报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求端，上周铁水产量弱稳，节前铁矿日耗低位运行，厂内库存加速回升，钢厂补库有一定支撑；供应端，上周海外发运增加，到港环比回落，港口疏港维持高位，库存持续增加；总体铁矿供强需弱，预计期价震荡承压走势 [1][4][5][6] 各部分内容总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 3128 | -14 | -0.45 | 5036448 | 2376275 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3288 | -17 | -0.51 | 1922037 | 1547118 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 791.5 | -3.5 | -0.44 | 1277262 | 555392 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1155.5 | -1.5 | -0.13 | 4894069 | 616871 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1721.5 | -0.5 | -0.03 | 96984 | 38611 | 元/吨 | [2] 行情评述 - 上周铁矿期货震荡，期价重心小幅下降；现货市场，日照港 PB 粉报价 790 元/吨，环比下跌 9 元/吨，超特粉 678 元/吨，环比持平，现货高低品 PB 粉 - 超特粉价差 112 元/吨 [4] - 需求端，上周铁水产量弱稳，节前铁矿日耗低位运行，厂内库存加速回升，钢厂补库有一定支撑；上周 247 家钢厂高炉开工率 79%，环比上周增加 0.32 个百分点，同比去年增加 1.02 个百分点；高炉炼铁产能利用率 85.47%，环比上周减少 0.04 个百分点 ，同比去年增加 0.83 个百分点；钢厂盈利率 39.39%，环比上周减少 1.30 个百分点，同比去年减少 9.53 个百分点；日均铁水产量 227.98 万吨，环比上周减少 0.12 万吨，同比去年增加 2.53 万吨 [4] - 供应端，上周海外发运增加，到港环比回落，港口疏港维持高位，库存持续增加；上周全球铁矿石发运总 2978.3 万吨，环比增加 48.5 万吨；澳洲巴西铁矿发运总量 2394.3 万吨，环比增加 147.6 万吨；澳洲发运量 1837.4 万吨，环比增加 149.3 万吨，其中澳洲发往中国的量 1487.6 万吨，环比增加 97.8 万吨；巴西发运量 556.8 万吨，环比减少 1.8 万吨；澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 2325.0 万吨，环比增加 160.9 万吨；澳洲发运量 1780.2 万吨，环比增加 169.8 万吨，其中澳洲发往中国的量 1434.4 万吨，环比增加 108.1 万吨；巴西发运量 544.8 万吨，环比减少 8.9 万吨；库存方面，全国 47 个港口进口铁矿库存 17758.26 万吨，环比增加 261.73 万吨；日均疏港量 347.71 万吨，增 27.19 万吨 [5] - 港口贸易成交良好，钢厂春节前补库支撑，厂内库存加速回升，不过节前铁水产量弱稳，铁矿日耗低位运行；供应端，上周海外发运增加，到港环比回落，港口疏港维持高位，库存持续增加；总体铁矿供强需弱，预计期价震荡承压走势 [6] 行业要闻 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在 3.5%至 3.75%之间，符合市场普遍预期 [10] - 据世界钢铁协会，2025 年 12 月全球 70 个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为 1.396 亿吨，同比下降 3.7%；2025 年全年全球粗钢产量为 18.494 亿吨 [10] - 巴西淡水河谷发布 2025 年四季度产销报告，报告显示其四季度铁矿石产量为 9040.3 万吨，环比下降 4.2%，同比增加 6%；四季度铁矿石销量为 8487.4 万吨，环比下降 1.3%，同比增加 4.5%；2025 年淡水河谷铁矿石全年总产量为 3.36 亿吨，同比增加 2.6% [10] 相关图表 包含全国钢厂盈利率、日均产量:生铁:全国:估计值等 24 张图表，数据来源多为 iFinD、铜冠金源期货，部分包含我的钢铁网 [9][11][14][23][24][31][33][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周矿价底部上涨，供给端扰动事件影响市场情绪，但进一步上涨空间有限，国内用钢需求下滑主导中期矿价，预计矿价高位偏空运行为主 [3] - 交易策略上，单边偏空思路对待，套利和期权观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 矿价方面，本周底部上涨，受供给端扰动影响，但上涨空间有限，国内用钢需求下滑主导中期矿价，预计高位偏空运行为主 [3] - 交易策略上，单边偏空思路对待，套利和期权观望 [3] 铁矿核心逻辑分析 供应端 - 全球铁矿发运量环比较快回升，2025年至今周度均值3113万吨，同比增加2%/2800万吨，其中澳洲周度发运1785万吨，同比下降0.3%/200万吨，巴西周度发运760万吨，同比增加3.4%/1150万吨 [6][13] - 11月矿山发运维持高位，澳洲同比基本持平，巴西同比小幅增加，主流矿维持平稳 [13] - 非主流矿全球发运环比小幅回升，2025年至今非澳巴矿周度发运均值1870万吨，同比增加7.7%，普氏指数均值上升10美金对应非主流矿产量增加3000 - 4000万吨左右（年化），四季度发运环比三季度高位小幅回落，但同比仍有增量 [14][15] 需求端 - 2025年三季度至今，国内铁水产量同比增加3.3%/1130万吨，粗钢产量同比增加3%/1200万吨，但建材表需同比回落5.2%/930万吨，非建材表需同比回落1.6%/300万吨，国内粗钢消费量同比下降3.3%/1230万吨（不含出口），制造业用钢同比转为负增长 [30] - 海外铁元素消费量同比增加近4%/2760万吨，二季度至今处于高位，1 - 9月海外印度粗钢产量同比增加10%/1160万吨，全年预计贡献1500万吨增量 [30] 库存方面 - 本周进口铁矿港口库存环比小幅回落，钢厂库存小幅回落，压港小幅增加，国内进口铁矿总库存环比基本持平 [25] - 8月至今国内铁元素总库存持续增加，累库超1200万吨，处于过去5年高位，仅次于2021年水平，四季度铁水产量有望高位回落，国内钢厂减产可能逐步开启 [25] 价格与利润 - 进口铁矿港口价格方面，展示了62%普氏铁矿价格指数、青岛港PB粉价格等数据 [35] - 进口铁矿港口利润方面，展示了PB粉、卡粉等进口利润数据 [37] - 华东主流钢厂利润方面，展示了华东螺纹现金利润、华东热卷现金利润等数据 [40] 价差与基差 - 内外盘美金价差方面，展示了SGX主力与DCE不同合约折PB定价价差等数据 [43] - 铁矿主力基差有回落空间，展示了最优交割品与不同合约基差及合约间价差数据 [44][45] 矿山发运 - 全球四大矿山发运方面，展示了力拓、VALE等铁矿全球发运量及45港到港量数据 [46][47] 港口库存 - 进口铁矿港口库存方面，展示了粉矿、块矿等不同类型库存数据 [49][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周矿价高位大幅回落，终端需求较快回落主导中期矿价；四季度全球铁矿供应维持高位，主流矿平稳，非主流发运高位回落且增速或放缓；需求端国内用钢需求走弱，海外维持高增长；国内铁元素库存增加，进口铁矿供应回升，基本面转变，预计矿价高位偏空运行为主；交易策略上单边偏空思路对待，套利和期权观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：综合分析与交易策略 - 交易策略为单边偏空思路对待，套利和期权观望 [3] 第二部分：铁矿核心逻辑分析 供应端 - 全球铁矿发运量维持高位，2025年至今周度均值3105万吨，同比增加1.7%/2270万吨，本周全球发货量3214万吨，环比降175万吨 [5][13][14] - 澳巴主流矿发运有差异，2025年至今力拓同比回落0.3%/100万吨，BHP同比回落1%/250万吨，FMG同比增长5.6%/890万吨，VALE同比增加0.2%/50万吨，年初至今四大矿山整体供应同比增加500万吨；前三季度总产量8.52亿吨，同比增加1.2%/1000万吨，总发运量8.3亿吨，同比回落0.1%/100万吨 [14] - 非主流矿全球发运高位回落，2025年至今非澳巴矿周度发运均值564万吨，同比增加6%/1400万吨，澳洲非主流周度发运均值238万吨，同比回落7%/800万吨，巴西非主流发运周度均值208万吨，同比增长13%/1060万吨；普氏指数均值上升10美金对应非主流矿产量增加3000 - 4000万吨左右（年化），四季度发运同比有望维持高位但增量放缓 [15][16] - 进口铁矿港口总库存环比大幅增加，本周增加近400万吨，当前国内铁元素总库存处于过去5年高位，仅次于2021年水平 [22][25] 需求端 - 