核心观点 - 报告认为市场将延续向上修复走势，近期A股经历阶段性调整后已具备适当乐观的基础，可积极布局春季躁动行情 [3][9][14] - 岁末年初，机构再配置需求释放与资金回流，有望持续改善市场流动性、提振交易活跃度，跨年攻势已逐步启动 [3][14] - 伴随地缘政治风险缓和，叠加中美政策预期逐步兑现，内外环境共振下，明年A股跨年配置行情有望提前启动，为春季躁动行情奠定良好基础 [3][14] 本周走势回顾 - 本周大盘探底回升，沪指周K线小幅收涨，深成指和创业板指周K线均收跌 [1][9] - 周初受国内经济数据显示有效需求偏弱、日本央行加息预期等因素影响，市场下探寻底，随后指数逐步企稳回升，周五一度突破3900点后回落 [1][3][9] - 主要指数表现：上证指数上涨0.03%至3890.45点，深证成指下跌0.89%至13140.21点，创业板指下跌2.26%至3122.24点，科创50指数下跌2.99%至1308.59点，北证50指数下跌0.13%至1445.84点 [1][5][9] - 板块表现：商贸零售、非银金融、美容护理、社会服务和基础化工等板块涨幅靠前，电子、电力设备、机械设备、综合和通信等板块跌幅靠前 [1][9] 下周大势研判：市场将延续向上修复走势 - **国内经济数据普遍放缓，内生增长动能偏弱**：11月规上工业增加值同比增长4.8%，较前值继续下行0.9个百分点；1-11月城镇固定资产投资累计同比下降2.6%，较前值回落1.1个百分点；1-11月房地产开发投资累计同比-15.9%，降幅较前值扩大1.2个百分点；11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速较前值回落1.6个百分点 [10] - **金融数据喜忧参半**：11月新增社融2.49万亿元，同比多增1600亿元；但新增人民币贷款3900亿元，同比少增1900亿元，为连续第5个月同比少增；11月末M2余额同比增长8%，增速较上月回落0.2个百分点；M1余额同比增长4.9%，较上月回落1.3个百分点，M2-M1剪刀差扩大至3.1%，反映资金活化程度降低 [11][12] - **海外环境提供宽松预期**：11月美国非农就业新增6.4万人，失业率4.6%；11月美国未季调CPI年率录得2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，为2021年3月以来新低，通胀数据低于预期强化了2026年美联储降息信号 [3][13][14] - **政策预期积极**：扩内需促消费将成为后续政策重点；货币政策“适时加力”的必要性和可能性提升，国内货币政策宽松空间将进一步打开，降准降息依旧可期 [3][10][12][14] 操作建议 - 板块上建议关注金融、有色金属、食品饮料、机械设备和TMT等板块 [3][15] 月度潜力股跟踪 - 2025年12月份潜力股（数据从月初截至本周五）平均区间最大涨幅为7.92%，平均区间收盘涨幅为3.15%，表现强于同期上证综指（区间最大涨幅1.23%，区间收盘涨幅0.05%）和沪深300指数（区间最大涨幅2.52%，区间收盘涨幅0.92%） [21] - 2025年四季度潜力股（从2025年9月30日至12月19日）平均区间涨幅为-2.57%，平均区间最大涨幅为14.45%，同期上证综指上涨0.20%，深证成指下跌2.86%，沪深300指数下跌1.56% [22][23]

市场整体表现 - 2025年1月15日，A股市场主要指数普遍下跌，沪指跌0.55%报3867.92点，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77%，科创50指数跌2.22% [1] - 市场成交额维持高位，沪深北三市合计成交17945亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，全A市场有近3000只股票下跌 [1] 行业板块表现 - 半导体、传媒、医药等行业板块走势疲软，领跌市场 [1] - 保险、零售、食品饮料、钢铁、酿酒等行业板块逆势拉升 [1] - 商业航天、黄金概念等主题板块表现活跃 [1] 机构市场观点 - 中银证券认为A股整体仍处于上行通道，当前正处于“牛市中继”阶段 [1] - 市场驱动因素正从前期主要由政策与资金驱动，逐步向盈利基本面驱动转换 [1] - 2026年中长期资金入市等政策性利好依然可期，价格中枢回暖、内需复苏及产业创新带来的盈利增长将有助于市场走向全面牛市 [1] - 短期市场焦点在于美联储继任人选以及国内货币财政政策的落地 [1] - 随着地缘政治风险缓和及中美政策预期逐步落地，明年A股的跨年配置行情有望提前启动 [1] - 建议围绕“春躁”行情布局，重点关注“科技+”与“反内卷”两条投资主线 [1]

