瑞士央行通胀预期 - 瑞士央行行长表示未来几个月可能出现负通胀情况 [1]

瑞士央行货币政策 - 瑞士央行短期内将容忍负通胀 [1] 瑞士企业投资环境 - 瑞士企业普遍推迟投资决定 [1] - 关税形势对部分企业构成重大挑战 [1]

瑞士央行行长Schlegel：央行容忍短期性的负通胀率。 ...

金融板块表现 - 头部指数表现强于小微盘股指数，金融板块领涨，保险大涨7%，证券涨3%，银行涨1.5%，多元金融涨3.5% [1] - 基金经理薪酬新规推动回补低配板块，薪酬与3年以上业绩挂钩，跑赢沪深300可加薪，跑输则降薪 [1] - 公募基金低配金融板块8%，若金融板块上涨，低配基金经理需回补以避免跑输基准 [2] - 银行作为高息股在负通胀+低利率周期中可能跑赢市场平均水平 [2] 腾讯一季度财报 - 营收增长13%，毛利增长20%，经营利润增长18% [2] - 本土游戏收入增长24%，境外游戏收入增长23%，《三角洲行动》日活突破1200万 [3] - 广告收入增长20%，小程序和视频号潜力释放 [3] - AI研发投入189亿，模型能力提升并融入全线业务，广告产效比提高，部分客服由AI替代 [3] - 一季度回购171亿港元（4298万股），平均成本398港元 [3] 其他行业动态 - 沙特计划投资美国1万亿美元，涉及武器和芯片交易，同时与中国保持紧密合作关系 [4] - 中方对美国芬太尼税的反制持续有效，稀土管制不会轻易解除 [4] - 万科向深圳地铁借款15.52亿，利率2.34%，深圳地铁深度绑定万科 [4]

存款利率倒挂现象 - 部分中小银行出现存款利率倒挂现象，1年期存款利率（2%）高于5年期存款利率（1 95%）[1] - 招商银行年初也曾出现类似情况，反映市场对未来利率下行的预期[1] - 利率倒挂通常被视为经济放缓甚至衰退的前兆，银行降低长期存款利率以避免未来支付更高的固定利息成本[1] 国际经验与市场预期 - 美国2年期国债收益率2023年一度高于10年期国债收益率，2024年美联储因通胀放缓和经济疲软开始降息[2] - 中国中小银行的利率倒挂可能意味着市场预期央行将继续降息，银行不愿在高利率环境下锁定长期负债[2] 低利率环境与政策展望 - 中国1年期LPR为3 45%，5年期以上LPR为3 95%，存款利率已降至2%以下[3] - 若经济增速放缓、通胀低迷，央行可能进一步降息，2%的利率水平或成为未来5年常态[3] - 日本和欧洲在长期低增长后利率维持在零甚至负值，中国面临房地产调整、消费疲软、出口承压等问题，低利率环境可能持续较长时间[3] 通胀与货币政策 - 2023年中国CPI多次低于1%，个别月份出现负增长，PPI连续多月负增长[4] - "类通缩"现象使实际利率被动上升，加重企业和居民债务负担，央行可能进一步降息[4] - 长期低利率政策可能陷入"流动性陷阱"，需配合财政政策和结构性改革提振经济[4] 银行业挑战 - 中国商业银行净息差已降至历史低位，部分银行接近1 5%的监管警戒线[5] - 存款利率降幅小于贷款利率将挤压银行盈利能力，中小银行尤其依赖存贷利差生存[5] - 银行可能被迫调整业务模式，加大中间业务（如财富管理、投行业务）以弥补利息收入下滑[5] 投资者策略 - 增配债券，利率下降推高债券价格，中长期国债或高等级信用债可能受益[6] - 权益资产中高股息、稳定现金流的行业（如公用事业、消费龙头）更具吸引力[7] - 黄金与另类投资如REITs在低利率和不确定性时期表现较好[7] - 锁定长期收益，当前购买长期储蓄保险或定期存款可能是不错的选择[8]