国内终端需求走弱，2025年三季度至今，铁水产量同比增加3.7%/1100万吨，粗钢产量同比增加3.5%/1260万吨，建材表需同比回落5.6%/900万吨，非建材表需同比回落1.7%/300万吨，国内粗钢消费量同比下降3.5%/1190万吨（不含出口），制造业用钢同比由正转负 [30] - 海外需求维持高增长，1 - 9月海外铁矿消费量同比回落2%/1500万吨，但铁元素消费量同比增加近4%/2760万吨，印度粗钢产量同比增加10%/1160万吨，全年预计贡献1500万吨增量 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端上周海外发运量环比回升到港回落均处近三年同期高位水平预计本周到港增加；需求端上周钢厂复产良好铁水产量延续增势日均铁水升至241万吨以上；国庆长假临近钢厂补库需求支撑现货坚挺；铁矿供需良好预计铁矿震荡偏强走势 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 3172 | 36 | 1.15 | 8980373 | 3148179 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3374 | 4 | 0.12 | 2777138 | 1412324 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 807.5 | 11.5 | 1.44 | 1698860 | 533529 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1232.0 | 44.5 | 3.75 | 8119133 | 943381 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1738.5 | 50.0 | 2.96 | 160217 | 52987 | 元/吨 | [2] 行情评述 - 上周铁矿期货震荡偏强铁水高位运行现货价格表现坚挺；日照港PB粉报价799环比上涨5/吨超特粉725环比上涨21吨现货高低品PB粉 - 超特粉价差74吨 [4] - 需求端上周钢厂复产扩大铁水产量延续增势日均铁水升至241万吨以上；247家钢厂高炉开工率83.98%环比上周增加0.15个百分点同比去年增加5.75个百分点；高炉炼铁产能利用率90.35%环比上周增加0.17个百分点同比去年增加6.29个百分点；钢厂盈利率58.87%环比上周减少1.30个百分点同比去年增加48.91个百分点；日均铁水产量241.02万吨环比上周增加0.47万吨同比去年增加17.19万吨 [1][4] - 供应端上周海外发运量环比回升到港回落均处于近三年同期高位水平预计本周到港增加；全球铁矿石发运总3573.1万吨环比增加816.9万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨环比增加648.2万吨；澳洲发运量2084.6万吨环比增加262.2万吨其中澳洲发往中国的量1836.2万吨环比增加304.9万吨；巴西发运量893.2万吨环比增加386.0万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2850.8万吨环比增加583.8万吨；澳洲发运量1981.6万吨环比增加202.0万吨其中澳洲发往中国的量1736.7万吨环比增加244.5万吨；巴西发运量869.3万吨环比增加381.8万吨；全国47个港口进口铁矿库存14381.68万吨环比下降74.44万吨；日均疏港量351.03万吨增6.64万吨 [1][5] 行业要闻 未提及 相关图表 - 包含螺纹、热卷、铁矿等期货现货走势基差走势钢厂吨钢利润黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况等多类图表展示了不同时间段的数据变化 [9][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，进入9 - 10月需求有季节性走强预期，若表需修复，供需差收窄、累库偏缓，但产量高位考验旺季需求承接能力；当前钢价回落、吨钢利润下滑，后期关注煤矿复产和旺季需求情况，操作上单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，基本面难有大涨驱动，9月铁水保持偏高水平，“金九银十”需求存疑，策略上单边和期间震荡看待，区间参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [3][4] - 