美联储主席表态 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔对伊朗冲突将如何影响利率预测表示不确定 [1]

债市综述 - 央行3月12日开展245亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有230亿元逆回购到期，实现单日净投放15亿元 [3] - 银行间市场资金面稳中略松，DR001加权平均利率下行超4个基点至1.32%附近，隔夜报价降至1.3% [5] - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.55%附近，较上日小幅下行 [6] - 国债期货各期限主力合约普遍上涨，30年期涨0.12%，10年期涨0.04%，5年期和2年期均涨0.02% [12] 要闻资讯 - 十四届全国人大四次会议闭幕，表决通过了关于政府工作报告、第十五个五年规划纲要、生态环境法典以及批准2026年国民经济和社会发展计划与中央预算等多项决议和法律 [13] - 美国政府将对包括中国在内的16个主要贸易伙伴启动两项关于“过剩工业产能”的新贸易调查，中方回应反对单边关税措施，并称产能过剩是伪命题 [13] - 部分银行被要求加强自律管理，高于7天逆回购政策利率1.4%的同业活期存款规模在季度末占比不超过10%-20%，预计超10万亿元同业存款或将迎来利率下调 [13] - 财政部修订2026年政府收支分类科目，在政府性基金预算支出中增设“超长期特别国债安排的支出”、“利息费用补贴支出”、“补充资本金”及“风险补助支出”等科目 [14] 全球宏观 - 日本内阁官房长官表示将仔细审查特朗普“301条款”调查细节及其经济影响，并继续执行现有日美贸易协定 [16] - 因通胀担忧，截至3月7日当周，日本债券遭遇近两个半月以来最大规模单周外资净流出，境外投资者净抛售1.17万亿日元（约73.6亿美元）日本国内债券 [16] 债券发行与事件 - 重庆市将于3月19日招标发行总额332.17亿元的一般债券和专项债券 [18] - 安徽省将于3月19日招标发行总额143.0568亿元的一般债券和再融资专项债券，以及总额147.13亿元的2026年安徽省政府专项债券（十二至十八期） [18] - 法国巴黎银行拟在中国银行间债券市场发行不超过50亿元熊猫债 [18] - 近期发生多起债券负面事件，包括广州市城市建设开发有限公司、东方时尚驾驶学校股份有限公司等发债主体或债券的隐含评级下调、主体评级下调、付息风险提示及展期等 [19] - 本月出现多起城投非标资产风险事件，涉及信托计划、融资租赁、私募基金、债权计划等多种产品类型，风险类型包括风险提示和违约 [20]

美联储官员政策立场 - 美联储理事斯蒂芬·米兰认为疲弱的2月非农就业报告增强了美联储进一步降息的理由 其主张货币政策应更侧重于支持劳动力市场而非担忧通胀[1] - 米兰表示当前不存在通胀问题 劳动力市场需要货币政策提供更多宽松 并认为接近中性的政策立场是合适的 而非维持适度限制性立场[2] - 米兰认为当前3.5%至3.75%的联邦基金利率目标区间应降至中性水平 他估计中性利率比当前水平低约1个百分点 而12月会议共识中性利率约为3.1%[2][3] 对通胀数据的解读 - 米兰认为持续高企的通胀数据更多是商务部与劳工部测量方式的结果 而非真实的潜在压力[3] - 其举例投资组合管理费因股市整体上涨而上升 由于该费用通常按资产百分比收取 市场上涨时费用美元价值增加 但服务的基础费率并未变化[4] - 米兰补充称近期油价飙升及伊朗战争导致的加油站成本上涨影响较小 美联储通常不对此类油价上涨做出反应 这虽推升整体通胀 但往往是一次性冲击[4] 货币政策历史与预期 - 自2025年9月以来米兰在其参加的每次联邦公开市场委员会会议上均持异议 对于三次降息 他更倾向于每次激进降息0.5个百分点 而非委员会批准的0.25个百分点 在1月FOMC决定不降息时 米兰则希望降息0.25个百分点[5] - 米兰表示希望下次会议不会再次持异议 但取决于同事决定 其希望委员会投票支持降息[6] - 米兰于2025年8月被任命接替辞职的阿德里安娜·库格勒的未到期任期 该任期已于1月结束 但其将继续服务直至继任者获批[6]

