公司业务动态 - 控股子公司NATIONAL MINING MACHINERY LLC与蒙古国Oyu Tolgoi LLC签订了三年期《货物供应（及关联服务）合同》[1] - 合同内容涵盖为Oyu Tolgoi LLC提供选矿设备耐磨备件以及工程和设计服务、咨询服务、安装技术服务、售后服务等[1] 客户与项目概况 - 客户Oyu Tolgoi LLC是蒙古国最大的铜金矿开采企业，运营奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）项目[1] - 奥尤陶勒盖项目是一个巨型矿床，拥有超过4600万吨铜和2600吨黄金总资源量[1] - 该项目是全球规模领先的铜矿床之一，由RioTinto（力拓）主导运营[1] - 2025年矿山产量同比增长50%[1] - 项目计划未来四年露天矿和地下矿年均铜开采量达50万吨[1] 合同与履约评估 - 本合同为三年期货物供应及关联服务合同[1] - 客户Oyu Tolgoi LLC属于全球超大铜业公司，资金实力雄厚[1] - 本合同履约风险较小[1]

公司业务与合同 - 公司控股子公司NATIONALMINING MACHINERY LLC与蒙古国Oyu Tolgoi LLC签订了为期三年的《货物供应（及关联服务）合同》[1] - 合同内容涵盖为Oyu Tolgoi LLC提供选矿设备耐磨备件以及工程和设计服务、咨询服务、安装技术服务、售后服务等[1] - 客户Oyu Tolgoi LLC是全球超大铜业公司，由RioTinto（力拓）主导运营，资金实力雄厚，本合同履约风险较小[1] 客户与项目概况 - Oyu Tolgoi LLC是蒙古国最大的铜金矿开采企业，运营位于南戈壁地区的奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）项目[1] - 奥尤陶勒盖项目是一个巨型矿床，拥有超过4600万吨铜和2600吨黄金的总资源量，是全球规模领先的铜矿床之一[1] - 2025年，该矿山产量预计同比增长50%，并计划未来四年露天矿和地下矿年均铜开采量达到50万吨[1] - 该项目对蒙古国经济及全球铜供应具有关键意义[1]

