巴克莱研究指出，美联储下月的利率决议仍存在不确定性，但主席鲍威尔很可能推动FOMC作出降息决 定。根据近期的讲话，巴克莱认为理事米兰、鲍曼和沃勒可能支持降息，而地区联储主席穆萨勒姆和施 密德则倾向于维持利率不变。理事巴尔和杰斐逊，以及古尔斯比和柯林斯的最新表态显示，他们态度尚 未明确，但更倾向于维持现状。理事库克和威廉姆斯则依赖数据，但似乎更支持降息。巴克莱表 示："这意味着在考虑鲍威尔的立场之前，可能有六位投票者倾向于维持利率不变，五位倾向于降 息。"该行补充道，鲍威尔最终将主导这一决定，因为理事们要公开反对他的立场门槛很高。 ...

美元迎来9月底以来最佳单日表现，因交易员纷纷加大对美联储维持利率不变的押注。 ...

美元指数走势 - 美元指数DXY今日小幅走低 [1] 市场波动性分析 - 美国就业数据恢复发布可能加剧短期外汇波动 [1] - 12月美联储会议前的多份就业报告可能引发市场大幅波动 [1] 利率政策与美元前景 - 如果美联储12月维持利率不变，美元年底将走强 [1]

美联储利率政策预期 - 野村证券预计美联储将在12月维持利率不变 [1] 美国就业市场状况 - 近期指标显示美国就业市场具有弹性 [1] 美国经济数据发布 - 美国政府停摆影响了官方数据的发布 [1]

美联储利率决策 - 美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变 [3] - 这是美联储连续第五次决定维持利率不变 [3] 特朗普的立场与行动 - 特朗普在社交媒体上公开批评美联储主席鲍威尔，称其“太愤怒、太愚蠢、太政治化” [1][3] - 特朗普为鲍威尔起绰号“太晚先生”，并指责其行动迟缓让美国损失了数万亿美元 [3] - 特朗普近期多次公开呼吁美联储大幅降息，并曾威胁要解雇鲍威尔 [3] 政策分歧与博弈 - 特朗普要求降息的主要目的是试图“抵消”其关税政策带来的通胀，并为美国经济注入“强心针” [3] - 美联储维持利率不变的考量在于当前通胀水平仍略高于2%目标，且经济前景面临显著不确定性 [3] - 鲍威尔强调美联储的独立性，指出货币政策调整需基于充分的经济和通胀数据支持 [4] - 特朗普与鲍威尔的较量反映了美国政府与美联储之间的权力博弈 [4]

美联储利率决策与特朗普的批评 - 美联储连续第五次会议决定维持利率不变，无视特朗普一再提出的降息要求 [1] - 两名美联储理事投反对票，主张降息25个基点，这是自1993年以来首次出现两名理事反对政策决定 [1] - 特朗普升级对美联储主席鲍威尔的批评，称其"太愤怒、太愚蠢、太政治化"，并指责其让国家损失数万亿美元 [1] 美联储对通胀与经济前景的评估 - 鲍威尔表示需要更多时间评估特朗普关税对通胀和经济的影响，称目前仍处于"非常早期的阶段" [1] - 6月份美国通胀率仍高于美联储2%的目标，物价上涨速度超过预期 [1] - 核心PCE指数同比上涨2.8%，高于经济学家预期的2.7%和5月份的2.7% [2] 市场对降息的预期与美联储的立场 - 交易员降低对9月份降息的押注，将其可能性降至约40% [2] - 特朗普曾预期9月会降息，称"我听说他们打算在9月份这么做" [2] - 鲍威尔拒绝透露9月会议是否会考虑降息，强调将根据"全部证据"决定，并重申控制通胀的决心 [2][3] 美联储与特朗普的紧张关系 - 特朗普以美联储总部25亿美元的翻新工程为由，质疑鲍威尔的管理能力 [2] - 特朗普上周曾淡化对鲍威尔的不满，但重申希望其降低利率 [2] - 鲍威尔拒绝详细评论特朗普的批评，强调央行独立性，并称特朗普的访问是一种荣幸 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷终端需求韧性较强，但经济数据走弱，叠加炉料低迷，热卷承压回落，操作上短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3390元/吨，环比下降93；持仓量环比减少139278手；前20名净持仓-102930手，环比增加1876；HC10 - 1合约价差-7元/吨，环比增加5；上期所仓单日报57772吨，环比无变化；HC2510 - RB2510合约价差185元/吨，环比增加17 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3460元/吨、3430元/吨、3510元/吨、3380元/吨，环比分别下降90、70、50、70；HC主力合约基差70元/吨，环比增加3；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比增加10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿770元/湿吨，环比下降16；河北准一级冶金焦1365元/吨，环比增加50；唐山6 - 8mm废钢2270元/吨，环比无变化；河北Q235方坯3140元/吨，环比下降30 [2] - 45港铁矿石库存量13790.38万吨，环比增加5.17；样本焦化厂焦炭库存49.80万吨，环比减少5.62；样本钢厂焦炭库存量640.00万吨，环比增加0.91；河北钢坯库存量111.02万吨，环比增加4.10 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.48%，环比无变化；高炉产能利用率90.78%，环比下降0.14 [2] - 样本钢厂热卷产量322.79万吨，环比增加5.30；产能利用率82.46%，环比增加1.35；厂库79.30万吨，环比增加1.30；33城热卷社会库存268.65万吨，环比增加1.49 [2] - 国内粗钢产量8318万吨，环比减少336；钢材净出口量921.00万吨，环比减少89 [2] 下游情况 - 汽车产量279.41万辆，环比增加14.56；销量290.45万辆，环比增加21.81 [2] - 空调2838.31万台，环比减少109.69；家用电冰箱904.74万台，环比增加53.74；家用洗衣机950.79万台，环比增加9.59 [2] 行业消息 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，符合市场预期，这是美联储连续第五次决定维持利率不变 [2] - 7月1 - 27日，全国乘用车市场零售144.5万辆，同比去年7月同期增长9%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售1234.6万辆，同比增长11% [2]

