核心观点 - 报告核心观点为全球市场波动加剧，资本市场韧性成为政策焦点，中共中央政治局会议强调“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”，预计后续政策将兼顾“稳市场”与“提质量”[4][6] 本周焦点：市场波动加剧，资本市场韧性成焦点 （一）中共中央政治局会议强调“提升资本市场韧性和信心” - 7月30日中共中央政治局会议提出“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”，释放“稳市”积极信号[6] - 政策将兼顾“稳市场”与“提质量”，具体措施包括：强化逆周期调节和跨市场风险监测，发挥中长期资金、央企增持回购等稳定市场作用；增强资本市场制度的包容性和适应性，支持优质科技企业上市、并购重组和再融资；推动上市公司常态化分红和回购；加强程序化交易、量化交易及高频交易监管[6] - 本周A股科技板块继续调整，港股持续回升，上证指数上涨0.47%，中证1000上涨1.14%；中证全指、沪深300和上证50分别下跌0.11%、1.31%和1.13%[7] - 科技成长板块调整最为突出，创业板指和科创50分别下跌3.93%和8.46%[7] - 港股持续回暖，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数分别上涨3.69%、4.12%和4.31%，收于25884.43点、8612.15点和4829.22点[7] （二）韩国股市连续熔断，金融监管机构紧急推出稳市机制 - 全球科技股调整叠加杠杆交易导致韩国股市连续熔断，KOSPI在7月28日和29日分别下跌10.84%和5.98%，连续触发熔断[10] - 韩国金融监管机构推出多项救市措施，包括将个人投资单一个股杠杆ETF的规模限制在其投资资产的20%以内，研究征收“过度报价负担金”，提出借鉴中国香港的“可变杠杆”框架[10] - 美国科技企业财报改善带动风险偏好回升，微软Azure等云业务增长好于预期，亚马逊Q2 AWS业务同样好于预期，费城半导体指数当日上涨8.19%（但全周仍下跌4.30%）[11] - 在韩国稳市政策与美国科技企业业绩改善共同推动下，KOSPI周五大幅反弹17.91%，周累跌1.42%[11] - 通胀担忧仍主导债市，主要经济体国债收益率走势分化，美国和英国10年期国债收益率分别上行约6个和3个基点，收于4.750%和5.056%；中国、日本和德国10年期国债收益率分别下行约2个、2个和3个基点，收于1.713%、2.796%和3.210%[13] - 美联储连续第五次将政策利率维持在3.50%—3.75%，但有3名官员投下反对票并主张加息25个基点，推动市场重新计入9月加息可能性[13] - 汇率市场方面，亚洲央行干预推动美元普遍回落，日元、韩元领涨，美元兑日元下跌2.78%，收于159.18；美元兑韩元下跌1.93%，收于1441.10[14] - 大宗商品方面，地缘风险溢价阶段性回落，ICE布伦特原油期货下跌8.72%，收于90.09美元/桶，但霍尔木兹海峡和红海航运尚未完全恢复[22] - LME铜和铝分别上涨1.59%和0.66%，收于13834美元/吨和3196美元/吨；伦敦金下跌0.28%，收于4041.18美元/盎司[22] 资本市场重要政策动态 - 7月31日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，围绕股东治理、董事会运行、内部控制、监管机制等方面提出22项措施，明确到2029年基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运行规范高效的金融机构治理机制[25] - 7月29日，北交所召开公募基金座谈会，与会代表表示北交所已迈入高质量发展的新阶段，近期市场表现受外部多重因素与场内阶段性情绪叠加影响有所波动，但长期向好趋势不改，正迎来政策、流动性与估值三重共振的配置窗口期[26] - 7月27日，中央结算公司发布《关于调降部分主营业务收费公开征求意见的通知》，推出五项债券业务降费措施，包括全额免除国际债券（熊猫债）发行登记服务费，对科创债、国际债券（熊猫债）付息兑付服务费全额免除等[27][29] 全球资本市场行情概览 （一）A股、港股行情回顾 - A股主要指数表现分化，上证指数收于3832.26点，周涨0.47%；深证成指收于13578.93点，周跌1.42%；创业板指收于3343.96点，周跌3.93%；科创50收于1635.96点，周跌8.46%[31] - 港股主要指数全面上涨，恒生指数收于25884.43点，周涨3.69%；恒生中国企业指数收于8612.15点，周涨4.12%；恒生科技指数收于4829.22点，周涨4.31%[31] - A股风格指数中，消费风格涨幅最大，周涨4.76%；成长风格跌幅最大，周跌3.41%[32] - A股行业方面，传媒板块涨幅最大，周涨12.81%；通信板块跌幅最大，周跌10.39%；电子板块周跌8.77%[34][35] - 港股二级行业中，恒生互联网科技业周涨7.74%，恒生传媒周涨7.12%，恒生半导体产业主题周跌8.47%[36] - 中国“十杰”个股中，网易-S周涨10.71%，腾讯控股周涨9.34%，中芯国际周跌11.35%[37][39] （二）海外股市行情回顾 - 海外主要股市中，印度Sensex30周涨2.68%，德国DAX周涨2.11%，韩国KOSPI周跌1.42%，日经225周跌0.39%[40] - 美股“七姐妹”中，微软周涨21.75%，亚马逊周涨17.00%，苹果周跌7.24%，Meta周跌6.47%[41] （三）全球债券市场利率动态 - 美国10年期国债收益率收于4.75%，周涨1.28%；中国10年期国债收益率收于1.71%，周跌1.11%；日本10年期国债收益率收于2.80%，周跌0.60%；英国10年期国债收益率收于5.06%，周涨0.61%[42] - 美中10年期国债利差为303.71个基点，周涨2.68%[42] （四）全球主要货币汇率 - 美元兑人民币收于6.75，周跌0.25%；美元兑日元收于159.18，周跌2.78%；美元兑韩元收于1441.10，周跌1.93%[44] （五）主要大宗商品价格 - ICE布伦特原油期货收于90.09美元/桶，周跌8.72%；NYMEX天然气收于2.79美元/百万英热单位，周跌3.16%[45] - LME铜收于13834美元/吨，周涨1.59%；LME铝收于3196美元/吨，周涨0.66%；伦敦金现收于4041.18美元/盎司，周跌0.28%[45]