江西铜业收购SolGold - 江西铜业对伦敦上市矿业公司SolGold的收购方案获得关键进展 重要股东DGR Global在未出现更优方案的情况下 倾向于支持每股28便士的现金收购方案 该方案将于2026年2月23日提交股东大会表决[3] - SolGold的核心资产是位于厄瓜多尔的Cascabel铜金项目 该项目被认为是全球最重要的未开发大型铜金矿之一 其Alpala矿体拥有数十亿吨级矿石资源 包含数千万吨铜金属量和数千万盎司黄金资源[4][5] - 此次28便士的收购报价较江西铜业2025年11月提出的26便士初始报价有所上调 并已获得SolGold董事会一致推荐 江西铜业在2025年12月初已持有SolGold约3.66亿股股份 占其已发行股份约12.19%[6] Calix Limited工业脱碳技术商业化 - 澳大利亚清洁技术公司Calix Limited宣布其工业脱碳平台技术正从示范阶段迈向商业化执行 公司成立20周年 技术已发展为覆盖多项重工业场景的平台型应用[9] - 在可持续加工领域 公司与力拓建立联合开发关系 力拓为其ZESTY绿铁技术商业化提供超过3500万澳元等值的支持 叠加此前ARENA的4490万澳元资助[10] - 在锂材料领域 公司与Pilbara Minerals的合资项目已完成锂中游示范工厂建设 这是其首座达到商业规模的电加热工业装置 在碳移除方向 其Leilac技术被Frontier选中用于开发海洋碱度增强材料[10][11] - 公司旗下Magnesia水处理材料业务已与一名新的美国客户签署为期三年的供货协议 预计带来每年最高约1000万澳元的新增收入 公司计划于2026年2月24日发布上半财年业绩[11] 新莱特乳业中期业绩承压 - 新莱特乳业更新截至2026年1月31日的中期财务业绩 由于Dunsandel工厂运营挑战及本奶季重建库存调整生产计划 公司前半财年利润率和运营成本受到严重影响[14] - 公司预计2026财年上半年基础EBITDA利润在盈亏平衡至500万纽元之间 正式上报的EBITDA亏损将在2800万至3300万纽元 预计基础税后净亏损为3300万至3800万纽元 正式上报的税后净亏损为7700万至8200万纽元[15] - 公司向雅培出售北岛资产的交易预计于4月1日完成 所得款项将用于大幅减少债务 公司最新股价0.45澳元 市值2.71亿澳元[16] 中国煤炭需求增长提振澳洲煤炭股 - 最新报告显示中国新建和重启燃煤电厂方案激增 2025年新建和重启项目达到创纪录的161吉瓦 提振澳洲煤炭股[18] - 兖煤澳大利亚公司股价周三上涨9.00% 逼近52周高点 其A股主要股东中国兖矿能源集团涨停 Whitehaven Coal上涨3.02% New Hope Corporation上扬5.66%[18] 澳洲铁矿石出口面临下行压力 - 澳洲联邦银行分析师表示 中国正积极努力减少对澳大利亚铁矿石的依赖 作为去美元化努力的一部分 中国正推动以人民币为基础的铁矿石贸易结算[20] - 分析师认为中国的缓解策略包括增加海外投资、废钢利用、施加经济压力等 这将导致铁矿石价格面临下行压力 澳大利亚出口商的增长受到限制[20] Theta Gold Mines项目可行性研究更新 - Theta Gold Mines发布TGME金矿项目修订版可行性研究 项目在610万盎司黄金资源基础上 在整个13.1年矿山寿命内可实现约14亿澳元（约9.33亿美元）的税后自由现金流[23][26] - 在长期金价假设为每盎司2884美元、全维持成本为每盎司1181美元的情况下 项目税后净现值为6.89亿澳元（约4.55亿美元） 税后内部收益率为77% 投资回收期为29个月[26][27] - 与早期可行性研究相比 修订版在峰值资本金需求保持7700万美元不变的情况下 税后净现值从2.19亿美元提升至4.55亿美元 税后自由现金流从5.08亿美元提升至9.33亿美元[31] - 项目目前已进入实质性建设阶段 关键建设合同已签署 首批黄金生产目标锁定在2027年第一季度 公司预计年产量有提升至16万盎司的明确路径[31][36][37] Aura Energy完成融资推进铀项目 - 铀矿公司Aura Energy成功完成配售 以每股0.205澳元的价格发行约9760万股普通股 募资2000万澳元 用于推进非洲毛里塔尼亚Tiris铀项目开发及最终投资决策准备工作[41][42] - 公司目标是在2026年三季度实现Tiris项目最终投资决议 此前公司已于2025年8月与美国一家大型核能公用事业公司和一家全球性铀贸易集团签署未来铀氧化物精矿销售协议[43] - 公司最新股价0.21澳元 市值1.89亿澳元[43]

公司运营与生产恢复 - Capstone Copper旗下智利Mantoverde铜金矿的最大工会已批准新的三年期劳动合同，结束了自1月2日开始的罢工，为恢复正常生产铺平道路 [2] - 罢工期间，该矿产量一度降至正常水平的约55% [2] - 公司目前已与该矿的四家工会均达成新合同，得以全面恢复该矿运营 [2] 资产与产量数据 - 2025年，Mantoverde铜金矿生产了62,308吨铜精矿和32,807吨阴极铜，其产量约占全球总产量的0.4% [2] - Capstone公司持有Mantoverde矿70%的股份，日本三菱材料公司持有其余30%的股份 [2] 行业背景与挑战 - 作为全球最大的铜消费国，中国铜产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制 [2]

