美联储利率决策与特朗普的批评 - 美联储连续第五次会议决定维持利率不变，无视特朗普一再提出的降息要求 [1] - 两名美联储理事投反对票，主张降息25个基点，这是自1993年以来首次出现两名理事反对政策决定 [1] - 特朗普升级对美联储主席鲍威尔的批评，称其"太愤怒、太愚蠢、太政治化"，并指责其让国家损失数万亿美元 [1] 美联储对通胀与经济前景的评估 - 鲍威尔表示需要更多时间评估特朗普关税对通胀和经济的影响，称目前仍处于"非常早期的阶段" [1] - 6月份美国通胀率仍高于美联储2%的目标，物价上涨速度超过预期 [1] - 核心PCE指数同比上涨2.8%，高于经济学家预期的2.7%和5月份的2.7% [2] 市场对降息的预期与美联储的立场 - 交易员降低对9月份降息的押注，将其可能性降至约40% [2] - 特朗普曾预期9月会降息，称"我听说他们打算在9月份这么做" [2] - 鲍威尔拒绝透露9月会议是否会考虑降息，强调将根据"全部证据"决定，并重申控制通胀的决心 [2][3] 美联储与特朗普的紧张关系 - 特朗普以美联储总部25亿美元的翻新工程为由，质疑鲍威尔的管理能力 [2] - 特朗普上周曾淡化对鲍威尔的不满，但重申希望其降低利率 [2] - 鲍威尔拒绝详细评论特朗普的批评，强调央行独立性，并称特朗普的访问是一种荣幸 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷终端需求韧性较强，但经济数据走弱，叠加炉料低迷，热卷承压回落，操作上短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3390元/吨，环比下降93；持仓量环比减少139278手；前20名净持仓-102930手，环比增加1876；HC10 - 1合约价差-7元/吨，环比增加5；上期所仓单日报57772吨，环比无变化；HC2510 - RB2510合约价差185元/吨，环比增加17 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3460元/吨、3430元/吨、3510元/吨、3380元/吨，环比分别下降90、70、50、70；HC主力合约基差70元/吨，环比增加3；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比增加10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿770元/湿吨，环比下降16；河北准一级冶金焦1365元/吨，环比增加50；唐山6 - 8mm废钢2270元/吨，环比无变化；河北Q235方坯3140元/吨，环比下降30 [2] - 45港铁矿石库存量13790.38万吨，环比增加5.17；样本焦化厂焦炭库存49.80万吨，环比减少5.62；样本钢厂焦炭库存量640.00万吨，环比增加0.91；河北钢坯库存量111.02万吨，环比增加4.10 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.48%，环比无变化；高炉产能利用率90.78%，环比下降0.14 [2] - 样本钢厂热卷产量322.79万吨，环比增加5.30；产能利用率82.46%，环比增加1.35；厂库79.30万吨，环比增加1.30；33城热卷社会库存268.65万吨，环比增加1.49 [2] - 国内粗钢产量8318万吨，环比减少336；钢材净出口量921.00万吨，环比减少89 [2] 下游情况 - 汽车产量279.41万辆，环比增加14.56；销量290.45万辆，环比增加21.81 [2] - 空调2838.31万台，环比减少109.69；家用电冰箱904.74万台，环比增加53.74；家用洗衣机950.79万台，环比增加9.59 [2] 行业消息 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，符合市场预期，这是美联储连续第五次决定维持利率不变 [2] - 7月1 - 27日，全国乘用车市场零售144.5万辆，同比去年7月同期增长9%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售1234.6万辆，同比增长11% [2]

特朗普访问美联储事件 - 特朗普将于当地时间周四下午4点造访美联储总部 行程标注为"总统访问美联储" 未提及是否与鲍威尔会面 [1] - 访问预计持续一小时 特朗普的三名助手此前一直要求考察美联储翻修工程 上周曾拒绝安排在周五傍晚的考察时段 [1] - 特朗普政府官员与美联储已就周四考察达成一致 特朗普本人将亲自前往 [1] 美联储翻新工程争议 - 美联储两座主要办公楼翻新项目预计耗资25亿美元 资金由美联储自行承担 非纳税人承担 [2] - 翻新工程成为白宫高官攻击鲍威尔的焦点 特朗普暗示成本超支可能构成解雇理由 但随后软化立场表示无意在鲍威尔任期结束前解雇 [2] 政治压力升级 - 特朗普访问标志其对鲍威尔和美联储施加的压力进一步升级 [3] - 数月来鲍威尔因维持利率不变拒绝延续降息步伐 承受来自特朗普及其盟友的巨大压力 [1]

