强 若美元指数波动下行 人民币兑美元可能稳中有升 [11] - 该情景有利于中国跨境资本流动与人民币国际化 同时增强货币政策独立性 [11]