报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际糖市本周原糖价格大幅上涨 ，市场忧虑天气影响下一榨季糖料产量，预期糖产量下滑 ，不过甘蔗制糖比有增加可能；印度政府发放进口100万吨原糖带来利多，但加剧印糖价回落；本榨季过剩和预期供给收缩使期糖近弱远强 ，后续关注天气和需求变化 [4] - 国内糖市本周跟随国际糖价反弹，但较国际糖价走势仍偏弱 ，因国内高库存阶段性偏宽松；关注中秋双节备货刚需表现和去库速度 ，榨季末期结转量预计偏高制约糖价；国内现货及期货糖价低于成本运行 ，配额外进口加工利润倒挂，进口成本抬升对内糖价格有提振作用；继续关注天气和国际糖价偏强影响 [4] - 期现方面基差偏弱 ，月间或内外套呈现外强内弱 ，单边震荡反弹仍承压 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周市场现货及价差数据跟踪展示 产区现货价格及基差 - 现货供给偏大，本周现货低位运行 ，基差略微弱 ，远期基差更弱 [10] 跨月价差 - 9 - 1差震荡下跌 [11] 内外价差 - 进口成本大幅抬升，盘面配额外进口利润倒挂 ，国内糖价反弹空间受限，配额外进口成本跟随国际糖价波动已倒挂，配额内进口利润下破千元 [21][23] 市场关键数据概览 国际市场 - 巴西2026/27榨季糖产量预计为3950万吨，同比下降3.1% ；7月出口同环比均下降 ，雷亚尔本周贬值利于促进出口；8月前三周出口棉花73476.48吨，日均出口量较上年8月全月增33% [28][31][33] - 泰国2025/26榨季累计产糖1199.69万吨 ，受“超级厄尔尼诺”现象威胁，2026 - 27榨季甘蔗产量或下降；下一年度出口或降 ，因面临减产 [37][40] - 印度截至4月30日，2025/26榨季剩余开榨糖厂5家，同比减少14家；累计产糖2752.8万吨，同比增加187.9万吨；2026/27榨季食糖产量预期减产；5月13日至9月30日禁止食糖出口，8月20日允许免税进口100万吨原糖，近期糖价明显回落 [37][40] 国内市场 - 8月供需报告较7月未调整，2026/27年度中国食糖产量或微降 [43] - 云南7月产销率同比偏低，库存同比大增创近5年同期新高 [45] - 2026年7月中国进口糖47万吨，同比减少27万吨；1 - 7月累计进口食糖161万吨，同比减少18万吨；2025/26榨季截至7月底累计进口食糖338万吨，同比增加13万吨 [49] - 2026年7月我国糖浆与白砂糖预混粉进口合计6.7万吨，同比下降 [52] - 下游需求不佳，企业数量同比下降 ，需求未显现良好态势 [54] - 下游市场提振不足，乳制品和软饮料产量环比下降 [57]