市场行情与交易数据 - 2025年12月10日，上证指数下跌0.23%，创业板指上涨0.29% [1] - 当日两市成交额为1.78万亿元，较上一交易日减少1254亿元 [1][5] - 全市场个股涨跌情况为：2844只上涨，178只持平，2435只下跌 [1] 行业资金流向 - 当日资金净流入前三大申万一级行业为：房地产（+12.26亿元）、商贸零售（+12.02亿元）、有色金属（+7.79亿元） [1][2][5] 机构市场观点 - 中银证券认为，市场在资金和政策支撑下整体仍处于上行中枢 [2][5] - 机构预期明年A股有望在估值支撑及盈利企稳下延续牛市，跨年配置行情可能提前开启 [2][5] - 地缘政治风险缓和及美联储降息预期重新升温，有望为A股带来春季躁动预热行情 [2][5] - 中美政策的预期逐步落地，可能成为春季行情开启的关键因素 [2][5] 华宝基金产品信息 - 华宝基金集结了中证“A系列”三大宽基ETF，为投资者提供一键做多中国的选择 [2][5] - A50ETF华宝（159596）跟踪中证A50指数，聚焦50大核心龙头，于2024年3月18日上市 [1][2] - 中证A100ETF基金（562000）跟踪中证A100指数，包揽百强行业龙头，于2022年8月1日上市 [1][2] - 中证A500ETF华宝（563500）跟踪中证A500指数，投资A股“500强”，于2024年12月2日上市 [1][2] - 2025年12月10日，上述三只ETF的场内行情分别为：中证A100ETF基金下跌0.32%，中证A500ETF华宝下跌0.17%，A50ETF华宝上涨0.17% [1]

A500ETF南方(159352)及中证A500指数市场表现 - 截至2025年12月8日14:29，A500ETF南方(159352)盘中上涨0.91%，冲击3连涨，换手率达27.21%，成交额59.70亿元，市场交投活跃 [1] - 其跟踪的中证A500指数同期上涨0.91%，成分股天孚通信上涨20.00%，迈为股份上涨18.44%，捷佳伟创上涨9.06%，天华新能上涨8.37%，烽火通信上涨8.36% [1] - 截至12月5日，该ETF近3个月规模增长39.28亿元，份额增长27.90亿份 [1] - 近3天获得连续资金净流入，合计净流入7.39亿元，最高单日净流入5.34亿元 [1] 宏观经济与政策背景 - 2025年12月8日，中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作，指出要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1] - 会议提出要发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能 [1] 机构市场观点与指数定位 - 中银国际证券认为，市场在资金和政策支撑下整体仍处于上行中枢，明年A股有望在估值及盈利企稳支撑下延续牛市，跨年配置行情有望提前开启 [2] - 地缘政治风险缓和及美联储降息预期重新升温有望为A股带来春季躁动预热行情，本周起中美政策的预期逐步落地有望成为行情开启的关键因素 [2] - 中证A500指数覆盖A股大中盘优质蓝筹企业，均衡分布于新兴制造、消费升级等核心领域，重点布局先进生产力 [2] - 该指数被誉为“中国新质生产力风向标”，通过“三级行业龙头优先+ESG负面剔除”机制，覆盖约90个三级行业，汇聚千亿巨头及百亿成长龙头，实现行业与市值双平衡 [2] - 指数深度绑定国家战略产业，全面配置信息技术、高端制造、医药等新质生产力领域，被称为“中国版标普500” [2] - 指数前十大权重股包括宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、新易盛、中际旭创、美的集团、东方财富、长江电力 [2] 产品特性与优势 - A500ETF南方(159352)提供全行业最低费率档位，管理费0.15%，托管费0.05% [3] - 产品场内流动性高，满足交易需求，并设有场外联接基金(A类代码022434，C类代码022435，Y类代码022918)便于定投 [3]