地缘政治与市场反应 - 伊朗对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击，但未造成美方人员伤亡，且未封锁霍尔木兹海峡[1][5] - 特朗普宣布以色列与伊朗达成全面停火协议，地缘风险溢价大幅挤出，原油价格夜盘下跌5.65%[2][11] - 中东局势降温推动美股上涨，美国三大股指全线收涨，国内原油能化品种下跌[1][9] 能源与化工市场 - OPEC+可能将增产计划提前约一年实施，加剧原油供应宽松预期[2][11] - 甲醇装置开工率77.44%，同比提升6.61个百分点，沿海库存74.44万吨同比增10.12%[12] - 聚烯烃进入需求淡季，价格波动主要受成本端原油及市场情绪驱动[14] - 玻璃纯碱库存承压，玻璃生产企业库存6052万重箱，纯碱库存175.1万吨环比增4.3万吨[16] 金属市场动态 - 美联储鹰派立场压制金银价格，黄金长期支撑仍存但短期上行乏力[3][17] - 铜价受低精矿加工费及冶炼产量考验支撑，国内电力、汽车需求稳定[18] - 铝锭社会库存低位去化，氧化铝成本支撑显现，沪铝或高位震荡[20] - 印尼镍矿供给偏紧推升镍价，不锈钢需求平淡限制上行空间[21] 黑色产业链 - 焦煤矿复产带动产能恢复，主焦煤竞拍价格上涨，流拍率降低[4][23] - 焦炭第四轮提降预期强化，铁水季节性回落抑制需求[23] 农产品与航运 - 马棕5月库存199万吨环比增6.65%，出口138.72万吨环比增25.62%，数据影响中性[24] - 美豆优良率66%低于预期，国内豆粕累库加速但进口成本支撑价格[25] - 集运欧线08合约下跌4.67%，船司7月涨价函落地存疑，旺季见顶预期增强[28] 宏观经济与政策 - 美国6月Markit制造业PMI扩张，价格指数创四年最大涨幅[1][10] - 国内5月太阳能发电装机10.8亿千瓦同比增56.9%，风电装机5.7亿千瓦同比增23.1%[7] - 央行净回笼799亿元，资金面宽松支撑国债价格，10年期国债收益率降至1.6375%[10]

黄金行情分析 - 黄金价格本周呈现回调走势 一度跌至一周低点附近 主要受美联储鹰派态度影响 美联储维持利率不变 点阵图显示至2025年底预计仅降息两次 并延后2026年和2027年的降息预期 [2] - 美元指数在触及周高点后出现回落 对金价构成一定支撑 此外贸易担忧情绪以及中东紧张局势持续发酵 增强避险需求 限制金价跌幅 [2] - 黄金技术面表现较弱 本周冲高至3450后未能延续强势 市场呈现扫盘走势 4小时上升通道下沿线3342成为关键支撑位 跌破后可能下探3250 [2][4] - 技术指标显示黄金走势疲软 周线MACD死叉即将形成 日线动能柱变绿 1小时级别快慢线在0轴下方形成死叉 建议短线以反弹做空为主 上方阻力3368-3378 下方支撑3330-3320 [4] 原油行情分析 - 原油价格本周延续上涨态势 布伦特原油期货周五下跌1.57美元 跌幅2% 报77.28美元 但本周累计涨幅达3.9% 实现周线三连涨 [5] - 地缘政治风险推高市场情绪 以色列轰炸伊朗核目标 伊朗向以色列发射无人机和导弹 市场焦点转向地缘政治风险 若局势恶化波及霍尔木兹海峡航运通道 全球能源价格可能剧烈波动 [5] - 原油技术面显示中期走势向上 突破区间上沿阻力测试75.50新高 均线系统呈多头排列 MACD指标显示多头动能充盈 短线走势维持震荡 建议以回踩低多为主 上方阻力76.0-77.0 下方支撑72.0-71.0 [6] 交易策略 - 交易市场存在不确定性 追求高胜率系统本质是追求安全感 但确定性永远不会出现 接受不确定性才能获得安全感 [7] - 交易需建立自己的系统和赢利系统 避免追涨杀跌 市场二八定律永恒不变 