美联储官员对利率政策的表态 - 美联储官员古尔斯比表示，利率存在下调的可能性 [1] - 该官员强调，不希望在美国通胀压力得到缓解之前就提前进行大幅度的降息操作 [1]

消费者信心指数 - 美国消费者信心指数显著上升至91.2%，前值上修至89%，这是一个相当大的增幅 [1] - 现状指数为120，从上月修正后的121.8%有所下降，但高于上月的113.7% [1] - 预期指数从67.2%上升至72% [2] 劳动力市场预期 - 认为工作机会“充足”的人数比例从25.5%显著上升至28% [5] - 认为工作“难找”的比例变化不大，为20.6% [5] - 对未来就业状况的预期从14.8%上升至15.7% [5] 美联储官员观点 - 芝加哥联储主席古尔斯比认为消费者信心数据与消费者实际行为脱钩，消费者表现坚韧 [2] - 古尔斯比表示，如果经济保持强劲增长，他仍对今年内进行几次降息持乐观态度 [3] - 古尔斯比认为，在保持稳健增长和稳定劳动力市场的同时，若通胀方面取得一些改善，经济有望重回正轨 [4] - 美联储成员古尔斯比和沃勒观点基本一致，均关注劳动力市场强度和通胀下降趋势，若满足条件，沃勒也可能投票支持维持利率不变 [6]

菲律宾央行政策立场 - 菲律宾央行行长埃利·雷莫洛纳表示，除非数据发生重大变化，否则央行不会考虑再次降息 [1]

英国劳动力市场数据 - 英国失业率在去年第四季度升至5.2%，达到近五年来的最高水平，高于经济学家此前预测 [1] - 英国央行所青睐的私营部门工资增长指标降至3.4%，为五年多来的最低水平，显示工资增长有所放缓 [1] 对货币政策的影响 - 劳动力市场持续走弱，通胀压力正在迅速缓解 [1] - 综合数据可能让英国央行决策者感到安心，足以促使他们在春季时考虑下调利率 [1]

公开市场操作与资金面 - 央行于2月5日开展1185亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，同时开展3000亿元14天期逆回购操作，当日有3540亿元逆回购到期，单日实现净投放645亿元 [1] - 若不计算14天期操作，单日净回笼2355亿元 [1] - 银行间市场资金面稳中偏松，DR001加权平均利率维持在1.32%附近，隔夜资金供给充足 [3] - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.60%附近，较上日小幅下行 [7] 要闻资讯 - 财政部、海关总署、税务总局联合通知，对海南自由贸易港岛内居民购买的指定进境商品，在每人每年1万元人民币免税额度内，免征进口关税、进口环节及国内环节增值税和消费税 [12] - 美国正式组建关键矿产联盟，外交部回应称维护开放、包容、普惠的国际贸易环境符合各国共同利益，反对以“小圈子”规则破坏国际经贸秩序 [12] 全球宏观动态 - 美国前总统特朗普表示对美联储降息“没什么可怀疑的”，并相信其提名的下任主席人选能理解其降息立场 [13] - 美联储理事库克表示，美联储必须在近期将通胀率拉回目标水平以维护信誉，除非看到通胀持续回落至目标的更强证据，否则这仍是关注焦点 [13] - 印度与海湾合作委员会就启动自由贸易协定谈判条款达成一致，印美协议第一阶段已基本就绪，将通过行政命令把美国对印度的关税降至18% [13] - 美国财长贝森特称，仍看到外国资金持续大量流入美国国债和股市 [14] 债券市场表现与事件 - 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.38%，10年期涨0.08%，5年期涨0.07%，2年期涨0.04% [16] - 美国财长贝森特预计10年期美债收益率或将继续小幅下行 [17] - 国家开发银行香港分行澳门首笔政策性银行公募债券在MOX成功上市 [17] - 新城发展拟折价配售新股，募资4.69亿港元用于偿债及公司发展等 [17] - 英国2年期和10年期国债收益率曲线陡峭程度达到2018年以来最高水平 [18] - 近期有多家发债主体出现负面事件，包括重庆建工、江西建工、华侨城集团等公司的债券被中信或中德隐含评级下调，以及内蒙古欧晶科技被列入评级观察等 [18] - 本月出现多起城投非标资产风险事件，涉及丽江水电工程、平安-万科重庆天地、中山招商无锡1号等产品，风险类型包括违约和风险提示 [19]

