投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Report] 相关报告 钢铁《7 月粗钢产量同比下降，出口保持增长》 2025.08.18 钢铁《钢铁行业周报数据库 20250817》 2025.08.18 钢铁《盈利率连升七周，持续看好板块布局机 会》2025.08.10 钢铁《钢铁行业周报数据库 20250810》 2025.08.10 钢铁《盈利率持续回升，继续看好板块布局机 会》2025.08.03 股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2025.08.25 需求边际回升，钢厂库存由升转降 [Table_Industry] 钢铁 ——钢铁行业周度更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 刘彦奇(分析师) | 021-23219391 | liuyanqi@gtht.com | S0880525040007 | | 魏雨迪(分析师) | 02 ...

报告行业投资评级 - 投资评级为中性，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 4月以来受贸易冲击，钢价和钢铁股持续回调，近期贸易冲突缓和，钢铁股企稳反弹，当前有三大积极信号，维持积极看多钢铁股判断 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 最新跟踪 - 4月以来成材和原料价格螺旋下跌，但去库仍推进，显示内需有韧性，5月需求季节性转弱或压制去库节奏，若钢厂不减产，供需错配或加剧钢价调整幅度，钢铁预期和现实博弈或强化 [4] - 补库效应减弱，需求小幅下行，本周钢材表观消费量环比下降2.82%，同比 - 4.02%，农历同比 - 0.68%；建筑钢材成交量周均值12.13万吨/天，环比 + 1.26万吨/天 [4] - 铁水延续高位，整体压力有限，本周样本钢企日均铁水产量升至244.35万吨，较上周上升4.23万吨/天；五大钢材产量环比上升0.17%，同比 + 2.21%，农历同比 - 0.49% [5] - 库存延续去化，本周全国总库存环比 - 3.25%，农历口径下长材总库存环比减少4.73%，同比下降21.65%；板材库存环比下降1.42%，同比下降14.87% [5] - 上海螺纹涨至3200元/吨，环比涨70元/吨；上海热轧涨至3230元/吨，环比涨20元/吨，测算螺纹钢吨钢即期利润6元/吨，成本滞后一月利润 - 2元/吨 [5] 热点关注 - 有三大利好因素值得重视，一是钢价和库存再度跌至低位，市场“人心思涨”；二是限产预期强化，盘面利润走扩对钢铁股上涨形成驱动；三是地产预期改善，产业链有望受益 [6][12] 投资建议 - 随行业持续筑底，优质阿尔法龙头估值处于低位，钢铁领域关注宝钢股份、南钢股份、中信特钢等；新材料领域关注军工、汽车、金属加工等领域相关企业 [27]