铜产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2026年05月24日 Special report on Guotai Junan Futures 1 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铜：风险情绪有所修复，且库存向美国流动，预计价格存在支撑 强弱分析 偏强，价格区间：100000-110000元/吨 单边：综合宏观与微观逻辑，油价回落减弱通胀预期，且长期美联储依然以降低美联储利率为主，有利于提升市场风险情绪。同时，考虑到全 球现实消费依然良好，且LME和COMEX价差扩大等因素仍对铜价构成利好支撑，预计将对价格形成支撑。 策略 期限：国内库存去化速度放缓，期限走强动力减弱。 内外：进口亏损缩窄，关注内外正套的持续性，LME铜注销运到美国可能驱动LME铜价表现相对偏强，但LME0-3月C结构依然是较大的风险点。 风险点 中东地缘政治烈度更强，美国进入衰退周期等。 资料来源： SMM，同花顺iFinD，国泰君安期货研究 Specia ...