印巴停火事件 - 印巴双方宣布全面停火并计划高级将领会议落实协议 但边境仍有零星冲突 显示互信不足[1] - 印度空军试探性行动遭遇挫折 巴基斯坦面临政局动荡和经济压力 双方均无意愿升级冲突[1] - 军工板块短期承压 但东大军工企业国际曝光度提升 长期利好海外市场拓展 军工ETF(512660)值得关注[2] 北京御翠园楼盘降价 - 李嘉诚旗下公司北京御翠园项目降价至7万/平米 较去年开盘价降100万+ 提供装修补偿或现金补贴[3] - 项目楼面价仅1750元/平米 当前售价较拿地成本上涨40倍 开发周期长达24年引争议[3] - 北京房价从2023年峰值6万+/平米回落26%至4 4万+/平米 相当于2016年8月水平 考虑资金成本后2014年后购房者普遍亏损[3] 中美贸易谈判进展 - 双方未公布正式结果 美方单方面宣称将关税下调至60%以下并要求中国放松稀土出口管制[4] - 行业观察显示中方在经贸脱钩准备上比美方更充分 谈判结果对A股冲击有限 汇金可能介入维稳[4] 其他经济动态 - 美英达成贸易协定 互相取消部分关税但保留10%基础税 对行业影响有限[5] - 中国加强战略矿产走私打击力度 重点管控稀土等关键资源出口[5] - 存款利率普遍低于2% 贷款利率重回3%以内 CPI下降0 1% PPI下降2 7% 显示通缩压力持续[5]

市场表现 - 北上资金净卖出17亿 昨日反弹后市场再次下跌 中位数跌幅0 89% [1] - 低价股和微盘股板块接近新低 大盘指数相对稳定但整体趋势向下 [1] 监管政策 - 转融券业务暂停 存量9月30日前了结 预计减少300亿抛盘 [2] - 融券保证金比例上调至100% 私募融券保证金上调至120% 较之前提高20个百分点 [2] - 政策导向鼓励做多 此前已下调融资保证金比例 [2] 个股分析 金龙鱼 - 股价创历史新低 单日最大跌幅8% 收盘跌4 4% [4] - 上市后业绩持续下滑 当前市盈率仍达50倍 股价已回撤80% [4] - 控股方为新加坡公司 实际控制人为马来西亚华人 [4] 牧原股份 - 上半年预计盈利9-11亿 二季度单季盈利约30亿（一季度亏损23亿） [4] - 成本优势显著 猪肉价格企稳后年盈利或超百亿 [4] - 公司将优先降杠杆 其次保障股东回报 [4] 无人网约车 - 百度"萝卜快跑"在武汉投放400辆 完成500万订单 占当地45%市场份额 [4] - 无人车价格较传统出租低40-50% 24小时运营形成成本优势 [4] - 行业面临就业替代争议 中美均在推进技术升级 [4] 宏观经济 - 6月CPI同比涨0 2% 环比降0 2% 食品价格降2 1% 非食品涨0 8% [5] - 猪肉价格同比上涨18% 对CPI形成支撑 [5]

货币政策与市场反应 - 新一轮降息预期升温 预计MLF操作将下调10个基点 银行指数和地产指数在传闻刺激下显著拉升[1] - 存款利率下行压力显现 当前存量房贷利率普遍高于4% 与不足4%的理财收益率形成倒挂 强化居民提前还贷动机[2] - 政策导向明确通过降息刺激经济 抑制居民部门过度去杠杆行为 房贷利率目标区间指向3%以下[2][3] 房地产行业动态 - 租售比指标接近2.5%的企稳阈值 部分城市小户型及老旧房产已率先达到该水平[3][4] - 恒大前总裁夏海钧折价49%出售香港豪宅 成交价8200万港元较2019年购入价1.6亿港元腰斩[11] 金融数据解读 - 5月社融呈现结构性分化 M1增速-4.2%显著弱于预期(-1.7%) 反映实体经济活跃度不足[4] - 政府债券融资同比多增6682亿元 对冲居民贷款与企业直接融资收缩 财政存款同步多增5000亿元显示资金投放效率待提升[4] 白酒行业观察 - 茅台终端价单日暴跌100元 拼多多渠道价降至2230元/瓶 较官方指导价1499元溢价收窄 黄牛库存压力加剧[6] - 行业出现"存酒优于销售"策略 但杠杆囤货投资者面临流动性风险 短期板块承压[6] 证券与游戏行业 - 国泰君安与海通证券合并传闻未获证实 合并预期成为当前证券板块少数潜在催化剂[6][7][9] - B站《三国：谋定天下》游戏表现超预期 首年收入预估达10亿元 策略类游戏赛道突破引发机构上调评级[11] 企业监管动态 - 博汇股份与维维股份涉税务稽查 具体细节未披露但引发市场关注[11]