特朗普访问美联储事件 - 特朗普将于当地时间周四下午4点造访美联储总部 行程标注为"总统访问美联储" 未提及是否与鲍威尔会面 [1] - 访问预计持续一小时 特朗普的三名助手此前一直要求考察美联储翻修工程 上周曾拒绝安排在周五傍晚的考察时段 [1] - 特朗普政府官员与美联储已就周四考察达成一致 特朗普本人将亲自前往 [1] 美联储翻新工程争议 - 美联储两座主要办公楼翻新项目预计耗资25亿美元 资金由美联储自行承担 非纳税人承担 [2] - 翻新工程成为白宫高官攻击鲍威尔的焦点 特朗普暗示成本超支可能构成解雇理由 但随后软化立场表示无意在鲍威尔任期结束前解雇 [2] 政治压力升级 - 特朗普访问标志其对鲍威尔和美联储施加的压力进一步升级 [3] - 数月来鲍威尔因维持利率不变拒绝延续降息步伐 承受来自特朗普及其盟友的巨大压力 [1]

美联储货币政策展望 - 美联储理事沃勒提出七月份可能实施降息 这将为后续货币政策操作提供灵活性 [1] - 若七月份降息落地 美联储可能在接下来的几次议息会议中保持利率水平稳定 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃窄幅整理，消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪 [2] - 中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化，聚烯烃逐步横盘整理消化卖压 [2] - 后续关注原油为主的成本端原料降温情况，以及短期处于季节性需求淡季的现实，重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格有涨跌，LL 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7243、7221、7282 元/吨，涨跌幅分别为 -0.26%、-0.37%、-0.03%；PP 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7042、7032、7078 元/吨，涨跌幅分别为 0.01%、-0.13%、0.06% [2] - 成交量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 44517、180、301296；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 28869、598、210061 [2] - 持仓量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 106805、1584、448681；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 107738、3668、414623 [2] - 持仓量增减方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 -5366、54、4549；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 -330、481、4430 [2] - 价差方面，LL 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 22、-61、39；PP 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 10、-46、36 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP 回料、华北粉料、地膜现值分别为 2400 元/吨、6575 元/吨、558 美元/吨、5600 元/吨、6980 元/吨、8800 元/吨 [2] - 中游现货方面，LL 华东、华北、华南市场现值分别为 7250 - 7750 元/吨、7200 - 7400 元/吨、7400 - 7600 元/吨；PP 华东、华北、华南市场现值分别为 7050 - 7200 元/吨、7050 - 7150 元/吨、7100 - 7250 元/吨 [2] 消息 - 强劲的美国就业市场支持美联储维持利率不变，投资者等待特朗普总统对多国征税计划的澄清，预计欧佩克及其减产同盟国将进一步增加 8 月份原油产量，国际油价谨慎下跌 [2] - 2025 年 8 月纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货电子盘最后交易价每桶 66.50 美元，跌幅 0.75%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 68.30 美元，跌幅 0.73% [2]