美联储货币政策展望 - 美联储理事沃勒提出七月份可能实施降息 这将为后续货币政策操作提供灵活性 [1] - 若七月份降息落地 美联储可能在接下来的几次议息会议中保持利率水平稳定 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃窄幅整理，消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪 [2] - 中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化，聚烯烃逐步横盘整理消化卖压 [2] - 后续关注原油为主的成本端原料降温情况，以及短期处于季节性需求淡季的现实，重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格有涨跌，LL 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7243、7221、7282 元/吨，涨跌幅分别为 -0.26%、-0.37%、-0.03%；PP 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7042、7032、7078 元/吨，涨跌幅分别为 0.01%、-0.13%、0.06% [2] - 成交量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 44517、180、301296；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 28869、598、210061 [2] - 持仓量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 106805、1584、448681；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 107738、3668、414623 [2] - 持仓量增减方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 -5366、54、4549；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 -330、481、4430 [2] - 价差方面，LL 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 22、-61、39；PP 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 10、-46、36 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP 回料、华北粉料、地膜现值分别为 2400 元/吨、6575 元/吨、558 美元/吨、5600 元/吨、6980 元/吨、8800 元/吨 [2] - 中游现货方面，LL 华东、华北、华南市场现值分别为 7250 - 7750 元/吨、7200 - 7400 元/吨、7400 - 7600 元/吨；PP 华东、华北、华南市场现值分别为 7050 - 7200 元/吨、7050 - 7150 元/吨、7100 - 7250 元/吨 [2] 消息 - 强劲的美国就业市场支持美联储维持利率不变，投资者等待特朗普总统对多国征税计划的澄清，预计欧佩克及其减产同盟国将进一步增加 8 月份原油产量，国际油价谨慎下跌 [2] - 2025 年 8 月纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货电子盘最后交易价每桶 66.50 美元，跌幅 0.75%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 68.30 美元，跌幅 0.73% [2]

美联储利率决策 - 美联储柯林斯支持上周维持利率不变的决定 [1]

美联储利率决策 - 美联储哈玛克支持在6月联邦公开市场委员会会议上维持利率不变的决定 [1]

黄金市场趋势分析 - 美联储维持当前利率水平不变 这一货币政策动向直接影响黄金价格走势 [1] - 黄金价格目前处于震荡区间 市场关注后续突破方向 [1] - 分析师正在评估金价未来走势 可能延续多头行情或出现趋势反转 [1]