美联储利率决议 - 美联储维持利率区间在5.25-5.5%不变，符合市场预期 [1] - 19名委员的利率点阵图显示2024年预期利率为5-5.25%，2025年为4-4.25%，2026年为3.25%左右 [1] - 委员对2024年降息分歧明显：4人认为不降息，7人支持降息1次，8人支持降息2次 [3] 利率与经济关系 - 利率由社会经济活跃程度决定，而非官方单方面调控 [3] - 经济活跃时借贷需求旺盛（如8-10%利润机会下4-5%利率仍具吸引力），反之官方被迫降息 [3] - 中国房市利率从6%+降至3.2%印证经济周期对利率的影响 [4] 美元降息影响 - 美元降息将利好美元定价的金融产品及大宗商品 [4] - A股因外汇管制受美元波动影响较小，与美元加息关联性弱 [4][5] 美股历史表现 - 标普500历年涨跌幅数据显示周期性波动（如2008年-36.55%，2009年+25.94%） [6] - 2024年标普500当前涨幅为13.65%，2023年涨幅24.30%（原文误标为2021年） [6] A股市场动态 - 两市成交额7500亿元，指数表现平稳但个股中位数下跌0.75% [6] - 科创板表现强势，等权涨幅近3%，受大基金3400亿规划及降门槛（50万→10万）预期推动 [7] 茅台价格与股价 - 散装飞天茅台价格跌至2320元/瓶，较高位回撤20% [7] - 整箱茅台单价较散装高25-30%，但近期囤酒者每箱浮亏两三千元 [7] - 茅台股价创30个月新低，部分资金出逃 [7] 行业事件 - 中国工业界拟对欧盟乳制品发起反补贴调查，并考虑反倾销调查欧盟猪肉产品 [7] - 特斯拉股东批准马斯克560亿美元薪酬方案，股价当晚大涨7% [7][8] 财富管理观点 - 过早赋予子女大额财富（如未创收即支配千万资产）易导致金钱观失衡 [8] - 建议婚嫁投入与离婚风险匹配，避免过度支出 [8]

市场表现 - A股成交7000亿 量能较低 但考虑到量化交易退出 相当于原先8500-9000亿水平 [2] - 市场中位数上涨0.2% 外资净流入34亿 [2] - 国证有色指数年内上涨18% 后续行情乐观 [2] 有色金属行业 - 有色板块全面上涨 小金属/工业金属/贵金属/新金属材料涨幅均超2% [2] - 锑价飙升 因光伏玻璃清洁剂需求暴增叠加俄罗斯/缅甸供应受限 A股相关公司股价连续暴涨 [2] - 大宗商品整体乐观 因美联储2024年至少降息1次 美元利率下行将引发重新定价 [2] 新能源汽车行业 - 比亚迪大涨8% 因发布新一代DM混动技术 发动机热效率46%全球最高 亏电油耗2.9L/百公里全球最低 [2] - 新车型售价9.98万击穿10万关口 超市场预期 [2] - 消费趋势转向价格敏感 品牌溢价空间缩小 保时捷在华销量腰斩印证此趋势 [2][3] 光伏行业 - 光伏板块上涨2.2% 行业开始统筹供需 协商停止内卷 [4] - 低端产能将退出 当前位置值博率高 或是未来几年最差时点 [4] 电池技术 - 中国或投入60亿研发全固态电池 但金额较小且非官方确认 [4] - 全固态电池存在技术门槛 国内目前以固液混合电池为主 如赣锋锂业已有量产 [4] 科技研发 - 全球研发投入Top10中仅华为一家中国公司 [5] - 美国科技公司通过高研发投入形成技术领先→全球市场→更高研发的良性循环 [8] - 美国文化产品同样受益全球市场分摊成本 中国电影受限于国内票房天花板 [8]