焦炭方面，盘面交易9月市场预期，随着焦化利润好转和限产解除，供应将逐步宽松，后市有下跌可能，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，9月煤价或继续回落，需关注政策实际执行情况，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢现货在华东、华北价格下跌，华南持平；热卷现货华东、华南持平，华北下跌；螺纹钢和热卷部分合约价格有涨跌变化 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格持平，江苏电炉和转炉螺纹成本下降，华东、华北、华南热卷和螺纹利润均下降 [1] - 产量：日均铁水产量下降0.3%，五大品种钢材、螺纹产量上升，热卷产量下降0.2% [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹库存上升 [1] - 成交和需求：建材成交、五大品种钢材、螺纹钢表需上升，热卷表需下降 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格多数上涨，部分基差、价差有变化 [3] - 供应：45港到港量、全球发运量上升，全国月度进口总量下降 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量下降 [3] - 库存：45港库存小幅累库，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数持平 [3] 焦炭和焦煤产业 - 价格及价差：焦炭部分合约价格有涨跌，焦煤合约价格下降；钢联焦化利润和样本煤矿利润下降 [5] - 供应：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降，汾渭样本煤矿精煤产量上升 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [5] - 库存：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存有不同变化；焦煤相关库存有不同变化 [5] - 供需缺口：焦炭供需缺口扩大 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，8月钢材表需环比下降、供需差走扩、库存累库明显，9 - 10月需求有季节性走强预期，但产量高位考验旺季需求承接能力，当前钢价高位回落，吨钢利润下滑，单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，目前基本面难有大涨驱动，9月铁水仍将保持高位，“金九银十”需求存疑，单边建议短线逢高做空，套利推荐多铁矿空焦煤 [3] - 焦炭方面，期货震荡下跌，现货提涨后暂稳，供应端焦企开工小幅下降，需求端高炉铁水高位回落，库存小幅累库，后市有下跌可能，投机建议逢高做空，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，期货震荡下跌，现货总体弱稳运行，供应端煤矿开工环比小幅下降，需求端焦化开工和高炉铁水产量高位略降，库存中位略降，9月煤价或继续回落，投机建议逢高做空焦煤01，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如华东螺纹钢现货从3270元/吨降至3250元/吨，热卷05合约从3352元/吨降至3314元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格下降50元/吨至2950元/吨，部分成本下降，如江苏转炉螺纹成本下降26元/吨至3173元/吨；部分利润有变动，如华东热卷利润下降8元/吨至121元/吨 [1] 供应 - 日均铁水产量微降0.7至240.1万吨，五大品种钢材产量上升0.7%至884.6万吨，其中电炉和转炉产量均有上升 [1] 库存 - 螺纹和热卷库存均上升，螺纹库存上升2.7%至623.4万吨，热卷库存上升1.1%至365.5万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量和五大品种表需均有上升，建材成交量上升6.6%至8.9万吨，五大品种表需上升0.6%至857.8万吨 [1] 铁矿石产业 相关价格及价差 - 仓单成本和现货价格大多下跌，如卡粉仓单成本从812.1元/吨降至792.3元/吨，日照港卡粉从891.0元/吨降至873.0元/吨 [3] 供应 - 45港到港量和全球发运量上升，45港到港量上升5.5%至2526.0万吨，全球发运量上升7.3%至3556.8万吨；全国月度进口总量下降1.2%至10462.3万吨 [3] 需求 - 铁水产量、疏港量、生铁和粗钢月度产量均下降，247家钢厂日均铁水下降0.2%至240.1万吨，45港日均疏港量下降2.2%至318.6万吨 [3] 库存变化 - 