Capstone铜业公司运营恢复情况 - 尽管代表近22%员工的工会继续罢工，公司已于2月1日恢复智利Mantoverde铜金矿的运营 [2] - 公司预计罢工期间的产量将维持在正常水平的50-75%之间 [2] - 智利法院此前裁定强制罢工工人从为矿山供水的海水淡化厂撤离 [2] Mantoverde铜金矿劳资纠纷与生产背景 - 罢工始于1月，起因是资方与Mantoverde第二工会就新劳动合同的谈判破裂，工会工人拒绝了公司最新的薪资方案 [2] - 公司表示仍愿意与工会进一步对话以解决争端 [2] - 2025年，该矿生产了62,308吨铜精矿和32,807吨阴极铜，其产量约占全球产量的0.4% [2] 中国铜产业链面临的挑战 - 作为全球最大的铜消费国，中国铜产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制 [3]

事件概述 - 卡普斯汀铜业公司位于智利北部的Mantoverde铜金矿因罢工导致生产基本停止 [2] - 罢工始于上周五，因矿区最大的工会（第二工会）与公司未能达成集体谈判协议 [2] - 罢工工人封锁并干扰了为矿区供水的海水淡化厂，导致供水中断 [2] 生产运营影响 - 海水淡化厂被抗议工人于周日晚间进入并干扰电力系统，导致矿区供水中断 [2] - 矿区现场水资源储备正用于维持基本运营 [2] - 硫化物生产作业已暂时停止 [2] - 氧化物生产作业仍在继续，但预计将持续到明天，届时除非供水恢复，否则也将暂停 [2] - 公司声明与工会声明存在差异：工会称生产已经停止，公司称氧化物生产仍在继续 [2] - 罢工发生前一周，该矿以正常产能**75%**左右运营，超出此前预期 [3] 产能与所有权 - Mantoverde矿一直在扩大产能，其预算目标是今年实现**106,000吨**的产量目标 [3] - 卡普斯汀铜业公司拥有该矿**70%**股份，三菱物资拥有剩余**30%**股份 [3] - 2025年，该矿预计生产**2.9-3.2万吨**阴极铜 [3] 行业背景与影响 - 事件进一步加剧了全球铜市场的紧张局势 [2] - 劳资僵局凸显出铜价的持续上涨正在给劳资关系带来压力，工人希望获得更多收益，而管理层试图在周期性行业中控制成本 [2] - 作为全球最大的铜消费国，中国铜产业链面临上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制三大挑战 [3]

公司股价与交易表现 - 江西铜业股份股价高开近10%，截至发稿时上涨9.99%，报40.96港元，成交额达7823.36万港元 [1] 收购交易核心条款 - 江西铜业股份的全资附属公司江铜香港投资将以全现金方式，收购索尔黄金全部已发行及将要发行的普通股股本 [1] - 基于公告日期的股份总数及已授出购股权计算，收购事项可能支付的最高总对价不超过7.64亿英镑 [1] - 收购的完成须待索尔黄金股东批准，并满足或豁免其他条件 [1] 公司与标的公司关系 - 公司自2020年11月起成为索尔黄金股东，目前是其最大单一股东，持有索尔黄金已发行股本约12.2% [1] - 索尔黄金股份在伦敦证券交易所主板市场公开交易 [1] 标的资产与项目概况 - 索尔黄金的旗舰项目Cascabel位于厄瓜多尔北部因巴布拉省 [1] - Cascabel项目是全球最重要的未开发斑岩型铜金矿床之一，并有望成为南美洲的标志性矿业项目 [1]

核心事件 - 加拿大Capstone Copper公司位于智利的曼托韦德铜金矿面临潜在的罢工风险 工会表示若新的劳资合同谈判调解失败 工人们将准备罢工 [1] - 该矿由645名成员组成的工会已于12月中旬拒绝了公司提出的合同提议 [1] - 目前政府已启动为期五天的初步调解程序 若双方同意可再延长五天 [1] 谈判进展 - 工会在一份声明中指出 公司“没有提出可以推进谈判的新建议” [1] 公司及资产背景 - Capstone Copper公司拥有曼托韦德铜金矿70%的股份 三菱矿业拥有另外30%股份 [1] - 预计2025年该矿将生产2.9-3.2万吨阴极铜 [1]

