美国1月非农就业数据表现强劲 - 美国2026年1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，并创下2025年4月以来最大增幅 [1][2] - 1月失业率降至4.3%，低于预期的4.4%，创2025年8月以来新低 [1][3] 数据引发金融市场剧烈反应 - 数据公布后，美股期指集体拉升，纳斯达克100指数期货涨0.88%，标普500指数期货涨0.6%，道琼斯指数期货涨0.51% [1][3] - 美元指数一度跳涨0.43%，美国国债收益率全线上扬，10年期国债收益率升至4.2%，30年期国债收益率升至4.83% [1][5] - 交易员减少了对美联储降息的押注，市场价格所反映的2026年降息幅度从数据公布前的约60个基点缩减至50个基点 [7] 美联储降息预期显著降温 - 交易员已将下次美联储降息的预期时点从6月推迟至7月，并完全定价将在7月降息 [1][7] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率由19.6%大幅降至6%，维持利率不变的概率升至94% [1][9] - 有分析指出，鉴于就业数据远超预期，美联储的关注点将转向通胀形势 [1][8] 劳动力市场结构及历史数据修正 - 分行业看，医疗健康行业1月新增超过12.3万个就业岗位，制造业新增5000个，私营教育行业新增约1.3万个 [7] - 联邦政府继续裁员，减少了3.4万名员工，金融行业的就业人数也有所减少 [7] - 美国2025年就业人数下修86.2万，经季节性调整后为89.8万，2025年前几个月月均新增就业人数仅1.5万，远低于往年水平 [7] 机构观点与市场解读 - 彭博情报首席美国利率策略师认为，报告几乎每个组成部分都是正面的，更好的薪资和工时数据意味着消费支出可以得到维持 [8] - 高盛资产管理公司分析师表示，劳动力市场出现重新收紧的初步迹象，美联储关注点将转向通胀，若CPI数据意外走高可能使美联储更“鹰派” [8] - 英国《金融时报》指出，最新数据将有助于强化美联储主席鲍威尔关于劳动力市场正显现“趋稳迹象”的论点 [8]

黄金期货市场行情 - 四月交割的黄金期货最新上涨3美元，报每盎司5085.5美元 [1] - 在周一价格触及历史高位后，市场遭遇短期期货交易者的获利回吐操作 [1] - 四月黄金期货多头的下一个上行目标是令收盘价站稳5250.00美元这一强劲阻力位上方 [4] - 空头的近期下行目标则是将期货价格打压至4750.00美元这一关键技术支撑位下方 [4] - 首要阻力位为历史高点5145.20美元，下一阻力位为5200.00美元 [4] - 首要支撑位为隔夜低点5043.90美元，下一支撑位为5000.00美元 [4] 宏观经济与政策事件 - 美联储为期两天的联邦公开市场委员会会议于今日早间召开，市场普遍预期其将维持美国货币政策不变 [3] - 市场会仔细研读会议声明以及美联储主席的讲话，以寻找未来数月货币政策走向的任何线索 [3] - 美国政府再度面临停摆风险，参议院两党在国土安全部资金问题上对峙加剧 [3] - 政府停摆可能引发广泛影响，包括美国国税局业务延误和关键政府经济数据发布延迟 [3]

白银期货市场行情 - 截至发稿，白银期货暂报15520元/千克，较今日开盘价15447元/千克上涨3.43% [1] - 盘内最高触及15666元/千克，最低下探15224元/千克，短线走势偏向震荡 [1] - 沪银昨日在10日均线上方以穿头破脚小阳线收盘，MACD红柱伸长，DIF在0轴上方持续上行，显示市场保持强势 [3] - 沪银行情处于长期高位震荡，主力合约参考运行区间为15100-15900元/千克 [3] 关键宏观数据与市场预期 - 周四（12月18日）即将公布美国11月消费者物价指数(CPI)通胀报告，该数据被视为影响美联储未来货币政策方向的关键指标 [2] - 市场预期11月整体CPI同比涨幅可能达到约3.0%，核心CPI预计也维持在3.0%左右 [2] - 同日还将发布美国每周初请失业金人数数据，这些指标将共同提供关于美国经济健康状况的最新线索 [2] - 由于此前政府关门造成10月份数据收集遇阻，美国劳工统计局可能会选择不公布11月CPI的环比数据，而更多地关注同比数据，或仅提供11月份子类别的指数 [2] 数据潜在影响与市场观点 - 如果CPI数据表现温和，可能进一步巩固降息预期，推动白银向上突破；反之，若通胀压力超出预期，则可能强化美元并暂时压制白银走势 [2] - 总体而言，通胀形势应会继续显示出价格压力略有缓和，除非出现重大意外，市场在更大范围内可能做出更为温和的反应 [2] - 考虑到美联储的下一次降息预计在明年6月，没有必要根据有问题的数据匆忙定价 [2] 市场情绪与结构 - 沪银看涨情绪依旧高涨 [3] - 沪银溢价维持在340元/克 [3]

美国11月CPI数据发布与市场影响 - 由于此前政府关门造成10月份数据收集遇阻 美国劳工统计局可能会选择不公布11月CPI的环比数据 而更多地关注同比数据[1] - 或者可以只提供11月份子类别的指数 然后让市场参与者在缺少10月份数据的情况下 以9月份数据为基准去计算数据变化[1] - 总体而言 通胀形势应会继续显示出价格压力略有缓和[1] 市场预期与美联储政策展望 - 除非通胀发展出现重大意外 否则仍可以期待市场在更大范围内做出更为温和的反应[1] - 考虑到美联储的下一次降息只会在明年6月出现[1] - 没有必要根据有问题的数据匆忙定价 因为还有好几个月的时间才能让一切明朗[1]

货币政策与通胀 - 美联储官员认为通胀形势比就业市场更令人担忧 [1] 劳动力市场与政策 - 美联储政策无助于化解结构性的就业变化 [1] - 希望更加强劲的经济会缓和劳动力市场的压力 [1]

美联储经济预测 - 美联储经济预测可能基本保持不变 基本预测是今年将下调两次利率 2026年进一步下调政策利率 最终利率将达到3% [1] - 经济增长仍低于趋势水平 美联储可能将这一着陆区域描述为"大致中性" [1] - 与关税相关的通胀最初迹象开始逐渐显现 部分官员可能采取谨慎态度 [1] - 中东紧张局势可能进一步威胁通胀形势 不能排除预测会有变化 反映今年的一次降息 [1]

通胀形势与利率调整 - 潜在通胀形势良好 为美联储当前政策的重要基础 价格水平相对稳定 经济运行在健康轨道上 [1][3] - 美联储不需要急于调整利率 等待成本相当低 当前利率水平适度限制 能平衡经济增长和通胀风险 [1][4] 降息决策的谨慎态度 - 降息决策存在不确定性 某些情况下今年降息合适 某些情况则不合适 无法提前锁定特定利率路径 [1][5] - 需考虑双重目标(价格稳定与最大就业)之间的矛盾 衡量与目标距离及弥合差距的时间 [1][6] 政策调整的灵活性 - 美联储可迅速采取行动 根据事态发展和合适时机动态调整政策 [1][7] - 通过明确政策调整的灵活性管理市场预期 引导形成合理预期以减少市场波动 [8] 美联储政策展望 - 当前通胀良好无需急于调整利率 未来将根据经济数据和市场变化灵活调整政策 [10]