港口库存和钢厂权益矿库存下降，45港库存下降0.3%至13763.02万吨，247家钢厂进口矿库存下降0.6%至9007.2万吨 [3] 焦炭产业 相关价格及价差 - 焦炭期货合约价格下跌，如焦炭09合约从1481元/吨降至1467元/吨，09基差从154元/吨升至168元/吨 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 焦炭总库存下降0.14%至887.5万吨，其中全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存有小幅上升 [5] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算下降22.4%至 - 5.7万吨 [5] 焦煤产业 相关价格及价差 - 焦煤期货合约价格下跌，如焦煤09合约从987元/吨降至943元/吨，09基差从159元/吨升至171元/吨 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（蒙煤仓单）价格下降2.7%至1114元/吨 [5] 海外煤炭价格 - 部分价格下跌，如京唐港澳主焦库提价从1570元/吨降至1510元/吨 [5] 供给 - 原煤产量持平，精煤产量上升0.4%至444.5万吨 [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产品下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存下降0.8%至116.7万吨，全样本焦化厂焦煤库存下降0.5%至961.3万吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周铁矿期货震荡偏强走势，铁水高位运行，叠加阅兵后钢厂补库预期，现货价格表现坚挺 ；短期供需偏弱，阅兵后补库预期支撑，现货坚挺，预计期价震荡走势 [1][4][6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 3160 | 22 | 0.70 | 17417436 | 2897345 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3346 | -43 | -1.27 | 5457540 | 1454760 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 787.5 | 0.5 | 0.06 | 1844920 | 410009 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1151.0 | -64.5 | -5.31 | 17695850 | 764344 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1643.0 | -93.0 | -5.36 | 344282 | 51526 | 元/吨 | [2] 行情评述 - 需求端：上周铁水产量小幅减少，但仍保持在240万吨以上水平 ；247家钢厂高炉开工率83.2%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加6.79个百分点 ；高炉炼铁产能利用率90.02%，环比上周减少0.23个百分点 ，同比去年增加7.06个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加59.74个百分点；日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨 [1][4] - 供应端：上周海外发运量环比小幅回落，处于同期高位水平，45港口到港量环比回落，处于同期偏低水平 ；全球铁矿石发运总量3315.8万吨，环比减少90.8万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2760.4万吨，环比增加4.4万吨；澳洲发运量1944.8万吨，环比增加274.9万吨，其中澳洲发往中国的量1717.2万吨，环比增加308.6万吨；巴西发运量815.6万吨，环比减少270.5万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2692.7万吨，环比增加23.0万吨；澳洲发运量1881.0万吨，环比增加276.8万吨，其中澳洲发往中国的量1658.2万吨，环比增加310.7万吨；巴西发运量811.7万吨，环比减少253.8万吨；全国47个港口进口铁矿库存14388.02万吨，环比下降56.18万吨；日均疏港量334.14万吨，降6.90万吨 [1][5] - 总体情况：供应端上周海外发运增加到港温和，供应端保持稳定 ；需求端上周日均铁水产量维持240万吨以上高位，阅兵前检修增加，铁水产量回落；短期供需偏弱，阅兵后补库预期支撑，现货坚挺，预计期价震荡走势 [1][6] 行业要闻 - 上海优化调整房地产政策措施，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数；成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策；对符合条件的非本市户籍居民家庭购买的第一套住房暂免征收房产税 [10] - 截至8月27日调研23家样本钢企89座高炉，新增检修2座高炉，新增检修容积4340m³，日均影响铁水产量约1.03万吨，目前唐山钢企高炉共计检修16座，日均铁水影响量约4.74万吨，产能利用率为88.83%；钢厂将在月底陆续对高炉按要求进行停产检修，预计新增检修高炉16座，日均影响铁水产量约11.66万吨，产能利用率降至78.13%，较当前（8月27日）下降10.7%，较去年同期下降6.84% [10] - 财政部8月28日发布数据显示，今年前7个月，全国发行新增地方政府债券33159亿元，其中一般债券5383亿元、专项债券27776亿元 [10] - 近日工信部等部门引发《钢铁行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》，提到加大减量置换力度，将加速淘汰落后产能，延续产量压减政策 [10] 相关图表 - 展示螺纹期货现货走势、热卷期货现货走势、螺纹钢基差走势、热卷基差走势、铁矿石期现货走势、铁矿基差走势、钢厂吨钢利润、黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况、PB粉即期合约现货落地利润（日）、铁矿石现货走势、全国钢铁日产量、全国钢材产量（旬）、全国和唐山钢坯库存、螺纹和热卷社库、螺纹和热卷社库增幅、钢材厂库、钢材表观消费、上海线材螺纹终端采购量、钢厂螺纹周产量、钢厂热卷周产量、全国生铁粗钢日均产量、全国生铁粗钢当旬量、高炉开工率（全国样本数247家）、盈利钢厂（全国样本数247家）、日均铁水产量（全国样本数247家）、全国电炉运行情况、港口库存45港、港口库存主港、港口库存45港铁矿类型、45港在港船舶数（铁矿石总计）、日均疏港量（铁矿石总计）、钢厂铁矿石平均可用天数、钢厂铁矿总库存、钢厂铁矿总日耗、铁矿发货量（澳巴）、铁矿矿山发货量、铁矿到港量（北方6港）、铁矿石中国到港船舶数等内容 [9][11][13][15][17][19][21][24][26][28][31][34][36][38][40][42][46][47][48][51][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 螺纹和热卷价格维持弱势下跌，8月螺纹供增需减致钢价走弱，预计卷螺价差高位回落，9 - 10月旺季需求有回升预期，钢价将维持高位震荡格局，操作上暂观望 [1] 铁矿石 - 铁矿2601合约震荡偏弱，全球发运量环比高位回落，后续到港均值将阶段性回升，8月底铁水将高位略降，阅兵结束后钢厂复产铁水回升，盘面有反弹基础，单边建议观望，套利推荐铁矿1 - 5正套 [3] 焦炭 - 焦炭期货弱势下跌，现货提涨落地，供应端焦企开工小幅提升，需求端下游需求有韧性，预计8月铁水小幅下滑，库存中位，策略上投机观望，套利推荐多铁矿空焦炭 [6] 焦煤 - 焦煤期货弱势下跌，现货竞拍稳中偏弱，供应端煤矿开工环比小幅下降，需求端下游补库需求放缓，8月底铁水阶段性下滑，库存中位略降，策略上投机观望，套利推荐多铁矿空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢和热卷各现货及合约价格多数下跌，螺纹10 - 1价差止跌上涨、近月由弱转强，热卷10 - 1价差延续走强，卷螺价差从最高290回落至250元附近 [1] 成本和利润 - 钢坯价格降20元/吨，板坯价格不变，江苏电炉螺纹成本升1元/吨，江苏转炉螺纹成本降3元/吨，华东热卷利润降22元/吨，华北热卷利润降12元/吨，华东螺纹利润降2元/吨，华北螺纹利润降2元/吨，华南螺纹利润降80元/吨，乐南亚 - 中国降7 [1] 产量 - 日均铁水产量微增0.1万吨至240.8万吨，五大品种钢材产量增6.4万吨至878.1万吨，螺纹产量降5.8万吨至214.7万吨，热卷产量增9.7万吨至325.2万吨 [1] 库存 - 五大品种钢材库存增25.1万吨至1441.0万吨，螺纹库存增19.8万吨至607.0万吨，热卷库存增4.0万吨至361.4万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量增0.8万吨至9.1万吨，五大品种表需增22.0万吨至853.0万吨，螺纹钢表需增4.9万吨至194.8万吨，热卷表需增6.5万吨至321.3万吨 [1] 铁矿石 相关价格及价差 - 卡粉、PB粉、巴混粉仓单成本不变，金布巴粉仓单成本降2.2元/吨，01合约基差多数上涨，5 - 9价差不变，9 - 1价差涨0.5元/吨，1 - 5价差降0.5元/吨 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉价格不变，金布巴粉价格降2.0元/吨，新交所62%Fe掉期降0.3美元/吨，普氏62%Fe降1.1美元/吨 [3] 供应 - 45港到港量周度降83.3万吨至2393.3万吨，全球发运量周度降90.8万吨至3315.8万吨，全国月度进口总量降131.5万吨至10462.3万吨 [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水周度微增0.1万吨至240.8万吨，45港日均疏港量周度降8.9万吨至325.7万吨，全国生铁月度产量降110.8万吨至7079.7万吨，全国粗钢月度产量降352.6万吨至7965.8万吨 [3] 库存变化 - 45港库存周度降46.5万吨至13798.68万吨，247家钢厂进口矿库存周度降70.9万吨至9065.5万吨，64家钢厂库存可用天数周度降1.0天至20.0天 [3] 焦炭 相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦仓单价格不变，焦炭09合约降10元/吨，09基差升10元/吨，焦炭01合约降12元/吨，01基差升12元/吨，09 - 01升2元/吨，钢联焦化利润周降11元/吨 [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量增0.1万吨至65.5万吨，247家钢厂日均产量微增0.1万吨至240.8万吨 [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量微增0.1万吨至240.8万吨 [6] 库存变化 - 焦炭总库存增1.2万吨至888.6万吨，全样本焦化厂焦炭库存增1.9万吨至64.4万吨，247家钢厂焦炭库存降0.2万吨至609.6万吨，钢厂可用天数降0.1天至10.8天，港口库存降0.5万吨至214.6万吨，焦炭供需缺口测算不变 [6] 焦煤 相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤、蒙5原煤仓单价格不变，焦煤09合约降20元/吨，09基差升20元/吨，焦煤01合约降7元/吨，01基差升7元/吨，JM09 - JM01降13元/吨，样本煤矿利润周降5元/吨 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤山西、蒙煤仓单价格不变 [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价升0.2美元/吨，京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价不变 [6] 供给 - 原煤产量增3.8万吨至860.4万吨，精煤产量增3.4万吨至442.7万吨 [6] 需求 - 全样本焦化厂日均产量增0.1万吨至65.5万吨，247家钢厂日均产量微增0.1万吨至240.8万吨 [6] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存增5.7万吨至117.6万吨，全样本焦化厂焦煤库存降10.5万吨至966.4万吨，可用天数降0.1天至11.1天，247家钢厂焦煤库存增6.5万吨至812.3万吨，可用天数升0.1天至13.1天，港口库存增6.0万吨至261.5万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铁矿价格宽幅震荡，短期市场情绪面有所反复 ，随着前期价格涨至阶段性高位，进一步驱动价格上涨的因素减弱，市场或转向终端用钢需求环比较快走弱，短期矿价震荡运行 ，交易策略上单边以震荡运行、现货高位套保为主，套利和期权均观望 [3] 各部分内容总结 综合分析与交易策略 - 交易策略为单边震荡运行、现货高位套保为主，套利和期权观望 [3] 铁矿核心逻辑分析 供应端 - 2025年至今全球铁矿发运周度均值3025万吨，同比增加0.5%/460万吨，其中澳洲周度发运1754万吨，同比回落1%/560万吨，巴西周度发运726万吨，同比增加3.6%/800万吨；本周全球发货量3047万吨，环比降15万吨，同比增82万吨 [8][9] - 2025年至今力拓同比回落1.8%/330万吨，BHP同比回落0.6%/110万吨，FMG同比增长5.8%/660万吨，VALE同比增加0.4%/60万吨；三季度全球铁矿发运量处于季节性淡季，因去年同期基数偏低，今年三季度至今同比有增量，但增量有望放缓 [11] - 2025年至今非澳巴矿周度发运均值544万吨，同比增加1.2%/210万吨，澳洲非主流周度发运均值232万吨，同比回落9.4%/770万吨，巴西非主流发运周度均值202万吨，同比增长13%/740万吨；普氏指数均值上升10美金对应非主流矿产量增加3000 - 4000万吨左右（年化）；7月非主流矿发运同比维持高位，单月同比贡献近400万吨增量，8月预计延续贡献增量 [19] 库存端 - 本周进口铁矿港口库存环比增加超100万吨，压港较快回落，钢厂厂内铁矿总库存环比小幅增加，国内进口铁矿总库存环比基本持平；近1个月进口铁矿总库存基本持平，终端钢材总库存环比持续回升，国内铁元素总库存小幅增加，去年同期库存持续下降，当前铁矿供需基本面小幅走弱；三季度国内用钢需求进入季节性淡季，环比走弱，同比有望有增量但增幅或放缓，当前进口铁矿总库存处于中性偏高水平 [28] 需求端 - 2025年7月至今，国内铁水产量同比增加2%/230万吨，粗钢产量同比增加2.6%/360万吨，其中建材表需同比回落6.6%/390万吨，非建材表需同比增加2%/140万吨，国内粗钢消费量同比下降2%/250万吨（不含出口），近期国内终端钢材库存环比持续增加 [30][31] - 7月制造业和基建投资增速环比较快走弱，制造业走弱或因上半年设备更新资金进度较快，下半年驱动放缓；对比上半年，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，近期制造业用钢环比较快走弱，压制当前终端用钢需求 [3] - 上半年海外铁元素消费量同比增加1.8%，其中印度粗钢产量同比增加9.2%，粗钢需求量维持在偏高水平，预计三季度印度用钢持续贡献较大增量 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期检修增加，上周铁水环比减少，预计铁矿需求延续偏弱状态；上周海外发运环比回落，到港均环比反弹，预计7月发运环比减少，库存压力或小幅缓解；供需双降，预期回升，预计短线铁矿震荡偏强 [1][4][6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE螺纹钢收盘价3133元/吨，涨61元，涨幅1.99%，总成交量7764666手，总持仓量3183357手 [2] - SHFE热卷收盘价3273元/吨，涨72元，涨幅2.25%，总成交量2688725手，总持仓量1597104手 [2] - DCE铁矿石收盘价764.0元/吨，涨31.5元，涨幅4.30%，总成交量1646727手，总持仓量659915手 [2] - DCE焦煤收盘价913.0元/吨，涨73.5元，涨幅8.76%，总成交量6466818手，总持仓量796808手 [2] - DCE焦炭收盘价1519.5元/吨，涨86.5元，涨幅6.04%，总成交量132329手，总持仓量56526手 [2] 行情评述 - 需求端：近期检修增加，上周247家钢厂高炉开工率83.15%，环比降0.31个百分点，同比增0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率89.9%，环比降0.39个百分点，同比增1.20个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比增0.43个百分点，同比增22.94个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比降1.04万吨，同比增1.52万吨，预计铁矿需求延续偏弱状态 [4] - 供应端：上周全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比降362.7万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2465.0万吨，环比降417.3万吨；全国47个港口进口铁矿库存14346.89万吨，环比降139.01万吨；日均疏港量337.80万吨，增3.61万吨，预计7月发运环比减少，库存压力或小幅缓解 [5] 行业要闻 - 住建部赴广东、浙江调研，推动房地产市场止跌回稳 [11] - 特朗普延长“对等关税”暂缓期至8月1日 [11] - 国家发改委预计2025年中国GDP规模140万亿元左右，推进现代化基础设施体系建设 [11] - 国务院办公厅印发通知加大稳就业政策支持力度 [11] - 特朗普宣布8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征30%关税 [11] 相关图表 - 包含螺纹、热卷、铁矿期现货走势，基差走势，钢厂利润，钢铁产量，库存，消费等图表 [10][12][15][16]