报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季供应压力减小 [2] - 基差：现货8404，基差446，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：9月22日商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2605在7800 - 8200附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月情况同豆油，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季供应有所增加 [3] - 基差：现货8530，基差32，现货升水期货，中性 [3] - 库存：9月22日港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：主力空减，偏多 [3] - 预期：P2605在8400 - 8800附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月情况同豆油，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季供应有所增加 [4] - 基差：现货10032，基差937，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：9月22日商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [4] - 主力持仓：主力多减，偏空 [4] - 预期：OI2605在8800 - 9200附近区间震荡 [4] 供应情况 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存及油厂大豆压榨情况，各库存有不同年份不同周数的相关数据展示 [6][7][9][11][17][19][21][23] 需求情况 - 涉及豆油、豆粕表观消费情况，有不同年份不同周数的相关数据展示 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析 涉及股指期货、国债期货、外汇期货等多个领域 指出地缘政治、经济数据、行业动态等因素影响市场走势 并给出各品种投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 元旦假期外盘黄金窄幅震荡 白银高位回落 地缘政治使避险情绪升温 但预计持续时间有限 本周关注美国非农报告和商品指数权重调整影响 短期需注意回调风险 [10] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国对委内瑞拉行动使地缘风险上升 美元指数短期走强 远期市场不确定性增加 建议关注美元短期回升机会 [12][13] 宏观策略（美国股指期货） - 美国空袭委内瑞拉引发争议 但对市场影响有限 短期避险情绪或上升 下周事件有望改善市场风险偏好 预计美股震荡偏强运行 [15][16] 宏观策略（股指期货） - 国内经济景气改善 消费端有支撑 但地缘风险压制风险资产 建议继续持有股指多头策略 [18][19] 宏观策略（国债期货） - 费率新规短期利多债市 但难扭转空头情绪 债市上涨后仍有下跌压力 建议逢高做空 [21][22] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 12月马棕产量和出口环比下降 库存或超300万吨 价格承压 1月出口税下滑或增加印度买兴 可关注低位布局多单机会 [23][24][25] 农产品（豆粕） - 上周CBOT大豆下挫 美豆出口前景堪忧 国内元旦假期油厂压榨量降 预计1月压榨和库存下降 预计豆粕随CBOT大豆下跌 关注国内政策 [28][29] 农产品（白糖） - 预计25/26全球糖市小幅盈余 印度产量恢复 泰国生产进度偏慢 一季度需求或改善 但供应过剩预期限制盘面 建议关注终端备货和糖厂产销 [30][32][33] 农产品（棉花） - 新疆农资预订慢 销售进度快 美棉出口签约量回落 印度恢复棉花进口税 外盘低位震荡 郑棉需警惕资金退场风险 [34][35][38][39] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 元旦前五大品种去库放缓 钢价趋势性有限 近期波动大 基本面矛盾不明显 短期震荡 建议震荡思路对待 [40][44][45] 黑色金属（动力煤） - 12月31日北港煤价暂稳 需求弱 供应或主动减产 关注1月煤矿开工情况 [45][46] 黑色金属（铁矿石） - 矿山扩建项目暂停 基本面平稳 铁水低位震荡 成材库存中性 矿价预计震荡 关注钢厂补库 [47][48] 有色金属（铜） - 宏观因素影响铜价 关注美元和通胀数据 国内库存抬升 米拉多铜矿二期延期有支撑 建议逢低买入 套利观望 [52] 有色金属（镍） - 印尼供应收缩预期兑现 单边逢低做多 关注卖浅虚put和买深虚call 套利关注03 - 05反套 注意配额释放 [55][56] 有色金属（碳酸锂） - 库存去库放缓 产量和需求1月或转弱 短期回调 中线逢低做多 [58][59][60] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅报价抬高 1月排产下降 销量配额显示供小于求 现货偏多 建议逢低做多 谨慎持仓 [60][61] 有色金属（工业硅） - 减产规模难逆转累库 大厂减产可持续性待察 建议反弹后逢高沽空 [63][64] 有色金属（锡） - 库存下降 供应有宽松预期 需求弱 关注库存和政策落地 警惕资金退潮价格回落 [66][67][68] 有色金属（铅） - 原生开工震荡 再生开工下降 需求分化 建议震荡思路 单边和套利观望 [69][70] 有色金属（锌） - LME交仓对伦锌压制有限 1月炼厂增产 需求季节性走弱 社库或累库 单边多单高位止盈 套利观望 [71][72][73] 能源化工（碳排放） - 欧盟碳价短期震荡偏强 拍卖量下降和寒冷天气支撑价格 [74] 能源化工（原油） - 美国对委内瑞拉军事行动 短期油价风险溢价或温和上升 中长期断供风险低 [75][76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理国内基本面宽松供应稳定中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压马棕库存偏中性需求好转印尼B40促进国内消费26年预计实施B50计划国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松美豆库销比维持4%附近供应偏紧油脂价格处于历史偏高位国内油脂持续累库宏观经济偏弱相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别总结 每日观点-豆油 - 基本面MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨出口环比减14.74%至149万吨月末库存环比减2.6%至183万吨报告中性减产不及预期本月马棕出口数据环比增4%后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差豆油现货8124基差412现货升水期货 [2] - 库存9月22日豆油商业库存118万吨较前值增2万吨同比增11.7% [2] - 盘面期价运行在20日均线下20日均线朝下 [2] - 主力持仓豆油主力多增 [2] - 预期豆油Y2605在7500 - 7900附近区间震荡 [2] 每日观点-棕榈油 - 基本面MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨出口环比减14.74%至149万吨月末库存环比减2.6%至183万吨报告中性减产不及预期本月马棕出口数据环比增4%后续进入增产季棕榈油供应增加 [3] - 基差棕榈油现货8330基差38现货升水期货 [3] - 库存9月22日棕榈油港口库存58万吨较前值增1万吨同比减34.1% [3] - 盘面期价运行在20日均线下20日均线朝下 [3] - 主力持仓棕榈油主力空减 [3] - 预期棕榈油P2605在8100 - 8500附近区间震荡 [3] 每日观点-菜籽油 - 基本面MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨出口环比减14.74%至149万吨月末库存环比减2.6%至183万吨报告中性减产不及预期本月马棕出口数据环比增4%后续进入增产季棕榈油供应增加 [4] - 基差菜籽油现货9381基差637现货升水期货 [4] - 库存9月22日菜籽油商业库存56万吨较前值增1万吨同比增3.2% [4] - 盘面期价运行在20日均线下20日均线朝下 [4] - 主力持仓菜籽油主力多减 [4] - 预期菜籽油OI2605在8500 - 8900附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多美豆库销比维持4%附近供应偏紧 [5] - 利空油脂价格历史偏高位国内油脂库存持续累库宏观经济偏弱相关油脂产量预期较高 [5] 供应情况 - 进口大豆库存有相关数据展示 [6] - 豆油库存有相关数据展示 [7] - 豆粕库存有相关数据展示 [9] - 油厂大豆压榨有相关数据展示 [11] - 棕榈油库存有相关数据展示 [17] - 菜籽油库存有相关数据展示 [19] - 菜籽库存有相关数据展示 [21] - 国内油脂总库存有相关数据展示 [23] 需求情况 - 豆油表观消费有相关数据展示 [13] - 豆粕表观消费有相关数据展示 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，主要利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧和棕榈油震颤季，主要利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱和相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点-豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8260，基差438，现货升水期货 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比增2万吨，同比增11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2605在7600 - 8000附近区间震荡 [2] 每日观点-棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季棕榈油供应增加 [3] - 基差：棕榈油现货8420，基差78，现货升水期货 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比增1万吨，同比减34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空减 [3] - 预期：棕榈油P2605在8200 - 8600附近区间震荡 [3] 每日观点-菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季棕榈油供应增加 [4] - 基差：菜籽油现货9681，基差731，现货升水期货 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比增1万吨，同比增3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多减 [4] - 预期：菜籽油OI2605在8800 - 9200附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等内容并给出了2015 - 2025年相关库存数据图表 [6][7][9][11] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费并给出了2015 - 2025年相关消费数据图表 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且2026年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素有油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8472，基差188，现货升水期货 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2601在8000 - 8400附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [3] - 基差：棕榈油现货8690，基差38，现货升水期货 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空减 [3] - 预期：棕榈油P2601在8400 - 8800附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [4] - 基差：菜籽油现货10145，基差375，现货升水期货 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多增 [4] - 预期：菜籽油OI2601在9500 - 9900附近区间震荡 [4] 供应相关 - 进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存有相关数据展示，但未详细提及具体数据情况 [6][7][9][11][17][19][21][23] 需求相关 - 豆油表观消费、豆粕表观消费有相关数据展示，但未详细提及具体数据情况 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 各品种每日观点总结 豆油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入减产季供应压力减小 [2] - 基差：现货8442，基差114，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：9月22日商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2601在8000 - 8400附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应有所增加 [3] - 基差：现货9182，基差18，现货贴水期货，中性 [3] - 库存：9月22日港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：主力多增，偏多 [3] - 预期：P2601在8900 - 9300附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应有所增加 [4] - 基差：现货10151，基差317，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：9月22日商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力多增，偏多 [4] - 预期：OI2601在9500 - 9900附近区间震荡 [4] 供应相关总结 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等方面，并给出了2015 - 2025年各周数据图表 [6][7][9][11] 需求相关总结 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费，并给出了2015 - 2025年各周数据图表 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易局势有变数，宏观扰动加剧，资金避险情绪增强致棕榈油持续减仓，马棕库存压力大且10月处于增产季压制价格，但预计马棕库存将迎拐点，印尼生柴推进提供底部支撑，棕榈油价格将低位震荡运行，可关注逢低做多机会 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油价格行情回顾 - 展示24度棕榈油均价走势（元/吨） [4] 供应情况分析 - 展示中国棕榈油进口数据 [6] 需求情况分析 - 展示棕榈油成交均价统计（元/吨） [8] 成本利润分析 - 展示棕榈油进口成本及利润（元/吨） [11] 行情展望 - 中美贸易局势有变数，宏观扰动加剧，资金避险情绪增强致棕榈油持续减仓，马棕库存压力大且10月处于增产季压制价格，但预计马棕库存将迎拐点，印尼生柴推进提供底部支撑，棕榈油价格将低位震荡运行，可关注逢低做多机会 [2][13]