证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 险资继续增配权益；衍生品新规发布 2026 年 05 月 17 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 罗宇康 执业证书：S0600525090002 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 19% 22% 25% 28% 2025/5/19 2025/9/16 2026/1/14 2026/5/14 非银金融 沪深300 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2026 年 05 月 11 日-2026 年 05 月 15 日）非银金融各子板块均跑输沪深 300 指数。证券行业下跌 2.87%，多元金融行业下跌 5.89%，保险行业下跌 7.10%，非银金融整体 下跌 4.28%，沪深 300 指数下跌 0.25%。 ◼ 证券：交易量环比增长；证监会发布衍生品监管新规。1）5 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 险资继续增配权益；衍生品新规发布 2026 年 05 月 17 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 罗宇康 执业证书：S0600525090002 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 19% 22% 25% 28% 2025/5/19 2025/9/16 2026/1/14 2026/5/14 非银金融 沪深300 相关研究 《衍生品新规发布，多维度加强监管， 券商集中度或进一步提升》 2026-05-16 《保险资金运用数据点评：资产配置 结构基本稳定，二级权益占比保持高 位》 2026-05-16 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2026 年 05 月 11 日-2026 年 05 月 15 日）非银金融各子板块均跑输沪深 300 指数。证券行业下跌 2.8 ...

重点关注 - 美联储4月会议纪要将于北京时间5月21日凌晨2点公布，市场关注在通胀压力加剧背景下，降息或加息前景的可能性 [2] - 美国4月未季调CPI同比上涨3.8%，为2023年5月以来新高，环比上涨0.6%；核心CPI同比上升2.8%，为2025年9月以来新高，环比上涨0.4% [2] - 美联储4月会议维持利率不变，但联邦公开市场委员会出现自1992年以来最严重分歧，三位官员反对声明中保留“偏向降息”措辞 [2] - 美国参议院批准凯文·沃什出任美联储主席，杰罗姆·鲍威尔被任命为临时主席直至过渡完成 [3] - 俄罗斯总统普京将于5月19日至20日对中国进行国事访问 [4] - 国务院常务会议强调把城市更新摆在突出位置，审议通过《城市更新“十五五”规划》等，要求健全实施机制和完善政策支持体系 [5] 金融•证券 - 证监会主席吴清召开座谈会，与智能消费、国货“潮品”、现代物流、IP文创等领域的境内外上市公司和企业代表交流 [6] - 证监会副主席陈华平表示，将完善投资者保护制度，规范发行上市和证券期货经营行为，优化投资者入市环境，打击损害投资者权益的违法行为 [7] - 证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，作为衍生品行业首部部门规章，旨在规范交易行为、防范风险、服务实体经济 [8] 宏观•要闻 - 伯克希尔·哈撒韦一季度持仓报告显示，其建仓达美航空，增持谷歌A、纽约时报、LEN，清仓亚马逊、Visa、万事达卡、联合健康，并减持美国银行、雪佛龙等 [10] - 伊朗股票市场及相关金融工具交易市场将于5月19日恢复交易 [11] 产业•公司 - 三星电子劳资双方将于5月18日重启由政府主导的调解谈判，韩国总理警告若罢工造成损失将启动紧急仲裁程序 [12] - 中国电信推出试商用Token套餐，面向开发者及中小微企业、个人及家庭客户提供“Token+连接+安全”一体化服务，并计划面向生态合作伙伴推出天翼Token币和权益 [13] - 弘信电子将在无锡建立大规模“Token工厂”，作为江苏省内首个华为昇腾384超节点算力集群，首批将部署4台超节点服务器，每套拥有384卡算力规模 [14] 本周关注 - 本周（5月18日至5月24日）有2只新股申购：长进光子和龙辰科技 [16] - 同期A股有57家上市公司限售股解禁，以最新价计算解禁市值合计近600亿元，其中中科飞测解禁市值超150亿元，航天南湖解禁市值接近百亿元 [16] 机构策略 - 中信证券认为AI+能化可能是今年更合适的杠铃结构，成为主要供需缺口和超额收益来源，配置上关注中国优势制造业（新能源、化工、有色、电力设备）、国产AI算力与云平台，以及低估值券商、保险 [18][19] - 中信证券建议关注供需紧俏的周期涨价品种，如覆铜板、玻纤、高速硅、电子特气等，以及供给有约束的传统周期品，如磷化工、MDI、氨纶等 [18][19] - 华西证券认为海外通胀超预期短期压制风险资产，但A股成交活跃，调整属良性整固，建议关注高景气科技成长赛道（算力硬件、新能源、机器人）及能源自主可控相关的上游资源（化工） [20] - 兴业证券提出应对短期波动的三条思路：坚守光通信等景气确定性方向；围绕AI内部挖掘细分机会；以新旧能源作对冲，关注AI行情向上游基础设施、下游端侧硬件及下游应用的扩散 [21]