公募基金估值调整机制 - 多家公募基金管理人包括财通基金、路博迈基金、易方达基金对旗下基金持有股票进行估值调整 [1] - 财通基金自2025年7月8日起对停牌股票仕佳光子采用"指数收益法"进行估值 待复牌后恢复收盘价估值 [1] - 估值调整核心目的是确保基金净值公允性和准确性 防止价格失真导致的投资者误导和套利行为 [1] - 当股票因停牌或重大事件导致二级市场价格无法反映内在价值时 需通过估值调整修正 [1] 估值调整价格差异现象 - 不同公募基金管理人对同一只股票估值调整结果存在差异 [2] - 7月以来10家以上公募对诺辉健康估值调整 价格区间从1.16港元/股至2.43港元/股 [2] - 诺辉健康自去年3月停牌后估值从14.14港元/股持续下调 期间被调出港股通标的且未披露2024年财报 [2] - 价格差异反映不同机构对股票公允价值的判断分歧 [2] 估值方法差异分析 - 可比公司估值法和现金流折现法是主要估值技术 不同方法导致结果差异 [3] - 即使采用相同方法 对贴现率等核心参数的判断不同也会导致估值差异 [3] - 对股票相关事件信息收集和解读深度不同影响内在价值判断 [3] 基金经理选股策略 - 基金经理先确定行业方向 再结合研究员推荐挑选优质个股 [3] - 选股综合考虑公司基本面、未来发展空间等因素 [3] - 通过估值模型评估安全边际 并动态调整投资组合 [3] - 不同基金经理策略侧重不同 有的偏重宏观行业分析 有的专注公司质地研究 [3]

作 者丨尹华禄 编 辑丨陈思颖 资本大佬刘益谦传来新消息，旗下天茂集团股价被一基金公司"打骨折"。 7月1日，汇添富基金公告，对旗下证券投资基金所持有的"天茂集团"按照0.27元/股进行估 值，而天茂集团停牌前的价格为2.74元/股，此次下调幅度超过90%。 汇添富基金称，将密切关注上述股票的后续动态，进行合理评估，并与基金托管人协商，必 要时进一步确定其估值价格。待上述股票体现出活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收 盘价格进行估值，届时将不再另行公告。 根据深交所相关规定，上市公司未在法定期限内披露年度报告，且在公司股票停牌两个月内 仍未披露，将被实施退市风险警示。 若上市公司因触及上述情形其股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露过半 数董事保证真实、准确、完整的相关年度报告，将被终止其股票上市交易。 这样来看，留给天茂集团的时间不多了，还剩两个多月。 据了解，基金公司下调旗下基金所投资的股票估值主要的为了保护基金持有人的利益。当上 市公司受到监管处罚或公司生产的基本面出现了较大变化而导致可能出现潜在较大调整，股 票将面临停牌或者连续跌停，因此要重新进行估值调整。 根据证监会2017年公布的《 ...

基金公司对天茂集团估值调整 - 汇添富基金将天茂集团估值从停牌前的2.74元/股下调至0.27元/股 下调幅度超过90% [1] - 基金公司称调整估值是为保护持有人利益 因公司基本面可能出现较大变化或面临连续跌停风险 [1] - 根据证监会规定 当重大事件对基金净值影响超0.25%时需调整估值 [1] 天茂集团停牌及退市风险 - 公司因未能在4月30日法定期限内披露2024年年报 自5月6日起停牌近两个月 [4] - 深交所规定若停牌两个月后仍未披露年报 将被实施退市风险警示 [4] - 若被警示后两个月内仍无法披露 股票将被终止上市 [5] 公司背景及实控人信息 - 天茂集团实控人为刘益谦 其以2.8亿元拍下鸡缸杯闻名 被称为"法人股大王" [5] - 刘益谦资本版图中 控股子公司国华人寿总资产近3000亿元 净资产超260亿元 [5] - 公司回应称正加紧编制年报 但未给出具体披露时间表 [5]