预计央行将以与买断式逆回购和MLF净投放的配合为主，整体仍保持流动性"不满不溢"，不会形成明显 的货币进一步宽松预期。 11月4日，中国人民银行发布2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况。其中，公开市场国债买卖 净投放200亿元。这意味着10月央行已恢复2025年1月以来暂停的国债买卖，当月向银行体系注入长期流 动性200亿。 在10月27日举行的2025金融街论坛年会上，央行行长潘功胜宣布，目前，债市整体运行良好，将恢复公 开市场国债买卖操作。 综合市场分析来看，央行重启国债买卖操作既有利于支持实体经济，加强货币与财政政策协同，也有利 于释放流动性，稳定市场预期。 操作规模200亿元 去年8月，央行开始在二级市场开始国债买卖操作，截至去年12月，共累计买入1万亿元国债。此后在今 年年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，央行表示暂停国债买卖操作。 11月4日，央行发布的10月中央银行各项工具流动性投放情况显示，公开市场国债买卖净投放200亿元。 对此，中信证券首席经济学家明明认为，一方面，国债买卖净买入的操作模式体现了央行呵护市场流动 性和稳定债市预期的操作目标；另一方面，200亿 ...

2025年10月27日，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上宣布了一个重磅消息：央行将恢复公开市场国债买卖操作。 这一决定距离上次操作暂 停已过去9个月，瞬间引发了市场对流动性宽松的强烈预期。 消息公布后，国债收益率应声下行，股市情绪升温，许多人开始猜测这是否意味着新一轮"撒 钱"潮的开启。 市场对央行此举的解读迅速反映在价格上。 消息公布后，各期限国债收益率普遍下行，其中10年期和30年期国债收益率单日下降超过5个基点，债券价格明 显上涨。 对于持有债券基金或理财产品的投资者来说，这无疑是一个利好消息。 过去几个月，债券收益率的持续低迷让许多投资者感到焦虑，而央行重新 入场购债，相当于为债券价格提供了"地板价"，增强了市场信心。 政策背后的深层逻辑是货币与财政政策的协同。 今年政府债发行规模显著高于往年，特别是地方政府债动用结存限额后，市场供给压力增大。 央行此时购 债，既可为政府债发行提供流动性支持，降低融资成本，也能通过引导收益率曲线强化国债的定价基准作用。 这种协同机制有助于在稳增长的同时防范金 融风险，符合央行"保持社会融资条件相对宽松"的政策立场。 央行买卖国债的操作看似专业，实则与普 ...