报告行业投资评级 - 棉花、纸浆操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 白糖操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苹果操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 木材操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 棉花和棉纱方面，郑棉窄幅震荡，纯棉纱成交清淡，中美谈判利好但落实有不确定性，市场预期后期库存偏紧，操作上暂时观望或逢低轻仓做多 [2] - 白糖方面，美糖震荡，巴西生产数据偏空，郑糖偏弱震荡，进口量增加，国产糖库存同比减少，操作上暂时观望 [3] - 苹果方面，期价偏弱震荡，需求进入淡季，市场交易重心转向新年度估产，操作上暂时观望 [4] - 20号胶、天然橡胶、合成橡胶方面，RU震荡，NR小跌，BR微涨，供应有增有减，需求一般，库存有升有降，出口表现超预期，策略上偏多 [6] - 纸浆方面，纸浆期货小幅上涨，港口库存同比偏高，需求偏弱，供给宽松，操作上暂时观望，关注大幅回调做多机会 [7] - 原木方面，期价震荡，供应报价止跌企稳，需求表现较好，库存有增有减，操作上暂时观望 [8] 各品种情况总结 棉花&棉纱 - 郑棉维持窄幅震荡，纯棉纱成交清淡，下游需求不足，市场信心弱 [2] - 中美谈判利好但落实有不确定性，市场预期后期库存偏紧，截至5月底棉花商业库存为345.87万吨，环比减少69.39万吨，同比减少31.54万吨 [2] - 国内5月进口4万吨，创近10年新低，同比降22万吨，环比降2万吨，操作上暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，5月下半月巴西中南部生产数据偏空，甘蔗压榨量、食糖产量和制糖比同比均增加 [3] - 6月上半月主产区降雨少，有利于甘蔗收割，预计生产进度快 [3] - 郑糖偏弱震荡，5月我国进口食糖35万吨，同比增加33.31万吨，国产糖库存同比减少，操作上暂时观望 [3] 苹果 - 期价偏弱震荡，现货主流报价持稳，需求进入淡季，时令水果上市冲击苹果需求 [4] - 市场交易重心转向新年度估产，西部产区受寒潮和大风影响，坐果率和质量或受影响，但4月寒潮对产量影响不大 [4] - 今年产区花量较足，产量预估偏空，关注后期套袋数据，操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 美联储维持利率不变，RU震荡，NR小跌，BR微涨，国内天然橡胶现价总体下跌，合成橡胶现价稳中有涨 [6] - 全球天然橡胶供应进入增产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回落，5月中国轮胎出口同比环比均增长 [6] - 青岛地区天然橡胶总库存回升，顺丁橡胶社会库存和丁二烯港口库存回升，策略上偏多 [6] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，山东银星现货报价6050元/吨，价格持稳 [7] - 截止6月12日，中国纸浆主流港口样本库存量为218.5万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.3% [7] - 国内5月份进口纸浆301.6万吨，1 - 5月累计进口量为1554.7万吨，同比增加2.1%，操作上暂时观望，关注大幅回调做多机会 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，6月新西兰原木报价止跌企稳，4米中A辐射松外盘价格环比上涨 [8] - 进入淡季后港口日均出库量维持在6万方左右，需求表现较好 [8] - 截至6月13日，全国港口原木总库存为345万方，环比增加6万方，辐射松库存为272万方，环比减少3万方，操作上暂时观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价或以震荡趋势为主 [4][34] 各部分总结 行情复盘 - 上周沪铅期货主力合约 PB2507 价格以震荡行情为主，价格范围在 16530 元/吨附近至 16778 元/吨左右 [8] - 上周 LME 铅期货合约价格在 1959 - 1994 美元/吨附近运行，呈现震荡趋势 [12] 现货分析 - 截至 2025 年 6 月 6 日，长江有色市场 1铅平均价为 16,650 元/吨，较上一交易日减少 100 元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为 16,525 元/吨、16,585 元/吨、16,525 元/吨 [15] - 6 月 6 日，1铅升贴水维持在贴水 -190 元/吨附近，较上一交易日维持不变 [15] 供需情况 - 截至 2025 年 05 月 30 日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为 500 元/金属吨、500 元/金属吨、1,100 元/金属吨 [21] - 截至 2025 年 04 月 30 日，月度精炼铅产量为 66.4 万吨，较上个月减少 7.3 万吨，同比减少 1%，当前产量较近 5 年相比维持在较高水平 [21] 库存情况 - 截至 2025 年 6 月 6 日，上海期货交易所精炼铅库存为 47,936 吨，较上一周增加 1,436 吨 [27] - 截至 2025 年 6 月 5 日，LME 铅库存为 282,650 吨，较上一交易日增加 1,100 吨，注销仓单占比为 16.47% [27] 基本面分析 - 多位美联储高级官员暗示可能在更长时间内维持利率不变，美国经济和政策不确定性高，关税上调带来成本和物价上涨压力 [3][33] - 铅贴水持续扩大，铅加工费逐步回升但仍处底部区域 [3][33] - 铅产量同比、环比均下降，精炼铅进口量有所增长 [3][33] - 沪铅库存小幅回升，处于近年来低位；LME 铅库存持续上升，处于近年来高位 [3][33]