白糖周报：5月进口量大 国内糖价疲软 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 目录 | 第一章综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | | 第二章核心逻辑分析 | 4 | | 第三章周度数据追踪 | 9 | GALAXYFUTURES 1 综合分析与交易策略 【逻辑分析】 国际方面，全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，一方面由于巴西制糖比预计比较低，另一方面目前各个产糖国都有提高 乙醇惨混比例的预期，此外印度政府禁止食糖出口，该消息也利多国际糖价。国际糖价虽然有大量利多因素支撑，但是考虑现在巴西乙醇折糖 价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，且目前仍是巴西糖压榨高峰期对全球糖价有较大的压力。国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计 压力较大，下方前低附近支撑作用大。 国内市场，国际糖价较低且近期国内糖库存量较大，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑未来巴西制糖比可能偏低，国内政策托底（进口 许可证收紧、糖浆预拌粉收紧、收储等政策预期），国内糖价短期可能震荡走势。长周期大概率筑底行情。5月份食糖进口量远超预期导致最 近糖价有所走弱 ...