公司股价与交易动态 - 江西铜业股份H股股价上涨3.6%，报35.1港元，成交额达3.14亿港元 [1] 并购活动进展 - 江西铜业第三次提高对英国上市公司SolGold的收购报价至每股28便士，总价值约8.42亿英镑（11.3亿美元）[1] - 此次收购旨在获得SolGold拥有的厄瓜多尔顶级铜金矿项目，收购后公司铜产量有望大幅增长 [1] - 公司已获得SolGold其他主要股东的支持 [1] 机构观点与业务展望 - 花旗研报预期，尽管公司铜冶炼业务毛利明年将同比下降，且长期冶炼及精炼业务面临下行压力，但铜、金及硫酸价格的提高将推动公司明年整体毛利上升 [1] - 花旗认为公司目前估值具有吸引力，对其A股及H股均维持“买入”评级 [1]

江西铜业收购SolGold的最新进展与报价 - 江西铜业于12月12日第三次提高对SolGold的收购报价至每股28便士，总价值约8.42亿英镑（11.3亿美元）[1] - 此前两次报价（11月23日的非约束性提议和11月28日的每股26便士报价）均被SolGold董事会否决[1] - 根据英国《城市收购及合并守则》，江西铜业须在12月27日凌晨1点前发布正式要约公告或放弃收购的明确声明[1] SolGold的核心资产：Cascabel铜金矿项目 - SolGold的核心资产是位于厄瓜多尔因巴布拉省的Cascabel项目，是近十年南美发现的规模最大、品位最优的未开发铜金矿之一[3] - 该项目被定位为“可支撑50年以上开采的多代人资产”，目标是建成南美洲前二十大铜金一体化矿山[3] - Alpala矿床资源量巨大，包括铜1220万吨、金3050万盎司、银10230万盎司[3] - 铜矿平均品位高达0.78%，显著高于当前全球平均开采品位（约0.5%）和部分老矿品位（低于0.3%）[3] - 项目已于2024年完成预可行性研究，计划2026年启动早期工程，2028年首次投产[3] - 预计运营周期28年，年均铜产量12.3万吨、黄金27.7万盎司、白银79.4万盎司，峰值铜年产量有望突破21.6万吨[3] 全球铜资产争夺与SolGold的股东背景 - 全球矿商因预期人工智能和电动汽车将推动铜需求上升，正投入数十亿美元进行收购，铜资产争夺战升温[5] - SolGold目前获得两大矿业巨头支持：必和必拓持股约10.3%，纽蒙特持股约10.3%[5] - SolGold目前尚未实现稳定收益，其价值与未来项目开发及商品价格紧密相关[5] - 由于资金问题，主要股东可能“失去兴趣”，SolGold可能更倾向于“卖出一个好价钱”[5] 江西铜业的收购动机与战略考量 - 江西铜业目前是SolGold最大股东，持有12.2%的股份，并已获得其他主要股东（必和必拓、纽蒙特、Maxit Capital）支持，这些股东合计持股40.7%[7] - 公司过去五年利润主要依赖冶炼加工费（TC/RC），上游资源自给率低，自有矿山产量仅占需求约20%-25%[7] - 2024年公司自产铜精矿含铜19.97万吨，而阴极铜冶炼产能达230万吨，凸显对海外采购的依赖[7] - 与紫金矿业（2025年前三季度毛利率24.93%）相比，江西铜业同期毛利率仅3.58%，凸显“赚冶炼钱”的局限性[7] - 收购成功将使公司获得南美顶级资源，远期矿产铜产量可能出现翻倍增长，是重要的战略加分项[8] 海外并购面临的区域政策挑战 - 拉美资源国对本土矿产资源控制权意识提升，为海外并购带来挑战[15] - 智利修订了矿业特许权法，提高了资源税[15] - 秘鲁加强了对海外资本收购本土矿产的审批流程[15] - 厄瓜多尔在2024年出台新矿产资源管理条例，要求外资项目需保留一定比例的本土参与权[15]