大部分趋势行情可能是终结的开始 [7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 黄金高位震荡，白银区间调整，铜多单止盈，锌空单持有，铅、锡、铝、镍价格反弹承压，工业硅和碳酸锂偏空[1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：贸易关税谈判反复，美多银行被降级，黄金价格上涨，但美联储态度偏鹰，黄金收回部分涨幅[2] - 基本逻辑：美联储官员态度鹰派，美国多家大型银行被降级，俄乌谈判有进展；短期上涨力量削弱，但降低美元依赖及财政货币双宽松趋势支撑黄金吸引增量资金，牛市未结束[3] - 策略推荐：短期黄金盘面调整后震荡，企稳后做长线入场打算；白银短期或继续区间震荡[8000,8200][3] 铜 - 行情回顾：沪铜止跌反弹，重回7万8关口[6] - 产业逻辑：海外铜矿供应紧张，冶炼检修增加，5月电解铜供应或环比下滑；特朗普铜进口关税政策抽干美国以外铜库存，国内电解铜社会库存为13.92万吨，月差大，下游采购欲下降；终端消费中，电力和汽车、家电等绿色铜需求亮眼，对冲传统铜需求不足[6] - 策略推荐：短期止跌企稳反弹，建议前期多单部分逢高止盈，中长期看涨；短期沪铜关注区间【77800，78800】，伦铜关注区间【9400，9800】美元/吨[7] 锌 - 行情回顾：锌震荡偏弱，测试下方均线支撑[9] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，锌精矿国产加工费报3500元/吨，进口加工费环比增长5美元/吨至45美元/吨；4月国内锌锭产量为55.54万吨 ，5月预计继续高位释放；下游需求转淡，中下游企业开工回落，镀锌企业开工率60.94%，低于往年同期[9] - 策略推荐：消费淡季开启，终端需求疲软，供应持续放量，建议前期空单继续持有，长期供增需弱，把握逢高空机会；沪锌关注区间【22000，22600】，伦锌关注区间【2600，2700】美元/吨[10] 铝 - 行情回顾：铝价反弹回落，氧化铝反弹走势[11] - 产业逻辑：电解铝方面，海外宏观贸易环境缓和，5月中旬国内主流消费地电解铝锭库存增加，铝棒库存下降，需求端下游加工龙头企业开工率环比下跌，新订单减少，需求分化；氧化铝方面，海外几内亚铝土矿端消息扰动，铝土矿供应高位，国内氧化铝企业检修减产集中，需求走弱，采购价格压低，库存去化但仍处偏高水平，供应过剩格局延续[12] - 策略推荐：沪铝暂时观望，关注库存变动，主力运行区间【19800-20500】；氧化铝企稳运行[12] 镍 - 行情回顾：镍价反弹回落，不锈钢承压走势[13] - 产业逻辑：镍方面，海外宏观环境缓和，菲律宾禁矿政策和印尼镍矿特许权使用费上调政策支撑镍价，国内4月精炼镍产量环比增长6%，同比增长47%，开工率达67%，4月末社会库存约4.41万吨，周环比小幅垒库；不锈钢方面，终端消费受贸易利好带动，库存压力减弱，社会库存阶段性回落，但整体产业供需过剩压力仍存[14] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，关注下游消费情况，镍主力运行区间【120000-129000】[14] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2507低开低走，增仓下行续创新低[15] - 产业逻辑：基本面偏空，原料端价格未止跌，锂盐-矿负反馈存在，价格重心下移；上游资源端未停产，供应充足；需求端进入淡季，下游出货去库，新能源汽车和电池厂累库，市场下调需求预期，本周总库存转增，过剩幅度或扩大，主力合约考验6万整数关口支撑[16] - 策略推荐：空单持有【60000-62500】[16]