央行购买黄金的动向并非中国独有。国际调查机构"世界黄金协会（WGC）"的数据显示，截 至2024年，各国央行的年度合计购买量已连续三年超过1000吨。2025年1~3月继续刷新最 高纪录，买入规模相较于过去五年的季度平均值高出24%。 波兰中央银行提出了黄金占外汇储备2成的数值目标，并在2025年1~3月突破了这一目标。由 于波兰位于西方与俄罗斯之间、地缘政治学紧张的区域，自俄乌冲突以来，波兰对"战时买黄 金"的偏好有所增加。 作为对俄罗斯进攻乌克兰的制裁，美国冻结俄罗斯的美元资产，这也使新兴国家警惕依赖美 元的风险。 央行的买入对金价构成支撑，有观点预测，下半年黄金现货价格基本在每盎司3100~3500美 元。如果贸易摩擦加剧，全球经济前景的不确定性增加，金价则有可能攀升至3900美元…… 新兴国家的中央银行正在不断增持被视为安全资产的黄金。当前，对美元的信任发生动摇， 俄乌冲突等地缘政治风险也没有缓解的迹象。中国减持美国国债，黄金在其外汇储备中的占 比三年内增加到了两倍。波兰也在积极买入，希望增加黄金储备。 中国人民银行（央行）6月7日公布的资产负债表显示，该行5月购买了约1.9吨黄金。连续7 个月实现黄 ...

黄金价格预测 - 下半年黄金现货价格基本在每盎司3100~3500美元 若贸易摩擦加剧可能攀升至3900美元 [1] - 纽约期货主力合约4月一度超过每盎司3500美元创历史最高 目前维持在3300~3400美元高位 [4] - 摩根大通预测2025年10~12月金价将保持在平均3675美元水平 [5] 央行购金动态 - 中国央行5月购买约1.9吨黄金 连续7个月净买入 总储备达2296吨 为日本央行的2.7倍 [1] - 各国央行年度合计购买量连续三年超1000吨 2025年1-3月购买量较五年季度均值高24% [3] - 波兰央行2025年1-3月黄金储备突破外汇储备20%的目标值 [3] 外汇储备结构调整 - 中国黄金占外汇储备比例三年内翻倍至6.7% 美债持有额减少189亿美元至7653亿美元 [1][2] - 各国央行黄金储备占外汇储备平均值为22.2% 新兴国家普遍以20%为目标水平 [3][4] - 中国和印度央行黄金储备占比分别为6.7%和13.4% 仍有显著增持空间 [4] 市场驱动因素 - 地缘政治风险（俄乌冲突）和美元资产信任危机推动央行增持黄金 [1][3] - 央行长期持有的"储藏"特性对金价形成支撑 年开采量约3600吨难以满足需求 [5] - 中美贸易摩擦和全球经济不确定性加剧可能进一步推高金价 [1][4]