COMEX白银行情与市场动态 - 截至发稿，COMEX白银暂报77.92美元/盎司，较今日开盘价87.64美元/盎司下跌11.21% [1] - 盘中最高触及89.83美元/盎司，最低下探77.01美元/盎司，盘内短线走势偏向看跌 [1] 技术分析观点 - 3月白银期货日线图可能出现看跌形态，下一上涨目标为收盘价站上100.00美元重要技术阻力位 [2] - 空头下一目标为价格跌破70.00美元支撑位，第一道阻力位在91.00美元，随后是92.50美元 [2] - 下方支撑位分别为85.00美元以及83.00美元这一夜间低点 [2] 宏观经济与政策言论 - 美国总统特朗普暗示美联储应遵循其指引，并认为利率过高，应很快下调 [1][2] - 特朗普表示，若其提名的美联储主席人选曾表达加息意愿，便不会获得任命 [1] - 特朗普认为美国经济增长很快会让债务显得微不足道 [2]

贵金属市场行情 - 2月5日上午，现货白银价格失守83美元/盎司，日内重挫逾7% [1] - 现货黄金价格跌近1.2%，报4909.67美元/盎司，日内最低跌至4893美元，早盘一度重上5000美元 [1] - 伦敦金现报4909.670美元/盎司，下跌58.636美元，跌幅1.18% [2] - 伦敦银现报82.162美元/盎司，下跌6.527美元，跌幅7.36% [2] - COMEX黄金报4977.8美元/盎司，上涨27.0美元，涨幅0.55% [2] - COMEX白银报85.785美元/盎司，上涨1.389美元，涨幅1.65% [2] - SHFE黄金报1107.52元/克，下跌13.42元，跌幅1.20% [2] - SHFE白银报21964元/千克，下跌756元，跌幅3.33% [2] - 国投白银LOF复牌再度跌停，已连续第四日跌停，最新溢价率为37.13% [2] 相关市场动态 - 国际油价同步走低，布伦特原油日内跌2%，现报67.98美元/桶 [2] - WTI原油日内跌2%，现报63.81美元/桶 [2] - A股跌幅扩大，钧达股份跌停，光伏股全线下跌 [4] - 日韩科技电子股大跌，软银跌4%，SK海力士跌近5% [4] 市场分析与驱动因素 - 纽约商品交易所委员会主席威廉·普普拉分析指出，白银波动被放大，主要是投机资金主导 [3] - 白银很容易吸引短线资金，尤其是在行情后段，当这些资金开始撤离时，价格波动往往非常剧烈 [3] - 黄金仍然主要被视为储备资产和宏观对冲工具，而白银在情绪层面具有更强的周期性和杠杆效应 [3] - 最近这一轮下跌中，白银实际上在一个关键的区间底部获得了支撑 [3] - 特朗普在一场采访中表示，他毫无怀疑利率“很快就会下调” [2] - 伊朗和美国定于6日在阿曼首都马斯喀特举行核问题谈判 [2] - 为避免美伊谈判破裂，中东地区至少有九个国家通过最高级别渠道联系白宫，强烈敦促美国不要取消会谈 [2]